Fondos de Inversión Garantizados ▷ Qué son y Cuál es tu mejor Opción

Los fondos de inversión son mi opción preferida cuando se trata de invertir mi dinero. Hay muchos tipos de fondos de inversión, y en este artículo hablaré de los fondos de inversión garantizados. Si quieres invertir tu dinero sin arriesgar, este tipo de fondos puede ser una buena opción para ti. En el artículo te […]

Puedes ver la entrada Fondos de Inversión Garantizados ▷ Qué son y Cuál es tu mejor Opción en Opinatron – Independencia Financiera y Dinero.

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Tesis de inversión de Adams Energy & Resources

Subimos el nivel de las entradas del blog con un análisis en profundidad de Josep, en este caso seguimos con el mundo del petróleo, uno de los grandes denostados de los últimos meses/años, en concreto vamos con la tesis de inversión de Adams Energy & Resources  Esta semana los tankers han empezado a arrancar de […]

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Hays

Hola Compañeros:

 

Hoy nos vamos hasta UK para ver una empresa del sector del empleo, un sector que me gusta mucho por necesitar muy poco capital para funcionar y en el que veo mucho crecimiento y oportunidades dado que en el mundo cada vez más personas se incorporan al mercado laboral. Esta es la base para una clase media potente, que en los países haya trabajo y la gente empiece a ganar dinero y a moverlo. De forma que hoy nos vamos a un sector ya conocido, del que hemos hablado mucho, pero hoy en UK. Hoy es el turno de Hays PLC.

 

Hays es una empresa de reclutamiento y ETT. La empresa está un poco más delimitada en cuanto al espectro en el que trabajan, hacen una zona media de personal bastante cualificado y específico, pero le dan un poco a todo por lo que he podido ver. Lo que hoy he visto de forma muy clara es la tendencia mundial a la especialización y cualificación de los empleados. Hace no muchos años oí a una persona decir que peones siempre harán falta. No le dije nada, pero yo ya empezaba a intuir el cambio brusco que se está avecinando. El único lugar donde cada vez se pide menos cualificación son en los viernes sociales del Presidente Sánchez, donde cada vez convoca plazas públicas con el dinero de todos con menos cualificación. En los demás lugares del mundo, las peticiones son cada vez más específicas. No estoy diciendo que se piden titulados superiores o máster, lo que se pide es personal que sepa un trabajo específico y cualificados, pueden ser formaciones profesionales o titulados, lo que no se está demandando es personal sin cualificar, y es por donde veo claro que van los tiros. La mayor parte de la culpa la tiene la robotización, que está comiendo y haciendo desaparecer muchos trabajos que antes hacían los humanos, cambiando el panorama laboral mundial a un ritmo impresionante.

 

Del sector creo que ya hemos hablado mucho, hay varias empresas hechas sobre casi lo mismo y no voy a repetir lo que ya he dicho, es un sector que me gusta y al que le veo un crecimiento y mucho potencial en los países que están saliendo de la miseria, que por fortuna son muchos. Bueno nos vamos con la empresa, hoy más rápido de lo habitual.

Por capitalización estamos hablando de casi €3 billones, lo he pasado a euros para dar un poco de homogenización, para ver que estamos ante una empresa que roza el límite de las empresas en calificación normal. La empresa es probable que sufra mucha volatilidad con este tamaño y en un entorno en el que puede haber una recesión a nivel bastante extendido. La empresa trabaja principalmente en tres zonas geográficas y planea un crecimiento bastante agresivo en países por todos los continentes, de forma que podemos decir que a pequeña escala es una empresa muy global. Sus tres principales mercados suponen el 70% de su negocio, pero la realidad es que el 30% restante está muy fragmentado y esto supone la oportunidad de crecer en todos esos mercados. Hacen pequeñas compras para entrar en mercado, pero en general esta empresa trabaja bastante en los últimos tiempos el crecimiento orgánico. Creo que se la puede calificar de forma normal y no veo problemas de tamaño para la inversión en esta empresa.

 

El balance de la empresa está bien. Hay una relación de corrientes de 1,44 que es algo prudente teniendo en cuenta que su negocio es algo muy recurrente y que no plantea muchos problemas. Vemos unos fondos propios del 46% que están muy bien con algo de fondo de comercio e intangibles. Unidos suman el 16% del balance, algo que teniendo en cuenta que están comprando otras empresas es algo normal. No hay deuda, así que me ahorro un buen trozo del párrafo y sobre todo el más complicado. No hay problemas en el balance para invertir en esta empresa, que además si quiere crecer, al tener un balance tan limpio va a poder financiarse de una forma estupenda para acometer alguna compra que sea un poco más grande de lo que uno puede pensar en inicio sin problemas.

Los márgenes de estas empresas hay que ajustarlos para que nos quede una realidad del negocio, ya que no es justo tener en cuenta los datos directamente. Yo lo hago más o menos a ojo, y me queda que estamos ante un margen neto superior al 10% y un ROE que puede rondar el 23%, rangos que están muy bien y que me dan un escenario muy bueno para plantearme invertir en estas empresas, que son ante todo, empresas que tienen muy poco riesgo de grandes pérdidas.

Las ventas van creciendo los últimos años a buen ritmo, por crecimiento sobre todo. En general los datos que nos dan han sido muy buenos los últimos tres años, por lo que podemos asumir que la empresa está en la parte alta del ciclo y si hay recesión puede haber tensiones, sobre todo en la cotización. Hemos de saber muy bien donde nos metemos porque estos sectores son muy temerosos, de forma que hay que saber soportarlo. Vemos que durante la crisis las ventas estuvieron muy planas, tanto en 2.008 como en 2.012, pero los márgenes sí que se resienten y por lo tanto son épocas en las que hay que comprar. Este tipo de empresa es una cíclica pero con muy poco riesgo de tener pérdidas. Si siguen el plan que tienen de expansión y crecimiento podemos pensar en un 6% anual sin problemas, con los baches habituales, pero a buen ritmo, que es lo que más me importa. Por países queda de la siguiente forma:

  • Australia 19%
  • Alemania 26%
  • UK 24%
  • Resto 31%

 

En cuanto al BPA ha crecido bien, como me gusta. Hubo muchos problemas en la crisis financiera y vemos que la empresa casi pierde dinero, pero este tipo de empresas aprovechan esas fechas para sanear balance y poner todo correcto, de forma que la realidad fue mucho mejor que los resultados publicados. De hecho redujeron el dividendo, pero no lo suspendieron, lo cual nos da una idea de que estaban generando caja, porque no entraron en deudas para ello. Nos podemos encontrar un crecimiento como las ventas, como del 6%. A su favor está que este tipo de empresas suele ser capaz de meter en sus servicios la inflación de una forma muy rápida, con lo que estamos bastante protegidos en este sentido.

Los dividendos sufrieron y ahora están altos. La realidad es que la empresa de hoy es mucho más sólida que la de hace una década y esto es muy positivo. Hoy la empresa es mucho más global y no tiene deudas, de forma que está muy bien posicionada para una posible recesión. Son prudentes con los dividendos, y es que hay que seguir teniendo una empresa tan saneada como ésta. Pagan un dividendo pequeño, como del 2,2%, pero si sobra dinero y se amontona en la caja, lo que hacen es pagar un dividendo extraordinario. La empresa paga los dividendos los meses de abril y noviembre, raros y en los que no tengo muchos ingresos. Cuando ha pagado el extraordinario lo ha hecho en abril. No hay que emocionarse mucho con la subida que han propuesto, porque si las cosas vienen mal, esta empresa no se corta en bajar el dividendo, cosa con la que estoy completamente de acuerdo. Los dividendos se pagan con dinero real, ya que la empresa genera muy bien, y hay un flujo de caja libre muy bueno. Luego lo usaremos para ver la valoración de la empresa, porque si algo sorprende es el poco dinero que se tienen que gastar en CAPEX, por lo que queda mucho dinero para destinar a crecimiento y dividendos. Suelen cuadrar el año si no hay cosas especiales con recompras, de forma que si sobra dinero lo pagan como extraordinario y además hacen unas recompras que siempre ayudan mucho a los que están dentro, sobre todo si los precios de las acciones no son exigentes.

