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Entrevista a Martín Huete, CEO de Finizens – Invirtiendo sin complicarse

Hoy toca entrevista, y además de calidad. Hace unos meses entrevisté a François Derbaix, de Indexa Capital, y hoy toca una entrevista a Martín Huete (aquí su pagina), CEO de Finizens, un gestor automatizado de inversiones. Sin duda, quiero agradecer a Martín Huete su participación en la entrevista. Siempre es un placer poder aprender de […]

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Sabra Health Care

Hola Compañeros:

Hoy nos volvemos para USA para ver otro REIT, negocio en el cual he tomado posiciones del 1,5% de mi cartera por sus reducidos precios, ya que he visto clara la oportunidad de ganar dinero en este sector por sus bajos riesgos. Como ya hemos comentado, se trata de empresas que invierten en inmobiliario, por lo cual debemos de hacer la cuenta de cuánto es lo que vale ese inmobiliario, aplicar un descuento que en mi caso es mínimo del 50% y comprar asumiendo que el negocio nos creará buenos beneficios. Debemos de tener un poco de cuidado con las deudas que tienen estas empresas, sobre todo ahora que los tipos están extremadamente bajos y buscar problemas transitorios. Comprar barato los ladrillos, esperar que los problemas se arreglen y el ambiente inversor cambie, y largar estas empresas cogiendo una buena rentabilidad; mientras tanto, cobrar unos golosos dividendos que habiendo comprado barato son buenos y nada, sofá y a esperar. Esto se sale un poco de mi operativa habitual, pero como podéis ver, la cantidad que tengo invertida en ello es muy pequeña en esta cartera de mi familia que no pensé nunca ver tan grande como los máximos históricos que tocamos hace bien poco, ahí andamos a ver si el primer dígito de la cantidad total vuelve a crecer y marcamos otro máximo, que parece que no, pero alegran mucho pero mucho, hasta a los que llevamos una buena temporada ya en esto de la inversión. Sin más rollo, hoy os presento otro REIT con el que especular un poco en estos tiempos de carestía total, hoy nos vamos a ver a Sabra Health Care REIT.

Sabra es una empresa relativamente nueva que se crea del spin off de su matriz Sun Healthcare. Como estoy viendo, este sector de los REIT está en un momento de muchos cambios corporativos, lo cual por lo general no me suele gustar, pero que en el caso de este sector me da un poco igual, porque la forma que tengo de valorar a las empresas es completamente diferente, aquí voy en forma value estricta, calculo el máximo valor de sus propiedades y no pago más de la mitad por ello. Con todo, compro cerca de soportes y espero cobrando dividendos siempre mayores al 6%. Si todo esto no cuadra paso ya que los ladrillos si no son en estas condiciones no me interesan para nada. Pero buscar a medio plazo una revalorización superior al 50% y con estos dividendos endulzando la espera, es algo que sí que me parece apetecible. Por lo tanto en algo tan estúpido, y sencillo, mi valoración se basa en el aspecto en general, en las ventas y en el flujo de caja, con estos datos es con los que voy a dar precio a la empresa (y he estado mirando, coincide bastante bien con los máximos alcanzados por alguna, de forma que la fórmula no está tan mal) y nunca esperaré a que alcance estos precios para vender, en el momento en el que la vea con descuentos inferiores al 25% ya empezaré a buscar lugar para ese dinero y cuando lo encuentre rotaré con grandes penas el activo. Esto es mi plan para este sector que lo tengo más como entretenimiento mientras espero que lleguen tiempos mejores que como otra cosa. Verdaderamente con estas condiciones que exijo veo complicado de verdad perder dinero, pero esto es bolsa, la volatilidad es terrible en este sector y puede pasar cualquier cosa, desde grandes revalorizaciones hasta quiebras, así que todos los que andamos por aquí ya sabemos muy bien lo que hay.

Volviendo un poco a Sabra, la empresa se fundaría y al de poco haría una fusión. A esta fusión le seguirían varias compras y todo indica que en los próximos años puede haber una consolidación del sector de forma que tanto compras como fusiones pueden ser muy habituales. Sin ir más lejos, una de las empresas que llevo en cartera ya ha anunciado una compra y de momento los mercados se lo han tomado muy bien, tan bien que hasta me estoy planteando rotar el activo si veo caídas en los mercados.

Sobre el negocio pues tenemos más de lo mismo, residencias de ancianos de diversos grados y la diferencia en esta empresa es que está presente en Canadá y además gestiona alguna de las residencias que posee, que hay que comentar que es una minoría, pero ya que existe hay que decirlo, representa tan poco que no merece la pena ni tenerlo en cuenta en el análisis ya que aquí andamos a comprar a precios de derribo cuando la gente está asustada, no a comprar lo mejor del mercado que es generalmente lo que tratamos de hacer desde esta web. El negocio ya está más que comentado y decir que muchos de estos edificios se pueden vender y si los mercados lo demandan podrán ser hoteles, oficinas u otros elementos por lo que siempre hay un valor residual poniéndonos en el peor de los casos. Sin ir más lejos, una asociación a la que pertenezco tenía alquilado un pequeño local en Bilbao, la verdad es que el edificio era muy cercano a asqueroso, pero barato y para lo que es, pues el precio es importante. El caso es que el dueño del edificio no tenía otra cosa que un edificio que daba asco; pues ha venido una cadena de hoteles, lo ha comprado para reformar por completo y montar un hotel. Con esto lo que quiero decir es que cuando se compran ladrillos en zonas medianamente decentes a precios de derribo, antes o después puede sonar la campana y si se ha pagado muy barato, las cosas suelen salir bien, porque además mientras se espera, se van cobrando dividendos que suelen estar bien, a pesar de tener el problema de que no suelen ser muy crecientes, pero simplemente reinvirtiendo en lo que en cada momento veamos, son operaciones que no suelen salir mal. Del negocio no hay mucho que hablar, porque además de no gustarme, no da para más.

La empresa está gestionando bastante bien y han implantado un plan de mejora que ya tienen listo. Ha aumentado mucho sus clientes para protegerse de posibles impagos y se han expandido para más estados dentro de USA además de entrar en Canadá. Resumiendo un poco los cambios que se han hecho son una diversificación de clientes, de tipo de edificio y una mejora en el capital. Todo este tipo de cosas son muy habituales cuando los sectores se están consolidando, pero hay que vigilar bien que no se compren empresas pagando precios que no se deben de pagar. Ahora mismo está claro que no va a pasar, pero cuando los mercados se ponen calientes en estos sectores son cosas muy habituales y que suelen dañar bastante a los accionistas de toda la vida. El sector estuvo bastante caliente entre 2.014 y 2.015, pero ahora mismo pasa por problemas en general, de forma que cualquier operación corporativa tiene mucho menos daño que hace unos años.

