Costo de Oportunidad

El costo de oportunidad es un concepto financiero, que es aplicable a cualquier área de nuestra vida, siempre que tengamos que tomar una decisión en la que debemos elegir entre una, de las diferentes opciones disponibles. ¿Qué es el...

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Esto son pilas cargadas y lo demás es cuento

Hola amigos, amigos hola…en capicúa.
Ya estamos aquí de nuevo con energías renovadas para seguir soltando mis capulladas…

Una semanita larga que ha servido para desintoxicarme del todo (o eso creo…) tanto espiritualmente como corporalmente… bueno, esto último, no porque he engordado 3 kilos, entre tanta abundancia de manjares y cerveza…sobretodo mucha cerveza.

¡Qué gusto es eso de dormir arropado con una colcha, mientras tus paisanos te dicen que se están derritiendo con la jodida ola de calor que sufrimos (sufrieron) en el centro-sur de la península esta semana pasada!.

Dormir con las ventanas cerradas a cal y canto, arropado hasta la cabeza en esas montañas gallegas cuando solo un día antes te habías acostado en un charco de sudor en tu ciudad natal, es uno de esos placeres indescriptibles a los que no le damos el valor suficiente…

Y es que ya os saqué unas fotos de la casa que alquilamos en la entrada anterior, fue en el Concello de Cerdedo en Pontevedra, en uno de esos pueblecitos perdidos en la montaña, de ahí la rasca que hacía por la noche y el calorcito diurno muy agradable (y que se agradecía, sobretodo en la piscina). Con deciros que para la cena bebíamos agua de una fuente que había a la entrada de la casa, sin necesidad de que estuviera en la nevera, porque era de manantial y ya venía fría de serie.

¡Cómo estaba Galicia de petá!, había mogollón de turistas por todos lados…Y yo me pregunto, ¿dónde coño está la crisis?. En Santiago había que circular por las calles en procesión, los restaurantes en cualquier pueblo (Bueu, Combarro, Poio, O´grove…) sin posibilidad de entrar…
Gracias a que habíamos gestionado anteriormente la reserva en Santiago, pudimos comer, si no ni de coña.

Los aparcamientos playeros, ¡olvídate!…menos mal que alejándolos en las calles sí podías dejarlo, pero te tocaba andar un rato. Y menos mal que las playas no estaban masificadas y te podías bañar a gusto (se ve que la gente solo come, no se baña, je,je,je)…

Para que os hagáis una idea: El dueño de la casa nos recomendó sí o sí 3 restaurantes de visita obligada en Combarro (precioso y muy turístico pueblo)…fuimos el martes, y ninguno de los 3 tenía sitio, ni aunque esperásemos cola, las reservas copaban cualquier posibilidad de espera, así que después de mucho buscar, encontramos uno que gracias a Dios también era cojonudo, y después de esperar un buen rato, pillamos mesa (pa 12). Eso sí, dejamos los deberes hechos y reservamos una mariscada en uno de esos restaurantes recomendados, Y NOS DIERON PARA EL VIERNES A LAS 13:30…¡para 3 días después!…Pero mereció la pena la espera (Ya por fin probé los famosos percebes…). ¡y yo que decía que a la 1 y media era demasiado pronto para comer, pero si entre marisco, pescado y bebidas estuvimos 3 horas jalando!

Cada día salíamos a visitar algún sitio, dabas la vuelta al lugar, buscabas restaurante, te bañabas en la playa y vuelta a la casa para bañarte en la piscina, y cenar de lo que hubiésemos comprado en algún supermercado…Esa era la rutina diária…la maravillosa rutina diaria.

Pero vuelvo a preguntarme: ¿dónde coño está la crisis? si todo estaba lleno y eso vale perras.
En O´grove montamos en un barco de esos que te enseñan las bateas de mejillones, te dan una vuelta por la ría y comes unas raciones de mejillones al vapor con vino albariño…Pues nos tocó esperar una cola de una hora para montar, y eso que habían varios barcos.

