Ingresos Pasivos ▷▷ Caso Práctico con Ejemplos Reales

¿Qué te parecería ingresar dinero en tu cuenta mes a mes de forma automática? Este tipo de ingresos se conoce como ingresos pasivos, y en este artículo descubrirás qué son exactamente y cómo puedes conseguirlos. El artículo no lo he escrito yo, sino que lo ha escrito un lector del blog que me pidió contar […]

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Carteras fondos value Internacionales 3Q 2019

Vamos a analizar los fondos value Internacionales 3Q 2019. Composición, coincidencia y posibles ideas que podemos tomar prestadas de las 4 gestoras value más seguidas por la comunidad inversora: Azvalor, Bestinver, Cobas,  y Magallanes. Menos cambios que en otras ocasiones en todo caso. Vamos a ello. Carteras fondos value Internacionales 3Q 2019 Claramente hay pocas […]

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National Beverage

Hola Compañeros:

Hoy nos vamos de viaje hasta USA para ir a una empresa de consumo de las que me gustan, hoy no estaremos en el sector del alcohol, pero nos quedaremos muy cerca con refrescos, zumos y agua con gas, una parte del mercado que me apasiona también viendo una empresa totalmente desconocida y que está obteniendo muy buenos resultados en los últimos tiempos. Hoy es el turno de National Beverage (FIZZ).

National Beverage sería fundada en 1986 como una marca de soda, algo que es habitual y simple. Desde aquel entonces la empresa ha ido creciendo y ha añadido marcas y productos, pero no sería hasta hace unos pocos años, cuando la empresa comenzaría un ambicioso plan de crecimiento y expansión en productos con un objetivo, logar $1 billón en ventas que en términos interanuales lo logró hace poco. Todo esto basado en un potente crecimiento orgánico, algo nada fácil y todo ello orientado a ofrecer productos respetuosos con la salud para los grandes públicos.

Sobre el sector no hay mucho que contar, las sociedades se desarrollan y la gente usa este tipo de productos de una forma u otra. Es normal que las clases medias y altas consuman este tipo de gama de productos, ya sea en casa como en bares o restaurantes. La clave una vez más está en tener una clase media potente y que es capaz de consumir. Lógicamente, hoy estamos ante una empresa que es un poco más dependiente del ciclo que el alcohol, pero que en general se comporta muy bien en este espectro de escenarios, siendo realmente difícil hacerla entrar en pérdidas, si bien es cierto, que se puede ver un poco de estancamiento en las ventas en este tipo de periodos. Por lo tanto, estamos en una zona de los mercados que me gusta mucho para invertir y en el que no veo problemas tener presencia.

La empresa capitaliza sobre $2,5 billones y aquí ya me llegan las primeras dudas. Se acaba de dar un castañazo en bolsa de casi el 50% lo que hace que tenga dudas sobre dónde colocar esta empresa. Cuenta con unos 1500 empleados y ofrece sus servicios en USA y Canadá. Pensando un poco bien, creo que de momento la voy a dejar como una small cap, porque puede que tuviera una subida un poco excesiva y ahora ha llegado a un precio un poco más normal. Luego lo veremos, pero en general tiene una contabilidad un poco rudimentaria para ser catalogada como una empresa ya de tamaño, pero ya lo veremos un poco más adelante.

Hoy tenemos un balance con el que voy a terminar rápido. La relación de corrientes queda en 3,4 veces, basado en una caja descomunal y unos inventarios amplios. Los inventarios no son un problema ya que no es un producto que vaya a caducar de forma rápida o peligrosa, El dinero es estupendo. La empresa entre uno y otro tiene casi 6$ por acción que es como un 15% de lo que vale la acción y que habría que restarlo. Los fondos propios son del 72% y el fondo de comercio e intangibles son despreciables. Hoy estamos ante una empresa con mucha caja y con todo activos, vamos un balance sencillo y claro y en el que poco hay que mirar. No hay deuda, es decir, que me ahorro un tiempo y esfuerzo. Como decía antes, esto son síntomas más de una empresa pequeña que de una empresa grande y esta es una de las razones de dejarla como small cap, con vistas a ascender, pero creo que de momento se queda bien donde está.

Los márgenes de la empresa están bien, tiene un margen neto del 15% y un ROE del 45% que en realidad es más por el estado del balance. Este tipo de negocios cuando puedes crecer sin techo es genial porque te hacen de oro. Si están estables y usan el capital de una forma decente, pues son empresas que se suelen comportar muy bien y que pueden crecer con adquisiciones y nuevos productos de una forma decente. Creo que está claro que estamos ante un negocio estupendo, pero de todas formas luego veremos que puede que los beneficios estén un poco inflados y haya que ajustar un poco el tema de cara al futuro.

Las ventas de la empresa han crecido bien, sobre el 6% de media, pero los cambios llegan sobre 2015 cuando se ponen agresivos con el crecimiento y el hacer las cosas de forma diferente. Es complicado determinar el tiempo que van a poder seguir así pero todo indica que este año la cosa se pondrá fea y en los últimos trimestrales ya se ve deterioro. Con todo, creo que a largo plazo van a ser capaces de crecer en ese entorno citado y para los accionistas estos rangos suelen ser muy buenos. La empresa crece de forma sana y con la situación financiera que tienen pueden afrontar compras de otras empresas pequeñas sin problemas, de forma que por ese lado puede llegar algo de crecimiento.

El BPA ha crecido muchísimo, sobre el 20% anual, pero catapultado los últimos ejercicios por el aumento de ventas, la economía de escala, control de gastos y la reforma de impuestos. En este caso se han juntado todos los factores y han hecho de esta empresa una catapulta. Lo veremos más adelante con más detalles. Lo que está claro es que esto no es sostenible en el tiempo y que tendremos que acostumbrarnos a crecimientos mucho más moderados. Con los últimos resultados ya se ha visto lo que ha pasado, malos resultados a la vista y la cotización se ha desplomado, como suele pasar en las small cap, otra razón más para colocarla ahí.

El dividendo me tiene desconcertado por completo. No hay razón de que hagan lo que hacen, pero van a su bola de forma total. Da la impresión de que llenan la caja de billetes hasta que literalmente no entran más y en ese momento dan un super dividendo para vaciarla. Es caótico el sistema de remuneración que tienen para el accionista, pero a largo plazo dan un dividendo estupendo, lo que pasa es que no se sabe ni es para nada predecible cuándo lo van a dar. No me gusta nada este sistema, pero lo acepto, simplemente me parece raro. Al final pues ya sabemos que cuando no entra más dinero en la caja se reparte dividendo y todo de golpe. Esto tiene unas consecuencias a la hora de catalogar a la empresa, pero no afecta a su estado de cuentas, es más, le favorece ya que le permite tener siempre un balance mucho más sólido. Como es obvio, esto no es algo que una gran empresa pueda hacer, porque esto es una especie de “circo” que tienen montado y bueno, la realidad es que poco puedo decir de algo que desconozco así que aquí también termino rápido.