En cuanto al tamaño estamos hablando de una empresa que en momentos bajos casi llega a los $4 billones de capitalización por lo que no es una pequeña empresa de ladrillos, no es que sea un monstruo pero es una empresa joven y nueva y que ahora mismo está tomando su sitio en el mercado. La empresa cuenta con más de 700 centros, 70 clientes y unas tasas de ocupación superiores al 80%, por lo que vemos que es un sitio donde se puede invertir tranquilo.

Mirar el balance en estas empresas es lo mismo que mirar la deuda. Si juntamos todo estamos con unos pasivos no corrientes de cerca de $3,5 billones para un AFFO de $0,25 billones lo que nos deja una relación de cerca de 14. La relación es más alta de lo habitual, pero por mucho que me cuenten y me ajusten, cuando hay operaciones corporativas esto es habitual. Como las cuentas salen bastante bien y además estoy viendo la deuda bien organizada no me preocupa en exceso. Puede parecer un poco alta, pero estoy casi seguro de que cuando se cierre un ejercicio normal, esta relación se quedará en el entorno de 8 – 10 que es lo que más o menos nos encontramos. Como la empresa ha crecido mucho, también va a empezar a tener ocasión de mejorar toda la deuda nueva que emita y esto puede dar alegrías en forma de beneficios. He de reconocer que este rango es muy alto, pero por lo que he visto de la estructura en general de la empresa, no es preocupante en términos relativos con los activos y demás. Es complicado de explicar, pero esta empresa en el momento que se organice como corporación y empiecen las sinergias, se ve claro que la cosa tiene que mejorar, porque tras mucho movimiento todo queda alborotado y ahora que el ambiente no invita demasiado a invertir, se dedicarán más a reorganizar todos estos problemas del crecimiento tan rápido. El calendario de deuda nos deja un 2021 y 2022 muy complicados, pero creo que lo irán modificando poco a poco a los largo de los próximos 24 meses para no tener excesivas sorpresas, pero pueden ser fechas en las que haya tensiones en la cotización de esta empresa. Punto ligeramente complicado pero creo que asumible para el negocio del que se trata y la situación particular de la empresa. Cuidado, un entorno de falta de liquidez y tipos muy altos podría ocasionar problemas en esta empresa, no nos vayamos a equivocar.

Las ventas crecen sanas si lo miramos por acción, los beneficios y los dividendos también. Si los tipos se vuelven alcistas, la empresa tendrá que tener cuidado con los dividendos que paga y puede que no vayan a seguir siendo crecientes como lo han sido hasta ahora desde su creación, pero no veo grandes problemas para esta empresa en este aspecto, el negocio va bien y los cambios que han hecho me han parecido buenos, por lo que creo que van en la línea correcta.

Sobre precios pues bueno, si ajustamos todo y tomamos como referencia sobre los 18$ que más o menos lo que yo pagué, pues el precio ronda los 7 veces FFO equivalente que es un precio razonable para un negocio con activo subyacente que vale dinero y con un dividendo alto, que casi roza el 10%. Por ventas a mí me sale que la empresa tiene un valor máximo de 40$ y por flujos de caja sobre 73$. Estos valores no son realmente buenos porque habría que hacer la equivalencia dado el año tan complicado que ha tenido la empresa. Creo que la realidad está entre estos dos valores en algo así como los 58$. Sea como fuere las he comprado por debajo de 18$ y saco casi un 10% de dividendos mientras espero, de forma que no tengo ni prisa ni me quita el sueño. Sé que pueden tener que bajar el dividendo si las cosas se ponen realmente feas, lo pueden bajar a la mitad y estoy en el 5%. Esperar y tratar de vender más caro y endulzar la espera con estos dividendos es un plan que me gusta. Pero recordad que por el medio nos puede llegar la quiebra, esto es bolsa y aquí siempre hay sorpresas y muchas veces donde menos las espera uno, de forma que pagar precios baratos, en el momento adecuado y diversificar en un sector como este es fundamental.

El negocio ya está más que hablado, da para lo que da, ladrillos son eso, ladrillos. La directiva pues no puedo evaluar mucho ya que son nuevos y hay poca historia. Si miro y ajusto los datos me da un coeficiente de habilidad muy alto, pero claro, no me gusta hacerlo con menos de 10 años de historia porque habría que ver si es de una buena racha o de una buena gestión. Por lo que he visto no me han disgustado y estoy tranquilo con mi pequeña inversión que sé que es más especulación que una inversión para toda la vida, es como un caramelo que no me gusta y que voy a tirar a la basura, pero mientras encuentro algo mejor me va entreteniendo y le voy sacando algo de dinero.

La gráfica bastante volátil entre 34$ y 16$. Creo que nos deja un mensaje claro, aquí hay muchas emociones y podemos aprovecharlas. Esta gráfica no es demasiado válida ya que el pasado no tiene mucho que ver con el futuro para esta empresa que se ha reorganizado por completo y de la que no hay duda es mucho mejor hoy que hace 5 años, por lo tanto, creo que la empresa vale mucho más que esos máximos que veo. Nunca vendo una empresa rompiendo máximos históricos, pero sí que le puedo empezar a poner órdenes de stop loss, porque a 36$ habría duplicado más los dividendos cobrados y ya es un entorno mucho más cercano al valor que he calculado, pero como digo, mientras siga subiendo no me preocupa. Sin dudas, este tipo de empresa especulativa, la mejor forma de vender es con órdenes stop loss, que se va acercando cada vez que la empresa sube. Hoy tenemos algo especial para lo que yo hago y es el ir buscando momentos de venta, ya que lo normal en mi caso es que no venda nunca mis acciones, pero para este tipo de inversión lo tengo que hacer porque no son negocios que me haga especial ilusión tener para toda la vida, son cosas aceptables, que pueden dar dinero, sobre los que no veo grandes riesgos, pero que sin duda trataré de rotar en el futuro con la intención de sacar algo de dinero por medio.

Y esto es todo por hoy, tenemos una empresa de éstas que son interesantes por los bajos precios del momento, por la elevada volatilidad que nos permite comprar barato y nos posibilita hacer salidas en caso de no encontrarnos demasiado conforme. La empresa creo que está bastante bien dirigida, tiene un poco más de deuda de la que me gustaría pero creo que está a menos de mitad de precio por lo que me parece algo atractivo para lo que yo busco, me paga casi un 10% de dividendos y por lo tanto cumple los requisitos que hago para una entrada en un REIT. Podéis ver en mis movimientos el precio de compra que hice, y si la vendo veréis también el precio de venta. No son empresas que se puedan recomendar como algo estupendo, pero son empresas buenas para personas que están empezando y las que están acabando, dan buenos dividendos y comprando barato se limitan mucho los riesgos. Se puede rotar en el futuro o conservar, pero sin dudas aquí la gran batalla son los precios para que la inversión sea tremendamente atractiva. Esto es todo, ahora es vuestro turno. Un saludo a todos y muchas gracias por vuestra visita.