Fuimos a la isla de la Toja y lo mismo, a pesar de que nos cayó una buena tromba de agua…En Santiago, pasamos olímpicamente de entrar en la catedral pues la cola daba la vuelta al monumento (aquí menos mal que fuimos previsores y la reserva del garito pa comer, ya la teníamos hecha del día anterior, porque sino hubiera sido imposible jalar).

¿Qué dónde coño está la crisis?…

Por cierto, y hablemos algo de lo que nos concierne en estos blogs de Dios…
Mi mujer tiene una costumbre que quizá a algunos les parezca una tontería: mete 2 euros diarios en una hucha, todos los días para gastos extras de ocio como por ejemplo las vacaciones. Digo lo de la tontería porque quizá os parezca poco dinero, pero para mí, de poco nada pues estamos hablando de 730 pavos en un año.
Ella es feliz así y yo la dejo, pues cuando te quieres dar cuenta tienes un dinerito guapo juntado. Y nos llevamos algo así como 900 euros en metálico para Galicia (me gasté en total en esta semana unos 1200 euros o así), así que es como si dijera que me han salido gratis las vacaciones, pues esos 2 euros diarios los guardas, los das por “gastados” en tus quehaceres del día a día y al final ves tu recompensa.
Como aparte yo llevaba otros 500 pavos, pues le he devuelto 250 para que la hucha no quede vacía del todo…y vuelta a empezar. Lo dicho, puede que sea una tontería, pero ese dinero “extra” te da para gastar con más soltura y menos remordimientos, je,je,je.

A lo que iba, que me pongo a darle a la tecla y me enrollo más que una persiana. de esos 900 euros de la hucha, 400 eran en monedas de euro/2 euros, que no habíamos cambiado, y pensamos en cambiarlo en cualquier sucursal de Santiago, como se ha hecho TODA LA PUTA VIDA. Allí fuimos mi mujer y yo, mientras los amigos nos esperaban en un bar, a cambiarlos, pues las monedas pesaban un cojón. Sabíamos de Plasencia que ya nadie te cambia a menos que seas cliente del banco, pero probamos suerte, ya que era una ciudad turística y bla, bla, bla…y entramos en Abanca. La señora del cajero me miró como el que mira a un quinqui, y me preguntó que si era cliente…la muy hija de …solo iba a tardar un minuto, pues nuestras monedas ya iban metidas en sus correspondientes canutos de plástico (si no no te dan cambio), pero pasó de mí como de la mierda… pues no era cliente.
Y tuvimos que tirar de Google pa buscar un Sabadell…perdiendo más de una hora y media en la operación.
Aquí es cuando me acuerdo del amigo Varianza9, aquella vez que le enseñó su cuenta bancaria al comercial aquel de ING tan chulito que le despreció. Yo debía haber hecho lo mismo, y enseñarle mis cuentas online de ING y del Sabadell a la muy hija pu…y decirla: “Podría ser cliente si me saliera de los güevos, pero lo va a ser tu p. m.” .

Esta pequeña historia me recordará que a los BANCOS NO LES VOY A PASAR NI UNA…cada vez que me quieran bombardear con algún producto de mierda que te quieran colocar por teléfono: “NO SOY CLIENTE”.

Pues ya está, amiguitos y amiguitas, ya estamos otra vez por aquí dando la brasa, con las pilas cargadas…y mirando otra vez los mercados como un poseso, je,je,je. He estado desconectado practicamente del todo en asuntos bolseriles (y bien que me ha venido)

No visité el blog ni Investing más que una vez y vi el comentario que me dejó PL. en la anterior entrada en la que me decía que veía a Ebro sobre los 16 pavos. Así que cogí mi orden a 18, dudé pues ya era un gran precio pero era verdad que llevaba varios días bajando y la cambié por otra a 17,50, por si acaso…pero ya he visto que no bajó de 17,89, ¡ bueno, ya da igual, a ver si sigue cayendo!.
Y cada día cumplía con el ritual en ING de poner órdenes yankees para Starbucks y ITW a 50 y 134$ respectivamente…pero tampoco han entrado. Y ya está, no he mirado nada más, entre otras cosas porque fuera de la casa no tenía cobertura de datos pal móvil je,je,je.

