¿Rotación sectorial buen momento para comprar value?

Esta semana hemos asistido a uno de los movimientos más bruscos de rotación sectorial que se recuerdan, en particular la sesión americana del lunes. Además en Europa el BCE ha contribuido a ello con un mensaje más favorable para la banca, y en el caso español la sentencia del IRPH ha sido menos negativa de […]

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EL PODER DE LAS EMOCIONES EN LA BOLSA

Hace unas semanas encontré en Twitter una foto que resume a la perfección las emociones que sentimos los inversores cuando invertimos en bolsa. Muchos autores defienden que en la bolsa, la psicología es el factor principal para que los resultados acompañen a largo plazo. 
Una foto parecida, pero menos detallada, es la del “Ciclo de los Pollos” que publicamos en el blog hace tiempo en esta Entrada. Las emociones cuando invertimos nuestro dinero, “bailan” al hilo del comportamiento del mercado, cuando lo efectivo sería que dichas emociones permanecieran inalteradas, invirtiendo como si fuéramos un “piloto automático. En la siguiente imagen pueden ver resumido el ciclo de las emociones:

Leyendo con detalle, la mayoría de la gente tiende a vender en el peor momento del mercado, temporalmente tienen razón en haberse salido, pero sin apenas darse cuenta, el mercado vuelve a subir, y se quedan fuera. Cuando quieren volver a entrar, en la mayoría de los casos ya es tarde…..Este, posiblemente sea el error de inversión más habitual en bolsa. Decía Peter Lynch: “Los inversores han perdido mucho más dinero preparándose para las correcciones o tratando de anticiparlas, que lo que han perdido en las propias correcciones. 
El mercado juega con nosotros año tras año. Se acuerdan de:
  • Las caídas de las bolsas Chinas con el famoso lunes negro en el año 2015, que arrastro a los mercados de todo el el mundo. Vaya precios tuvimos hasta bien entrado el año 2016.
  • El desplome del crudo en los años 2014-2015, que dejo a las empresas del sector a precios ridículos. Vaya precios que tuvimos en muchas petroleras.
  • El Brexit del año 2016 que iba a llevar a la rotura de Europa. Recuerdo precios de “risa” en muchas empresas europeas los días siguientes. 
  • La elección de Trump a finales del año 2016, que iba a llevar a las bolsas de USA a la mayor crisis de su historia. Lo que ha pasado desde su elección…..
  • Las tensiones USA-China a finales del año 2018, que iban a terminar con el comercio tal como lo conocíamos. 
El mercado, juega con nosotros año tras año, pero las buenas empresas siguen adaptándose a las circunstancias. Tiempo, paciencia y calidad de cartera. 

Saludos a todos.

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Como las locas, vaya, como las locas…

El ático de Concha…

Yo vivo en Sevilla, en un ático, hace un calor de agárrate y no te menees, así que me sale más a cuenta sentarme en una terraza a tomarme una caña, que quedarme en casa con los aparatos de aire acondicionado puestos al máximo…pago una facturas de luz que no veas, a Endesa, menos mal que tengo algunas ELE, y no tengo más porque cuando estuvieron baratas no tenia dinero y cuando tuve
dinero… pues que estaban carísimas.
Pero eso era antes, porque ahora, ¡ay! ahora, ahora solo tengo ojitos para los yankies…

A ver, yo empecé en esto en 2015, mi primera compra fue BME en Agosto de 2015, ya os podéis imaginar lo que les pierdo desde entonces, virtualmente claro, porque los divis bien jugosos que han sido y los he trincado rigurosamente.

Bueno, en realidad desde 2013 tenía las SAN, pero esas las tenía como si fueran un plazo fijo, vendiendo siempre los papelitos y cobrando la pasta, 0,60 por acción.

No recuerdo muy bien que pasó, creo que hubo una ampliación de capital allá por 2014, y recortaron el dividendo a 0,20 por acción o algo así.

Y entonces empecé a leer cosas, porque no sabía muy bien de que iba el tema, empecé a llegar a algunos blog’s de bolsa, aún ni tenia broker (salvo el Santander que las comisiones eran como ¡para comprar algo!)