El valor contable hoy no es algo que sea importante, porque los activos de estas empresas son muy pocos y los importantes no están en el balance, de forma que podemos pasar de él. El PER es complicado de calcular, si miramos directamente lo tenemos sobre 13, que no es caro. Pero cuando me he puesto a ver el flujo de caja me he dado cuenta que hay que ajustar porque hay mucha más caja de la que debiera de haber si miro los beneficios oficiales. La realidad es que como están creciendo y deprecian activos, pues se baja un poco este beneficio y lo real sería sobre 10 que es un precio razonable. Hemos de tener en cuenta que hay otras empresas más grandes tan baratas o más, pero esta empresa tienen más margen de crecer y sobre todo, hay que tener cuidado porque este tamaño de empresa si llega la recesión y se alarga un poco, resintiendo las ventas y las expectativas, provoca caídas bruscas en la cotización, de forma que puede parecer barata, pero quizás los mercados no lo consideren así, si llegan los nubarrones de verdad. Creo que se puede buscar un soporte en estos precios, pero hay que ser prudente en la forma de entrar.

La Gráfica de las Lamentaciones es bastante tranquilizadora, muestra que no hay problemas financieros y tranquilidad en los márgenes. Se ve que cuando están en medio de una burbuja cobrando mucho por lo que haces, cuando acaba la fiesta los márgenes caen, como no podía ser de otra forma, pero eso lo sabemos todos.

 

Sobre la directiva estoy viendo una década de hacer bien las cosas, no puedo decir otra cosa. Cuando las cosas estaban mal decidieron bajar los dividendos y mantener la empresa sana. Ahora están con unos planes ambiciosos de crecimiento y lo están cumpliendo haciendo las cosas bien, sin prisas pero sin pausas. Me gusta cómo están haciendo las cosas y no he visto nada que me pueda alertar estar dentro de esta empresa con estas personas de socios. Es complicado evaluar el coeficiente de habilidad porque los años elegidos son horribles para hacerlo y no daría algo justo. La realidad es algo como de 7, que dice que no son excelentes, pero han hecho bien las cosas. Partían de algo que no es lo que hay hoy y por lo tanto hay que ser prudente con estos cambios.

La gráfica de la empresa es hoy muy didáctica. Lo primero que vemos es la tendencia de fondo alcista, porque están haciendo las cosas y bien y están generando valor para los accionistas de toda la vida. Lo que se ve es que una recesión se lleva la mitad de la cotización, es lo que ha pasado en el 2.008, 2.012 y 2.016. Y en estos momentos ya lleva perdido casi el 40% de forma que todavía nos puede quedar esperar más caídas en la cotización. Vemos una gráfica muy volátil en el medio plazo. Y hay una cosa curiosa, las caídas comienzan antes de la crisis, pero las subidas van un poco después, por lo que hay que ser paciente y saber lo que hacemos. La razón es sencilla, las empresas empiezan a ganar dinero y después empiezan a contratar, por lo que primero llegan los beneficios y después las contrataciones que hace este tipo de empresa, que es mucho más específica que alguna otra que hemos visto y hace que se produzca este efecto. No es ni malo, ni bueno, pero debemos de saber entenderlo. Por lo demás, pues es lo que hay, hace falta sangre fría en este tipo de empresas, que son muy agresivas en las caídas cuando la recesión asoma o se asienta. Y lo que es mejor, en cierto modo nos anuncian un poco que las malas fechas llegan para quedarse, de forma que cuidado, porque está marcando que algo pasa. Cierto es que hay veces que nos da una oportunidad de entrada y no pasa nada de nada, pero cuidado, que muchas veces cuando avisa es que pasa. La razón es sencilla, antes de despedir se deja de contratar y por lo tanto sus ventas bajan antes de que las empresas dejen de ganar dinero.

Resumiendo un poco todo, hoy nos hemos vuelto al sector del empleo, un sector que sufre mucho cada vez que la economía se constipa. La empresa nos presenta unas cuentas buenas con un balance sólido y sin deuda. Vemos un beneficio bastante bueno y unos dividendos que van bien, pero que cuando las cosas se ponen feas, los recortan sin dudarlo para tener las finanzas en línea. Los dividendos se pagan con dinero real. Hay planes para crecer a un ritmo que me gusta. En el lado contrario, pagan poco dividendo, pero hacen recompras y pagan extraordinarios cuando sobra dinero. La directiva me ha gustado y el futuro del sector lo veo bien. Empresa un poco pequeña, pero que voy a calificar como normal. Para una cartera ElDividendo, hasta el 5% y a plata verde, para todo el que sepa comprar con sangre fría y esté acostumbrado a la volatilidad, porque aquí la tenemos extrema. A más volatilidad, más fácil de ganar dinero, es así de sencillo, pero hemos de tener la sangre fría de seguir comprando y apostando por la empresa. No la recomiendo demasiado para los que están acabando, ya que es claro que si la cosa se pone fea recortan los dividendos, algo que para los jóvenes es muy positivo porque tendrán una empresa más saneada y que compra competidores a saldo, pero que para los que necesitan los dividendos, supone reducción en los ingresos. Por lo demás es una empresa que me ha gustado mucho y si mejora un poco el tamaño y se vuelve un poco más estable y global, se le puede estudiar un ascenso, por ahora donde me siento cómodo con ella es donde está.

Y esto es todo por hoy, otra empresa estupenda que hemos encontrado en un país que no nos roba dinero de nuestros dividendos y que nos permite invertir nuestro dinero de una forma cómoda. Tenemos el problema del impuesto de la Reina, pero como es solo una vez en la vida de las acciones, no me preocupa en exceso, este tipo de empresas me gustan para muchos años. Sin más esto es todo por hoy, un saludo a todos y muchas gracias por la visita

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Acelerando la bola de nieve mediante el apalancamiento controlado

Buenas a todos! Tras irnos de puts no hay nada como apalancarse bien, jajaja!

Ya sabemos que nuestra estrategia de cobrar dividendos va un poco lentilla. En una entrada anterior intenté explicar como acelerar la bola de nieve de los dividendos mediante el cobro de unas primas por comprometernos a comprar acciones a un precio fijado y durante un tiempo determinado, las famosas opciones put.

 También se puede acelerar un poco cobrando por comprometernos a vender acciones a un precio más alto, pero hay  riesgo de que las tengamos que vender (las opciones call) y perdamos acciones generadoras de valiosos ingresos recurrentes (dividendos).

Venta de opciones put

Ya comenté su funcionamiento en la otra entrada. Sólo recordar un poco sus pros y sus contras:

Pros:

   – Cobras una prima por comprometerte a comprar más barato.
   – No pagas intereses.

Contras:

   – No cobras los dividendos que pague la acción, porque aún no es tuya, sólo tienes el compromiso de comprarla.
   – Si el strike es muy elevado puedes acabar comprando más acciones de las que querías de esa empresa.
   – Sólo ganas la prima, te pierdes la revalorización que pueda tener si empieza a subir antes de vencimiento.

Crédito del bróker para comprar acciones

Hay brókers como Interactive Brokers y Degiro, que nos permiten endeudarnos para comprar acciones. No me apedreéis aún jajaja! Si hay gente que pide préstamos para comprar pasivos (coches, viviendas, viajes…) puede ser interesante pedir un préstamo para comprar activos. Vamos a ver cómo sería la cosa.

Necesitaremos una cuenta de margen para poder operar a crédito. Las cuentas de margen son como las cuentas del bróker normales sólo que nos permiten vender puts, calls y otros derivados y tener una línea de crédito para comprar acciones.

El broker calcula cuanto Margen Libre nos va a dar en función de la calidad y diversificación de nuestra cartera. En una cartera normal nos fía sobre el 70% del valor de nuestra cartera como Margen Libre. Ese margen lo podemos usar indistintamente tanto para operar con derivados como para comprar a crédito siempre que en total no superemos el Margen Libre que tenemos adjudicado.