¿Y Merlin?…

Bueno esta está a 11,99 desde hace ya mil años…así que ¡déjame ver! ¡coño! hoy ya sí ha entrado, je,je,je.

A eso de las 11 de la mañana, he visto como sí ha bajado hasta los 17,98, porque ya sí estoy mirando el ordenador desde mi curro, y ahora mientras escribo, puedo decir que ha sido una buena compra pues de ahí no ha caído…pero ya sabéis que mi efecto PP es mortal el muy cabrón, lo que pasa es que aún andará de vacaciones. Pero en cuanto despierte, estas se van a 11 pavos, ¿os apostáis algo?.

Así que mis queridos niños y niñas, ya tengo mi 15º cachorro del monedero: Merlin Properties:

Una empresa a la que le tenía muchas ganas desde hace meses, que da una mierda de dividendos, al estilo de Ebro o de mis dos yankees (un 3,74%) pero que tiene un PER brutal de 5. Creo que nunca compré con un PER tan bajo…

Sacado de su web:

MERLIN Properties es propietaria de una cartera de activos inmobiliarios valorada en más de 9.600 millones de euros, con inversiones que abarcan 990 locales comerciales, 139 edificios de oficinas, 18 centros comerciales, 41 naves logísticas (51 incluyendo las naves en desarrollo), 3 hoteles y otros activos no estratégicos. La cartera cuenta con más de 3 millones de metros cuadrados en alquiler (S.B.A.) que generan más de 450 millones de euros de rentas brutas anuales.

http://www.merlinproperties.com/activos/

¿Es o no es retomar con fuerza el blog?, je,je,je. acabo de soltar las maletas y ya he trincao algo. Por cierto me he gastao lo mismo en 7 días que en 1 minuto…

No iba a hacer ninguna entrada pues estoy aún algo perro, pero me he encontrado con el “regalo” de esta nueva compra, y mis obligaciones para con vosotros mis queridos feligreses, me obliga a ello.

Y la gringa ITW está a solo un 1,81% de mis 134$… con un poquito de suerte, tengo que editar la entrada pronto (pero esto lo veo más difícil).

Chistecito del día

Esta noche, te haré mía, te haré temblar y sudar, te volveré loca, te dejaré sin fuerzas…

Atentamente.
El Puto Calor.

Chistecito del día bis

¡Cómo se nota que está mi madre en casa!.
Anoche me levanté a mear y cuando volví ya tenía la cama hecha.

Chistecito del día tris

-Por favor, descafeinado de máquina, corto de café con leche semidesnatada templada en vaso corto con sacarina.

-¿Se lo envuelvo para regalo?











Chistecito del día cuatrís

¡Mucho quejaros de los 38/39 grados que hace, pero el JB tiene 40 grados y bien que os lo bebéis!

Chistecito del día quintís

Y recuerden amigos:
Felicitar a un político por hacer obras con dinero público es como aplaudir a un cajero automático por entregarte tu propio dinero.

Chistecito del día sixtís

La expresión “hacer añicos” es de origen aragonés y significa “cumpleaños”

Chistecito del día sietís

– Tengo un novio impresionista.

-¡Venga ya!

– Míralo.

– ¡Hostia QUÉ FEO!

¿ A que impresiona?

¡Joder, ya te digo!

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Carteras fondos value Internacionales 2Q 2018

Vamos a analizar las carteras fondos value Internacionales 2Q 2018. Su composición, coincidencia y posibles ideas que podemos tomar prestadas, aunque luego veremos que eso siempre debemos hacerlo con las sabidas precauciones, pues en según que empresas el timing puede ser muy importante.La semana pasada ya hicimos el mismo ejercicio con carteras fondos value Iberia […]

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Owens & Minor, ¿ganga o pufo? (2a parte)


 Seguimos con el análisis sobre OMI. En esta segunda y última parte se explica los análisis que realizaron otras webs, así como se habla de qué dijo el CEO de la compañía (Mr. Phipps) cuando le preguntaron sobre la sostenibilidad del dividendo (en la Conference Call de los resultados 2Q2018). También os doy mi opinión sobre si OMI es una ganga o un pufo.