Uno de los primeros blogs que leí fue el del Monje Paciente y curiosamente ahí fue donde descubrí el blog del amigo PP.

¡¡Y me enganchó totalmente!!

Era divertidísimo, y además era alguien como yo, que no sabía nada de bolsa, pero que quería hacerse de un monederillo decente.

Por aquel tiempo yo tenía miedo y prejuicios con respecto a la inversión en bolsa, ya sabes como piensa la mayoría, y gracias a PP decidí cuando menos intentarlo.

Me busqué bróker, Selfbank, y estuve ahí un tiempo pensando a ver qué compraba, y al final me decidí por las BME y las MAP.

Y primer fallo garrafal, compré posiciones grandes de las 2, sobre todo BME que entonces estaba carísima.

Claro que, necesitaba más de 5000 pavos para alquilar acciones y esquivar la custodia, pero bueno, podría haber hecho una selección más amplia por el mismo dinero, al menos 4 ó 5 posiciones diferentes para luego ir aumentando en las caídas… etc, etc, etc.

En muy poco tiempo aprendí mucho. Y me di cuenta de ese error, con lo cual ya no me paso más. Ya siempre posiciones pequeñas, minimizando la comisión, ampliando en las caídas, en fin. Lo que todos hacen.

Y casi todo lo que sé, poquísimo pero bueno, curiosamente lo he aprendido ¡¡¡¡en el blog de PP!!!!

Siempre ha tenido gente muy buena en los comentarios, y su lista de la derecha, pues un atajo para leer cosas interesantes, sin demasiada complicación.

Recuerdo también el Blog de CZD, cuando era un blog, y cuando comentaba en PP y esas cosillas…

Pasamos unos ratos buenísimos, de reírme a carcajadas, bueno como ahora, que a veces los chistes, y a veces las chorradas que se os ocurren me hacen soltar unas risas.

Como el MAESTRO había empezado un año antes que yo, pues yo le copiaba empresas, precios y esas cosas. Luego leía algunos de la derecha que me parecían una plasta… Me saltaba trozos, y cuando empezaban con las tablas a 40 años… ¡joder, que yo no voy a vivir 40 años más!

Y así, gracias a PP, fui perdiendo el miedo y la vergüenza, y como ya iba cobrando divis, oye como que le iba viendo la puntilla a la cosa, vaya que no me disgustaba.

Cuando tenía algo de dinero miraba a ver que había bueno, bonito y barato y de eso ¡nunca había NADA!

Y en eso estaba, con mis valores patrios, tengo 13 posiciones, y bueno, veía que la gente se pasaba al mercado USA, y que estaban tan contentos, y que lo recomendaban, y que parecía lo razonable… y… y… y… pero a mí me daba un poco de yuyu.

De hecho me abrí una cuenta en Degiro, por las comisiones, para comprar en EEUU, para unas Cocacolas, pero nunca llegué a utilizarla. Lo más que llegué a tener fue 100 euros, y el año pasado creo, los rescaté.

A medida que va pasando tiempo empiezo a perder interés por el Ibex, no le veo muchas oportunidades, bueno alguna, Degiro no me gusta, en Selfbank la custodia de valores de EEUU no podía esquivarla, en fin, pasó ahí un periodo lánguido en ¡mi historia bolseril!

Un buen día me escribe PP para que le amadrinara en la cuenta esa de la promoción de los 6 meses sin comisión de Self que tuvo hasta hace unos días, y yo encantada, joder 48 pavos que me han dado, y mira que sacarle algo a un banco ¡es complicado eh!

Los que ya éramos clientes no podíamos optar a ella, pero sí a una que pusieron SIN custodia, y esa fue la mía.

Yo veía que PP compraba de todo en USA, debe tener 50 posiciones, yo que sé, y Capturando, bueno… eso ya ¡sin control!

Creo que a principios de Julio puse mi primera orden, para PETS, ya sabéis, perritos y gatitos, que no entró y que después la quité, porque Captur nos dijo que caca de la vaca.