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El Precio de las Acciones

¿Te has preguntado alguna vez, cual es el verdadero precio de las acciones del Banco Santander, Telefónica o Inditex? Es una pregunta que nos hacemos todos los inversores, ¿Qué precio debería pagar por las acciones de Repsol hoy, para...

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LECTURAS DE VERANO

En plena cuenta atrás para el inicio de las vacaciones, toca preparar las lecturas para el verano. Que sensación hay mejor que leer un buen libro a última hora de la tarde con el mar de fondo, sin las prisas del día a día pensando en que no tienes que madrugar al día siguiente.
Dos son los libros que tengo preparados para Julio y que llevo tiempo queriendo leer desde hace bastante tiempo. Me los había reservado para leerlos en las vacaciones, sin estrés, sin madrugones, disfrutando de ellos sin “parones”.  ¿Cuáles son los elegidos?

Seguro que muchos de vosotros los conocéis:
El apasiónante mundo de la Bolsa y el dinero”, de André Kostolany.
Posiblemente el libro que más ganas tengo de hincarle el diente desde hace tiempo. Me los estaba reservando para las vacaciones, me apetecía leerlo sin prisas. El autor bastante reconocido por los amantes de la bolsa, tiene varias frases para enmarcar entra las que destaco:
  • “Quien no tiene las acciones cuando la cotización retrocede, tampoco las tendrá cuando suba”.
  • “El optimismo en la bolsa puede transformarse en el mayor de los pesimismos en veinticuatro horas”.
  • “En la bolsa, una verdad a medias es una mentira completa”.
  • “No es necesario saberlo todo (balances, dividendos…) sino entenderlo todo”.
“El arte de la guerra”
Sin ser un libro 100% sobre inversión, es uno de mis libros pendientes desde hace tiempo. Este libro es uno de los más importantes textos clásicos chinos, en el que, a pesar del tiempo transcurrido, ninguna de sus máximas ha quedado anticuada. No hay un solo consejo que hoy no sea útil. Pero la obra del general Sun Tzu no es únicamente un libro de práctica militar, sino un tratado que enseña la estrategia suprema de aplicar con sabiduría el conocimiento de la naturaleza humana en los momentos de confrontación. No es, por tanto, un libro sobre la guerra; es una obra para comprender las raíces de un conflicto y buscar una solución. “La mejor victoria es vencer sin combatir”, nos dice Sun Tzu, “y esa es la distinción entre el hombre prudente y el ignorante”.
Con ganas de leerlo desde hace tiempo, de estas vacaciones no pasa.
Dos buenas lecturas con buenas críticas en la comunidad, de las que espero disfrutar en mis próximas vacaciones. 

Saludos a todos.

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Coeficiente de Correlación

El coeficiente de correlación es un concepto muy interesante que tiene diferentes aplicaciones, pero en nuestro caso que invertimos en bolsa, se puede aplicar a la mejor gestión de una cartera de inversión. Puede que hayas notado últimamente un...

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18% de rentabilidad en 2 meses, ahora a tu alcance

Hace 2 meses hice una promoción exclusiva para suscriptores sobre un nuevo servicio de gestión de carteras de inversión, y vistos los resultados he decidido compartirlo en el blog, ya que son simplemente alucinantes. El 5 de abril Iván Marqués, de Invest and trading, lanzó un servicio de gestión de carteras en el que muestran […]

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¿En qué inmuebles o acciones invertir? – Mi análisis value como invitado en Libertad FM

El pasado mes fui invitado por LibertadFM al programa Hablemos de Trading, con Alba Puerro para charlar sobre cómo analizar desde un punto de vista fundamental tanto el mercado inmobiliario como el mercado bursátil de acciones. Cómo analizar ambos tipos de activos, en qué ratios fijarnos, qué factores cualitativos influyen más, y en el caso de España, cómo son todos estos fundamentales, ¿merece la pena comprar un piso? Y en el caso de las acciones, ¿Qué filosofía hemos de seguir para invertir? Es curioso porque la filosofía de Alba, la entrevistadora, es bastante diferente a la mía, tanto en tipo de análisis como en horizonte temporal.
En realidad, ambos son activos reales y productivos y por tanto su oferta y demanda no están regidas por…

Esto es sólo un resumen. Visita la web www.muchoinvertir.com para leer el resto.

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Select Income REIT

Hola Compañeros:

Hoy nos vamos de visita a USA para ver otro REIT que encontré estudiando uno que ya tengo y que veremos más adelante. Hoy salimos de la zona sanitaria y de cuidado de mayores para ir a otros ladrillos que sirven para otros usos. Hoy vamos a ver un REIT que en su momento lo encontré con mucho descuento, que sigue barato a pesar de la subida de la cotización y del que he ampliado posiciones saltándome un poco mis normas para la inversión en este sector, porque me ha gustado mucho y porque le sigo viendo mucho descuento. Hoy damos paso a Selected Income REIT (SIR).

SIR sería creado en 2.011 en Maryland como una empresa con un solo cliente. La empresa se dedica a alquilar edificios para diversos tipos de actividad con contratos a largo plazo a las principales firmas en USA. A cierre de ejercicio de 2.017 la empresa tenía 366 edificios con 323 clientes diferentes en 28 estados. Sobre el negocio poco hay que decir, ya que es más de lo mismo. La particularidad de esta empresa es que se sale un poco de lo que hemos visto hasta ahora que estaba mucho más relacionado con el sector de la salud, pero como siempre digo, los ladrillos son ladrillos y no hay mucho más que decir. Hoy podemos encontrarnos con el valor residual del terreno, todos sabemos en nuestras ciudades podíamos encontrar viejos talleres o fábricas que ni eran rentables ni capaces de fabricar nada competitivo, pero sin embargo, los terrenos en los que estaban valían una enorme fortuna. En Bilbao se han dado muchos casos de estos, por ejemplo Altos Hornos, que ocupaba parcelas de terreno con un valor enorme para la construcción de viviendas o centros de ocio. Supongo que en cantidad de ciudades pasa lo mismo. Hoy dentro de este holding de inmobiliario nos podemos encontrar desde una oficina hasta un centro logístico, pero creo que la esencia que tenemos que mirar es que los ladrillos son eso, ladrillos y mientras la economía USA tire fuerte, serán necesarios y subirán de precios, por lo que la forma de evaluarlos para mí será la misma. Sin embargo, tenemos una ventaja que se puede volver en nuestra contra. Por un lado, si hay una crisis sectorial, este REIT se verá en teoría menos afectado, siempre que no tenga que ver con el crédito. Por otro lado, de suceder esto, no conseguiremos ni comprar tan barato, ni cuando llegue la euforia poder vender tan caro será complicado. La empresa tiene una alta ocupación que supera el 90% y la longitud media de los contratos de 9,3 años lo cual nos da bastante estabilidad. Dentro de los clientes tenemos empresas famosas como Bank of America o Amazon. Luego hay una cantidad enorme de empresas mucho menos conocidas, pero que es normal, ya que en España la mayoría del espacio alquilado a empresas pertenece a pequeñas y medianas empresas que la mayoría ni conocemos.