 Vuelvo a agradecer a Mannel Perry la información aportada para la realización de esta segunda parte. El análisis de Value Line me lo pasó él, así como varios documentos de Sure Dividend (ya había leído lo de esta última web, pero ahora lo tengo en PDF gracias a él).

 Continúo, pues.

 OTROS ANÁLISIS DE OMI

 Obviamente, no soy la primera persona que analiza OMI. Ni siquiera soy el primero tras las caídas de esta semana.

 A continuación os hago un breve resumen de los análisis que he podido leer sobre OMI. Todos son de 2018:

 1) SURE DIVIDEND: 

 En el análisis del 12 de junio que se hacía de 5 empresas muy infravaloradas, Josh Arnold defendía que OMI era la empresa más infravalorada de las cinco (incluía esta minilista a WBA y a CAH), con unos retornos esperados del 8% anual compuesto para su BPA. Aparte, se decía que si el PER histórico medio había sido de unas 18 veces, comprarla a unas 8 veces (como estaba en junio), era una auténtica ganga. 

 Por otra parte, esta semana salió un comentario de Sure Dividend sobre los últimos resultados de OMI (Q2018). Reconocían que esperaban $2 de BPA para 2018, pero que con un BPA esperado de $1’45 todavía era fuerte compra (“strong buy”). En este análisis del 7 de agosto, Nick McCullum daba un fair price de $26 para OMI y reconocía que en 2023 el dividendo podría ser de $1’25, un 20% más que en 2018. Sorprende un poco que crean que OMI puede escalar hasta un PER 18x, aunque al hablar de un 8% anual compuesto de BPA, la sorpresa se convierte en relativa. 

 Reconoce el autor de este análisis, eso sí, cierto deterioro en los fundamentales de OMI en los últimos años. Alude en concreto al aumento de la deuda, algo lógico por las dos adquisiciones recientemente cerradas (Rybam y Halyard S&IP).

 Las últimas líneas del análisis de Sure Dividend dicen mucho de la situación actual de Owens & Minor y de la idoneidad o no de comprarla ahora:

 “The company’s strong total return potential combined with its leverage and recent poor operating performance make this stock a buy, but only for investors with a high risk tolerance.

 (El alto potencial unido al apalancamiento y al mal desempeño operativo hacen de esta acción una compra, pero solo para inversores que toleren alto riesgo).

 “Disclosure: This analyst has no position in the security discussed in this research report, and no plans to initiate one in the next 72 hours.

 (Nota: este analista no tiene acciones de esta empresa, ni tiene planes para comprarla en las próximas 72 horas).

 Aunque mi traducción es un poco libre, el mensaje es el mismo: ni OMI es una acción segura, ni el analista la ve tan chollo como para comprarla ya. De hecho, me llama mucho la atención que desde Sure Dividend la pongan como ejemplo de empresa infravalorada pero que no la tengan comprada, ni la vayan a comprar, por lo menos Nick McCallum, que debe tener cartera de acciones y dinero suficiente para permitirse por lo menos 1 compra tan clara como OMI. No me da mucha confianza esta disociación entre “lo que digo” y “lo que hago” en este analista.

 2) SEEKING ALPHA:

 Aquí he podido leer por encima la Conference Call de OMI tras dar los resultados 2Q2018.

 Un aspecto relevante es que los impuestos pagados han sido del 30% del BAI, y no el 25% como esperaban. Además, hay gastos propiciados por Halyard, cuestiones operativas y por los intereses a pagar. Hasta 10 millones más de gastos, que en principio entiendo que son extraordinarios. Por ejemplo, la tasa de impuestos se espera que vuelva al 25% ya en 2019. 

 Se quejan también de la subida de las materias primas que usan, dado que al menos 2 de ellas salen del petróleo, cuyo precio ha subido en los últimos meses, como sabemos. Cuando han preguntado si iban a poder trasladar la subida del coste de las materias primas a los clientes, un representante de OMI ha confesado que a corto plazo no se iba a poder hacer dada la naturaleza de los contratos. O sea, que el resto de 2018 puede ser complicado en este aspecto y los márgenes se podrían reducir.