Aunque yo he visto que no ha vuelto a bajar a 15, que fue mi orden, y sigo pensando que esa u otra empresa del sector mascotas tienen futuro…

Y a partir de ahí… Como las locas, vaya…. ¡¡¡Como las locas!!!!

Ludópata total, pongo, quito, quito, pongo… La semana que hemos estado sin comisión en Self he tenido que poner ordenes casi a mercado porque veía que no me entraban por centavos…

Vaya, que entre el 5 y el 20 de Agosto, me he pulido casi 5000 pavos en 5 posiciones yankies de cosas que no sé ni lo que son, bueno, ya voy sabiendo al menos de que van, tengo una lista y de vez en cuando la miro, pero algunas, ¡¡hijo que soy incapaz de acordarme de que van!!

¡¡Y encima todo en rojo!!

La verdad eso no me importa mucho, pero vamos, que el rojo americano es como el rojo patrio, igualito igualito… ¡Que lo sepáis!

Rapiñé unas perras a primeros de Septiembre y puse una orden a 3M a 154,9$. Y me entró. Claro, como ahora ya pago los 15 euros de comisión he gastado aprox. 1200 euros, porque si no, se te dispara el porcentaje que supone la jodida comisión.

Pero después, he estado leyendo a Captur y la WRK me gusta casi más que 3M, a ver si rapiño algo, aunque lo dudo porque se me ha averiado el coche, y encima un split de aire acondicionado que tengo me da de vez en cuando un código de error…

Que yo ni sabía que en esas pantallitas salen códigos, pero sí que salen, sí.

Y otra que me gusta es la TAP, será por la cerveza, claro, pero he visto que también está metida en Heineken, que es Cruzcampo… jejeje…

Por cierto, el hecho de haber optado por un nombre “Cruzcampo vs Mahou” tan rocambolesco es en cierta medida responsabilidad de PP.

Y el dibujito del nick es Ofelia, la de Ibáñez, la secretaria del Superintendente Vicente, Mortadelo y Filemón, me encantan. ¡Y es una mujer de carácter eh! (Por si alguien no lo recuerda se llama Ofelia Michelinez…)

No es por hacer comparaciones, pero yo no estoy tan, digamos hermosa, como ella!

Aunque aquí, en este blog, todo el mundo mide 1.90 ó más, pesa 70 Kgs ó menos, y tienen los ojos azules… ¡No te jode!

Y encima son ricos, están a tiro de piedra de la IF, vaya que no entiendo como no hay más chicas que participen, con la de “buenos partidos” que diría mi madre que hay por aquí…

Claro que estas cosas van a más, ahora es mucho peor, ahora que tenemos lectores por lo rincones …jajaja… que os voy a contar!

Bueno que Capturando me tiene loca. A cada momento sacando empresas, y yo todas las veo interesantes, que es lo malo.

Es que me paso el día en FINVIZ, en Morningstar, en Yahoo…

Vaya que estoy hecha una friki total. De verdad que no creí que nunca me pasaría algo así, pero mira, las vueltas que da la vida, estoy como abducida, es una experiencia nueva para mi…

Y si he llegado hasta aquí ha sido por PP, por su blog, por su desenfado, por sus chistes, por su desvergüenza…
Desde aquí, sirvan estas líneas para rendirle mi sincero homenaje, ¡¡¡grande MAESTRO!!!

Te mereces lo mejor tío

Me tomaré una cañita a tu salud (o más de una…)

Y gracias a todos por haber soportado este rollo, os merecéis desde luego una cañita (ó un ruedita como algunos Señores que hay por aquí…)

Mucha suerte amigos y buenas compras.

Concha.

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Morningstar – Cómo Usarlo y Analizar Fondos de Inversión

Morningstar es una herramienta fundamental para cualquier inversor. Da igual que busques datos sobre fondos de inversión, ETFs, planes de pensiones, índices bursátiles o muchas otras cosas, seguramente acabes en Morningstar. Siendo sinceros, personalmente cuando busco información de algunos de estos productos financieros quiero terminar en ésta página, ya que me parece la mejor del […]

Puedes ver la entrada Morningstar – Cómo Usarlo y Analizar Fondos de Inversión en Opinatron – Independencia Financiera y Dinero.

