Cómo funciona la bolsa ▷ Explicación Breve y Sencilla

En este artículo voy a contarte, de forma muy sencilla, cómo funciona la bolsa de valores. No encontrarás una explicación compleja ni 100% completa, pero será suficiente para quedarte con el concepto. Este artículo es un pequeño trozo de mi curso de bolsa, en el que enseño a invertir desde 0. He querido ponerlo aquí […]

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Resultados infectados de Coronavirus

Hola Compañeros:

Aquí os escribo desde Corea del Sur en medio de la crisis del Corona virus este que está volviendo loco a medio mundo. La verdad es que por aquí tenemos a la gente muy preocupada y parece que los casos no paran de subir, como ya sabemos todos, los contagios de este tipo de enfermedad son exponenciales, y hace uso del interés compuesto, hasta que llega un momento de la estabilización y después comienza la reducción de casos y el aumento de los recuperados.

 

A día de hoy aquí las cosas se las están tomando muy en serio, la verdad es que hay secciones de fábricas cerradas, han cerrado por completo una línea de la fábrica de Hyundai Motors que produce un coche por minuto y parece que la cosa se puede poner fea la semana que viene hasta que logren frenar los contagios y se pueda comenzar de nuevo la producción de todo de forma normal.

Una de las cosas que me ha sorprendido mucho es la capacidad de los coreanos de producir y de no depender del exterior. Hemos visto ya casos de escasez de mascarillas en Italia y no me sorprendería ver casos críticos en España. Las razones son sencillas, hemos externalizado del país casi todos los procesos productivos sin importarnos nada. El caso se puede extender a la UE, donde cada día se produce menos y se vive mucho más del cuento, y de los impuestos de los ciudadanos. Como consecuencia, la fábrica, esté donde esté, fabrica para el mejor postor sin importarle mucho quién sea. Si la fábrica fuera española, siempre habría una forma de manejar una parte de la producción hacia el país, pero de esta forma es completamente imposible. Además, el transporte se está parando, dudo mucho que se vaya a parar por completo, pero sí que es cierto que se ha reducido mucho el tránsito de aviones y barcos, ya que hay muchas plantas de producción en el mundo paradas y esto hace de cuello botella, parando todo. Creo que esta crisis va a sacar muchas vergüenzas de Europa y otros países que no queremos ver y que trataremos de tapar echando la culpa de las cosas a China y al virus. Que no haya mascarillas no es culpa ni de China ni del virus, es culpa de la mala organización y baja producción que tenemos en muchos países. Muchos países en los que entre problemas burocráticos e impuestos descomunales, no se permite producir a los industriales que al final, se cansan y se tienen que ir a donde se lo ponen mucho más fácil.

 

Por lo demás veremos mañana lo que pasa en mi trabajo, pero o la cosa cambia, o me parece que esta semana voy a trabajar desde casa, no voy a trabajar o voy a trabajar a medias. Ya iré contando cómo va la cosa, pero en general, como tengo una vida muy especial aquí, estoy ya de por si bastante aislado. De casa al trabajo y del trabajo a casa. Puedo ir al super a comprar algo, o a dar un paseo, pero nada más. Y la gente aquí es bastante cuidadosa, educada y responsable, de forma que, estando aislado, las posibilidades de contagio no son altas, pero uno nunca está libre de lo que pueda pasar. Veremos lo que deciden y lo que me cuentan mañana. Además, como si del Corona Malware se tratara el otro día nos cayó todo el servidor y la verdad, me quedé un poco con cara de bobo, pero qué le vamos a hacer, supongo que el equipo de IT estará en ello, y para el lunes estará la cosa ya arreglada, de lo contrario pues nada, ya se irá solucionando todo, digo yo.