Pros:

     – Puedes comprar la cantidad de acciones que quieras con el préstamo, y puedes usar sólo parte del préstamo.
     – Son préstamos a muy bajo interés (1,25%) similar a un préstamo hipotecario.
     – Podemos comprar en las caídas de mercado aún sin tener dinero en el bróker.
     – El crédito no tiene vencimiento. Se renueva mensualmente y lo podemos aumentar, reducir o liquidar cada mes.
     – Al comprar acciones tienes derecho a los dividendos desde el primer momento y también obtienes la revalorización que pueda tener la acción.

Contras:

      – Has de pagar intereses mensualmente, aunque sean bajos, mientras estés usando el crédito.
      – Has de pagar intereses por todo el crédito solicitado, lo gastes o no. Aunque al siguiente mes puedas reducirlo y pagar menos intereses.
      – Si pides demasiado dinero y superas tu margen libre, el broker te puede hacer un “Margin Call” jajaja! Como la película, una “llamada de margen” pidiéndote que aportes dinero para aumentar las garantías o que cierres operaciones para volver por debajo del margen libre. Si no lo haces en uno o dos días te empieza él a cerrar posiciones hasta estabilizar tu cuenta.

 Rentabilidades

Primero que nada vamos a ver si sale rentable pedir dinero al bróker para invertir. Éstos son los números que me salen para unas RPD rentabilidades por dividendo de las empresas, tras el 19% de impuestos (el rango va en España del 19% al 23% según cuantía) y tras el 1,25% de interés que cobra  un bróker como Degiro, por ejemplo:

Ejemplo

Ahora muestro un ejemplo para una Cartera de 50.000€ de valor. En teoría el bróker nos podría prestar hasta el 70% del valor actual de la cartera (Margen Libre) 35.000€, pero hemos de ser algo conservadores, ya que su valor fluctúa por 2 motivos:

1. La variación diaria de los precios. Días de caídas generalizadas de las cotizaciones pueden reducir el Margen Libre.
2. El bróker podría, por ejemplo, decidir rebajar del 70% al 50% el porcentaje que el Margen Libre representa respecto de la cartera para protegerse si ve mucha volatilidad en el mercado.

Por eso indico el Préstamo Máximo recomendable como el 50% del valor de la cartera 25.000€ el cual hemos de imponernos nosotros mismos, para estar más tranquilos.

Supongamos que la bolsa ha sufrido unas grandes caídas y queremos aprovechar el dinero del bróker para comprar una variedad de acciones USA con diferentes RPD, como las indicadas en la imagen siguiente de ejemplo:

Aquí sería fundamental que sean empresas que no nos vayan a cortar los dividendos y diversificar, por si alguna nos saliera mal.

Aunque la mayoría hagan 4 pagos al año, indico el neto anual que cobraríamos de ellas y lo divido entre 12 para ver cual sería el neto mensual.

Así luego puedo compararlo con el pago de intereses mensual y calcular el beneficio mensual.

Simulación de evolución del crédito

26,04€/mes x 12 meses = 312,48€ al año de intereses.

Pero siempre podríamos mejorar el Beneficio mensual anterior si vamos devolviendo el capital del crédito con lo que reduciremos los intereses a pagar los siguientes meses.

Se ve que pagaríamos a final de año sólo 209,38€ en lugar de los 312,48€ si no devolvemos nada del crédito.

Recomendaciones:

Si se quiere probar como funciona el crédito del broker convendría:

1. Empezar con poco crédito, para probar los primeros meses como funciona y evitar sorpresas.
2. Solicitar sólamente el crédito que tengamos pensado utilizar o poco más, ya que nos cobrarán intereses por el total del crédito solicitado. Si vas a gastar 5.000 puedes solicitar 6.000 y así pagar poco más de 6 euros de intereses, en lugar de solicitar 20.000 y tener que pagar más de 20€ de intereses.
3. Mejor usar el crédito del bróker cuando la bolsa está barata para comprar en oferta y obtener de paso revalorización a parte de mayores RPD.
4. Si está todo caro puede ser interesante simplemente ir reduciendo el crédito y así reduciremos el pago de intereses al bróker y aumentaremos nuestro Margen Libre. Así lo tendremos mejor ante la próxima caída. Nos adaptaremos al mercado. “Be water, my friend” jajaja!

Cómo funciona en la práctica por ejemplo con Degiro?

Para activar el crédito en Degiro se necesita cambiar a una cuenta de Margen: Active o Trader. Luego ir al menú de la imagen para Añadir la Asignación, que es la cantidad de crédito que pediremos al 1,25% TAE para usar el mes siguiente. Lo que sobrepasemos del crédito asignado irá al 4% TAE.

Cuando se usa el crédito, el saldo que quedaba menos la cantidad usada aparece en negativo:

Los intereses los cobran los primeros días del mes siguiente con un lacónico apunte llamado “Interés”:

La captura anterior es de los intereses de un crédito de 10.000€ en Degiro. Con otros brókers que permitan usar cuentas de margen, como Interactive Brokers, debe funcionar similar pero hay que informarse bien.

Bueno, y hasta aquí todo lo que he descubierto sobre el tema. Se agradecen comentarios de los que ya estéis usando el crédito del bróker y dudas y preguntas de los que aún no lo hayáis usado.

Ahora voy a apalancarme en el sofá jajaja!

Saludos

Luis C.

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LA PEREZA

Pereza: falta de ganas de trabajar, o de hacer cosas, propia de la persona perezosa. Negligencia, astenia, tedio o descuido en realizar actividades. Estas son algunas de sus definiciones. Resumiendo, en vocabulario de andar por casa, diría que la pereza es simplemente la falta de motivación para realizar una tarea. Esta es la sensación que siento últimamente, por el mundo de la inversión y por los mercados en general.
Cada día leo menos noticias sobre bolsa, pasan semanas sin abrir una página sobre inversión. He de reconocer, que es la primera vez que me sucede desde hace unos años. Raro era el día, en el que no miraba como mínimo al cierre, la cotización de las posiciones de Mi Empresa. Hay varios factores que me están llevando a apartarme del ruido del mercado:

  • Deporte: siempre he sido de practicar bastante, con temporadas de mucha intensidad (Maratones, Ultra maratones, Carreras largas, de MTB…). Desde hace unos meses estoy recuperando dicha intensidad, y el tiempo es cada vez más limitado para otras cosas, entre ellas la inversión.
  • Saturación mental: cuando vas teniendo un número importante de seguidores en RRSS y en el Blog, aparecen los “famosos haters”. Os soy sincero, me dan absolutamente igual sus comentarios y ataques contra mi perfil o mi blog. Pero lo que, si consiguen, es que mi pereza vaya aumentando semana tras semana. Me quedo con los apoyos y los comentarios constructivos.
  • Experiencia: creo firmemente que cuantos más años inviertes, más capacidad de control psicológico vas teniendo. Los años te van dando templanza, y empiezas a relativizar los movimientos del mercado. La experiencia es la experiencia, en los mercados y en cualquier actividad.
  • Inutilidad: no sirve absolutamente de nada, estar pendiente del mercado en el día a día. Cada vez lo tengo más claro, ahorro periódico y cuando juntas lo suficiente para hacer una compra, compras sin más. Siempre invirtiendo en empresas y fondos de calidad, la paciencia y el largo plazo hará el resto.
  • Tiempo perdido: cada día que pasa, veo el tiempo dedicado a la inversión, como “tiempo perdido”. Es una forma de hablar, nadie se lee un informe anual sobre una empresa, si de verdad no le gusta. Pero es cierto que el dedicar mucho tiempo a una actividad va creando una cierta “adicción”. Hablaba sobre ella hace un tiempo en esta Entrada al blog.
Estos puntos creo que están haciendo que mi pereza respecto al mundo de la inversión sea cada vez mayor. Hacía bastante tiempo, en concreto más de tres años, que no tardaba tanto en hacer una nueva entrada al blog. Este mes me tocaba renovar el dominio, y os reconozco que se me paso por la cabeza no hacerlo. 
Recapacité y al final si lo hice. No quiero dejar de escribir y de compartir mi experiencia en los mercados. No lo hago por reconocimiento (mi perfil no es conocido), ni por dinero (no tengo publicidad), lo hago simplemente porque me gusta escribir y compartir sobre inversión.
¿Será bueno tener pereza en los mercados? Puede que sea más una ventaja que una desventaja, el tiempo lo dirá…espero que, a dicha pereza, le vaya ganado la motivación, y vuelva a escribir como antes. Yo creo que sí, en la vida todo son etapas. 