Los flujos de caja están correctos y la empresa, como ya sospechaba, se gasta una miseria en CAPEX y eso que hay veces que es de crecimiento. No puedo valorar el sistema de pago de dividendos, porque simplemente cuando la caja está a rebosar, reparte uno y listo. No hay deuda. Poco hay que hablar de esta empresa en casi todos los puntos, porque es algo terriblemente simple.

Llegamos al punto más complicado. Calcular el valor contable es simple, todo es dinero e inventarios. Falta mucho intangible en el balance, pero así está todo mucho mejor. El problema llega al calcular el PER. Si lo calculo de la forma de toda la vida, es decir, resto la caja y divido entre el BPA me queda 11,2. Esto es un precio muy bajo. Hemos de contar que la empresa se ha pegado un castañazo del 50% con lo que antes estaba cara y ahora podríamos decir que está barata. El problema radica en que hay aspectos de los resultados que no me creo y los resultados que se están publicando me dan la razón. Primero, los costes laborales les están subiendo más de lo que se suben los precios y además las ventas están cayendo un poco por toda la coyuntura económica que tenemos y que indica recesión. Aunque estas empresas se comportan bien en general tanto en ventas como en beneficios durante las recesiones, el miedo se apodera de los inversores, sobre todo de los que invierten en pequeñas empresas como ésta. La realidad es que si ajusto todo me sale un BPA pesimista de 2,2$ y esto descontando la caja me sale un PER de 16 que ya es mucho más acorde a lo que el mercado debería de pedir por este tipo de empresas. Si asumo que me crece al 7% anual y me da de media a estos precios como un 5% de dividendos, la cosa me sale que comprando por debajo de 45$ en este escenario, a largo plazo, la cosa debiera de ir bien.

 

Pero como veis estoy suponiendo demasiadas cosas y con empresas pequeñas no es demasiado bueno el suponer nada. Es lo que hay, no nos debemos de dejar llevar por ese PER barato aparente porque el futuro está un poco nublado y hay que ser cauto. No puedo decir mucho más, pero mi impresión es que esta empresa no está cara.

Llegamos a la gráfica de las Lamentaciones. Esta es la gráfica de una empresa que empieza a reestructurarse y hace las cosas bien. Solo falta una cosa, la empresa no ha tenido nunca deuda y por lo tanto eso no hace de palanca, porque es lo único que no mejora. Vemos como el margen bruto mejora por la economía de escala y la apertura a nuevos productos. Vemos cómo todos los gastos se contienen a lo largo de los años. Y vemos cómo el margen antes de impuestos mejora como consecuencia de todo esto, aquí no hay ni trampa ni cartón. Amigos, el dinero que se deja de despilfarrar va directo al bolsillo de los accionistas. Luego vemos la mejora fiscal en USA y ya tenemos el salto en beneficios que hemos visto antes. Gráfica tranquilizadora y de calidad. Un último apunte, si pusiéramos los datos del último trimestre, la gráfica empeoraría bastante, porque las ventas han bajado, los costes han subido y los impuestos también. Por eso quiero decir que hay que ser cauto con esta empresa, comprar poco a poco y tener en cuenta que estos últimos beneficios pueden estar un poco inflados.

La directiva pues no sabría cómo calificarla, son un poco cómicos. Están haciendo un gran trabajo, eso lo quiero dejar por delante. Han obtenido un coeficiente de habilidad enorme, pero no cuenta porque la fórmula que uso no sirve para este caso concreto, pero la realidad estaría sobre 50. Sucede que es una empresa pequeña en un negocio estupendo y el viento ha soplado bien. Cuando tienes ROEs muy altos y puedes crecer pasan estas cosas. Luego está el tema de los dividendos y que no son muy dados a la compra de otras empresas. No lo critico porque dejan las cosas bien claras y como veo que asignan muy bien capitales creo que no hay problemas. El tema es saber si van a saber pasar de una pequeña empresa a una empresa que ya no es pequeña y que puede tener otro tipo de necesidades en el futuro a medio plazo, eso es lo que más me preocupa de ellos, pero viendo una empresa a rebosar de dinero en la caja y con crecimiento, es algo que no me preocupa en exceso, siempre que se compre a unos precios moderados.

El futuro del negocio lo veo bien, es más, creo que puede haber expansión internacional y eso puede hacer crecer mucho la empresa. No le veo problemas, más allá de lo normal en una empresa cualquiera. Hay que ver cómo es la siguiente década porque será clave para la empresa en cuanto a dirección y tamaño.

Resumiendo, hoy nos hemos ido a un sector estupendo con una empresa desconocida y que está perfecta. Buen balance, buena cuenta de resultados y buenos flujos de caja. Es raro poder decir algo así. La empresa es pequeña, bien dirigida y no está cara, no se puede pedir mucho más. Tenemos un pequeño circo con los dividendos, si vamos a largo plazo no nos debiera de preocupar y supongo que en cualquier momento pasen a comportarse como una empresa un poco más normal. Lo sabemos de antemano lo que hay, así que cada cual sabrá lo que esto le importa. A mí la verdad sea dicha, no mucho. Para una cartera ElDividendo hasta un 4% en small caps en verde. Cuando esto crezca saltará a oro neutro si mantiene todo como está, y con el tiempo es candidata a la máxima categoría, pero para ello tendrá que haber ciertos cambios.

Hoy os dejo una empresa estupenda y castigada por los mercados, esos que los catedráticos llaman eficientes, me gustaría que alguno me explicara lo que ha pasado desde que estaba en máximos históricos al doble de precio, pero bueno, desisto porque esto nunca sucede, es lo que hay y lo tengo asumido. Cuidado los que estáis cerca del retiro, esto no es lo más conveniente por el tema del circo del dividendo que se traen entre manos. Si andáis holgados pues se puede tomar una pequeña posición, pero sinceramente para el que viva de los dividendos hay mejores opciones en términos de tranquilidad que esta empresa, que tiene ahí un punto muy peculiar. Para los que empiezan, pues me parece una empresa estupenda y a tener en cuenta, ya que no hay esa prisa en cobrar los dividendos y digo yo que algún día el circo acabará. Aviso a navegantes, hoy estamos ante un caramelo para las grandes empresas del sector que no logran crecer, se financian a precios de risa y cotizan a múltiplos de quitar el hipo; esta es una empresa perfectamente opable por una de las grandes en cash y al momento para consolidar en su balance y quedarse tan anchos, cuidado con comprar de golpe y caro, recordar lo que pasó en BPL, el que compró caro se quedó con cara de idiota en la OPA, los que compramos barato y poco a poco mejorando el precio medio, teníamos un problema, ver la empresa que vendíamos para pagar menos impuestos. Esta empresa es opable de libro por una de las grandes y a estos precios más. Si sigue la caída, en cualquier momento llega la sorpresa, una gran putada si estás dentro y no te pagan un buen beneficio, pero mucho más putada si te ha pillado la bajada sin mejorar el precio medio, por eso aviso, cuidado en la forma en la que se compra esto. Hoy una empresa que hace cosas sencillas, en precios y terriblemente castigada, aquí poco a poco, que nunca se sabe cuando acaba el castigo a este tipo de empresa. Sin más, un saludo a todos y muchas gracias por la visita

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Antología del chiste volumen 13

Bueeenooo mis niños, niñas perros y cabras…vale y también algún cochino jabalín y quizá algún asno; ya tenemos otra antología más, la nº 13, después de haber conseguido otra cifra redonda en este cachoblog.