Ya llegó marzo y con ello nos llega la fiesta de los resultados de las empresas, algo que siempre espero como agua de mayo. La realidad es que cada vez me cuesta más encontrar nuevas empresas que se acerquen a lo que me gusta y, por lo tanto, el revisar las que llevo en la cartera y en las listas toma un papel mucho más importante. A partir de ahora trataré de hacer una revisión o dos al día, e iré actualizando las listas más importantes con los resultados que vaya viendo de las empresas. Hay varias que han sufrido compras, hay alguna que bajará de categoría y habrá alguna que ascenderá de categoría, son cosas que pasan y es lo que hay y lo que toca. La verdad es que a medida que uno hace cartera y conoce empresas, la parte de seguimiento empieza a ganar peso en función con la de investigación.

 

Como una vez dijo Charlie, el socio de Warren, y gran desconocido en muchos aspectos, el conocimiento también compone. Esto es algo, al igual que el dinero, que no se aprecia en los primeros años de un inversor, pero cuando uno empieza a llevar muchos años en esto, hay muchas veces que ves una empresa, y rápidamente dices, esta fiesta ya me la conozco. Esto puede ser para bien o para mal, pero sea como sea, acelera de una forma enorme la toma de las decisiones y el saber dónde hay que mirar. La memoria, el haber visto muchos casos, el haber perdido dinero de forma que te haya quedado grabado a fuego, son cosas que uno recuerda y que cuando ve lo que hay en una empresa, le traen recuerdo. Sinceramente, para un CEO funciona muy bien lo que funciona para un inversor. Si tienes un problema y no sabes cómo demonios solucionarlo, puede que no seas un gran CEO, seguramente hasta un CEO limitado. Pero si miras y copias cómo lo resolvieron los buenos de verdad, seguramente obtengas unos resultados mejores que la media. Esto es así de sencillo, y nosotros nos lo debemos de aplicar, hemos de hacer lo que hacen los buenos y pensar como ellos. Habrá cosas que nos salgan mal, otras regular y otras muy bien. Pero en general, si se hacen las cosas bien durante muchos años, los resultados tienden a ser al menos decentes. Con resultados decentes, la mayor parte de las veces nos llega y nos sobra, hay que tratar de ser realistas, y, sobre todo, conscientes de las verdaderas necesidades que tenemos.

 

Antes de empezar a hablar de acciones me gustaría dejar unas pinceladas de curiosidad. He ido mirando datos históricos hasta casi la Segunda Guerra Mundial, para ver si había habido caídas de esta magnitud y agresividad en el pasado y me he encontrado con que más o menos ha batido a todas, o está en la línea con ellas. Nos hemos pegado casi un porrazo del 15% en una semana que es una barbaridad de las buenas. Es cierto que partíamos de una posición de mercado caro en general, pero el porrazo generalizado que he visto es sin precedentes. Veamos casos parecidos y luego trataremos de sacar unas conclusiones:

  • En 1987 vimos una caída USA del 24% pero en dos semanas. Es la más parecida a esta en violencia.
  • En 2008, que todos lo recordamos y hemos leído mucho, tuvimos un 28% en 3 semanas, un 36% en 2 meses y un 47% en 6 meses. Lo máximo llegó al 55% en 17 meses más o menos.
  • En España en 1998 tuvimos una del 30% en 6 semanas.
  • En España en 2012 tuvimos una del 24% en 8 semanas y el 30% en 10 semanas.
  • En NASDAQ en el 2000 tuvimos un 34% en 4 semanas.

 

Con esto lo que quiero mostrar es la estupidez de los mercados en rangos generales. En la mayor parte de estas fechas se partía de un mercado caro, pero normalmente había un tiempo desde que se firmaran máximos históricos en los índices. Lógicamente no se partía de una economía engañada con tipos excesivamente bajos como es el caso, pero me parece una auténtica barbaridad comparar un virus de mierda, que ni es tan mortal, ni causa tanto problema, con casos como el de la caída del famoso banco americano que puso temblando el sistema en sí, en 2012 con la crisis del euro, cuando se hablaba claramente de destruir la moneda, de hacer impagos de la deuda y de cosas enormemente graves. Creo que la reacción de los mercados no está en línea con la realidad y la verdad no me sorprendería un rebote, quizás no alto, o tengamos una semana plana bajista, pero he de reconocer que algo no está funcionando bien, porque esto no es normal para nada.