Como curiosidad hoy hay que decir que esta empresa posee casi el 70% de ILPT que es otro REIT más centrado en centros logísticos. La noticia tiene una doble cara, por un lado es un sector al que vemos con mucho futuro, por otro lado si la empresa tiene problemas de liquidez puede que se vea obligada a vender una participación tan interesante. Con todo la empresa está consolidada en cuentas y por lo tanto veremos todo en forma de conjunto de una forma que no es que me guste demasiado. Otra curiosidad, conocí a esta empresa estudiando un REIT que veremos más adelante, Stag Industries, y había leído en algún lugar que era la propietaria principal de este REIT, que miré y me gustó mucho más que el inicial, pero veremos el otro en breve. Es curioso porque cuando he ido a mirar a ver si era cierto, no lo es, pero lo importante es que descubrí algo tan bueno como esto y con un dividendo tan bueno como tiene, por lo que sea como fuere, estoy contento. Al final, leo tanto y miro en tantos sitios, que es normal tener un lío de los gordos en la cabeza.

Por capitalización estamos hablando de una empresa que no llega a los $2billones cuando yo la compré. No es una gran empresa, pero tampoco es un REIT de estos pequeños que nadie conoce, por lo que por mi parte no es un problema para la inversión. Tiene una muy larga lista de clientes y el de mayor peso es Amazon que ronda el 7% dentro del balance consolidado, creo que no hay demasiados problemas en general con la cartera de clientes que tienen. La empresa tiene una presencia importante en USA y por lo tanto es más estable que si estuviera centrada en un puñado de estados. En general no veo problemas para la inversión por el tamaño o los clientes que tiene.

Mirando un poco hacia el futuro, parece que la empresa se quiere centrar en edificios para las sedes sociales de las grandes corporaciones y oficinas en general porque parece que es lo que mejor se adapta a los tipos de contratos que están buscando

Hoy para hacernos un poco la idea de dónde están invertidos estos señores voy a hacer un repaso sectorial, para ver desde dónde llegan los ingresos de esta empresa. El reparto queda de la siguiente forma:

  • Tecnológico 24%
  • Retail 21%
  • Manufactura y transporte 12%
  • Legal y consultorías 11%
  • Financiero 10%
  • Energías 9%
  • Industrial 9%
  • Otros 3%

Podemos ver un poco lo comentado, la empresa a pesar de que parezca pequeña o un poco local, tiene una presencia grande y además muchos clientes por lo que hay muchos menos riesgos de los que pueda parecer de entrada.

Pasemos un poco a ver el balance, que en todos estos casos se resume a ver la deuda y la capacidad de la empresa para poder pagar y refinanciar. En este caso tenemos algo más de $2billones de deuda para un FFO de $0,2 billones por lo que nos lleva a un rango de 10 veces que es un poco alto. Pero debemos de matizar un par de cosas, la primera es que el año pasado no ha sido bueno en estos términos. La segunda es que es en el comienzo del año actual ya se ve una mejora importante en este rango por lo tanto la relación de cara a final de año bajará significativamente. La empresa tiene todo tranquilo en términos de deuda hasta 2.022 y por lo tanto no se avecinan problemas cercanos. La deuda está muy bien emitida y además está a tipos inferiores a los que estoy viendo en este sector, por lo que parece que los gestores han hecho bien las cosas. Es cierto que he visto empresas con deuda más cara pero también a más largo plazo, esto tiene su buena cara y su mala, pero en general creo que las cosa están bastante bien hechas. En general no veo problemas en los inquilinos y por lo tanto no debiera de haber grandes problemas en el cobro de rentas y si esto es así, en general tanto los dividendos como el pago de los intereses no plantean problemas y me parece algo interesante. Es cierto que la empresa va un poco más cargada de deuda de lo que me gustaría, pero para comprar empresas baratas, algo que no está perfecto tiene que haber.

Los beneficios y los dividendos han subido, pero la empresa es muy joven y hacer gráficas para tan pocos años es aventurarse en la nada. Miraríamos un entorno de bajos tipos y en los que la economía USA ha expandido bastante y por lo tanto puede quedar muy bonito pero la realidad es que no sería muy significativo. De momento la empresa ha ido aumentado bastante bien los dividendos y los beneficios. La parte muy buena de la empresa es que no veo que el número de acciones en los últimos años haya aumentado, algo que estoy viendo demasiado en este sector. Creo que en este sentido es de las más serias que haya visto y me ha gustado bastante. Para los precios que he comprado las acciones el dividendo supera el 10%, por lo que me parece una inversión en este sentido muy interesante.

Mirar la empresa y sus precios es interesante, he hecho mi cuenta habitual de precio máximo que puede valer la empresa y ya sabéis que me gusta comprar por menos de la mitad y con un buen dividendo. En este caso por ventas me sale un precio de 64$ y por flujos de caja 67$. Me gusta mucho que los dos valores sean tan cercanos porque me muestra bastante equilibrio. He comprado con precio medio de menos de 20$ con un rendimiento muy bueno y por lo  tanto no veo grandes problemas. La cotización ha subido mucho y esta es una de esas empresas que han cotizado muy bajo y han dado una oportunidad muy buena de ganar dinero y además cobrar unos buenos dividendos. En general, esta empresa que lleva tan poco tiempo cotizando y que es bastante desconocida (la siguen dos analistas nada más por más de 5 de OHI por ejemplo) hace que haya margen para más desajuste y que puede que tengamos que ser más pacientes a la hora de esperar que la cotización y el valor se vayan igualando. Por debajo de 30$ me parece una compra interesante ya que veo valor y además un dividendo bastante seguro, con una participación en un REIT logístico que en general cotizan mucho más caro de lo que cotiza éste. La forma más barata de tener acciones de ILPT es tener acciones de SIR. Algo que representa el 23% de las ventas ajustadas, vale más de la mitad de lo que capitaliza, por lo comprar SIR es comprar ILPT con descuento, pero en pack con el resto de SIR que no está nada mal. De toda la parte del negocio solo una parte del retail puede sentirse amenazada y la parte más complicada de venta al público no representa demasiado por lo que es mucho mejor de lo que en una primera mirada parece. En general mi impresión es la de una empresa bastante barata, pero ni soy un gran analista, ni tengo la bola de cristal; ya sabéis que esto es bolsa y cada cual debe de establecer sus puntos de entrada y valor.

Como mirada de futuro no le veo problemas porque en general los sectores en los que participa son buenos. Mi impresión es que los ladrillos serán necesarios siempre y comprarlos a mitad de precio es buena idea, aquí es más descuento. Creo que hacen las cosas bien y que gestionan bien el dinero, habrá que ver más años porque la empresa es bastante joven y hay mucho que demostrar. La dirección me ha dado buena impresión con sus movimientos y gestión, pero como he dicho, la empresa es joven y no se puede opinar de forma total.