Saludos a todos.

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Actualización de mi Cartera de Inversión

La última actualización de mi cartera fue a finales de 2018, y por ello he decidido volverla a publicar, ya que estamos en Octubre de 2019 y aunque no ha habido muchos cambios si que ha habido algunos. Además, voy a hablarte también de qué haré ante la decisión de BNP de dejar España, algo […]

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Warren Buffett, el arte de no hacer nada

Sin duda, una de las claves en la inversión es no hacer nada la mayor parte del tiempo, y eso es algo que Warren Buffett sabe perfectamente. Y no se trata sólo de palabras, sino de hechos. Vamos a verlo a continuación con el posicionamiento de Berkshire y la evolución de sus inversiones. Warren Buffett, […]

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Alliance Data Systems

Hola Compañeros:

Hoy nos vamos hasta USA para ver una empresa del sector financiero de la que no había oído ni sabido nada hasta que revisando la cartera de uno de los grandes gestores americanos me di con ella. Empresa que se dedica a temas de crédito al consumo, tarjetas de fidelización con establecimientos y algo de marketing para empresas, vamos una empresa escondida del sistema que se logra sacar unos muy pero que muy buenos márgenes en un espectro del mercado que son sin duda, picos y palas. Hoy nos vamos a ver Alliance Data System (ADS).

ADS nacería en 1.996 como la fusión de dos empresas de servicios de pago y tarjetas de crédito. Desde entonces han hecho muchas operaciones corporativas, además de tener un buen crecimiento orgánico. Por el medio trataron de comprarla por completo y han sucedido muchas cosas. En estos momentos la empresa está cambiando y está en proceso de venta de la división Epsilon, que trata más o menos de la parte del marketing, una operación bastante importante en tamaño y que traerá bastantes cambios al conjunto de empresa.

Hoy nos encontramos ante una parte del sistema financiero muy buena. No tenemos esta gran exposición a los problemas financieros que puede tener la banca, pero sin embargo, tenemos acceso al pastel de los servicios de pago. La parte que más me gusta de la empresa es ésta, todo el tema que montan para los grandes comercios de tarjetas de fidelización y financieras. La realidad de hoy en día es que cualquier comercio que se precie tiene este tipo de servicios, pero como la mayoría de ellos no tienen tamaño de financiera, tienen que contratar a este tipo de empresas que no hace otra cosa que montarte el chiringuito y cobrar una pequeña comisión. Si además quieres servicios de financiación, pues te los montan también y el comercio logra vender de una forma mucho más dinámica, la empresa este logra su parte, el cliente por lo general contento y a la banca no le importa demasiado.

Podemos pensar que este tipo de empresa quita mercado a la banca, pero la realidad es que no es del todo cierto. La banca, con sus caras oficinas y su sistema terriblemente lento, no puede dar salida a todo este tipo de pequeños créditos de una forma rápida y eficaz. Es bochornoso que la banca haya llegado a estos extremos, pero es la realidad que tenemos y que por mucho que nos cuenten, dudo mucho que vaya a cambiar. La banca tiene su zona de trabajo en grandes créditos, servicios de pagos, cobros por comisiones, hipotecas. Es ir a la junta de accionistas del Santander y ver lo que te cuentan. Quieren entrar en esta franja, pero están a años luz de cualquiera de estas empresas en operatividad y sistema. Un ejemplo sencillo de la lentitud e inutilidad de la banca es el siguiente. Una persona con dinero, inversión y nómina se quiere comprar una casa. Va pedir una hipoteca al banco. Se supone que el producto inmobiliario es el de máxima categoría y si va a pedir un 75% del valor no debiera de haber problemas, simplemente un empleado de la oficina más cercana podría echar un ojo a la vivienda y aprobar el crédito en 48 horas. A día de hoy, echando un ojo in situ y trabajando online se puede aprobar o rechazar en este plazo. Me cuenten lo que me cuenten, es estúpido firmar una hipoteca, se puede hacer otro tipo de crédito en condiciones similares, sin pagar notarios, impuestos y demás. Lo importante es dar salida al dinero, empezar a cobrar intereses y dar salida al producto del que cobramos. La realidad se acerca a un mes, tras un trabajo intenso de un montón de personas, que la crisis ha dejado más claro que la sopa de un asilo que no sirve para nada. Por cierto, para que nos hagamos una idea del sistema completamente estúpido y desastroso que tenemos. El banco, que yo sepa, se dedica al dinero, por lo que su único interés es que le paguen la hipoteca religiosamente con los intereses, para nada le interesa tener pisos embargados. Curiosamente, más del 90% de los recursos que se usan a la hora de conceder una hipoteca, se dedican al posible embargo y seguramente menos de un 5% al estudio de la capacidad de pago del deudor. Cualquiera podría pensar que les encanta tener pisos en el balance. Lo que ha pasado en la última crisis en España, no es consecuencia de la crisis, es consecuencia de lo que se ha hecho. Se preocuparon del subyacente (y se preocuparon realmente mal) en lugar de preocuparse del deudor; y ha pasado lo único que puede pasar cuando haces eso, tienes el subyacente en el balance porque tienes de clientes a muchos deudores morosos (justo a los que no se investigó para ofertar el crédito). Ahora un inversor quiere pedir al bróker la misma cantidad para comprar acciones de varias empresas. Tiene inversión igual que el anterior y va a pedir el 75% del importe, igual que el anterior. El bróker entrega el dinero en segundos. La ventaja del bróker es que puede liquidar rápido, cierto es. La desventaja es que el activo no está tan bien valorado. El bróker no nos pide firma de hipoteca, ni hace tasaciones. Os puedo asegurar que un tasador tarda mucho menos tiempo en tasar una casa, que un analista en calificar una empresa. Esta es la realidad entre las dos empresas, unos son rápidos y eficientes, mientras que los otros son lentos y terriblemente caros. Los bancos quiebran y dañan las cuentas públicas, mientras que los bróker ofrecen servicios sin el menor problema. En este panorama, es imposible competir con estas empresas, porque la base de este crédito es la compra en caliente. La mayor parte de las compras a crédito que se hacen, si uno consulta con la almohada la compra, puede o no hacerla o retrasarla. Pero la compra en caliente, en el momento, con la adrenalina, esa es la que funciona y deja comisiones. El que quiera engañarse lo puede hacer, el que quiera dedicarse a la ética, puede irse a una ONG. Compañeros, esto es bolsa, esto son negocios, aquí estamos a lo que estamos y desde luego el fabricante de cuchillos no va a ser responsable de la violencia en los hogares. El que suministra crédito no es responsable de su mal uso o de su uso excesivo. Pero las cosas son como son, queremos ir al centro comercial y comprarnos el iPhone nuevo al momento, no tras esperar una semana a que el corbatilla del banco nos apruebe el crédito. Nunca en la historia hemos tenido tantas posibilidades de crédito barato y bueno; nunca en la historia se ha usado tan mal el crédito, cosas de la humanidad…

La empresa está empujada mucho por las compras digitales, dentro de este segmento la empresa ofrece muchos servicios de pago seguro y de identidad de los pagos. Las tendencias están marcando que los jóvenes usan mucho más esto que las personas mayores y por lo tanto, la tendencia futura del uso de los servicios de este tipo de empresa es enorme. En todo este segmento tienen muchos productos para seguir creciendo, a pesar de ser conscientes, de que le crecimiento fuerte ya se ha hecho.

El ejercicio cerrado ha sido complicado y el que viene no va a ser bueno. De ahí los precios que estamos viendo. En general el departamento de marketing está siendo vendido en una parte importante y en términos de crédito ha sido un año que no ha ido demasiado bien, parece haber habido un año de contención del gasto por miedo a la recesión. Van a seguir creando productos y servicios. Puede que grandes multinacionales hagan este tipo de servicios por su cuenta, pero desde luego millones de pequeños vendedores no lo hacen y por lo tanto todo este tipo de empresa se hace muy necesaria.