 

Además de todo, la caída ha sido completamente irracional, sin mirar ni pensar qué empresas se pueden ver afectadas y es que llevamos un tiempo en el que el mercado se está comportando de una forma muy extraña en estos términos. Volatilidad siempre la ha habido, de hecho, dicen los expertos que cada vez la hay menos, y hasta puede que sea cierto. Pero lo que no es normal es lo poco que se piensa cuando suceden las cosas a la hora de tomar nota de las decisiones de inversión que se toman, lo poco que se leen los resultados, que lleva mucho tiempo leerlos, darle una vuelta, mirar y cuadrar cosas. Los resultados no cuesta nada leerlos cuando todo va genial. Pero es que cuando todo va genial, puede que te felicites de la compra tan buena que hiciste y te tumbas a ver cómo la acción sube, porque nadie quiere vender con esos resultados tan buenos. O puede que no la tengas, pero desde luego, rara será la vez que, tras publicar unos buenos resultados, sea el mejor momento para comprar. No digo que alguna vez no suceda, por casos como el que tratamos hoy, pero son las menos y lo normal es que tras publicar buenos resultados uno disfrute de la subida, cuando no hasta puede pensar en un punto de venta. Cuando los resultados son malos, por el contrario, hay que leerlos a fondo, cuadrar cosas, ver de dónde vienen los problemas, y por lo general, no suele ser el mejor momento para vender, pero no lo es porque tampoco hemos tenido el tiempo de digerir los resultados y las consecuencias. Las decisiones suele ser bueno meditarlas, pensarlas antes de tomarlas. El camino que toman los mercados es radicalmente opuesto, y, por lo tanto, quien vaya con ellos, tiene muchas papeletas de cometer errores.

 

Como llevamos en casa las tres acciones y han publicado resultados hace poco, me he dedicado un tiempo a mirarlos por curiosidad y por seguimiento de la cartera. Como es lógico, cuando revise las listas siempre me voy a centrar más en las empresas que llevo en cartera que en las que no llevo, por mucho que una empresa esté en mis listas, si no la llevo siempre me importa menos, ya que antes de entrar siempre hago un refresco (a veces después, sabiendo que no es muy buena práctica). Pero en general no tengo prisas, ya que las empresas de mis listas, en general son tan buenas, que puedo entrar sin demasiados miedos en ellas y estar razonablemente tranquilo, sobre todo si he comprado barato, que es cuando entras sin mirar tanto. El caso es que el fin de semana del coronavirus ha dado para mirar un poco los resultados de algunas de mis empresas, cerrar el peor mes de mi historia como inversor, que ha sido un desastre en cotización, y preparar el comienzo de marzo, con unas órdenes preparadas ya para colocar y ver si hay suerte en las compras y ver lo que el mercado nos depara en estas sesiones.

 

Cambiando de tema, voy a hablar de tres empresas que llevo en cartera, que han publicado resultados y que son bastante mediáticas: Telefónica, Repsol y Playtech.

 

TELEFÓNICA

La empresa se ha llevado un palo de cotización como si estuviera perdiendo dinero a espuertas. La gráfica de esta empresa no responde a la realidad de la misma ni por asomo, pero es lo que hay y hemos de aceptarlo. Parece que nadie mira ni a lo que se dedica, ni lo que gana, ni lo que debe. Me parece genial. Decía yo que hemos de pensar menos en la cotización de las empresas y mucho más en el BPA que logran, en la capacidad de pagar dividendos y en dónde y cómo están invirtiendo el dinero que no nos entregan a los accionistas.