Si  miramos la gráfica vemos que la zona de los 18$ es una zona estupenda de comprar. Yo compré algo por esa zona y luego más arriba porque creo que la empresa tiene mucho más valor, no veo problemas en los dividendos y esperar en estos rangos es algo que no me preocupa en exceso. Con que la empresa avance un 5% anual y cobre un dividendo del 10% ya estoy en un rango estupendo para lo que busco. La empresa hizo máximos históricos cerca de 31$ hace tiempo, pero sigo pensando que no la vendería por menos de 55$ ya que aquí los dividendos en relación al capital ya son pequeños. Por debajo del 5% hay que empezar a pensar en rotar y buscar otra zona de inversión ya que estas empresas en general no suelen revalorizar demasiado salvo que el ambiente acompañe mucho y la inflación un poquito. Mientras los tipos tengan aspecto alcista los inversores tendrán miedo, peor en el momento que le ambiente cambie, al final, el valor y la cotización tenderán a converger, vendrá una época de euforia y se podrá rotar el valor sin problemas. Yo mientras siga cobrando estos jugosos dividendos no me plantea muchos problemas y como no veo problemas entre los inquilinos, no veo peligros que asolen mis dividendos.

Resumiendo un poco todo, hoy hemos visto un REIT que me ha resultado muy interesante, pero nos hemos salido un poco de la zona que hemos visto hasta ahora. Al final los ladrillos no son otra cosa que ladrillos y lo que hay que hacer es tratar de ajustar un poco el valor que vemos en la empresa. En este caso la veo bien gestionada, con buenos activos y clientes y barata. Por el lado contrario lo que veo es que tiene un poco más de deuda de lo que debiera pero lo que veo es que la tiene bien estructurada. El calendario es cómodo y están a buenos precios. Para mí es una buena opción ya que además compro parte de ILPT con mucho descuento, REIT que es muy bueno y de mucha expansión y que no cotiza con estos descuentos. Sin embargo, si lo compramos en pack, nos aplicamos un descuento de más del 50% que es algo que me gusta mucho. Una de mis muchas compras pequeñas y de calidad que he hecho en esta aventura de ladrillos, y que espero sacar dinero de ella. No hay mucho más que contar para esta empresa que me ha gustado y que se sale mucho de mi zona habitual de inversión. Sin más un saludo a todos, ahora es vuestro turno, como siempre, muchas gracias por la visita.

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Comprar Acciones de Roche

Muchos inversores están interesados en comprar acciones de Roche. Roche se disputa con Pfizer ser la mayor farmacéutica del mundo por nivel de ingresos, así que estamos hablando de una empresa enorme. Aunque tratamos a Roche como una empresa...

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Qué es diversificar y que tipos de diversificación existen

Si te pido que pienses en una frase sobre la diversificación, seguramente te venga la misma que a casi todos a la cabeza. No pongas todos tus huevos en la misma cesta. El objetivo es alcanzar la independencia financiera llegando a tener suficientes ingresos pasivos como para poder vivir de ellos y no tener que […]

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DECLARACIÓN DE LA RENTA 2018

Metidos de lleno en el mes de Junio y viendo de reojo el mes de Julio, toca cumplir con Hacienda. Se acercan las tardes de terraza, las vacaciones en la playa, las cervecitas en el pueblo….pero antes de nada toca cumplir con el “Fisco”. En la entrada original iba a decir cumplir con Montoro, pero todo se ha precipitado a nivel político las ultimas semanas.
El tiempo dedicado a presentar la declaración de la renta de los inversores a largo plazo con Brokers Españoles como es mi caso, no supone más de una hora al año, incluso menos si no has realizado ninguna venta. En esta entrada me gustaría comentar con vosotros los pasos que he seguido para presentar la declaración de la renta, destacando los puntos más importantes a tener en cuenta. ¿Empezamos?

En primer lugar, me dirijo a mis tres Brokers para descargar el informe fiscal detallado del año 2017. Como saben, trabajo con Self Bank, ING y Renta 4. Los tres brokers te proporcionan todos los años la información detallada de todos tus movimientos. Todos ellos informan a Hacienda de todos los dividendos cobrados, por lo que los verás directamente cargados en el Borrador.
En segundo lugar, me dirijo a la página de la Renta para descargar el borrador. Como todos los años veo que Hacienda no refleja distintos datos que me benefician como aportaciones al Colegio de Farmaceuticos, desgrabación por alquiler de vivienda o cuotas de guardería. Una vez metidos estos datos vamos a las casillas importantes para un inversor a largo plazo.
A continuación les indico los puntos más importantes:
  1. Rendimiento de capital mobiliario, Dividendos: casilla 27. Sumo los dividendos recibidos en mis Brokers y cuadran al céntimo. Tardo 1 minuto en realizar la comprobación. Me voy a buscar la siguiente casilla importante de la declaración.
  2. Ganancias y pérdidas patrimoniales derivadas de la transmisión de acciones o particiones negociadas en mercado financiero: casilla 310. En ella debes meter el importe de compra y el importe de venta que te proporciona el Broker. Sencillo y rápido, tardo unos 15 minutos. El año pasado vendí alguna posición como General Electric, Sainsbury…etc…IMPORTANTE: si has cobrado derechos sin retención en alguna acción que hayas vendido en 2017, no te olvides de restar el dinero cobrado al precio de compra.
  3. Ganancias y perdidas patrimoniales derivadas de derechos de suscripción: casilla 325. Como saben en 2017 se empezó a pagar por la venta de derechos a mercado. Compruebo que mis brokers pasan la información de forma correcta. Empleo en este paso unos 5 minutos.
  4. Recuperación de la doble retención de dividendos cobrados en países con Convenio: casilla 553. Reviso la información, anotando los dividendos cobrados en USA y la retención aplicada por los mismos en el extranjero. Ambos datos me los proporcionan mis Brokers. Tardo unos 15 minutos en sumar todo e introducir el dato.
  5. Compensación de minusvalías de años anteriores: casilla 420. No te olvides en meter en esta casilla las minusvalias de años anteriores, para compensar las pérdidas que tengas en 2017.
Como pueden ver es un trámite bastante fácil y sencillo, y en ningún caso una excusa para no comprar acciones fuera de nuestro País. Estas son las fechas del año donde me alegra tener mi dinero en Brokers que me proporcionen información fiscal detallada.
Y vosotros: ¿Brokers españoles con información fiscal detallada? ¿Si o no?

Saludos a todos.

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Como Invertir en Bolsa a Largo Plazo, Partiendo de Cero

Hoy voy a comentar un libro de Bolsa, que es una verdadera guía para muchos inversores: Como invertir en Bolsa a largo plazo, partiendo de cero. Este libro está escrito por Gregorio Hernández (invertirenbolsa.info), todo un referente para los...