Esta vez hemos tardado 3 meses desde la última antología, y ¿qué ha pasao en este tiempo?, pues algunas cosas, la principal que ya tenemos un simulacro de gobieenno ejjjpañol. Es más una propuesta, un pacto entre traidores a la patria que ya veremos si sale adelante o no, pero ahí están los «muy mejores amiguitos» el Coletas y el Perro Sánchez dándose abracitos y donde antes era Digo ahora es Diego. Ya sí se ajuntan, los sociatas y los podemitas, ¡qué guay todo!. Falta que algunos de los separratas den cobertura a este pacto apoyándolos o absteniéndose…¡ya veremos!, o si no a otras elecciones más y ya van…y el ciudadano harto y hasta los güevos de estos «políticos».

Esto pensamos la mayoría (incluso muchos sociatas, pero prefieren mirar pa otro lao) del bastardo presidente en funciones que una vez entró de okupa y ya no le echamos ni con agua caliente…pero tenemos memoria, ¡ya caerá, ya!

«Pedro Sánchez es un tipo al que acabará odiando todo el mundo. No se le puede llamar ni socialista porque su única ideología es el » yo, mi, me, conmigo «. Un ser tan despreciablemente egoísta, vanidoso, prepotente, borracho de estupidez y menosprecio al resto, solo se merece lo peor y él será el responsable de las consecuencias de sus decisiones perniciosas para los españoles y España. No es fiable, no tiene palabra, todo en él es un pegote, una careta»

¿Dónde cojones están los barones históricos sociatas?…Ni rastro y eso que estos nuevos socioslistos se están cargando el partido…pero ni el señorito andaluz González ni su perro de presa Guerra han dicho ni mú al puto pacto con los neobolcheviques…¡vergonzoso!.

Pues nada…que nos van a gobernar Pedro y Pablo, Pablo y Pedro, ¡coño LOS PICAPIEDRA!…ya me cuadra que me sonaban de algo estos dos zoquetes.
¡Pobrecito país, antaño GRANDE con un imperio donde no se ponía el sol…qué triste!

¿Volverán los podemitas a sus viejas aspiraciones de controlar los medios de comunicación?…¡hombre! ya sabemos que el abracito con el Perro…no sale gratis ¿eh Sánchez?

Pobrecita España mía…

Y bolserilmente hablando, este trimestre hemos pasao de la más absoluta miseria con el Ibex en 8400 puntos y tol mundo viendo el «Invierno que llega», a que de octubre rojo y otoño caliente ná de ná y ese Ibex subiendo 1000 puntos que se dice pronto…es justo ahora haciendo esta entrada que ese puto pacto Psoe-Podemos ha lastrado este índice y ya reculamos hacia los 9100 puntos…aunque ya va recuperando algo y sobrepasamos los 9200.

Pero aún así, como el resto de las bolsas mundiales sí van pa`rriba…practicamente todos vosotros y este lelo que os suscribe tenemos las carteras en verde lechuga. En agosto mi monedero estaba un -2,25% y ahora está un +6,94%, pero la semana pasada, antes de las putas elecciones rondaba el +8%. Sus señorías me han hecho «palmar» más de 1000 pavos en solo 3 sesiones post-pacto, pero aún así he pasado en este trimestre de «palmar» unos 1250 pavos a «ganar» (ya sabemos…hasta que no vendas, nada) 5100 y eso es un pastizal, en mi modesta opinión. La diferencia entre tener mi patrimonio con 5 cifras a otra de 6 (el patrimonio incluyendo el fondo de emergencias, no el monedero…ya me gustaría).

En fin, lo que no cambia entre ambas antologías, es que en el verano me quedé seco de liquidez y como me pasó esto, pues continúo sin poder invertir nuevas perras porque llevo meses gastando lo que ganamos y así no soy capaz de ahorrar un duro…

En este trimestre también di boleto al broker ING traspasando todo lo que tenía allí a Selfbank que junto con Clicktrade y las gestoras de los fondos, es lo único que manejo ahora.

Y nada más…no sé si ahora de verdad llegará el Invierno ese tan famoso o seguiremos laterales, subiendo o yo que sé. Lo que sí sigue igual, es decir pa´bajo, son mis dos putos fondos value de los cojones, no sé por qué coño no los vendo ya…bueno sí que lo sé: PORQUE SOY GILIPOLLAS.

Al final, ayer domingo, quizá por estar medio alcoholizao de la noche anterior que salí de cena con los compañeros de trabajo, no he vendío el azValor Intern. como recomendáis muchos por el tema de compensar plusvalías en la próxima Renta, sino que lo he troceao en 3 partes iguales y lo he cambiao por 3 fondos indexados de Amundi…a coste cero en Selfbank. Sí esos que me ha recomendao Litle Word…¡Yas´toy indexao!

Amundi is Sp 500 Ae-C LU0996179007
Amundi is Msci World Ae-C LU0996182563
Amundi is Europe Ae-C LU0389811885

En los próximos días se hará efectivo el cambio…
Adiós Guzmanta, adiós…desde agosto 2016 me has hecho palmar perras ¡INÚTILES CONTRARIAN DE LOS COJONES!… (claro que ellos de inútiles no tienen ná, al contrario, bien que se llevan la pasta por su «buen trabajo»).
Ya solo me queda el puto Conde de Cobas, que también está sentenciao, sólo que él aún no lo sabe (bueno ni yo).

No corren buenos tiempos pa los value, no.

A ver con la indexación si me va mejor, que con mi suerte…(además de no haber entrao precisamente en el mejor momento, con las bolsas en máximos), pero al menos me he quitao el puto 2% de comisiones por un 0,30 en los nuevos.

Ora cosa…
Parece que hay inminente OPA sobre BME y ahora mismo está suspendida la cotización, así que algo de verdad hay sobre el asunto. Hablan de una oferta de 34 pavos…¡Pues se las doy con lacito!.

 En fin…Ahí seguimos el camino, en solitario, porque mi santa sigue pasando de este tema y yo no insisto, no vaya a ser que encima me lleve alguna colleja.
Y es que, rebuscando en las entradas antiguas para rescatar estos chistes me encontré con este comentario que hice hace años pero que seguiría vigente hoy en día:

Una supuesta conversación con mi santa en un futuro:

«Mujer, mira nos dan 1000 euros al mes de dividendos»

-¿y cuánto hemos tenido que ahorrar para eso?

«300000 euros»

-¿ Semejante dineral para esa miseria?, ¿y qué coño hacemos con esa mierda?. Menos mal que podemos ir tirando de esos 300000 pavos porque si no…no llegamos.

«No es queeee, no se puede vender, que entonces bajamos el capital invertido y nos darían menos de esos 1000 euritos»

-¿pero si divides los 300000 entre 1000? te da para 25 añazos hasta que se gasten las perras, capullo. Si dentro de 20 ya estaremos hincando el poleo.