Bueno pues está claro que a los inversores no les importa mucho o nada todo esto que cuento. La empresa por primera vez crece en todos los mercados importantes, crece en ventas y en beneficio, consigue un flujo de caja distribuible estupendo, invierte fuerte en infraestructura, ordena toda la empresa de una forma lógica y que puede tener sentido. Si esto fuera poco, la empresa tiene menos deuda. Todo esto ha pasado en 14 meses, pero si miramos la cotización, lo que vemos es que la empresa vale €10 billones menos. Aquí hay algo que no se cuenta bien, aquí se nos está demostrando que los mercados no son eficientes, porque si lo fueran estarían valorando la empresa de una forma diferente. Yo tengo mi opinión en cuanto al valor de esta empresa, pero lo que está claro es que esta empresa vale más hoy que hace 14 meses, de eso no hay duda, porque si mejoras ventas, beneficio, y bajas deuda, esa empresa vale más que hace 14 meses. Sin embargo, cotiza por mucho menos. Por lo tanto, aquí hay una ineficiencia clara de los mercados. No me importa esperar en este tipo de empresas en las que se espera cobrando un dividendo muy seguro porque se genera caja, una empresa que cada año que pasa vale más.

Invito a todos a ver la presentación de Pallete que está en la página para inversores, en castellano. Personalmente me ha gustado cómo plantea la empresa y las ideas. Definiendo lo que es largo plazo, definiendo que lo importante es la salud financiera y las barreras de entrada de la empresa. Mostrándonos cómo la empresa está cambiando hacia un modelo de infraestructura.

Mi opinión es que son buenos resultados, no entiendo la cotización de la empresa, creo que llegará un momento en el que crezca y se vaya para arriba, y llegará un momento en el que la deuda sea más baja en el que tengan que decidir lo que hacer con el dinero. No le veo con muchas intenciones de subir mucho el dividendo, pero llegado el momento lo irá haciendo, es algo normal. No entiendo la reticencia de recomprar acciones, es el punto que no me gusta y no me cuadra, puede que estén temiendo una subida de los tipos a medio plazo y quieran tener la deuda más baja, pero personalmente, yo recompraría a machete.

 

REPSOL

Otros resultados que me han gustado mucho. La empresa se inventa unos ajustes aprovechando las sandeces que dice el presidente de éste y muchos otros gobiernos y se lanza a devaluar activo con la excusa de ser libre de emisiones en 2050, que ya lo veremos. Con la sarta de sandeces que escucho todos los días, cualquiera le dice que no puede hacer estas provisiones. Un circo de inicio a fin, pero recordemos, que no es menos payaso el último de la función que el primero de ella.

En líneas generales la empresa sigue generando mucha caja, el beneficio directamente es mejor no mirarlo porque no sirve de nada. Hoy presento tres empresas en las que directamente la cuenta de resultados está totalmente manipulada en las tres. Aquí tenemos que mirar el flujo de caja distribuible y ver cómo la empresa está cambiando.

De cara a los accionistas, pues un dividendo sostenible, en acciones, lo que nos permite ser flexible en impuestos y reinvertir sin pasar por caja. Como la empresa está generando caja, bajando deuda, recomprando acciones, es obvio que la cosa mejorará, cambiará poco a poco su negocio, y si pagamos unos precios bajos, pues tendremos una inversión que no está mal, en la que hay que esperar a que se ponga en valor, y que mientras esperamos pues vamos cobrando unos buenos dividendos.

Otra vez tenemos unas valoraciones de los mercados que no tienen nada que ver con la realidad del negocio, simplemente han mirado la evolución del precio del crudo, sin tener en cuenta el negocio de refino y las nuevas divisiones de la empresa. Parece que el Corona Virus es la solución a las emisiones.

Aquí mi opinión es que la empresa vale mucho más y el truco está en saber mirar los flujos de caja, como casi siempre. Este elemento es el que menos atención prestan los inversores y solo hay que ver una conferencia de empresa o analizar bien las presentaciones de inversores. Se comenta de pasada y con poca importancia, y lo cierto, es que salvo la deuda que nos puede crear problemas graves, lo importante está aquí. Este es el apartado que nos va a decir cómo es la empresa en el futuro, lo que se está haciendo con el dinero, y lo que pasa en la tesorería. Vemos a Repsol recomprando acciones cuando están muy baratas, vemos que paga a los accionistas en acciones que luego recompra y elimina. Esto nos dice que las manos fuertes, cada día son más fuertes. Si una empresa genera caja, baja deuda hasta llegar a niveles sin importancia y recompra acciones cuando éstas están baratas, más a medio que a largo plazo, las cosas suelen ir bastante bien para los accionistas que están dentro.