 Han insistido en que crecerán a doble dígito en Ventas durante 2019. También piensan bajar la deuda de 4x EBITDA en 3 años.

 Tras un buen rato de responder a las preguntas de los analistas, Cody Phipps (Chairman, President y CEO de OMI) ha tenido que responder a la pregunta del millón de dólares:

 “¿Y qué hay del dividendo?”, ha venido a preguntar el analista Eric Coldwell. El tal Eric se ha cuestionado la sostenibilidad del dividendo y ha pedido que Phipps compartiera con los analistas los pensamientos que pudiera tener. Phipps ha respondido que estaba muy excitado con el nuevo modelo de negocio, con las nuevas fuentes de generación de cash flow y de ahí su optimismo con cómo les puede ir el 2019; y siguen comprometidos con el dividendo.

 3) SIMPLYWALL.ST:

 Del análisis de esta web saco en claro, sobre todo, que ellos consideran que su precio justo por descuento de flujos de caja futuros está por debajo de $12, en $11’74 exactamente.

 4) THE MOTLEY FOOL:

 Todd Campbell, a raíz del sell-off de esta semana, explica en esta web el porqué de la caída y opta por “esperar y ver”. No hace un análisis profundo de los resultados ni de la compañía.

 5) VALUE LINE:

 En la ficha que esta web tiene sobre OMI, actualizada a 18 de mayo de 2018 por Nira Maharaj, se pueden ver datos muy interesantes. Recordad que este análisis es anterior a los resultados 2Q2018.

 En primer lugar, la ficha nos indica que las Ventas pueden subir más de un 6% en 2019 (de 163 dólares por acción a 174). Respecto al FCF 2018 son muy optimistas, y plantea la analista que puede llegar a los $2’20, que equivaldría a 131 millones, por encima incluso de Morningstar (129 millones). Si Value Line acierta, el dividendo estaría más que asegurado ($1’04). Para 2019 se acrecienta el optimismo, y el FCF sube a 2’55 con un dividendo esperado del $1’05.

 La deuda a largo plazo está desactualizada, pues en Value Line se considera que acabará en 2018 con 900 millones, cuando ahora mismo es de más de 1.600 millones. También está desactualizado el BPA, que se espera que sea de $1’40 – $1’50, no de $1’65, como dice Value Line. Es lógico este desfase porque está escrito hace casi 3 meses.

 También señala VL que OMI tiene un futuro brillante por delante y que cotiza a precios históricamente bajos (en agosto, todavía más bajos, como sabemos).

 En resumen, Nira Maharaj considera que es apta para inversores audaces que puedan esperar hasta 2021-2023. Amplio potencial de subida.

 6) CARNEVALE:

 Hay un vídeo de este señor en Youtube sobre OMI (26 de enero de 2018) donde habla largo y tendido sobre OMI. Varias cosas interesantes saco de ese vídeo:

 a) El precio está conectado con los fundamentales de la empresa, de ahí que hay “sell-offs” cuando la empresa defrauda. Esto es una obviedad, pero en el caso de OMI se muestra en toda su crudeza pues es fácil que la empresa se deje un 5%, un 10%, e incluso un 15% si los resultados trimestrales no gustan.

 b) El dividendo crecía a doble dígito en décadas anteriores, pero en los últimos años las subidas han sido de menos de un 5%, e incluso de solo un 1%. Esto no es bueno si se busca invertir en dividendos. Significa que algo ocurre.

 c) Carnevale revisa los CFOs de la empresa para ver cuánto gana realmente la empresa. Y lo que ve no le gusta: a veces el CFO ha sido negativo, y otras veces ha sido errático; esto último significa que no ha subido año a año. Si el CFO no crece o es negativo, eso es malo para el FCF, que es el que nos dice si el dividendo es sostenible o no. El dividendo ordinario nunca debería ser mayor que el FCF, eso es lo ideal.