«yaaaa, pero ese no es nuestro juego…, aquí no se vende y conservamos el patrimonio. además así queda para nuestra hija»

-¿nuestra hija, pero tú eres tonto?…pero si desde que se casó con el marqués tiene hasta palacios…

«yaaa, pero es nuestra herencia»

-¡tú eres tonto, o estás fumao…o peor aún. Eres un tonto fumao.!

Ya sabéis mushashos y mushashas, que sigo dudando de las bondades del buyanjol…pero continúo pa`lante (Como los de Alicante)

Muchas gracias por seguir al otro lao…

Chistecito del día

«¿Qué tal la relación con Paqui?»

-Vivimos en un tira y afloja…cuando afloja me la tiro

Chistecito del día bis

Ese maestro a sus alumnos:

-Queridos alumnos, mi deber es enseñaros a respetar a la gente y fomentar la tolerancia entre vosotros.

«Una pregunta profe».

-Dime gordo.

Chistecito del día tris

Llegan tres hombres al infierno: un americano, un hindú y un español. El diablo les dice:

-Les daré una oportunidad de ir al cielo. Aquel que aguante tres latigazos míos se podrá ir. Antes de los latigazos podrán ponerse lo que quieran en la espalda, ¡a ver si los aguantan!

Los hombres aceptan. Primero va el americano, coge una enorme piedra y el diablo, al primer latigazo, la rompe. El americano grita desesperado:

-¡Vale!¡Vale!¡Me quedo!

Después le toca al hindú, que se arrodilla sin ponerse nada. Dice el diablo asombrado:

-¡Éste si que tiene dos cojones! ¿No te vas a poner nada en la espalda?

–No, ¡sólo necesito meditación!

-Bueno, como quieras…

Da el primer latigazo y el hindú sólo gime un poco, el segundo latigazo y el hindú tranquilo, da el tercero y el hindú fresco como una lechuga. El diablo le dice:

-Bueno, lo prometido es deuda, te puedes ir al cielo.

–Sí…-dice el hindú- pero antes quiero ver al español, que siempre gana en los chistes… Quiero ver con qué mariconada sale…

El español se arrodilla y tampoco se pone nada, a lo que el diablo dice:

-¿Tú tampoco te pones nada?

¿Puedo ponerme lo que quiera?

-¡Lo que quieras!

¡A ver, hindú cabrón, VEN AQUÍ!









Chistecito del día cuatrís

Fidel Castro muere y llega al cielo, pero no estaba en la lista, así que San Pedro lo manda al infierno. Cuando llega al infierno lo recibe Satanás y le dice:

-¡Hola Fidel!, te estaba esperando. Pasa, que aquí estarás como en casa.

Fidel le responde:

–Gracias Satanás, pero estuve primero en el cielo y dejé olvidadas mis maletas allí.

-No te preocupes, voy a enviar a dos diablos a recoger tus cosas.

Los dos diablos llegan a las puertas del cielo pero las encuentran cerradas pues San Pedro estaba almorzando.

– No importa -le dice uno al otro- saltamos la valla y sacamos las maletas sin molestar a nadie.

Empiezan a subir la puerta cuando dos ángeles que pasaban por allí los ven y un ángel le dice al otro:

– No hace ni diez minutos que Fidel está en el infierno y ya tenemos refugiados.

Chistecito del día quintís

La profesora le pregunta a los niños:

– Vamos a ver cuéntenme las buenas obras que hicieron durante el fin de semana. A ver Pedrito, tú primero…

– Bueno…. ayer ayude a una viejecita a cruzar la calle.

– Muy bien, a ver Juanito, tú qué hiciste?

– Yo regalé comida a un pordiosero.

– Muy bien, a ver Pepito, qué hiciste tú?

– Yo evité una violación.

– ¿Cómo hiciste eso?

– Pues….¡La convencí!

Chistecito del día sixtís

Exámen de química:
Resuelva la siguiente fórmula, H2O+CO+CO

Respuesta: Agua de coco

Chistecito del día sietís (Cortesía de Mucho Invertir)

-¿Es niño o niña la criatura?

No sé, todavía no habla.









Chistecito del día ochís

-Polvorones con abre-fácil y condones que se tienen que abrir con los dientes…
¿Quién puede tener tanta urgencia para comerse un polvorón?

Chistecito del día nuevís (Cortesía de anónimo)

Un tío se encuentra a otro en la calle refunfuñando, y le pregunta…

1- ¿Que te pasa que andas con esa cara?

…a lo que le responde

2- Mi mujer, que estoy harto de ella, todo el día cocinando, limpiando, planchando y encima hoy la hija de mil putx que se le da por coserme los agueros de los calcetines… para matarla!

…Entonces el otro le dice

1- Pero eso mola, tienes una ama de casa excelente, ¿de qué te quejas?

2- Pues ya me dirás tú por dónde meto los pies ahora!

Chistecito del día diecís (Cortesía de Mucho Invertir)

Un atracador se topa con un tío con un saco de papas:

– Atracador: «Las papas y las pelas!»

– El del saco: «Las papas vale pero las pelas tú.»

Chistecito del día oncís

-Mamá, ¿soy feo?

-Ya te dije que en la calle no me llames mamá

Chistecito del día docís

– ¿Cuál es el motivo por el que desea divorciarse?

Llevamos juntos diez años y me trata como si fuese un perro.

– ¿Su esposa le maltrata?

– No, ¡quiere que le sea fiel!








Chistecito del día trecís (Cortesía de Varianza9)

– Este año podemos decir que con el presidente Donald Trump entraremos en una etapa de fuerte consumismo…!

– ¿De que consumismo hablas? Si no hay dinero!!

– Verá usted como en el próximo 2020 seguirá con-su-mismo sueldo, con-su-mismo traje, con-su-mismo coche…

Chistecito del día catorcís

¡Joder macho desde que me casé ya apenas follo!

-¡Ah, pues yo follo casi todos los días!…Casi el lunes, casi el martes, casi…

Chistecito del día quincís

-Cariño tengo un problema en el trabajo…

-Juan, no te preocupes y nunca digas «tengo un problema», di «tenemos un problema» que ya sabes que te apoyo…

-¡Ah, mucho mejor!…Nuestra secretaria va a tener un hijo nuestro.

Chistecito del día dieciseisís

-Mamá,mamá ¿los corazones tienen piernas?.

¿Qué clase de pregunta es esa Miguelito?

-Es que anoche oí a papá en el cuarto de la sirvienta decirla…¡Ábrete de piernas corazón!

Chistecito del día diecisietís

-Hola buenas, venía a recoger a su hija.

–No está en casa.

-Ah vale, pues ya vendré más tarde para que me masturbe

–¿MAS QUÉ?

-Mas tarde…

Chistecito del día dieciochís

Los trabajadores cuando se juntan, juegan al fútbol.
Los gerentes cuando se juntan,juegan al tenis.
Los directores cuando se juntan, juegan al golf.
CONCLUSIÓN: Cuanto más grande es tu cargo…más pequeñas son tus pelotas

Chistecito del día diecinuevís

–Mamá soy lesbiana

-¿Pero es que a nadie le gustan los hombres en esta casa?

A mi sí…

-CÁLLATE YA, ALEJANDRO

Chistecito del día ventís

-Mami, mami, se me ha caido otro diente, ¿vendrá el Ratoncito Pérez?