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CFA Nivel III superado, misión cumplida

Posiblemente sea la entrada que más ganas tenía de escribir desde que tengo el blog, ya que he finalizado un reto personal. Ha sido largo, ha sido muy costoso (en horas), pero al menos, esos fines de semana encerrado en la biblioteca, esas tardes-noches estudiando, no han sido en vano, he llegado a la meta. […]

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Premium Brands

Hola Compañeros:

Para iniciar la vuelta de las vacaciones, hoy nos vamos hasta Canadá para ver la primera posición del fondo True Value, un fondo del que históricamente he obtenido muchas ideas de inversión, ya que se trata de una empresa sencilla, que crece y que todo indica que está barata. Hoy nos vamos hasta Canadá para ver Premium Brands.

Premium Brands es una empresa holding de un monto de pequeñas empresas del sector de procesamiento de alimentos que por lo general venden a otras empresas más grandes productos a medio proceso o productos listos para que estos lo vendan en sus establecimientos. Han comprado alguna empresa de venta de pescado directo y tienen en el holding alguna marca de venta de producto cárnico envasado directo para el consumo, tipo embutido italiano. El modelo que usan es un modelo descentralizado, con una gestión de control de costes de la matriz y una situación financiera un poco ordenada entre todos. En general luego veremos que están siendo bastante eficientes, dentro de un sector que no es un grandísimo negocio, pero que son negocios todos ellos muy defensivos.

La empresa centra sus operaciones en Canadá y USA, estos últimos años hemos visto algo de exportación, pero no es nada relevante. La parte buena, es que puede experimentar un proceso de internacionalización muy importante, dando lugar a una potencial expansión de la empresa muy grande. La empresa queda dividida por sectores de la siguiente forma:

  • Distribución
  • Proteína
  • Sandwich
  • Bakery

El producto estrella de la empresa en estos momentos es el sándwich que representa en el 21% de las ventas. Si miramos un poco la diversificación de la empresa vemos que lo hacen muy bien, no teniendo una dependencia alta de ninguno de los sectores en los que opera, y viendo que unos son complementarios de otros de forma que si las ventas bajan en una zona, muy posiblemente aumenten en otra. No hay exposición grande de un problema en una marca en concreto porque la empresa la forma muchísimas marcas y al tener una estructura descentralizada, la mierda de una no tiene por qué manchar a las otras marcas.

Por tamaño la empresa es una small cap. He estado dudando si darle un escalón más, pero al final creo que le faltan unos años para que esto suceda, y creo que es mejor así. Debemos de verla por el momento así para estar preparados para la volatilidad, ya lo hemos visto en los últimos meses, se ha resentido mucho cuando los mercados se han puesto tensos, dando buenas oportunidades de inversión. La empresa trabaja como hemos dicho solo en dos mercados y cuenta con 6500 empleados.

El balance de la empresa es un poco complicado por varias cosas, hemos de prestar atención hoy aquí porque éste es el punto más delicado a tener en cuenta cuando miramos este tipo de empresa. Tenemos una relación de corrientes de 1,71 que es bastante alta viendo el modelo de negocio que tienen. Van altos de inventarios, pero es su negocio y lo conocen mejor que nadie, tienen productos que son perecederos y otros que no lo son, de forma que no se puede igualar este inventario con dinero, aquí hay que ser un poco más prudente. Los fondos propios representan el 34% que es un poco bajo y lo es mucho más cuando vemos que el fondo de comercio y los intangibles son el 50% de los activos. La realidad de esto es que al comprar muchas empresas estas dos partidas suben mucho y nos nubla la visión de todo el balance de la empresa. He estado viendo que la empresa deprecia más o menos adecuadamente el balance y no parece representar un problema para el estado general del balance, ya que las ventas y los flujos de caja han ido creciendo, indicándonos que estas partidas que meten en estos conceptos tan intangibles, son algo que es un activo de verdad. Personalmente tras mirar un poco a fondo todo, creo que el balance es fiel a la realidad y este punto no es un problema. Dado los flujos que la empresa crea, está claro que si venden, tanto de forma  conjunta como de forma individual, la empresa, dinero no se pierde, no creo que habría problemas para sacar lo que está anotado en los balances, de forma que puedo creer que estos números hacen realidad de la situación de la empresa. Me hubiera gustado un poco más un balance más limpio, pero he de reconocer que este balance no está mal.