 d) Centrándose más en el FCF, también ve años en negativo y años erráticos. Lógico, pues el FCF depende en buena medida del CFO.

 e) Si se mira la cotización como P/EBITDA o veces que se ha pagado el EBITDA, sale que por debajo de 7 veces EBITDA es buena compra. El vídeo, hecho a finales de enero de 2018, señala que está a menos de 6x EBITDA. Ahora está incluso a 5x EBITDA, por lo que está infravalorada desde ese punto de vista.

 f) No es la clase de empresa que le gusta (véase minuto 11 del vídeo), y no se le escapa que el dividendo está creciendo muy poco en los últimos 4-5 años.

 g) Sin embargo, como empresa que ha cotizado de media a PER 17x, comprar a PER 10x hoy día ($14’5 aproximadamente) y cobrar mientras tanto jugosos dividendos (más de un 7% bruto) podría ser una buena jugada para el autor del vídeo.

 h) El Margen Bruto ronda el 10%, el Margen Neto el 1%-1’5%, y la deuda sube y baja a lo largo de los años, lo cual da a entender que la empresa es capaz de incrementar el dividendo a la vez que va reduciendo la deuda. Buen punto este en el caso de OMI.

 Como conclusión del vídeo, y a pesar de señalar varios aspectos negativos de OMI, Carnevale señala que es una gran empresa para comprar (en enero 2018), que tiene un alto dividendo y está muy infravalorada. Eso sí, para “short-term gain”, o sea, para ganar dinero a corto plazo. Medio plazo (5 años) como mucho, me atrevería a añadir yo, siguiendo la lógica argumentativa de este inversor.

 Dado que creía Carnevale que la empresa ganaría un BPA de 2’15 dólares en 2018, al multiplicarlo por un PER 15x, le salía un “fair value” de $38. Problema: que el BPA de OMI este año será como mucho de $1’5, y eso supone 22’5 dólares de cotización para un PER 15x. “Solo” un 50% infravalorada respecto a los precios actuales; una ganga, si aceptamos el razonamiento de Carnevale.

 El 9 de agosto de 2018 Carnevale sacó una actualización de su valoración de OMI. 

 En este segundo vídeo señala que OMI podría ganar $1’45 de BPA en 2018, y $1’65 en 2019. Correcto ahí. Insiste en que está infravalorada y da un FCF para 2018 de $1’01, lo cual es insuficiente para costear el dividendo de $1’04. Este FCF es algo superior al que yo veía como el mínimo posible para OMI este año: unos 55 millones dije como peor escenario, lo cual serían unos $0’92-$0’98. 

 Sea como sea, este segundo vídeo revela a un Carnevale menos optimista con OMI: no la ve un “blue chip” que paga dividendos crecientes. Más bien teme que el dividendo esté en riesgo en el futuro. Al final del vídeo la veo una “turnaround” especulativa. O sea, que está bien para comprarla a menos de $15 y venderla dentro de X meses a precio superior; y mientras tanto se cobraría un dividendo jugoso, incluso si hubiera algún pequeño recorte.

 MI OPINIÓN SOBRE OMI


 Tras presentar muchos datos relevantes sobre Owens & Minor (OMI) y haber leído otros análisis, intentaré dar mi opinión sobre si OMI es una ganga o un pufo.

 Yo creo que OMI no es un pufo. No es una acción a evitar a toda costa. Su largo historial de dividendo (no me acuerdo del número exacto, pero son 20 años, si hacemos caso a Carnevale, que lo dice en si primer vídeo), su alto dividendo inicial (7’37% a cierre de mercado, 10 de agosto) y su modesta recompra de acciones, aparte de cotizar a un PER 10x máximo y que el 2019 debería irle mejor gracias a Rybam y a Halyard (10% de crecimiento en Ventas, según el CEO), suponen un buen punto de inicio para aquellos que quieran comprar OMI ya.