Dentro de las expectativas se espera un crecimiento que ronde el 6% anual, pero debemos de ser conservadores dentro del proceso corporativo que están llevando a cabo. La empresa quiere acabar con el periodo de transición, hacer una reducción de deuda y recomprar acciones. Esto son las directrices para saber lo que harán con el dinero que sacarán por esta división. Lógicamente, seguirán su proceso de adquisiciones de otras empresas que es lo que han hecho siempre, si las condiciones para hacerlo se dan.

Por tamaño estamos hablando de una empresa que ronda los $10 billones, con lo que estamos ante un buen tamaño para la inversión. La empresa cuenta con más de 20.000 empleados que dan servicios a los más de 45 millones de afiliados a sus tarjetas, pertenecientes a 145 marcas. Llevan haciendo esto más de 30 años de forma que saben lo que hacen. Están en la zona financiera entre el cliente y la empresa vendedora. Una zona escondida que es muy pero que muy buena. Dentro de los muchos clientes que tienen (más de 2.200 grandes empresas) están muchos grandes que todos conocemos como Bank of America, General Motors, FedEx, Victoria´s Secret o IKEA. Hemos de decir que hacen algo de proceso de datos para los clientes, marcándoles las tendencias que los clientes quieren de los vendedores.

El balance de la empresa es curioso, porque está la parte de empresa y la parte financiera y por lo tanto he tenido que hacer algunos ajustes para llevarlo a una zona de equivalencias. La relación de corrientes corregida me queda sobre 1,4 que es un valor prudente para estos negocios. Hemos de tener en cuenta que en estos balances por un lado hay activos que son pagos de clientes y por otro pasivos que son deuda contraída para satisfacer los créditos que financian, vamos una financiera de toda la vida. Por lo tanto hay que ajustar, ya que lo uno se cubre por lo general con lo otro y en este sentido son muy prudentes. Los fondos propios quedan sobre el 35% real, pero es prácticamente todo intangibles y fondo de comercio que la empresa va depreciando poco a poco. Hemos de contar que lo están haciendo a un ritmo adecuado diría yo y por lo tanto tardará pero llegará. Esto nos empaña un poco los beneficios, que son más pequeños que la realidad y que habrá que ajustar. La deuda a largo plazo ajustada quedará sobre algo más de 2 veces el EBIT ajustado, que es un rango que no me preocupa. Aun no ajustando nada me queda un rango admisible, de forma que es un término que no me agobia. Si la miramos un poco mejor está dividida en bonos la mitad y créditos la otra mitad. Me ha llamado mucho la atención esto porque me esperaba muchos más bonos, pero he de reconocer que los calendarios de deuda están bien hechos y que con la caja que la empresa es capaz de generar no hay grandes problemas para ir pagando el tema. Luego están los depósitos de clientes que la empresa es capaz de captar y por los que tiene que pagar intereses, depósitos que son con los que presta dinero a sus clientes. El negocio financiero de toda la vida. Como digo es un balance especial, creo que hace referencia a la realidad de la empresa, creo que hay muchos activos que valen mucho dinero y que no están reflejados y no veo problemas en él. Me gustaría un poco meoso de deuda, como a todos, pero parece que es algo que va a suceder en breve.

Para los márgenes he tenido que ajustar todo, por la naturaleza del negocio. Me queda algo así como un margen neto del 39% y un ROE ajustado del 35%, rangos que son excelentes para un negocio y que nos dicen que es una máquina de ganar dinero y de crecer, siempre que los mercados nos den margen a crecer y a seguir invirtiendo fuera de las fronteras y países. No se  puede decir mucho más de este tipo de rangos.

Las ventas se han multiplicado por 4 en los últimos años y se han tomado un respiro. Ya nos lo dicen, el crecimiento esperado ronda el 6% y puede que haya alguna adquisición, pero la empresa deja claro que el futuro no va a ser como el pasado. Ha tenido una última década espectacular, y la cotización deja muy claro que no van a crecer mucho y que se toman un respiro. Puede que haya mucha competencia entrando en su terreno, pero este es un terreno complicado, porque la escala y la experiencia hacen que tengas muchas ventajas que los otros no tienen. De ahí que puedan seguir ganando estos márgenes de beneficios y que por lo general los clientes estén contentos.

La empresa ha crecido al 18% en BPA en el pasado, lo que es una barbaridad que no se va a repetir. Lo que ha sucedido al decir que baja el crecimiento y el parón de ventas de este ejercicio ya lo sabemos todos, lo veremos luego en la cotización. Lo que tenemos es un descanso en el camino porque el peligro de recesión asusta mucho a los inversores en estos negocios, que estoy seguro que no entienden muy bien. No puedo decir mucho de esto, porque está todo correcto. Tendremos dos o tres años inestables por la transformación de la empresa, o eso creo.

Los dividendos son nuevos, llevan solo 3 ejercicios pagándolos, otra señal clara de que el fin del crecimiento ha llegado para quedarse. Con el tamaño que tienen la compra de otras empresas ya es complicado y si se hace es de empresas grandes y caras. Puede que veamos operaciones de este tipo, sería normal, pero desde luego lo vamos a ver en una intensidad mucho menor que en el pasado. Con todo, la empresa tiene recursos de sobra para acometer compras ya que entrega a los accionistas menos del 15% de un beneficio que es más alto de lo que parece. Vemos una empresa con un CAPEX contenido, y que gasta el triple en recompras que en dividendos, por lo que todos los años hay menos acciones en el mercado. El dividendo que paga ronda el 1,5% y se paga los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre, fechas muy típicas por USA. El dividendo es pequeño, pero está todo correcto, no se puede decir mucho más. Lo normal es que la empresa esta vaya subiendo poco a poco le dividendo a un rango bastante alto hasta alcanzar el entorno del 50% de salida de caja, más no me gustaría ver para una financiera, pero en esos rangos podría ser una zona que nos haga sentir cómodos a todos.

El valor contable de la empresa es difícil de determinar, mucho más en estos negocios en los que no tiene mucho sentido calcularle. El PER creo que ronda algo por debajo de 10, rango muy bajo para el país del que estamos hablando y la calidad de la empresa. Esta no es demasiado grande y hemos visto el batacazo que se ha llevado al anunciar que no crecía este año, por allí las cosas son así. En Europa estamos acostumbrados a ver empresas que apenas crecen con cotizaciones razonablemente altas, pero en el otro lado del charco, como una empresa no crezca, se va la cotización a los infiernos. En mi opinión este tipo de negocio a estos precios está barato.

La Gráfica de las Lamentaciones nos dice que han hecho economía de escala y que el margen bruto ha mejorado. Puede que haya un poco de inestabilidad aquí, pero ni de lejos es preocupante. He corregido quitando los gastos financieros de los depósitos que tienen. Para esta empresa un escenario de tipos bajos es una maravilla, ya que se puede financiar muy barato y apenas baja el tipo que pide por sus préstamos, de forma que hemos de ser conscientes que este escenario, al contrario que la banca, puede cambiar a un poco peor. Vemos la mejora de los tipos impositivos por la llegada de Trump a la Casa Blanca, bueno, si se volviera a lo anterior tampoco sería un desastre, pero hay que contar que no se sabe si siempre va a ser así. Veo una gráfica tranquila y que no detecta ningún problema en esta empresa.

El futuro del sector es prometedor, el pago online se está extendiendo por todo el mundo, se está generalizando y esta empresa está haciendo caja con ello. Además le importa poco que se compre en tienda o en internet, lo importante es la compra en caliente y que se compre. No veo problemas en esta sociedad para este tipo de servicios, ya que la gente cada día está más esclava del consumo y de todo este tipo de tarjetas y promociones. Puede que veamos cambios, pero serán los que hagan este tipo de empresas, de forma que todo indica que la cosa irá bien.