En cuanto a la deuda es ligeramente alta y bueno, no hay rangos muy claros para compararla, dado que la empresa está invirtiendo fuerte, y están depreciando fuerte por otro lado, de forma que hay que tener en cuenta que los rangos con los que suelo comparar están un poco distorsionados. Podemos decir que si ajusto y la comparo con el EBIT rondaría como 4 veces, que es un rango alto. La parte buena de hoy, es que la empresa está en un negocio muy defensivo, tiene en general buenos pagadores y tiene unos rangos de crecimiento altos. Por lo tanto estamos ante una deuda que se puede pagar sin problemas. Su mayor problema es que su crecimiento se basa principalmente en comprar a otras empresas e integrarlas en el holding, esto se hace con una parte de efectivo y otra de deuda y por lo tanto si tenemos una crisis de liquidez, la empresa tendría que dejar de comprar otras empresas para empezar a reducir deuda. Por lo tanto la empresa dejaría de crecer a los ritmos que estamos acostumbrados ver, pero está claro que la empresa tiene una gran capacidad de generar dinero líquido y con eso no se suelen tener problemas de poder pagar la deuda. De hecho el CAPEX de mantenimiento de la empresa es muy bajo, como lo suele ser en este tipo de negocios, lo cual suele favorecer mucho las reducciones fuertes de deuda cuando son necesarias. Veo que es un problema en términos de volatilidad si los mercados se ponen tensos, pero no es un problema de operatividad o viabilidad de la empresa. Esta empresa es pequeña y esta deuda puede crear tensiones que nos permitan pagar precios muy bajos.

A estas alturas con lo que estamos viendo, es inevitable acordarse de una empresa que está en la cartera de Cobas, que es de un sector parecido y que ha sufrido mucho a cuenta de una deuda que parecía pequeña y luego acabó en ampliación de capital. Hay varias diferencias que hay que tener en cuenta:

  • La primera es el modelo de negocio, ya que esta empresa opera mucho más en nichos del mercado de muchos mercados. La otra era la grande de harina congelada, por decirlo de alguna forma.
  • Otra diferencia es que esta empresa opera como muchas marcas, raro será que todas vayan a ir mal.
  • Y por último, la seriedad de la directiva es completamente opuesta, aquí están muy comprometidos con el control de gastos y el hacer bien las cosas.

 Las ventas de la empresa está claro que han crecido mucho, impulsadas principalmente por la integración de otras empresas en su holding. Esto antes o después va a terminar, pero de momento esta empresa tiene margen para seguir haciendo lo mismo sin problemas.

Los márgenes de la empresa son un poco la zona floja de hoy. Tenemos un margen neto ajustado del 6% que es más bajo de lo que me suele gustar a mí, pero que es aceptable para el tipo de negocio que tenemos. A medida que la empresa vaya creciendo un poco más la economía de escala ayudará a mejorar y el ROE queda en el 22% que es un rango bueno para este tipo de empresa. Son negocios en los que los productos se venden a gran escala y se hace mucha rotación de producto al cabo del año y por lo tanto, no se gana tanto como en otros negocios por cada unidad. Ya digo, son un poco justos estos márgenes, pero son aceptables, sobre todo viendo el tamaño de la empresa y el negocio en el que opera.

El BPA ha crecido mucho pero la gráfica está un poco empañada por las depreciaciones que han estado haciendo y al final, estos últimos años ya la cosa se parece un poco más a la realidad, siendo todavía estos unos datos muy conservadores. De media está aumentando el BPA como al 10% anual y no hay problemas de que lo puedan seguir haciendo durante un tiempo, de forma que en este sentido lo veo bien. Vemos claro que los años de crisis la empresa no se ha resentido demasiado y que ha logrado seguir vendiendo y seguir ganando dinero, lo que hace de esta empresa un buen lugar para invertir.