 Por otro lado, es una empresa con riesgo evidente. Varios trimestres defraudando en resultados, un dividendo que lo aumentan un 1% o ni eso, un FCF errático en la última década y que podría ser muy justito para pagar los próximos dividendos (Morningstar y Value Line consideran que el FCF da de sobra para pagar el dividendo; Carnevale que le faltará un poco), junto con la dificultad para trasladar rápidamente esa subida de costes al cliente y los márgenes ajustados con los que trabaja (Margen Neto de menos del 1’5% en todos los años de la última década), suponen trabas importantes para quien quiera invertir por dividendos pero a su vez buscando seguridad y crecimiento en los pagos.

 Como estoy obligado a mojarme, he aquí lo que pienso a día de hoy: no veo la necesidad de comprar OMI como inversión en dividendos. Y puntualizo: yo no tengo necesidad de correr este riesgo. Hay riesgos que no se deben omitir ni menospreciar. Ya he cometido errores en el pasado y OMI no tiene por qué ser uno más. Creo que OMI podrá mantener el dividendo, e incluso aumentarlo a $1’05 en 2019. Pero si me metiera, aunque fuera con un máximo de un 3% de mi cartera, tendría más en mente el riesgo que la posible recompensa.

 ¿Y para un inversor particular que no sea yo? ¿Merece la pena comprar OMI a $15, por ejemplo?

 Seguramente los que hayan entrado a $15 o menos consigan buenas plusvalías en el medio plazo, o buenos dividendos durante muchos años. O ambas cosas. Me da que la compra puede ser muy buena. Pero hay un nivel de riesgo en OMI que, aunque intuyo que es bajo, no debemos descartar sin más.

 Webs serias como Morningstar y Value Line son positivas respecto a su FCF y, por tanto, respecto a la sostenibilidad del dividendo, eso es un plus para los que han comprado o quieran comprar. Yo no soy tan optimista, y soy más cercano a Carnevale, que ve un FCF escaso para 2018 (yo lo veo más bien en 70-80 millones, lo cual sería $1’25-$1’30 de FCF).

 Por otra parte, critico a Nick McCallum (Sure Dividend) por poner por las nubes a OMI, diciendo que vale $26, a la par que afirma que no tiene intención de comprar acciones de la empresa en las próximas 72 horas. Aunque comprase el lunes 13 de agosto, me cuesta creer que alguien que lo ve tan claro desde hace muchos meses no se meta en OMI. Salvo que esté muy corto de liquidez (como yo, que tengo para pocos disparos), no me puedo creer ese discurso. Me refiero a que él considere que es compra. Pero tampoco es el tema principal de este análisis cuestionar la coherencia de un analista de acciones, por lo que no ahondaré más en ello. 

  Por cerrar este apartado: OMI es una ganga para el medio plazo, en mi opinión y a pesar de los riesgospero para el largo plazo (10 años o más), le veo demasiada incertidumbre. Raro será que el dividendo en 2019 no aumente, aunque sea un 0’5%; y aunque yo no tengo ganas de comprarla, la meteré en Candidatas de Agosto 2018 y seguiré atento a su cotización por si me interesase entrar para medio plazo. De momento, prefiero AT&T para largo plazo, siempre y cuando esté a $32 o menos; por lo menos AT&T tiene más margen para subir el dividendo año a año.

 CONCLUSIÓN

 A pesar de que he admitido el componente psicológico que afecta a mi veredicto sobre OMI, defiendo que mi opinión ha puesto sobre la mesa los pros y contras de comprar en estos momentos Owens & Minor. La veo más ganga que pufo, sobre todo si se compra para el medio plazo; de hecho, no la veo “value trap”, ni “dividend trap”, por más que un leve recorte del dividendo no es imposible. Para el largo plazo no la veo. 

 Y respecto a los que ya tienen acciones de OMI a $15 o menos, simplemente decir que creo que tienen muchas posibilidades de ganar. Pero esto es solo mi opinión, no sé lo que pasará en el futuro.

 ADVERTENCIA 

 Algunas palabras y frases de los apartados de MI OPINIÓN SOBRE OMI y CONCLUSIÓN están puestas en negrita para enfatizar partes importantes de mi análisis, no para influir de ninguna manera en el pensamiento de los demás.