La directiva ha hecho las cosas bien, hay algún detalle como la compra de Epsilon para su venta pocos años después que se pueden poner en tela de juicio, poro en general lo han hecho muy bien. Hay que decir que el viento les ha soplado a favor, a muy a favor diría más bien. Pero no por ello se han puesto a hacer bobadas con el dinero de los  accionistas y cuando se han equivocado pues lo están subsanando que no es otra cosa que lo que tienen que hacer. Obtienen un coeficiente de habilidad de casi 18 que ajustado por el viento sería algo así como de 10. Lo más importante, no han incurrido en grandes deudas y han depreciado bien los intangibles que había que depreciar. Esta empresa podría haber entrado en una guerra de compas y haber dilapidado el dinero de los accionistas sin ningún problema, sin embargo, han hecho lo que había que hacer. No son extraordinarios, pero son buenos y no veo ningún problema para ser socios de ellos en este escenario. Creo que es más importante encontrar el momento de compra de las acciones que ellos, que en general lo están haciendo bien.

Llega una parte que es divertida en este tipo de entrada cuando se dan casos extrañamente raros como es el actual. Si ponemos un gráfico de cotización de los últimos 5 años, vemos que la empresa ha perdido valor de bolsa. Si miramos los beneficios vemos que hace 5 años la empresa ganaba más o menos la mitad. ¿Qué es lo que ha pasado por el medio para llegar a esto? Pues es tan sencillo como el humor del mercado. Hace 5 años era una empresa que estaba creciendo al 20% y había personas que creían que ese podía pagar un PER 35 por algo así. Las cuentas no salían pero no paraba de subir la cotización, con unos beneficios ligeramente atascados. Todo subía en USA y esto era la bomba. Llega 2.018 y las malas noticias, crecimiento plano, futuro del 6% y en este entorno hay gente que no está dispuesta a pagar ni siquiera PER 10. El riesgo estaba antes, no ahora. Con PER 35 las cuentas no salen de ninguna forma, pagando PER 10 y asumiendo unas recompras actuales, un crecimiento orgánico del 3% (creo que bien prudente) y el dividendo que pagan, además de alguna adquisición que digo yo que harán con la ingente cantidad de dinero que ganan; las cuentas salen estupendamente. Pero claro, todos los que han comprado después de 2.013 están perdiendo dinero, y esto es dinamita para la cotización de una empresa. Son cosas que se ven raramente, que de vez en cuando pasan, y en las que no me importa participar. Mi impresión es que esta empresa es una buena compra siempre que se pague menos de 200$, y es lo que tengo intención de ir haciendo, ir comprando poco a poco en estos rangos de precios sin agobiarme mucho, porque cuando compras negocios muy buenos en cuanto a calidad y margen, lo haces poco a poco y las empresas no van mal, la cosa raramente sale mal, lo normal es que salga muy bien. La parte mala, si esta empresa vuelve al crecimiento y la cotización sube muy rápido, da mucha pena no haber comprado más y da mucha pena desprenderse de un negocio tan bueno, pero ya ser verá si todo esto sucede o no sucede. Soportes en 150$ y en 200$, por el medio poco que ver. Puede pasar cualquier cosa, esto es bolsa, pero tengo la impresión de que esta empresa es odiada entre muchos gestores a los que les ha arruinado la rentabilidad del fondo por su mal comportamiento en bolsa, a pesar, como digo, que en beneficios se ha comportado estupendamente. Aquí la diferencia del gestor de fondos al inversor para toda la vida. El primero la odia, le ha arruinado las rentabilidades y sus jefes le tiran de las orejas, El inversor con visión se ha hecho rico porque la compraría por debajo de 40$ seguro, la ha dejado crecer y ahora además le pagan unos dividendos aceptables en comparación con su precio de compra. La empresa está en máximos de beneficios y de dividendos y su negocio no tiene peligro aparente. Qué más le podemos pedir a una empresa…

Resumiendo un poco todo, hoy nos hemos ido a un negocio exquisito, bien dirigido y que está escondido de podemitas y socialistas. Ellos ven a los bancos y a los vendedores como los malos, pero los que se llevan la tajada son estos señores. Está todo muy bien, pero el balance es especial ya que la empresa tiene una parte de financiera, esto es lo que más me distancia de ella, a pesar de estar en la zona que me gusta. Ha crecido mucho y ahora está en reorganización de una parte razonablemente pequeña de la empresa, pero afecta a todo, el crecimiento se vuelve más conservador, los beneficios crecen pero a ritmos menores, los dividendos nos indican que estamos ante una empresa ya más madura. Tienen una directiva aceptable y se mueven en un sector con futuro. No veo problemas, salvo ese pequeño detalle en el balance. Para una cartera ElDividendo hasta un 6% en oro rojo. No califico más por varias razones. La primera es que el dividendo es pequeño todavía, y yo tengo que vivir de ellos. La segunda es que las financieras no me gustan todo lo que les gustan a otros inversores y lo quiera o no, esta empresa tiene una parte de financiera, a pesar como he dicho, que es la parte que más me gusta del negocio. Y lo tercero, va a mejorar el balance y quiero verlo antes de darle un escalón más.

Hoy amigos tenemos un negocio escondido con buenos márgenes de beneficios y que veo barato, es raro decir esto, pero lo veo barato. Veremos cómo van las ventas porque estas cosas o se disparan como un cohete o pasan años de estancamientos antes del subidón. O se van a la mierda. Estamos ante un escenario muy polarizado y con el que hay que tener cuidado, sobre todo los más nuevos en este mundo. Por lo demás, gran negocio, gran empresa, una total desconocida para mí y que me ha gustado como pocas. He de reconocer que últimamente estoy encontrando empresas que me gustan mucho. Un saludo a todo y como siempre, muchas gracias por vuestra visita.

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De donde vengo y adonde voy

Hola amigos, amigos hola…en capicúa.
Después de la entrada de V9 en la que ha empezao a contar su vida, me he decidío a hacer una parecida, porque aunque todo lo que vaya a poner ya está repetido por esas entradas y comentarios de este cacho blog, he intentado dar con ellas y no las he visto. Ya son muchas entradas, y miles y miles de comentarios y a saber dónde coño puse una cosa u otra…

Si que tengo localizadas estas dos entradas, Mi historia bolseril y Mi historia bolseril parte 2, del año 2015 en las que cuento cómo nació el Pobre Pecador y su increíble y envidiado (lo sé, lo sé) monedero, así que esto no lo voy a repetir, y sé que luego ya he soltao varias veces lo de mi infancia sin lujos y esas cosas…pero haré aquí una especie de entrada recopilatoria donde recojo de donde vengo y adonde voy. Tampoco es que vaya a contar algo especial que digamos, al contario, soy lo que viene a ser un «homo vulgaris», un don nadie, pero bueno…esta es mi cacho historia.


De dónde cohones vengo

Pues eso…de los cohones de mi padre, je,je,je. Nací un 15 de marzo del año de Nuestro Señor (Paramés) de 1972, en la capital del Reino del Jerte, Plasencia. y me crié en el mismo barrio en el que aún vivo, un barrio obrero y hasta cierto punto humilde, si lo comparamos con otros barrios de por aquí…

Como dije en la entrada anterior, me sorprende que muchos decís que conocisteis el mundo bolseril porque vuestros padres tenían Matildes y otras inversiones mientras los míos practicamente solo sabían leer y escribir…y lo poco que han sabido de finanzas es lo de ahorrar hasta el extremo máximo para cuando llegasen las vacas flacas y lo de no endeudarse nunca. Y solo comprar algo si se puede pagar, si no se mira lo bonito que queda en el escaparate y ya está. Y por supuesto los plazos fijos, eso ya en los 80, era lo más cercano a una inversión a lo que podían aspirar gentes como mis progenitores. Siempre hemos pertenecido a eso que llaman clase media-baja.