 

PLAYTECH

Ya me gustaría ser tan positivo en esta empresa como en las anteriores, pero aquí los resultados publicados han sido flojitos tirando a malos y todos los buenos datos de las anteriores se tornan negros aquí. Vemos ventas en aumento por la integración de la italiana comprada el año pasado, vemos EBITDA creciente, pero que es un poco mentiroso, vemos que la deuda sube, los márgenes caen, el flujo de caja cae y el beneficio, como no puede ser de otra forma también cae. La empresa publica pérdidas, pero no es otra cosa que un ajuste de los intangibles, que como tantas y tantas veces digo, son cosas que hemos de vigilar mucho más, pero se hace lo que se hace.

La verdad es que han tenido un año en el que se han juntado muchas cosas, malos resultados en Asia, malos resultados para división relacionada con el bróker, y las ventas comparables han caído un poquito, sobre todo por el tema de China y por alguna regulación que les ha afectado un poco. Todo esto junto en una small cap dentro de un sector con mala baba y un poco de deuda, trae lo que estamos viendo, una caída a cuchillo, que digo yo que algún día parará.

En mi caso esta empresa no va a superar el 3% de mi cartera en ningún caso, y creo que genera caja de sobra para poder pagar la deuda. De hecho, va a mantener el dividendo y han aprobado el mismo plan de recompras que el año pasado. Para este año tienen firmadas varias compras de otras empresas, que, sin ser mucho dinero, harán que la cosa mejore.

Por un lado, el año empieza bien en la parte online y en lo relacionado con el bróker, pero creo que está más que claro que el virus de las narices le va a pasar factura a la empresa sin lugar a dudas. Esto es algo que lo tenemos que tener muy claro, y los resultados de la parte de Italia van a ser muy malos para el primer semestre, de ahí la caída a cuchillo. Nadie va a ir, tal y como está el panorama, a un lugar en el que los contagios son altamente sencillos y posibles, de forma que no se puede hacer nada, si se logra cubrir costes, más que satisfechos para este primer semestre. Es lo que toca. Os puedo asegurar que peor lo tienen las empresas de cruceros o los aviones comerciales.

Por lo demás la empresa se está centrando en los negocios regulados, para no tener sorpresas, que como es obvio dejan peores márgenes, pero son mucho más seguros. Están tratando de entrar en mercados nuevos y trabajar para nuevas empresas en países en los que antes no tenían presencia y la verdad es que no he visto problemas lo que se dicen graves.

Una cosa la quiero dejar clara, esta empresa ha sido un error mío, porque no supe valorar una small cap. Después ha sucedido que el sector, al cambiar a negocio regulado que es donde hay un poco más de futuro en mi opinión, se ha deteriorado. Con ellos los márgenes han bajado y lógicamente una empresa a medida que baja los márgenes pierde interés. Y para acabar, el problema en Asia donde al no haber regulación, la competencia ha entrado tirando los márgenes. Si sumamos el virus, el miedo y estos resultados muy flojos, que además han empeorado por el saneamiento que están haciendo, pues vamos, la tormenta perfecta.

Pero vayamos ahora con las cosas buenas, que no todo va a ser llorar. La empresa ha generado un buen flujo de caja, con todos los problemas, la empresa sigue generando caja, menos que el año pasado, pero ha sido suficiente para recomprar acciones, pagar dividendos y comprar alguna empresa pequeña. No está nada mal. Por otro lado, la empresa está reconociendo los marrones que tienen en los balances y los están subsanando, que no es una mala señal. Han organizado muy bien la deuda con bonos a un tiempo razonable, que da tiempo a maniobrar y ver lo que pasa. Y están recomprando muchas acciones, esto es lo mejor de todo. Que sigan las acciones a estos precios, con resultados similares, incluso peores durante 10 años, que ya os cuento lo que pasa con la cotización en cuanto los resultados mejoren ligeramente. Lo que sucede es que ya no hay acciones en el mercado que se quieran vender.