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Metagestión, adiós con honores de campeón.

Hola amigos amigos hola…en capicúa.
Ya se hizo operativo el traspaso de mis dos fondos de Metagestión a mi otro fondo de Baelo Patrimonio, por lo que ahora este último pasa a ser el cachorro más grande de mi rebaño de lobos hambrientos…Ahora Baelo es el macho alfa de mi monedero.

Bueno, no ha sido la mejor operación del mundo, pa qué vamos a engañarnos, aunque mal, mal del todo no está pues salimos con plusvalías, pero menos de las que tenía hasta entonces y es que el día elegido fue clave, para mal…¡Como siempre!.
La historia ya la conocéis de los comentarios de la entrada anterior.
Después del anuncio de que los tres tenores de Metagestión abandonaban el nido y se mudaban a Horos, hubo desvandada de algunos partícipes ante la incertidumbre del (quizá) negro futuro que le iba a deparar a los fondos de su antigua gestora. Y como el dinero es miedoso, algunos de los habituales por estos blogs de Dios decidimos salir pitando también al igual que esos 3 traidores. Y ¡ojo! sin fundamento alguno, pues Metagestión lleva décadas funcionando como un tiro y acumulando premios internacionales pero lo más importante: jugosas plusvalías para sus partícipes durante años y años.

Y así sigue siendo ahora mismo pues ya ha recuperado la hostia de la semana pasada y cotiza a practicamente sus máximos anuales…a pesar de la fuga de sus tres afamados gestores.

Pero como digo, el dinero es miedoso, y aunque le estuve dando muchas vueltas a eso de dejar algo exitoso que me rentaba un 25% acumulado en casi dos años por otra cosa, que aunque le tengo una FE tremenda…mi querido fondo Baelo, no deja de ser un fondo nuevo sin historia frente a un producto con 5 estrellas Morningstar (la máxima puntuación posible), al final pesó más las escasas comisiones que me cobra Antonio Rico frente a ese 2% que me esquilma cada año (una buena pasta, no lo olvidemos) cualquiera de los otros fondos que poseo…eso y la incertidumbre de la “nueva” Metagestión, claro. Y decidí tirar pa´lante con el traspaso.

Pero aquí entra mi ojo clínico…
En plena tormenta con la puta moción de censura que ha dejado este país como un solar; con el contubernio sociata-populista-separratas-etarras-comunistas que ha dejado un nuevo e inesperado presidente del gobierno y que va a durar menos en la poltrona que un electrodoméstico comprado en los “chinos”, a mí, a este lumbreras que os suscribe, se le ocurrió solicitar el traspaso el día 28 de mayo, ¿y cúando se efectuó la operación?, EXACTO, el mismo día que se perpetró la moción de censura: El 31 de mayo…cuando los mercados se habían hostiado de lo lindo ante la noticia de que el alelao de Rajoy abandonaba corrido a gorrazos la presidencia del gobierno para ponerse en su lugar, un tipejo que no era ni diputado con la inestimable ayuda de lo mejorcito de cada casa. ¡Madre mía qué país!.

Sí que es verdad, que nadie pensaba que la moción iba a prosperar, pero ¡coño! me podía haber esperado unos días por si las moscas. Pero ya está hecho, además, aquí quién más quién menos pensaba que nos íbamos a los infiernos y quizá el cambio hubiera sido a peor, a mucho peor, pero ya hemos visto, UNA VEZ MÁS, que el señor mercado hace lo que le sale de los cojones, y no solo no nos hemos hundido sino que verdeamos y subimos día tras día, desde que el inefable Sánchez “ganó” su sillón.

Yo no sé vosotros, pero yo practicamente ya tengo las mismas plusvalías que como cerré abril…Y ni moción, ni infierno, ni ná.

Ahí estuve yo esos convulsos días, con mi radar averiado, cambiando las órdenes mil veces preveyendo esa bajada brutal que se quedó en bajadita, para al final no solo no caer apenas ná, sino empezar una escalada que hace que mis 6 órdenes sean poco más que un milagro…Quizá Mapfre que en unos días descontará 8 céntimos del dividendo…Esa quizá sí porque la tengo puesta a 2,55. Ha de caer algo más y el día del descuento entraría seguro (creo). Todo depende de que siga sobre los 2,60/2,63 euros.

Bueno, volvamos a lo del traspaso de fondos:

Elegí la peor semana, visto lo visto,  pero también es verdad que no sabía exactamente cuando se produciría el cambio. Hablaban de unas dos semanas, y a mi el traspaso me lo hacen el día 31 de mayo, 3 días después de la orden, pero el dinero no lo ve Esfera hasta 5 días después…menuda mierda de sistema, pues en esos 5 días el mercado se ha recuperado y he comprado Baelo más caro que nunca , a casi 106 euros la participación…(claro que si en estos 5 días Baelo hubiera bajado, todo mi lamento quedaría en un ¡qué machote soy!, je,je,je…ha sido mala suerte, de las dos direcciones posibles ha cogido la contraria a mis intereses). De todas formas, esto o digo por decir, pues mi flamante fondo, apenas cae, otra característica más que me encanta de su grandeza, ¿cómo va a caer con dureza con esos pedazos de empresones que lo componen?…Este fondo quizá no va a avanzar a pasos agigantados como otros más volubles, pero a cambio serán pasos firmes y sin sustos…pero digo quizá…que esto es bolsa.

Pero aún así: tampoco he perdido tanto, sobre un 2% o así  (200 y pico euros). La operación se ha saldado con un 23,88% de plusvalías el Metavalor Internacional y con un 18,06% el Ibérico: MAS DE 1500 PAVOS que no pasan por Montor…estoooo por Montero. ¿Está puesto a drede lo de la coincidencia de apellidos?.

Metagestión (al igual que antes Abertis) sale con HONORES de mi monedero con su buen hacer en estos 22 meses.

Pues eso, 1514 euritos extras que no salen de mi bolsillo, para pillar más participaciones de Cocacola, 3M, P&G, J&J Unilever, Danone, Nestlé etc, etc…

Y ya está…esa es mi fuerte apuesta por un fondo del que hablo maravillas pero que hasta ahora me había mojado poquito siendo casi el cachorro más pequeño de mi cuadra.

A ser el más grande: el macho alfa..ahora sí voy en serio…

La pena es que 1º con Abertis y ahora con los dos fondos…voy perdiendo unidades en ese quesito de colores y como véis, la pasta en liquidez es el segundo cachorro más grande: el macho beta, y no me gusta…ese cachorro ni da leche, ni carne ni ná…quiero que baje de peso y que engorden los otros que son los que me dan satisfaciones…Pero con los precios que yo busco…imposible.