Mis padres pasaron mucha hambruna y penurias en esa tierra mía que por algo se la llamaba Extrema y Dura, pues nacieron en plena guerra (mi padre en ese 36 y mi madre en el 32) así que imaginaros criándose en esos campos arrasados por la puta guerra siendo críos, en esos escalofriantes años 40 de posguerra…y encima mi padre nunca conoció al suyo que murió en el conflicto…eso es crecer con una losa enorme añadida a la espalda…¡Cuantas veces cada vez que me negaba a comerme el plato de lentejas o judías, mi padre me recordaba lo de las mondas de patata que se llevaba a la boca…y no siempre!.

Aquí sí que os puede servir como hilo argumental esas películas de Buñuel y su enfoque de las Hurdes o la de los Santos Inocentes, pues peor que eso era esta bendita tierra mía en esa época tan oscura. Menos mal que eso quedó atrás hace años, y aunque seguimos en el furgón de cola respecto al resto de España (no hay más que ver el conflicto de los trenes averiados un día sí y otro también), la gente se queda maravillada cuando visita esta Comunidad Autónoma ya que es la gran desconocida y aún muchos se creen que seguimos como los de las películas esas y con boina y burro ¡Milana bonita!.

Lo que no sé es cómo pudieron aprender lo básico de lectura y escritura si en esos años la gente extremeña, al menos la campesina, la mayoría era analfabeta…Bueno mi padre sí sé que aprendió en la mili, así que imaginaos el panorama, pero a mi madre nunca le pregunté.

Yo me puedo dar con un canto en los dientes porque cuando nací, mi familia (tengo 4 hermanos mayores) ya llevaban 2 años instalados en Plasencia, así que eso de vivir en el duro campo, como que sólo lo padecieron ellos. Además mi padre ya trabajaba en una cantera y aunque era solo obrero sin cualificación (peón), con su sueldo daba para que viviéramos dignamente y con mi madre ocupándose de la casa y de nosotros (somos 6 hermanos)… Dile tú a cualquiera que críe una familia , no de 6, ¡de 2 hijos! hoy en día con un sueldo de obrero…

¡No valemos pa ná, comparado con nuestros mayores, ni tenemos ni puta idea de lo que significa la palabra padecimiento!. Reconocédmelo y dad sentido homenaje a vuestros mayores…porque se lo merecen de sobra.

Vivíamos sin lujos, nunca conocimos qué era eso de los Reyes o el regalo de cumpleaños (¿es quizá eso una especie de trauma y por eso a mi hija la colmamos a regalos?) y no existía coche en la familia por lo que nunca supe qué es eso de las vacaciones, además como también he contado, mis vacaciones desde muy chico se resumen en trabajar y trabajar bien en plantaciones (aceitunas, pepinillos, cerezas…) o en trabajos de peque (aprendiz) en talleres o bares, que suponían un ingreso extra para la familia que iba derechito al plazo fijo de turno. Ahorrar hasta el extremo, como puso el otro día nuestro amigo V9.

Claro que en mi caso fue fuerza mayor porque era una etapa en la que la cantera cerró después de décadas funcionando, y mi padre y sus compañeros quedaron con una mano delante y otra detrás, a una edad rondando los 55 años y en la que nadie te emplea ya…Fue la etapa más jodida que recuerdo. Mi padre en el paro y viviendo de los ahorros que tan lenta pero exitosamente habían acumulado. Y QUE A MI SE ME GRABÓ A FUEGO (eso que ahora llamamos colchón de seguridad y que NO SE TOCA…y si se toca, SE REPONE). Yo los oía por las noches hablando en su habitación…fue muy duro y tomé conciencia a muy temprana edad de lo jodida que era la situación.
Gracias a los trabajos del campo y trabajos intermitentes en el que contrataban a mi padre, bien en el ayuntamiento o cambiando las traviesas de madera en las líneas del ferrocarril por las actuales de hormigón alternándolo con el paro o que mi madre empezó a trabajar (y a cotizar pasados los 55 años) recogiendo cerezas…salimos adelante hasta que pudieron jubilarse los dos, pero con una tara. Después de más de 40 años cotizados de mi padre, los últimos trabajos intermitentes le penalizaron mucho y se jubiló con el mínimo…600 euros o así. Mi madre otros 600, y ahora desde que es viuda, pues 800. eso después de toda una vida trabajando duramente…

De pequeño no conocía esos «lujos» como son la nocilla, los yogures, las salchichas de frankfurt, los espaguetis y macarrones, las pizzas congeladas…esas cosas tan «exóticas» no eran aptas por lo caras que eran en nuestra tienda de barrio y solo con la llegada de los super y los hiper en los años finales de los 80 y sus marcas blancas, puede empezar a saborear esos «manjares» aunque fuesen de la marca Dia. No, no es ciencia ficción…¿un yogurt de Danone o Yoplait?, ¿una pizza Casa Tarradellas?…¡menudo dispendio!.

Lo bueno, si es que hay algo bueno en esto, es que al ser un barrio obrero, todos andábamos más o menos igual, sin un duro en los bolsillos y nadie destacaba más de la cuenta con ropa de marca y esas cosas. ¿Tener moto en la adolescencia para fardar con las chatis?, ¡sí hombre!, si acaso los que abandonaron los estudios y se pusieron a currar por ahí, algunos sin graduado escolar siquiera, pero los que decidimos seguir en el institulo o FP, estábamos pelaos.

Íbamos todos al colegio público del barrio y jugábamos en el mismo descampao lleno de matojos y piedras al fútbol con el balón guarreras que tuviera alguno y los más pijitos, los de colegios privados, pronto abandonaban el barrio por otro de más caché, así que esos no se juntaban con la plebe…pero mis amigos (los que aún formamos la pandilla después de 35 años), éramos todos del mismo pelaje.

Eso sí, ellos no tenían el «extra» del verano que tenía yo…
-Un verano curré en el bar de la piscina municipal y mis amigos…a bañarse.
-Otros dos me los pasé en Alicante, en casa de mis tíos currando de feriante con un carrito de chuches, pipas, chufas y coco para vender a los turistas en el puerto deportivo. Esto mis amigos o mi mujer, nunca lo han sabido, se pensaban que me fui a la playita dos veranos, ¡y que qué suerte!.
-Al siguiente…peque en un taller de electricidad, con un jefe el hijo de la gran…que no parecía darse cuenta de que era un criajo muy chico para según qué trabajos y me comía unas broncas…
– Otro verano más…Este sí fue medio descansado porque lo pasé con algunos de mis colegas haciendo un curso de camarero de sala que era remunerado con 30000 calas al mes, además de currar en la barra del bar donde dábamos el curso.
-Dos veranos seguidos más…recogiendo pepinillos en un pueblo perdío de esos de colonos. Y yo con novia (mi mujer) sin poderla ver esos meses y nuestras hormonas juveniles alborotás. Aquello fue muy, muy duro, trabajar de sol a sol, de lunes a domingo, LITERAL. Son los dos veranos de peor recuerdo…con diferencia.
-Otro, por la mañana repartiendo catálogos de enciclopedias por las mañanas y por la tarde curso de administrativo.

Y así me jodí toda la adolescencia sin un verano en el que rascarme los güevos como mis colegas, que pa eso me lo había ganao pues nunca me quedó ninguna en mis 8 años de EGB ni los 5 de FP, ¿y cuál fue el premio?…a currar y en invierno a estudiar.
En mi casa eso estaba muy clarito (como les pasó a mis hermanos), si no quieres estudiar, te buscas un curro pero en casa no vas a estar haciendo el vago…

Haced cálculos, estuve currando los veranos entre los 12/13 años (impensable totalmente hoy en día y motivo de cárcel para quien lo permita) y los 20. Incluso de más chico, como en navidades, en las vacaciones del cole cogiendo aceitunas, y entonces las heladas de los campos, ERAN HELADAS, no lo de hoy.

Hasta que empecé a trabajar y abandoné la universidad, mili de por medio (hasta en eso tuve mala suerte, joder, mira que hay destinos y me mandan a Melilla y al cuerpo más duro…a Regulares), vuelta al curro…y hasta hoy.