 Como siempre, recordaros que este análisis ha sido un trabajo de investigación que pretendí ayudarme a saber si OMI era adecuada para mí o no. Lo comparto con mis lectores simplemente por si puede servirles de ayuda para tomar sus propias decisiones. No estoy recomendando nada acerca de OMI, pues no soy experto en nada.

 Si ganan dinero con OMI el mérito será de ustedes, no mío. Y si pierden dinero con ella, la culpa nunca puede ser mía; soy solo un bloguero que no recomienda nada.

 DESPEDIDA

 Muchas gracias por leerme a través de estas dos entradas sobre OMI. Espero que os haya sido de utilidad en algún sentido.

 Esta doble entrada ha sido posible gracias a varias horas de lectura y reflexión que he dedicado. Es por ello, que si te ha parecido interesante, agradecería que lo compartieras con otras personas en redes sociales.

 Saludos y suerte con vuestras inversiones.

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PILOTO AUTOMÁTICO ACTIVADO

¿Eres de los que no tienes tiempo para invertir? ¿Eres de los que no te interesa el mundo de las inversiones, pero te gustaría tener unos ahorros que crezcan? ¿Te aburre el mundo de las finanzas, pero en el fondo sabes que en el futuro debes tener un plan B? ¿Te puedes permitir invertir 100 euros al mes y olvidarte de ellos los próximos 18 años? 
Hace unos meses, siete en concreto, realicé una entrada sobre los Fondos Indexados en la que os comenté que había abierto posición en el fondo Amundi Index MSCI World, el cual replica el comportamiento del Bechmark con el que se comparan muchos Fondos de Inversión. Lo bueno de este fondo es que te permite con una sola posición, estar presente en todos los mercados Mundiales.
Mi idea es aportar 100 euros mensuales de forma automática, esté como esté el mercado. Eso es lo que he hecho estos últimos 8 meses y seguiré haciéndolo los próximos 18 años. Me gustaría en esta entrada y cada semestre comentaros la evolución del mismo. ¿Vamos a ello?

En la imagen anterior pueden ver mis aportaciones al fondo de forma sistemática los primeros días de cada mes. Tengo la orden activada en Renta 4 para aportar 100 euros mensuales de forma indefinida. Podemos ver que he aportado 800 euros, el primer mes abrí la posición con 200 euros y deje puesta la orden de 100 euros para los meses posteriores.
Aunque es pronto para sacar conclusiones creo que hay varias cosas que podemos comentar:
  • Es una forma sencilla de invertir, sin preocuparse del estado del mercado, ni la evolución de posiciones individuales.
  • El coste de las comisiones es muy bajo, en concreto para este fondo, el TER se sitúa en un 0,30%, bastante inferior a las comisiones de los fondos value, que suelen rondar el 2%.
  • Con una sola posición tu cartera esta diversificada a nivel mundial, como pueden ver en la siguiente imagen.
  • Es una posición con la que siempre estas contento a nivel psicológico (hablo a nivel personal), si el mercado cae, contento porque aportas todos los meses, si el mercado sube contento porque estas dentro.
Para estos primeros 8 meses de inversión en modo piloto automático la rentabilidad se sitúa en el 8,05%.
¿Puedes ahorrar 100 euros mensuales de tus ingresos mensuales? Si puedes, no hay excusa. Como dato para animarte a invertir, con una revalorización anual del 8% con tasas de inflación del 2%, esos 100 euros serán 68.000 euros dentro de 25 años. Y si en vez de ahorrar 100 euros, puedes ahorrar 200 euros, a 25 años la cifra será de 135.000 euros. Esos 135.000 euros en fondo de reparto al 5%, te aportarán 440 euros libres de impuestos cuando estes jubilado, no esta nada mal. 
Seguiremos aportando los próximos 18 años. Nos vemos en Enero para comentaros la evolución de esta posición de Mi empresa llamada “Piloto Automático”. Creo que será bastante interesante ver la evolución los próximos años en el Blog.

Saludos a todos.

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