Los dividendos son crecientes, menos que las ganancias y si lo relacionamos con el free cash flow estamos en un reparto del 38% que es un rango muy conservador, pero adecuado con el tamaño de empresa que tenemos y sobre todo, con la política de adquisiciones que están haciendo. De esta forma hay margen para seguir comprando otras empresas y en caso de que las cosas se pongan feas en términos de liquidez, disponer de efectivo para ir reduciendo deuda. Creo que en este sentido esta empresa está muy equilibrada. La empresa paga dividendos los meses de enero, abril, julio y octubre. Y Canadá es un país hostil para nosotros, pero como vemos, estamos ante una empresa que hace crecer mucho los dividendos y además reparte una cantidad pequeña del dinero ganado, con lo cual, mientras esto siga creciendo es un lugar razonablemente bueno para invertir dinero.

El flujo de caja está sano, y hemos de ajustar un poco para separar la parte que se dedica a compras y crecimiento de la que se dedica a mantener el negocio. Este tipo de negocios son muy buenos en términos de CAPEX ya que todo es igual que siempre. No hay mucho que contar sobre el tema, es un buen negocio y está más o menos claro.

En rango de valor contable hoy poco podemos decir, ya que el balance está como hemos comentado que está. Creo que nos tenemos que quedar, con que representa al menos la realidad de la empresa, es decir, no tenemos un marrón ahí oculto, que no es poco viendo lo visto en otras empresas. En cuanto al PER es complicado de calcular. He hecho una estimación ajustando varias cosas y me queda algo que ronda el 15. Este no es un mal rango para ir comprando una empresa que crece al 10% y que no tienen grandes problemas. Pero desde luego, en mi opinión, tampoco lo es para cargar fuerte en ella. Y no lo es porque una empresa de este tamaño con esta deuda no es un problema a largo plazo, pero sí que lo puede ser en el corto, con caídas fuertes si algo en el mercado se cruza y hay pánico. La realidad es que los inversores van a vender este tipo de empresa antes que otras más grandes, a pesar de que esta empresa está mejor, pero es lo que hay en el mundo de la inversión, las empresas pequeñas con deuda y los pánicos en los mercados se llevan muy mal, y entonces en esos momentos es cuando debemos de estar atentos para invertir más.

La gráfica de las lamentaciones hoy no nos da mucha información, ya que vemos un margen bruto ligeramente bajista, cosa que me ha llamado la atención. Puede que alguno de los negocios que estén comprando sea ligeramente peor que los que tenían, pero me ha sorprendido. Vemos los costes en ventas que bajan ligeramente, con algo de movimiento, lo propio de una empresa pequeña, y vemos que en general está todo plano. El tema de los costes financieros es un poco falso lo que vemos, ya que la empresa hacía depreciaciones que hacían bajar el EBIT y por lo tanto el dato que vemos es mayor que la realidad. Pero con todo, los gastos financieros están altos, sin ser un problema para la empresa. Me gustarían un poco más bajos. Seguramente a medida que la empresa crezca, tendrá mucho mejores condiciones de financiación y este punto mejorará.

En cuanto a la directiva lo ha hecho muy bien. No hay más que ver cómo han ido las ventas y el BPA. No se puede decir nada, han hecho un gran trabajo. En el futuro nos tendremos que conformar con unos rangos de crecimiento más moderados que los que hemos visto, pero no me preocupa en exceso, si siguen haciendo las cosas bien, les queda mucho mundo para vender sus servicios. Obtienen un muy buen coeficiente de habilidad, no lo he podido determinar por un tema matemático, pero está claro que es muy alto, como de 20 o más, de forma que está todo claro en este sentido, no hay problemas por formar parte de este proyecto con esta directiva.