–No

-¿Y eso?

–Por yonki y porque ya tienes 35 años, Antonio

Chistecito del día veintiunís (Cortesía de Varianza9)

-Estoy muy preocupado por el futuro de mi matrimonio. Resulta que ayer, al despertar, no me acordé de que había pasado la noche en casa, y lo primero que hice al levantarme fue dejar un billete en la mesilla de cama de mi esposa.

-«?Caramba, que metida de pata! ?Y tu esposa qué dijo?»

-Nada, tomó el billete, se lo guardó en el escote, y se volvió a dormir.

Chistecito del día veintidosís

-Lo condeno a 6 meses de cárcel por injurias.

–¿Y eso de las injurias, qué es lo que es?

-Cuando insultas o vejas

–¿Y por insultar ovejas tengo que ir a chirona?

-¡Y por gilipollas también!

Chistecito del día veintitresís

Estaba un vendedor de periódicos en la calle, cuando de repente ve pasar a una rubia completamente desnuda y corriendo a toda velocidad. Este sin pensarlo dos veces echa a correr detrás de la mujer. La mujer entra en un edificio de muchos pisos y él detrás de ella, llegan al sexto piso y él ve que ella entra en una vivienda y cierra la puerta. Él toca la puerta, muy inquieto y ansioso de ver a la rubia. Pero cuando abren la puerta se encuentra con un negro de más de dos metros y muy musculoso que le pregunta:

– ¿A quién buscas?

– A la rubia.

– Esa es mi esposa cabrón!- responde el negro, lo agarra y le baja los pantalones y lo viola.
Al día siguiente vuelve a pasar la mujer, y él la trata de alcanzarla y para cuando le abren la puerta lo vuelve a violar el negro.
Así se repite cuatro veces, y a la quinta, la que abre la puerta no es el negro sino la chica que le pregunta:

– ¿Me buscabas guapo?!

El vendedor aparta a la mujer y mirando con una sonrisa al interior del apartamento, le pregunta:

– ¿Y el negro?.

Chistecito del día veinticuatrís

-Mi superpoder es que no pierdo el tiempo discutiendo con tontos.

«Eso no es un superpoder».

-Tienes toda la razón.

Chistecito del día veinticinquís

-Leo en su currículum, que es usted mentiroso compulsivo.

–Y emperador de Roma

-Entiendo.

Chistecito del día veintiseisís

-Estoy a favor de la libertad de expresión…

–Yo también

-¡Tú te callas!

Chistecito del día veintisietís

-Cariño, ¿has abierto una cuenta corriente a tu nombre?

–«¡Qué lotería, ni qué lotería!»

Chistecito del día veintiochís

-¡Paco, suelta a mi madre ya!

«Ha dicho que le gustaría ser incinerada».

-¡Cuando muera!

«Esa parte no la he oído».

-¡Paco, qué me devuelvas el mechero joder!

Chistecito del día veintinuevís

-Anoche me acosté con una tía buenísima. ¡Qué piernas, qué pechos, qué culo…!

«¿Y de cara?»

-Uff, carísima.

Chistecito del día trentís

-Cariño, me voy que he quedao con mis amigas.

«Ah, muy bonito, yo no puedo ir de putas pero tú sí… ¿no?»

Chistecito del día treintiunís

-¿Qué quieres hacer antes de morir?

«Plantar un árvol, tener un ijo, y escrivir un livro».

-Tampoco te agobies mucho con lo del libro, ¿eh?

Chistecito del día treintidosís

-Yo vivo en un barrio vaginal.

«Será marginal».

-No, no, es que está en el quinto coño

Chistecito del día treintitresís

-Lo más importante en esta terapia de grupo es el respeto a…

«¿Perdone, podría poner el aire?»

-Vaya, ¿qué os parece? ¡el puto gordo tiene calor!

Chistecito del día treinticuatrís (Cortesía de Josep)

-Eres la mujer más guapa y simpática que he conocido

-Anda ya! Tú lo quieres es follar

-Coño! Y la más lista!

Chistecito del día treinticinquís

-Oye, por cierto, que sepas que tu novia me guiñó el ojo en Halloween.

-«Es un tic».

– ¡Ah!, pues pensé que le gustaba mi disfraz de telaraña y me la tiré.

-«¿Te la qué?»

-Telaraña.

Chistecito del día treintiseisís

–«¿Me ves gordo?»

– ¡Qué va, si pareces un caballero inglés!.

–«¿En serio?»

-Claro. Lord ZAS

–«Tu puta madre».

-Qué poco humor tenéis las focas, hay que ver…

Chistecito del día treintisietís

-¿Te puedes creer que mi madre me quiere mandar al psicólogo?, ¿ehhh?, …¿eehh?…¡Pero responde peluche de mierda!.

Chistecito del día treintiochís

«Padre he venido a confesarme… pero» dice la muchacha con gesto de asco «…¡ aquí huele a alcohol!».

El cura, que tiene problemas con la bebida y se ha estado bebiendo el vino de misa, dice

-Es tu imaginación hija. Cuéntame tus pecados.

La joven le dice:

«Padre, la otra noche, en navidad, vino a visitarme Papa Noel, y lo he visto tan cansado, que me apené y me acosté con él» y se interrumpe para decir «… oiga, será mi imaginación pero sigo oliendo a alcohol!».

-Continua hija, tus pecados son más importantes».

«Bueno, Padre», dice la muchacha desconfiando, «Papá Noel ha venido con un ayudante, que también estaba cansado el pobre, y me apené, y me acosté también con él… oiga, ¿pero ha estado bebiendo? Huele mucho a alcohol».

El padre le dice:

-No hagas caso de eso, es tu imaginación. Mejor continúa.

Ella sigue:

«Padre, como le venía diciendo, he visto a los renos, tan cansados, que me apené y me acosté con ellos y… pero padre, ¡aquí huele a vino!»

 El cura ya cansado le replica:

-Mira hija, aquí hace rato que huele a puta y no he dicho nada.

Chistecito del día treintinuevís

-Cariño, ¿y después de tantos años todavía me quieres?

«No, todavía, no»

Chistecito del día cuarentís

-El Dr. me ha dicho que lo mejor para el dolor de garganta es un striptease.

«Será Strepsils».

-¡Joder, le quitas la ilusión a cualquiera…!

Chistecito del día cuarentiunís (Cortesía de Varianza9)

Estaban Vane y Jesi tomando café cuando de repente Vane pregunta:

-Por cierto Jesi , ¿cómo va lo tuyo con Pobre Pecador , ya os entendéis mejor en la cama?

–No me hables de eso porque la cosa va prosperando como la Coca Cola.

-¿Coca Cola? jaja, ¿pero cómo es eso?

–Sí… al principio era normal pero luego cambió a light. Yo me quejaba pero es que ahora es peor porque cambió a zero

Chistecito del día cuarentidosís

Dos amigos:

– Pues mi padre cuando murió, me dejó a mi todo el centro del pueblo. Porque a mi hermano mayor le dejó la periferia y todos los arrabales, y a mi hermano menor le dejó la parte norte, pero a mi me dejó solo todo el centro del pueblo.