No es mi acción favorita, no pasa por los mejores momentos, es una empresa pequeña, pero desde luego, no la veo en quiebra ni por mucho. Y sin embargo la cotización es la de una empresa que está en quiebra.

Creo recordar que leí de Warren Buffet, que muchos gestores piensan que no se puede hacer mucho para mejorar la calidad de accionistas que uno tiene. Decía que en cierto modo es mentira, que realmente sí que se pueden hacer cosas. Estoy totalmente de acuerdo con él. Pensamos que cuando una empresa cotiza, cualquiera puede darle al botón de comprar y de vender. Esto es cierto, por supuesto, pero una directiva puede hacer muchas cosas por mejorar la calidad de su accionariado, pero la realidad es que muy pocas lo hacen. Lo primero es ser sinceros con los dividendos y las posibilidades económicas de las empresas. Un dividendo falso, daña todo, pero compra votos en la junta y lo que es peor, mantiene la cotización artificialmente alta. Las recompras en máximos y con la acción sobrevalorada, llenan el bolsillo del inversor a corto plazo en base a robar al inversor a largo plazo. Los directivos medio de mentira y que no trabajan, son dividendos que no se pagan a los accionistas, o dinero que no se reinvierte. Podría seguir y seguir, todo ello casos que hemos visto en famosas empresas, algunas lo están pasando mal, otras no. Pero cuando las empresas se dedican a reinvertir dinero (flujo de caja generado), a recomprar acciones en zonas de clara infravaloración, a pensar en el largo plazo y la seguridad financiera de las cuentas, normalmente, las cosas tienden a salir muy bien. Claro que no se ve en una semana, ni en un mes, ni en un año, pero se acaban viendo y suele venir de golpe y porrazo. Es en esos momentos cuando nos arrepentimos de no tener más acciones y de no haber comprado cuando las cosas se estaban gestando en los flujos de caja.

 

Recordad que esto es complicado, que hay cosas que salen mal, que hay veces que se pierde dinero, que no pasa nada por ello. Esto es una carrera muy larga, tanto que muchas de las acciones que tenemos las dejaremos en herencia. Tanto que muchas acciones se pagarán solas simplemente con los dividendos cobrados. Ya me ha pasado a mí con las BME y casi con las primeras Iberdrola. Pero recordad que no suele ser bueno preocuparse de un virus, ni de lo que cuenta Expansión, ni de las chorradas de los gobiernos. Prestad más atención a las cuentas y a los flujos de caja de las empresas, es en esa parte en la que se guisa el futuro. Tenemos que mirar mucho menos la cotización y mucho más el dinerito que circula por acción en la empresa. Y esto es todo por hoy, un saludo a todos, y como siempre, muchas gracias por la visita

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Antología del chiste volumen 14

Hooooolaaaa mis niños, niñas, carrozas, viejóvenes, adultescentes, niñatos de videoconsola, viejos verdes, tacaños avaros o manirrotos, fumetas, yonkis, borrachuzos, salidos, viciosos y gentes del mal vivir en general (sobre todo esos que no beben alcohol…los más peligrosos pa la sociedad). YAS´TÁQUÍ, YA LLEGÓ…

Joder, numeraco redondo el que hemos alcanzao, un millonaco y medio de flipaos que venís a peder vuestro tiempo con este tiparraco metido a bloguero de «prestigio», porque alcanzar esas cifras de «ventas» no está al alcance de cualquiera.
Yo estoy mu mal, estoy tan colgao que lo mío no se arregla ya ni metiendo dos camiones de grava ni 10 palets de ladrillos…y es que aquella teja que me cayó encima de pequeño jodió pa siempre mi mollera, ¿pero vosotros?…

Hay que estar tan colgao o peor que el escribidor de estas letras, cuando entráis tanto en este antro…¿no tenéis ná mejór que hacer?, pues entonces tenéis un problema grave…muuuuu grave.