Bueno, es verdad que tener liquidez por si surgen las oportunidades está de cine y tener dinero se podría considerar un bendito problema, pero tanta espera me irrita, que se nos echa el tiempo encima y la bola de nieve esa tan famosa, está derretida y no rueda casi…Y ya sabéis que esa liquidez está “en cuarentena” con mis 6 órdenes para Telefónica, Ebro, Merlin, Enagás, Mapfre y REE.

Por cierto este mes de junio, nos esperan ordeño en varias de ellas. ya podían ser todos los meses así, je,je,je. ahora si rodará (muy poquito) la puta bola esa.

Bueno, mis queridos niños y niñas, esto ha sido todo por hoy, siento que tengamos el blog tan parado, pero es que ¿de qué hablamos?…Siempre podemos reirnos de la política, creo que nos esperan meses muy chistosos.

Chistecito del día

El chasco que se va a llevar Pedro Duque cuando descubra que en el Congreso tampoco hay vida inteligente.

Chistecito del día bis

Él a ella:

- Eres mi droga.

-¡Uyyy mi amor!, ¿no puedes vivir sin mi?

- No, me cuestas mucho y me arruinas la vida.

Chistecito del día tris

Mi abuelo llegó a los 104 años y se fumaba dos paquetes diarios de Ducados, se pimplaba una botella de whisky todas las noches y comía marisco día sí y día también.
Lo tuvimos que matar porque nos salía carísimo.

Chistecito del día cuatrís

- Paco ¿por qué meas en la ducha?

-Todo el mundo lo hace, cari.

-Ya, joder, pero espera por lo menos a que salga mi madre.

Chistecito del día quintís

- Cariño, ¿te gusta la cabeza de las gambas?

- Me gusta chuparla, Paco.

-¡Di que sí, es es mi Puri!, ¡a la mierda las gambas!

-¿Ehnnnn?

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Tú firma aquí…

¡Hola, cazadividendos! Aquí la Sra. Cazadividendos otra vez al teclado. Como ya sabéis el viernes 25 de mayo y el sábado 26 de mayor fueron las Primeras Jornadas sobre la Independencia Financiera. Todos dicen que fue un éxito rotundo y que se repetirán. Pero lo primero que me dijo Cazadividendos al volver a Barcelona, con sonrisa […]

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Fondo de Emergencia

Siguiendo con la serie de artículos sobre finanzas personales, hoy voy a tratar un tema muy interesante: el fondo de emergencia. Si hay algo que el ser humano se empeña en conocer, pero del que no hay forma humana...

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De compras por el extranjero




 Había buenos precios y quería aumentar mi ingreso pasivo. No termino de verlo claro en España, por lo que he invertido en el extranjero, y por triplicado. Esta entrada habla de una rotación, un regreso y una segunda minicompra en una empresa extranjera.


 En concreto, vendí Hasbro para comprar AT&T, volví a comprar Disney (tras venderla en enero) y promedié a la baja en Intesa San Paolo.

 JUSTIFICANTE DE LA OPERACIÓN:

 El 29 de mayo vendí Hasbro para comprar 35 acciones de AT&T. Tuve que poner algo de dinero para hacer la compra.

 El 1 de junio compré 12 acciones de Disney.

 El 4 de junio compré 488 acciones de Intesa San Paolo.

 Antes de seguir, os pongo el justificante de compra:

 TIMING:

 Respecto al “timing” de las operaciones, no ha sido perfecto. 

 Si hacemos caso a Yahoo Finance, tenemos que vendí Hasbro muy lejos de los $116 de los máximos de 52 semanas y cerca de los $79 de los mínimos. No obstante, la compra de AT&T si fue buena a nivel de timing: mi precio de compra está muy cerca de los poco más de $31 de mínimos de 52 semanas y muy alejado de los casi $40 de los máximos.

 Respecto a Disney, el timing también ha sido muy bueno: cerca de los $96’20 de los mínimos interanuales y muy lejos de los $113’19 (máximos). 

 Por último, tenemos que he comprado Intesa San Paolo (ISP) a un precio intermedio respecto a las últimas 52 semanas: ni son los menos de 2’50€ que constituyen el mínimo de 52 semanas, ni el precio de compra está cerca de los 3’23€ del máximo. Por otra parte, mi compra a 2’59€ está por debajo del precio al que ISP cotizó nada más empezar 2018 (2’75€ aproximadamente).

 Sea como sea, el “timing” no ha sido perfecto pero sí muy bueno.


 ¿POR QUÉ HE COMPRADO?


 A) ROTACIÓN DE HASBRO POR AT&T

 Por los resultados del primer trimestre de Hasbro, que no me gustaron, y por el dividendo de AT&T.

 Coincidió que Hasbro no tuvo un buen inicio de año, con que revisé sus números históricos, y empecé a oír hablar de AT&T por la bajada que llevaba en el año. Miré los números de AT&T y me di cuenta de que su dividendo de más del 6% con pequeños aumentos anuales era sostenible: repartía en dividendos solo unos dos tercios de su Free Cash Flow, por lo que el alto dividendo de la “teleco” americana podría seguir siendo alto por muchos años.

 Como quiera que mi ingreso pasivo aumentó con este rotación, no me dolió hacer el “cambio de cromos”:

 1) Renuncié al dividendo trimestral de Hasbro, que era de $0’63. En total, $30’24 al año, dado que tenía 12 acciones.

 2) Obtendré un dividendo trimestral de $0’5 en AT&T. Compré 35 acciones. En total lograré $70 dólares al año.

 Es obvio que el cambio ha aumentado mi ingreso pasivo. Ahora falta que AT&T no me decepcione. En todo caso, no quiero tener más de un 3% de mi cartera en esta empresa: es buena, da un alto dividendo, este es creciente, pero no la veo un empresón.

 B) COMPRA DE DISNEY:

 Tras vender Disney en enero a $111’50 porque no me convenció la subida de más del 7% que hicieron de su dividendo semestral, he vuelto a comprar, esta vez a $99’75 y 12 acciones, en vez de las 8 acciones que compré. Incluso teniendo en cuenta el cambio EUR-USD, he comprado mucho más barato.

 En las últimas semanas había revisado un poco los números históricos de DIS y no tuve más remedio que aceptar que a menos de $100 era compra clara. Cierto es que con un dividendo por debajo del 2% y una subida anual de menos del 10%, quizás no sea la mejor empresa por dividendos, pero este año podría ganar unos $7 de BPA y ha recomprado un 5% de sus acciones en los últimos 12 meses, lo cual nos deja un “blue chip” americano a menos de PER 14’5x con un Pay Out inferior al 25%. Me gusta mucho que entre 2008 y 2018 vaya a casi triplicar su Free Cash Flow. Este detalle no lo tuve en cuenta cuando vendí en enero, y es un buen motivo para volver a esta empresa; y esta vez tengo intención de mantenerla para el largo plazo.

 Sospecho que Disney no es una empresa que le guste pagar un dividendo “alto” (pay out del 40% o más), por lo que no creo que tenga nunca más de un 3% de mi cartera en este “blue chip”. 