–No sabia que tu padre fuera rico.

– ¿Rico?, ¡qué coño rico!. ¡Era el cartero!

Chistecito del día cuarentitresís (Cortesía de Agallas)

¿Sabes por qué los buzos se tiran para atrás para meterse en el agua?
Pues porque si se tiran para delante se caen dentro de la barca

Chistecito del día cuarenticuatrís

– Camarero, me gustaría invitar a aquella chica. ¿Qué está tomando?

— Un Glenfiddich de 15 años.

– Pues póngale otro hielo de mi parte

Chistecito del día cuarenticinquís

-Mamá ¿Tú desde cuándo quieres a papá?

«Desde los 55 años»

-Pero si tienes 46…

«Tú dame tiempo, tú dame tiempo».


Chistecito del día cuarentiseisís

Iban dos judíos volando en un avión cuando al pasar por encima del Vaticano, le dice uno al otro muerto de envidia:

-¿Viste ?,¡Y pensar que estos empezaron en un pesebre!

Chistecito del día cuarentiochís

Chistecito del día:

«¿Fumas?»

-Si

«¿Cuánto fumas cada día?»

-Un paquete

«¿Cuánto te cuesta cada paquete?»

-5 euros

«¿cuánto hace que fumas?»

-Unos 20 años

«¿Sabes que 1 paquete cada día a 5 euros, son unos 5800 euros al año. Que durante 20 años son 108000 euros, eso sin contar la inflación?»

-Sí, ¿y?

«¿Sabes que si lo hubieras metido en un fondo de interés fijo tendrías suficiente dinero para comprarte un Ferrari?»

-Perdona,¿tú fumas?

«No»

-¿Y tu Ferrari donde está?

«Pero, es queee…»

-NI PERO NI POLLAS, ¿QUE DONDE ESTÁ TU PUTO FERRARI?

Chistecito del día cuarentinuevís

Este es un tio tan tacaño que un día iba por la calle con su mujer y pasaron por una pastelería y dijo la mujer:

-¡Qué bien huele!

Y el marido va y le contesta

–¿Quieres que volvamos a pasar?

Chistecito del día cincuentís

-Quiero un sujetador para mi novia

«¿Talla?»

-90

«¿Copa?»

-Ya me liaste,¡pon un gin tonic!

Chistecito del día cincuentiunís (Cortesía de Varianza9)

La mamá está regañando a su hija de 15 años, que lleva una falda cortísima.

-¿No te da vergüenza ir así por la calle?

–¡No, mamá!

-Piensa en las consecuencias. Si tuvieses que agacharte se te verían las bragas…

–Ah, si es por eso, no debes preocuparte, ¡nunca llevo!

Chistecito del día cincuentidosís

Un camillero mientras lleva al paciente camino del quirófano:

–«Pero ¿por qué tiembla usted tanto?»

– Es que he oído que la enfermera decía que la operación de apendicitis es muy sencilla y que no había por qué estar nervioso y que todo iba a salir bien.

–«Pues claro, todo eso se lo dijo para tranquilizarle porque es verdad».

– No, no, si es que no me lo decía a mí, sino al cirujano.

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La batalla del contenido en streaming: Disney, HBO, Amazon, Netflix, Apple…

Hoy se lanza oficialmente el servicio de Disney+ en USA me ha paracido interesante revisar la situación del sector dónde los grandes gigantes tecnológicos han iniciado la batalla final por ser el ganador del mercado que dará el liderazgo definitivo en el consumo del hogar: El contenido digital en streaming. Hace poco Netflix apenas tenía […]

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Cómo escoger el mejor curso de bolsa para invertir tu dinero

Si, yo tengo un curso de bolsa, pero no por eso tiene que ser el mejor. Y de eso quiero hablar en este artículo, de cómo escoger el mejor curso para invertir en bolsa en función de tu situación. Porque alguien que esté empezando a invertir su dinero no necesitará lo mismo que alguien que […]

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First Real State Investment Trust

Hola Compañeros:

Hoy nos vamos hasta muy lejos, hasta un mercado tan lejano como Asia para ver una empresa un tanto especial, un REIT que trabaja en el sector sanitario en un mercado con tanto potencial como el que vamos a ver. Hoy nos vamos a ver una empresa que trabaja el sector sanitario por allí, sector que tiene mucho potencial de cara al futuro para esta región. Hoy nos vamos a ver una empresa con sede social en Singapur, cotizada en la bolsa de Singapur y que opera en Singapur, Indonesia y Corea del Sur. Hoy es el turno de First Real State Investment Trust. (AW9U).

Puede que muchos ya os estéis preguntando qué se me ha perdido a mí por esas zonas. Pues la verdad es que nada, pero daré unas pinceladas y creo que todos os iréis poniendo en onda. Como ya sabéis, para que los ladrillos vayan bien, lo que tiene que haber es inflación, una demografía favorable y un entorno económico en desarrollo. Creo que todos sabemos lo que pasó con el que era dueño de buenos edificios y solares cuando cayó el franquismo en España, pues que se hizo de oro y si ha sabido llevarlo bien, hoy es rico no, lo siguiente. Si echamos un ojo a las zonas en las que opera esta empresa, es lo que tenemos, porque la empresa se centra en Asia, a pesar de que sus mayores inversiones estén en Indonesia, pero en el momento que haya una expansión o apretura de la empresa y de los países, su salida natural es hacia los países que los rodean, de forma que me he basado en Singapur, Indonesia, Malasia, Vietnam, Filipinas y Corea del Sur. La cosa en común de casi todos es que son zonas que se están desarrollando, con una demografía muy favorable para el sector sanitario y el ladrillo en general y en los que lo más probable es que haya inflación. Entre todos, suman sobre 500 millones de personas. Creo que ahora ya sabréis un poco las razones de la empresa que tenemos entre manos.

No es nuevo para ninguno que no me gustan los ladrillos, no me gustan nada. Pero por otro lado sé que son parte obligada de la cartera de un inversor en dividendos, sobre todo si es conservador. Pueden pesar lo que sea, pero los ladrillos comprados baratos y mediante bolsa no se suelen comportar nada mal en largos plazos, porque por lo general son capaces de llevar muy bien la inflación a sus precios y por otra nos van pagando por lo general dividendos que son bastante generosos. Todos sabéis que me gusta mucho invertir las primas que saco de los derivados en este tipo de empresa, porque me generan una caja muy predecible y alta y esto me ayuda en los posibles sustos, sobre todo si los compro baratos. Por lo tanto creo que ya sabemos todos por dónde van los tiros. Bueno, hoy aceleramos que no tiene muchos sentido hablar de muchas cosas que ya están más que habladas y sí presentar esta empresa muy desconocida.

El tamaño de la empresa es pequeño, menos de $1 billón, pero tiene ya un espacio que le permite empezar a hacer cosas. Me gustan los REIT hasta $10 billones, por encima ya los suelo mirar con peores ojos pero los miro. Por debajo, bueno, con que no sean muy dependientes de una zona en concreto o de muy pocos bienes inmuebles no me suele molestar. En este caso ya os adelanto que no me molesta lo más mínimo el tamaño, lo que quiero es tener puntos estratégicos y buenos dividendos. La empresa tiene 16 edificios en Indonesia, 3 centros de enfermería en Singapur y un hospital en Corea del Sur. Son unas 5.000 camas y tienen una ocupación de alquiler del 100% en estos momentos. Creo que está más que suficientemente diversificada para que me parezca apta por este punto.