El sector es defensivo y necesario. Las nuevas tendencias a nivel mundial dictan que van por el buen camino y que van a tener muchos clientes nuevos todos los años. No veo problemas de cara al sector,

La gráfica de la empresa nos muestra una subida en los pasados años espectacular, como las ventas o los beneficios. De poco más de 20CAD hasta los 120CAD y con una caída a cuchillo hasta los 70CAD en nada de tiempo. Cuando hablo de empresa pequeña y deuda es para tratar de hacer ver que puede pasar esto que ha pasado. Podríamos decir que a 100CAD si mantiene el crecimiento no estaba cara, pero si te pasa esto te quedas con cara de bobo. Yo entré sobre los 75CAD, un precio que me pareció barato y que en mi opinión tiene margen para ganar bastante dinero, pero ya veremos lo que pasa. Comprar en todo ese mercado lateral que vemos puede ser una buena idea, es una zona interesante. Es complicado comprar estas empresas en máximos porque puede pasar lo que ha pasado, pero hemos de ser conscientes que puede pasar justo lo contario. Cuando uno entra en una empresa que está en subida y lo hacemos en un descanso, si la empresa recupera la subida estamos en un momento de felicidad máxima, no hemos pagado mucho y además el mercado nos da la razón. Pero esto es peligroso, porque si llegan las tensiones y vemos una caída fuerte como en este caso, pueden entrar las dudas y con las dudas llegan los problemas. Nunca es un problema comprar una empresa como ésta en épocas que están bajas, mientras la empresa crezca no nos debemos de agobiar, ya llegarán las subidas.

Resumiendo un poco todo, hoy estamos ante una empresa pequeña, que opera en un sector muy defensivo, que está muy bien gestionada por un gran equipo y que está creciendo muy bien. En el lado contrario tenemos un balance un poco flojo y unos márgenes que no llegan a lo que me gusta. Pero esto es lo que hay en este sector y con este tamaño de empresa. La estoy viendo a unos precios que desde luego no son caros. Es una empresa que si se compra en unos términos de precio adecuados nunca estorba en una cartera, no llama mucho la atención, pero suelen tener unos comportamientos a largo plazo muy buenos. Por otro lado, tiene sede social en Canadá, país confiscador de nuestro dinero. Hay que valorar lo que más nos conviene  hacer, yo he hecho una entrada en la empresa y estoy contento, creo que la empresa lo vale y como no paga demasiados dividendos, el robo no es mucho. De todas formas, en un determinado momento podemos rotar hacia otras empresas que no tengan el problema, ahora mismo lo importante es no pagar la empresa cara y que el BPA siga creciendo año a año. Viendo todo esto, para una cartera ElDividendo, hasta un 3% a small caps en verde. Mientras no mejore márgenes lo tiene complicado para ir a oro si crece, pero seguro que va a plata verde y puede llegar incluso a coquetear el oro si mejoran un poco el estado de deuda y la economía de escala. Puede que salte a plata verde en un par de años y a oro rojo en una década si todo va bien, pero ya se irá viendo lo que pasa. Hoy hemos visto una empresa muy bien gestionada, dentro de un sector muy atractivo para la inversión de nuestro perfil y del que en España es complicado encontrar algo. En mi opinión este modelo es más atractivo que Ebro Foods (que me parece una buena empresa), por tamaño están parecidas pero ésta está bastante más barata. El problema, comprarla en Canadá en términos de comisiones y las dobles retenciones, pero por lo que he visto, la empresa me gusta y están haciendo las cosas bien. Creo que es una empresa, que salvo cosas raras, permanecerá muchos, pero que muchos años en mi cartera y de la que cobraré muchos dividendos. Esto es todo por hoy, no puedo hacer otra cosa que agradeceros la visita.

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3 Claves y 3 Libros que Mejorarán tu Educación Financiera y tus Finanzas

Si quieres mejorar tu educación financiera has llegado al sitio adecuado. Leyendo este artículo descubrirás las 3 claves más importantes para tener una buena educación financiera, y además los 3 mejores libros para lograrlo. La educación financiera es fundamental, y será lo que determinará que en unos años tengas mucho más dinero que ahora o […]

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