 CCOMPRA DE INTESA SAN PAOLO:

 Hace unos días repartió su dividendo de 2017 (ISP paga a año vencido): 0’203€ para las acciones ordinarias, mientras que para las preferentes (ISPR) fueron más de 0’21€.
  
 Una vez que ya no puedo cobrar el dividendo de 2017, toca preguntarse cómo serán los dividendos futuros. Pues bien, ISP en los años sucesivos tiene pensado bajar poco a poco el Pay Out, con lo que no sería raro que el pago del dividendo se mantuviera estable (menos pay out, más beneficio neto, igual dividendo).

 El pay out irá bajando desde el 85% (2018) hasta el 70% (2021).

 Sin embargo, el banco italiano confía en mejorar su beneficio bastante, lo cual supondría que el dividendo aumentara a pesar de la bajada del Pay Out. En su Plan de Negocio 2018-2021 planean subir el beneficio neto desde los 3.800 millones (2017) hasta los 6.000 millones (2021). Dado que este banco tiene 16.792 millones de acciones (sumando acciones ordinarias y preferentes), en 2021 debería ganar un BPA de 0’35€. Y eso se traduciría en un dividendo de 0’25€ en 2021.


 Para este 2018, y dado que el beneficio neto del primer trimestre ha mejorado en más de 200 millones, no sería raro que ISP lograra un beneficio neto de más de 4.000 millones. Esto supondría un BPA de casi 0’24€ y que el dividendo se mantuviera más o menos igual.

 En otro orden de cosas, Carlo Messina (CEO de Intesa San Paolo) aludió al hecho de que por cada 100 puntos básicos que subieran los tipos de interés, su banco podría ganar 1.700 millones más en ingresos por intereses netos. Un punto a su favor cuando vuelvan a subir los tipos de interés.

 Obviamente, si ISP cumple con su Plan de Negocio, en 2021 estaré cobrando un dividendo aún mayor del que ahora se ha repartido, y eso confirmaría que he hecho muy buena inversión. Toca esperar a ver cómo se van desarrollando los acontecimientos. Mientras tanto, también habrá que estar pendiente de la situación económica y política de Italia, que es la que me ha permitido comprar a buen precio este banco italiano.

 Como detalle, recordaros que ISP no es un banco pequeño, sino que capitaliza en torno a los 42.000 millones de euros, un “market cap” similar al del BBVA (46.500 millones) y al de ING (49.000 millones). Por tanto, es un “blue chip” europeo dentro del sector bancario.

 Por último, recordaros que ya tuve este año acciones de este banco. En concreto, de Intesa San Paolo Risparmio, las acciones preferentes. Las compré por el superdividendo. Pero en su momento no vi claro el devenir de las acciones (iban a convertirlas en acciones ordinarias, ISP), y decidí vender como un beneficio bruto del 10’51% en 3 semanas (compré a 2’95€ el 16 de enero y vendí a 3’26€ el 8 de febrero). Podéis leer más sobre esta operación pinchando aquí.


 PER Y RPD DE ESTAS COMPRAS

 A) Al comprar AT&T a $32’25 y ser su dividendo de $2, la RPD es del 6’20%. Su PER sería menor del 7x si hacemos caso a Morningstar, que prevé un BPA de $4’95. Yahoo Finance corrobora ese PER inferior al 7x, aunque en su caso prevé un BPA de $4’76. No obstante, si miramos al P/FCF vemos que de barata no tiene nada: unas 18 veces FCF, como Apple más o menos, pero sin la caja ni la calidad de la empresa de la manzana.

B) Compré DIS a $99’75 y su dividendo es de $1’68, con la que la RPD inicial es del 1’68% (en realidad un pelín más). Su PER está en 14x o poco más, pues se espera un BPA de $7.

C) Al comprar ISP a 2’58€, la RPD inicial es del 7’87%, siempre y cuando el dividendo de 2018 sea 0’203€ (a pagar en mayo 2019). El PER de esta compra, si ISP supera los 4.000 millones de beneficio neto en 2018 y su BPA se queda en 0’24€, es de 10’75x, un múltiplo correcto para un banco, en mi modesta opinión.


 LA CARTERA DR
    
 Tras esta compra, mis “Big Four” pesan el 59’9%, lo cual sigue siendo una barbaridad. Por otra parte, avanza la internacionalización de mi cartera, y las acciones extranjeras pasan a ponderar más de un 21%; no es un gran porcentaje, pero confío poder aumentar el peso de las foráneas paulatinamente.

 En lo tocante a las empresas que aparecen en esta entrada, ISP pasa a ponderar un 1% de mi portfolio. Y AT&T y Disney quedan por debajo del 1%, por lo que en mi Cartera DR aparecen como “RESTO”. Teniendo en cuenta que quizás también compre ING este año, que no soy un fanático de los bancos y que la situación económica y política en Italia podría deteriorarse, mi intención es no superar nunca el 3% de ponderación de mi cartera con ISP. Tampoco tengo ganas de tener más de un 5% de mi cartera en bancos.

 
 INGRESO PASIVO ESPERADO PARA 2018

 Con estas operaciones, mi ingreso pasivo esperado supera los 571€ brutos mensuales, lo cual sobrepasa los 570€ brutos mensuales de media que tengo como objetivo. Podéis mirar la pestaña de Meta para más información.

 Parece que ya está logrado el objetivo para 2018. No obstante, no tengo claro si venderé algunas acciones de Naturhouse antes de su próximo dividendo de septiembre, por lo que todavía me tocará esperar antes de cantar victoria. Aparte, el cambio euro-dólar me está beneficiando, pero si volviera a superar los 1’20 haría bajar mi previsión de los 570€. Lo iremos viendo: si no vendo más Naturhouse y las divisas me respetan, los 7.000€ brutos en 2018 no serían una utopía (583’33€ mensuales).


 LA ADVERTENCIA DE SIEMPRE

 Estas operaciones realizadas no son recomendación de nada. Solo soy un inversor particular que tiene un blog y que invierte por su cuenta y riesgo. No tengo una formación financiera específica. Toda persona que invierta debe hacerlo siguiendo sus propios análisis racionales, y no comprar o vender porque alguien como yo haga una cosa u otra.

 En caso de duda, siempre es mejor acudir a un profesional de la inversión, cosa que yo no soy y seguramente no seré.


 EN LA PRÓXIMA ENTRADA…

 No sé sobre qué hablaré. Ahora mismo estoy tieso de liquidez. Solo tengo el fondo de emergencia. Por otra parte, espero en las próximas semanas hablar sobre Kiyosaki.


 DESPEDIDA

 Y aquí lo dejo.

 Si os ha gustado la entrada, no dudéis en compartirla en redes sociales. Tampoco temáis dejar un comentario en el blog opinando sobre la idoneidad o no de esta operación.

 Saludos y suerte con vuestras inversiones.  


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