El balance de una empresa de inmobiliario ya sabemos de antemano que está lleno de deudas, no puede ser de otra forma, esto va con el sector. En este caso me he encontrado un balance al estilo Asia con mucha menos deuda de lo habitual, pero deuda alta. Los fondos propios representan como el 60% y están en mínimos, como es lógico al crecer pueden financiarse mejor y usan más deuda. Con todo estamos en unos rangos buenos para el sector en el que nos encontramos. No hay historias raras en los balances y la cosa está bien. Poco dinero en la caja y las ganancias en balance que van creciendo a un ritmo normal. El coste de la deuda es un 4% de media, que para esta empresa en este área geográfica no está nada mal Lógicamente esta empresa tira de aumentar el número de acciones para crecer, pero si miramos todo un poco en términos unitarios vemos que la cosa no está mal, no crece tanto como otras, pero hemos de tener en cuenta que hace un esfuerzo de entregar dividendo enorme y esto lima un poco el crecimiento unitario.

Su base de trabajo es la compra de activos con una buena rentabilidad dentro del sector de salud y en Asia. Normalmente lo que sacan en relación con los activos que tienen en libros varía del 9% al 7,8% en ventas, dependiendo el año. Hay que tener en cuenta que en lugares como Singapur o Corea del Sur hay mucha más competencia y por lo tanto al invertir ahí los márgenes se estrechan un poco. Son rangos muy buenos, mejores de lo que normalmente se suele obtener. Normalmente su política es la de fijar contratos a 10 años lo que nos da mucha estabilidad y lo normal en este tipo de negocio es que las dos partes estén conformes con esto. Por lo general he estado mirando y lo que me he encontrado son edificios grandes y mejores que la media de los países, sobre todo en Indonesia. La vida media de los contratos que tienen es de 8.3 años con lo que se puede estar tranquilo y hay varios contratos que finalizan en 2021, con lo que ahí veremos lo que pasa y la habilidad que tiene la empresa en retener a los inquilinos y los precios que son capaces de colocar para sus edificios. En general dudo que haya grandes problemas con los clientes, salvo abusos o problemas grandes, siempre que trabajemos en entornos de precios de mercado. El resto del calendario es bastante bueno.

Lo normal que estoy viendo es que la empresa de media compra un edificio al año, pero vemos claro que hay años de estancamientos y que luego se despega de golpe, esto no es otra cosa que el ciclo y hay veces en las que no se puede comprar nada en precio y de repente entran varios edificios a la vez, de forma que en el corto plazo podemos estar un poco nerviosos, pero en el largo plazo la cosa pinta bien, esta empresa es pequeña y le queda mucho para crecer, tanto en su país principal, como en Asia, porque lo que no veo un problema en estos pequeños escalones, que afectan mucho a la gráfica de las ventas, pero que en tema de dividendos o de dinero disponible para la distribución no afecta tanto debido a los contratos a largo plazo.

Sobre el FFO es algo estable y ligeramente ascendente con el paso del tiempo, vamos lo que se puede esperar de los ladrillos, salvo explosión en un determinado sector o burbuja, es lo que hay en este sector, buenos dividendos, capital medianamente bien protegido a largo plazo contra la inflación y unos dividendos poco crecientes pero que por lo general crecen. No se puede decir mucho de esto.

Los dividendos son poco crecientes pero son crecientes. La empresa cotiza y paga todo en SGD que es una divisa que suele tener un cambio muy estable contra el USD, de forma que no debemos de preocuparnos por ello. De todas formas en medio de devaluaciones y este tipo de episodios, el inmobiliario se comporta bastante bien en general, sobre todo cuando miramos al largo plazo. La empresa paga dividendos los meses de febrero, mayo, agosto y noviembre, con una rentabilidad tomando como cotización 1SGD del 8,5%. Ahora tengo una duda que siento no poder aclarar, Singapur es un país amigo en cuanto a la fiscalidad en los dividendos y como normal general tengo en mi tabla que graba con un 0% los dividendos para no residentes. Pero leyendo los informes de la empresa he encontrado algo que no me ha dejado claro lo que pasa, ya que ponía algo de que había una parte fiscalizable, pero que no he entendido. Como casi siempre en estos casos, cuando el primero de nosotros que tenga unas acciones de esta empresa nos comparta sus retenciones y así lo sabremos todos, es lo que me ha pasado con muchas empresas como por ejemplo KNOP que no tiene retención o el problema de los MLPs en USA. Al final en este tipo de cosas, aunque parezca mentira, ni somos tantos, ni la gente sabe tanto, ni hay tanta información buena y fiable.

En cuanto al PER pues no sirve de mucho en este sector, creo que mi idea es siempre estar como mínimo en un 5% de un dividendo de mucha calidad o 6,5% de algo menos creciente. La empresa que hoy tenemos delante me da sensación de que se trata de una empresa con un dividendo muy estable y de calidad. Creo que esta es la mejor cuenta que se puede sacar para el inmobiliario. Y esto me trae recuerdo. Hace un tiempo estaba visitando unos pisos nuevos con mi mujer y el vendedor nos dijo que una chica había comprado un piso esa misma semana para alquilarlo y que le sacaba un 4,7%. Como viene siendo totalmente habitual, se le olvidó sumar impuestos, seguros, comunidad, gastos diversos y el dinero que tenía que gastar en amueblar. Siendo honesto, tengo serias dudas que sacara el 4%. Es gracioso que consideremos eso como algo seguro y bueno, cuando nos tenemos que meter en hipotecas, buscar inquilinos, problemas, sustos y posible falta de pagos, cuando abriendo una simple cuenta en ING que es todo gratis, obtenemos rentabilidades en inmobiliario superiores al 5% sin movernos de casa y sin hacer absolutamente nada. Un holding de 75 REITs mundiales (un ETF para sitios un poco lejanos si queremos) nos da seguro una rentabilidad media de más del 5% ahora mismo. Si hago 75 compras pequeñas en ING por 20€ cada una, pago en comisiones 1500€. ¿A alguno le escrituran la casa y se la dan de alta en el registro por ese precio? Porque tengo la impresión de que no. Son curiosas estas cosas, lo que es la falta de información. Todo esto sin tener ni una sola deuda, y minimizando a lo casi nulo el riesgo de impago o de que el inquilino se marche. Por supuesto, el inquilino jamás nos llama con problemas, lo único que recibiremos es una horrible cantidad de avisos de ING de que se ha ingresado un dividendo cada dos por tres, qué horror…

El futuro del gremio no lo veo mal por lo que he expuesto en el inicio de la entrada, es una buena zona geográfica y no le veo mayores problemas. Esto no va a ser la mejor empresa de la cartera, pero desde luego es una de la que más nos va a alegrar el día con pequeños dividendos.