Pero ya que estamos aquí, pues celebremos esta nueva efeméride como se merece que uno no cumple millón y medio de visitas todos los días:

Lo sé, lo sé, esta shiquilla ya es veterana del blog, pero es tan hipnótico ese fondo blanco…

3 meses y medio desde la última antología, y si en aquella decíamos que pasé de un monedero en rojo tomate (en ese periodo que va desde el verano a aquel 18 de noviembre), a un verde lechuga precioso (¡pero qué bonito es el color verde!), ahora, aunque mantenemos el verdor por muy poquito, sí que hemos visto cómo todos los cantos de sirena de máximos históricos bolseriles de fin de año y principios del 2020, se han ido a la mierda. Y ha volao de mi monedero algo así como un 10% entre los máximos de hace un par de semanas al 2,5% actual, que justo el viernes fue como 1000 pavos peor que ahora que ha remontao un pelín, pero solo un pelín que hoy seguro que vuelven las caídas viendo como cerraron ayer los Gringos.
Entre 7500 y 8000 pavazos, que se dice pronto, han desaparecido más rápido que un porro en un concierto de Extremoduro. Eso es medio año de mi sueldo volatilizao…

A ver aquí tó quisqui ha perdío pasta, se habla de que han desaparecido más de 5 billones con B de dólares en esta semana pasada…¡joder eso es mucha guita!, los listos se habrán puesto las botas vendiendo sus ganancias acumuladas y comprando otras a precios de derribo, pero los pringaos como yo hemos visto difuminarse esas ganancias que llevábamos acumulados en este rallie que comenzó en verano 2019…porque un buyanjolero que se precie no vende nunca, ¡así me va…!

8000 pavos suena muy poquita cosa para muchos que me leéis, otros habréis perdido el doble, el triple…lo que sea, todo depende del volumen de vuestra cartera; porque aquí no se ha salvado ni el Tato, y mis 8000 pavazos son como digo medio año de sueldo, algo más incluso pero estoy redondeando. 145 o 150 días madrugando a las 6:30, a 8 horas de curro por día: 1200 horas de mi vida trabajando (súmale el gasoil más el tiempo en el coche de ir todos los días al tajo) para que en 5 o 6 sesiones bolseriles (menos de 75 horas) desaparezca todo, ¿a que ya no suena a tan poco eso del medio año?…

La excusa, el coronavirus ese de los cojones que tiene paralizado al mundo entero y que ya no sabemos si lo crearon en un laboratorio (lo que sospecha un servidor) o realmente salió incubado de un mercado chino como nos han querido vender por la tele…
Siempre salen todos los virus de China, ¡hay que joderse!.

Lo de ciudades enteras paralizadas por el miedo al contagio es más común verlo en el cine al estilo apocalíptico de Guerra Mundial Z, The Walking Dead, Mad Max o Bienvenidos a Zombieland…creo que se nos ha ido la pinza un poquito a tol mundo.

No tenemos remedio, nos han dicho que esto no es más que una especie de gripe que sí, que es jodida y brutal pero no más mortal que una gripe común que se carga cada año a decenas (centenas más bien) de miles de personas vulnerables que tengan problemas respiratorios, en todo el mundo…Solo en España la gripe común se carga a más gente al año que este nuevo virus (eso dicen, igual es pronto para afirmarlo tan rotundamente y quizá habría que esperar el año entero para contrastar datos). La gripe normal no sale en ningún telediario…pero ha cundido el pánico, y con el pánico los mercados se tambalean.