El resto ya lo sabéis…sigo en el mismo trabajo después de 22 años y pico (Toquemos madera), he podío ahorrar mucho gracias a mi sueldo y el de mi mujer. Me pude comprar mi casa, amueblarla y mis coches (4 en estos años,1 nuevo y 3 de 2ª mano) todo pagado a tocateja (tal y como me enseñaron en casa), tengo mi propia familia y también he adorado por encima de todas las cosas los plazos fijos al estilo de lo que mamé de siempre y además de seguir con lo de no endeudarme NUNCA, NUNCA, JAMÁS DE LOS JAMASES. Y todos los año hago algo que mis pobres padres no pudieron permitirse hasta la cincuentena…irnos de vacaciones cada año aunque solo sea una semanita por ahí.

Mi plan era de lo más sencillo, el que hace mucha gente, nada en especial ahorrar y punto…juntas 3 millones y medio de pesetas a lo largo de los años 90 (sin gastar nada del sueldo y viviendo con tus padres, claro, en eso tuve mucha suerte pues ya no hizo falta que lo incorporara a la economía familiar; pero la condición era no tocar ese dinero) y te compras el piso en el año 97 un 4º sin ascensor y de 30 años…por supuesto, ¡si no de qué iba a costar unos 20000 euros al cambio…! y también tu 1º coche, un  Renault Supercinco del 86 por 350000 calas. Y vuelta a empezar que la cuenta está a cero. Me gusta recalcar siempre que puedo lo de mi piso viejo de 2ª o 3ª mano, porque mis amigos todos se metieron en sus pisitos nuevos con ascensor y en hipotecas de 20 años…
Por cierto, que incluso en mi odiada mili que he comentado antes, por estar destinado fuera de la península nos daban un cero más al mes…13000 pesetas frente a las 1300 que te daban más cerca de casa…y en lugar de gastarlo, yo y mi gen ahorrador, (joder que eras un veinteañero ¡date una alegría capullo!, pues ni eso…fui un TRISTE) lo tenía todo en la cuenta y cuando me licencié me pagué el carnet de conducir que recuerdo me costo 100000 pelas (y eso que aprobé a la 1ª).

Te casas en el 99 y ya tienes guita pa amueblar la casa, para el aire acondicionado y pa la luna de miel.

Año 2000 te sales de los plazos fijos y te metes a inversor de sellos ¡qué bien!, ¡ole, ole y ole!

Mirar este vídeo, por favor, es que lo anunciaban por Tele 5 en los informativos

Vas ahorrando y te metes en otro coche de 2ª mano, un Fort Escort pa tu mujer por unos 1500 pavos o así. Tienes una hija y te compras un coche nuevo por 15000 pavos, mi actual Citroën Xsara HDI, sigues añadiendo perras a los sellos y la cuenta a cero y vuelta a empezar. Todo esto en el 2003…

PERO TE TIMAN Y SAQUEAN toda tu pasta en el 2006 y la cuenta otra vez a cero, eso sí, como siempre sin deber ni un duro a nadie…pero te deja jodido y desconfiado para siempre.

Llega el 2009 y ya hemos recuperado algo de guita en las cuentas con el método de siempre, ahorrando y decides que aunque tu casa estaba reformada, adecuarla al nuevo milenio y haces una reforma integral y te gastas sobre los 18000 pavos entre obra y muebles nuevos…y la cuenta otra vez a cero y vuelta a empezar.

Por el camino otro Citroën Xsara idéntico al mío para mi mujer de unos 3500 euros hasta que llegamos al año 2014 y como los plazos fijos tradicionales quedan heridos de muerte por entonces es cuando me empiezo a interesar por una banda de frikis que invierten en bolsa, se supone que para siempre…y me creo este cacho blog y una identidad oculta como si fuera Batman (yo más bien diría Superlopez)…Y el resto ya lo conocéis.

Y ese es el resumen de cómo conocí otro tipo de inversiones más allá de los plazos y los fondos de los bancos… De forma errónea (El tonto de los sellos) y de forma ya veremos si acertada (El tonto del monedero)

A dónde coño voy…

Pues eso nadie lo sabe, ni siquiera los gurús de las tablas mágicas, pero creo que de momento, por el buen camino (toquemos madera una vez más).
Ahí están las demás pestañas del blog que cuentan lo que tengo, lo que compro y lo que me dan. Todo para intentar tener una vida más desahogada y sin tantos obstáculos como la que han tenido mis padres…De momento ni que decir tiene que mi vida comparada con la suya es como la de un majarajá, eso por descontao, quejarme por una vida como esta que os he contado es de chiste comparado con otras gentes que sí saben lo que significa la palabra «Padecimiento». Así que si alguien me pregunta ¿eres feliz?, respondería que sí, a mi manera creo que sí. Si me preguntan crees que tus padres fueron felices?, también a pesar de su azarosa vida diría que sí, pero no sé…fijaos en vuestros padres o abuelos (si han sido de los que han tenido una dura infancia)…tienen como un poso de amargura en la mirada, como una especie de tristeza acumulada, de resignación…no sé, igual es solo la vejez.

Estas cosas acumuladas en mi casi medio siglo de vida son las que me bullen en mi melón y creo que por eso me dio por crearme ahora ese monedero bolseril, pero antes buscar mi colchoncito por otros medios…y siempre ahorrando, desde muy chico y los 5 duros que tenía de paga…para poderme hacer mi autoregalo en reyes, como esas cajas de 5 clicks de Famóbil que costaban 500 pelas. Imaginaos para un crío de 10 años el esfuerzo de juntar 500 pelas, ¡igual todo el año!.

Esta de los piratas la tuve yo…y también otra de unos vaqueros del oeste con vacas y caballos

Ahora que tengo más posibilidades también le doy mil vueltas a las cosas hasta que me decido a comprarlas y es gracias a mi mujer (y mi hija) que he dejao de ser tan rata como en la juventud, y ahora sí que gastamos más…por eso digo lo de «gracias» a ellas. Ahorrar hasta el extremo a veces puede ser hasta perjudicial para la salud y es que si siguiera en modo rateril, no me habría ido de vacaciones nunca o esas escapadas que hacemos todos los años con los amigos…y que valen una pasta. Vuelvo a repetirme que creo que he sido feliz, pero lo podía haber sido más, eso está claro. ¿Es que la felicidad solo la compro con dinero?…pues diría que sí. El dinero ayuda a ser feliz, ¡qué cojones!, me río de ese refrán de «El dinero no hace la felicidad»…¿qué buscáis todos los que me estáis leyendo más que dinero y dinero?.

Cultura financiera propiamente dicha no he tenido, ni sé lo que es…pero como podéis ver siempre ha estado ahí eso de ahorrar lo que se pueda. Y es que librarte de una hipoteca o de las letras de un coche o la lavadora, es si no de sobresaliente, al menos sí de bien alto o notable, creo yo.

¿Se cumplirá mi Cuento de la lechera?, OJALÁ.

A veces me digo, ¡me lo merezco COÑO!…pero solo muy de cuando en cuando, es lo que tiene ser un especimen de lo más vulgaris, que no nos sobran los motivos para darnos palmaditas en la espalda.









Chistecito del día

-Háblame de tí, ¿qué te gusta?

 El jamón.

Ja, ja,ja ¡bromista! me refiero a cosas intangibles, como pasear, charlar, la lectura…

El olor a jamón









Chistecito del día bis

Jamás uses el GPS para ir al cementerio…es horrible escuchar: «Ha llegado a su destino»

Chistecito del día tris

– Doctor, ¿cómo se encuentra mi marido?

Bien, le hemos puesto una vía

 ¡ Qué contento se va a poner porque es extremeño!

Chistecito del día cuatrís

– Le condeno a 3 meses de cárcel por injurias

– ¿Qué es eso de las injurias?

–  Se comete injurias cuando insultas o vejas

¿Y por insultar ovejas vas a la cárcel?

 Y por gilipollas

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Renta4 compra BNP, malas noticias. ¿Alternativas?

Malos tiempos para los inversores pasivos, esta semana hemos conocido que Renta4 compra BNP Paribas España, el supermercado de fondos más utilizado por los inversores pasivos y los que buscaban fondos menos comunes. Ya en su día fue una mala notícia que BNP empezara a cobrar custodias como comentamos, y ahora ha sido la estocada […]

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