La directiva en general me ha gustado, son prudentes en contratos y rango de deudas que por lo general es lo que más me preocupa en este gremio. Creo que se puede ser socio de esta gente sin demasiados problemas, hacen las cosas razonablemente bien.

Si miramos la gráfica, la empresa se ha pegado un buen leñazo para lo que las cuentas nos dicen que no es otra cosa que estancamiento. Esto supone seguir cobrando ese 8% anual de dividendos sin problemas, pero la cotización se ha resentido mucho. Hay una zona de soporte sobre 1SGD que me parece una buena zona de compra para esta empresa. Por encima de 1,20 – 1,30 SGD no me parece demasiado interesante, sin ser una mala opción por el buen dividendo y la zona, pero desde luego no creo que sería una opción para cargar mucho. Yo, de comprarla, lo haré con primas de los derivados y me da un poco igual, lo que quiero es sacarle más del 6% de dividendo anual para que me genere una caja que me dé tranquilidad y posibilidades. Si tengo que comprar primas, las pago con estos dineros, si no lo tengo que hacer, pues lo invierto con el grueso de dinero que tengo, a la empresa que más me guste en cada momento. En la zona de máximos históricos me cortaría de comprar ésta, como cualquiera del sector, salvo contadas excepciones que se vean que cotizan con descuento.

Resumiendo todo, hoy estamos viendo una empresa pequeña que pertenece a los REIT. En general me ha gustado lo que he visto y está razonablemente bien gestionada. El balance está mejor de lo habitual y hacen las cosas bien sin poner en peligro la salud financiera de la empresa. La empresa está ubicada en países con mucho potencial sobre los papeles y puede tener margen para crecer y expandirse, pero no nos olvidemos que pagan mucho dividendo y la mayor parte de este crecimiento llegará como ampliación de capital, de forma que las ventas y el FFO unitario no tendrán el mismo crecimiento. No le veo problemas para estar en una cartera, para una cartera ElDividendo hasta un 2,5% y en REIT verde. La limito un poco más porque son ladrillos muy lejanos y esto hace que sea un poco más cauto. Esta es una empresa perfecta para los que empiezan y los que acaban, ya que ambos disfrutarán muy bien de estos dividendos y sobre todo para los que acaban, he visto un dividendo bastante seguro y en teoría sin problemas confiscatorios, que es un plus. Ellos miran menos el aumento y más la cantidad y que esté segura. Y poco más, ya veis, volvemos con los ladrillos, un sector que no me gusta, pero que comprado a un precio interesante y algo razonablemente bueno, siempre es interesante. Esto es todo por hoy, un saludo a todos y muchas gracias por la visita.

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Carteras fondos value Iberia 3Q 2019

Vamos a analizar las carteras fondos value Iberia 3Q 2019. Composición, coincidencia y posibles ideas que podemos tomar prestadas de las 5 gestoras más seguidas: Azvalor, Bestinver, Cobas, Horos yMagallanes. De todos modos, ya sabemos que el número de empresas en las que pueden invertir es limitado, y por eso en un mercado tan corto, […]

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MAXIMOS HISTORICOS

“En bolsa, la única forma de garantizar que estamos dentro de cada gran movimiento, es permanecer siempre en el mercado”. Frase sobre bolsa, que viene muy al hilo, para describir el comportamiento de los mercados en el presente año. Hace apenas 11 meses, las bolsas caían con fuerza en un diciembre bastante movido. Los “futurólogos” y “especialistas en renta variable” de las redes sociales y otros medios, auguraban un nuevo Crash bursátil. A día de hoy, y para volver a valores de enero de este mismo año, el SP500 debería caer un 22%, casi nada….
En mi caso, publicaba textualmente en diciembre, que 2019 sería un año muy verde en las bolsas, no por ser más listo que nadie, simplemente, porque el mercado suele hacer lo contrario al sentimiento generalizado. Sobre la situación actual, “debatía” la semana pasada con un colega inversor. Me peguntaba: ¿Qué hacemos con las bolsas en máximos históricos? ¿Vendemos todo? ¿Nos ponemos cortos con un Etf inverso al SP500? ¿Seguimos comprado? mi respuesta fue muy clara:

Nada, no hay que hacer Nada. Cuando tienes dudas en el mercado, el valor de no hacer nada, superará siempre a los movimientos compulsivos. Hablábamos sobre ello hace unos meses en una entrada al blog sobre Psicología Financiera. Poníamos el ejemplo de los porteros de futbol, y la tendencia que tenemos a la acción, como pueden ver a continuación:
NUNCA SUBESTIMES EL VALOR DE NO HACER NADA
La paciencia es posiblemente el mejor “arma” de un inversor a largo plazo. Necesaria e imprescindible para conseguir buenos retornos. Los inversores en muchos casos actuamos con demasiada premura, tanto a la hora de comprar (acumulación prematura) como a la hora de vender. No sólo deseamos resultados rápidos, sino que también nos encanta que parezca que hacemos algo (en lugar de no hacer nada), tenemos una clara tendencia a la acción. 
Ejemplo Porteros de futbol: se analizaron 311 penaltis de varias ligas viendo que en una tercera parte el disparo iba al centro, otra tercera parte a la izquierda y otra tercera parte a la derecha. Lo curioso fue que en el caso de los porteros (Tendencia a la acción) en un 84% de los casos se tiraron a uno de los lados, cuando hubieran tenido mucho más éxito permaneciendo inmóviles. Cuando se les preguntaba a los porteros, comentaban como argumento, que optaban por tirarse a izquierda o derecha porque al menos sentían que están haciendo un esfuerzo.
Si trasladamos este ejemplo al mundo de los mercados, seguro que te has sentido identificado, en mi caso de forma muy clara. Cuesta mucho mentalmente estar varios meses sin hacer nada, la liquidez tiende a “quemarnos” en nuestro broker. Me veo bastante reflejado en períodos bajistas con caídas importantes, parece que si no estás comprando eres “tonto”.
Mi empresa marcaba esta semana, máximos anuales y máximos históricos. En lo que va de año de anota casi un 20%. Este año me he limitado a no hacer nada, salvo compras periódicas en grandes empresas: LVMH, GOOGLE, ANHEUSER, ENEGAS, ALTRIA, DISNEY y MC DONALDS. El índice de rotación de la cartera en 2019 es del 0%. Como publicaba en la entrada anterior, la pereza por los mercados, me está haciendo, verlos cada vez a más distancia. Al final, el tiempo y la paciencia, marcan sin duda, la rentabilidad a largo plazo.
Por otro lado, es cierto que la altura de las bolsas, empieza a dar cierto miedo, por lo que mis compras han bajado este año de forma significativa. Espero llegar a enero del 2020 con niveles de liquidez en torno al 20%. 
Mi plan, para lo que queda de año, es hacer una compra y seguir aumentando la liquidez disponible. El valor de no hacer nada. Seguimos en el camino.

Saludos a todos.

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Cuánto cuesta ser un CFA Charterholder

En la entrada de hoy vamos a valorar el coste en el más amplio sentido que implica embarcarse en el proyecto de obtener la certificación de CFA Charterholder ya que es algo que va a implicar varios años de dedicación y seguramente cuando empiezas no eres plenamente consciente de ella, te puedes hacer una idea, […]

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