Dicen que la gripe A es peor y más dañina y mortal que esta y sin embargo no hubo tanta paranoia…y ya no digamos del ébola, ese sí que es jodido, jodido y mortal de verdad…y los mercados ni se inmutaron, sí, hubo bajada brusca pero en 3 meses, no concentrada en una semana como ahora. Así que digamos la verdad verdadera por ahora…había que buscar una excusa creíble para bajar los humos a esos mercados que estaban batiendo records de máximos…y recoger beneficios.
Los 4 cabrones de siempre plegaron velas y se embolsaron cuantiosas ganancias mientras los pardillos, esos que no vendemos nunca, jamás de los jamases porque «esa no es nuestra guerra«,vimos pasar ante nuestros ojos unas plusvalías que cada día iba mermando en torno al 2% diario. Ha sido la semana de pánico bolseril más jodida que ha vivido este que os suscribe desde que se metió a inversor. Dicen que desde la crisis del euro del 2010 no habíamos visto una semana igual de bajista y yo por entonces estaba a otra cosa. Un -12% generalizado en todo el mundo.

Algunos os alegráis por esto y nos soltáis gilipolleces como esa de «a la bolsa se viene llorado de casa» o nos recordáis lo de la marea que baja y se ve quién llevaba bañador y a quién se le ve el culo…muy bien chavalote, ¿te alegras?, mejor para ti…pero con el mundo tan globalizado, si se paraliza como se ha paralizado por la crisis esta, perdemos todos, T-O-D-O-S. y por supuesto tus «fantásticas» empresas… Incluso en Yupilandia, las empresas necesitan producir para ganar dinero…

Si no producen, ya me dirás tú qué hacemos con las materias primas que hay que pagar y los sueldos (por no decir algo peor…despidos masivos porque una empresa no va a mantener tu puesto de trabajo si no hay nada que fabricar)…y la deuda hay que pagarla. Y si la gente no compra, ¿qué hacemos con los productos que no vendemos?. Adiós a los beneficios y adiós a tus dividendos crecientes esos por los que te pones tan palote, porque una empresa sin beneficios o hace trampas o no es sostenible ese aumento de divis en el tiempo, y lo normal es congelarlo, disminuirlo o peor aún cortarlo de cuajo…Pero ¡tú sigue diciendo chorradas de «viva la recesión» y mamonadas del estilo, que ya despertarás algún día de tus mundos de Yupi!.
En fin…¡qué sabrá un imbécil como yo!.

A mi no me gusta el rojo, y yas´tá. ¿A tí sí? ¡enhorabuena!. Siiiií ya lo sé, la teoría de que compras más y más barato en rojo que con los mercados en verde, me la sé y la aplico siempre que tengo perras, así que no me digas que no llore o que si la bolsa no es para el que se queja, porque yo estoy dentro de esto con todos los euros nuevos que caen en mis manos. Estoy 100% invertido aunque digas que lloro, ¿puedes tú decir lo mismo?…pues ¡lecciones de machote y de enterao, las justas!. Ojalá consiga ahorrar más guita que ya verás lo que tardo en invertirlas…pero quejarme, me voy a quejar porque esto de la bolsa no tiene lógica…la suben o la bajan a su antojo los que manejan el cotarro, si no ¡listo!, contéstame a esta pregunta, ¿por qué el lunes y ayer martes a media sesión subieron las bolsas, si el virus ese se sigue extendiendo y casi medio mundo está paralizado o al ralentí y se están cancelando cada vez más eventos en todas partes?…¡Contéstame anda!. No, no me contestas porque no tienes ni puta idea, y esto sigo diciendo que no tiene lógica alguna. O alguien miente y estamos ante una verdadera pandemia pero de momento nos lo ocultan para que la histeria no convierta esto en el Salvaje Oeste, o son bulos y bulos puestos a conveniencia por algunos gobiernos para joder a otros ¿Ehh USA? (pero qué mal pensado soy…¡Que china e Irán dan por culo a Trump…gripazo al canto!, siiiií quizá he visto muchas películas, solo quizá).

No me digas que no me queje, porque es mi dinero y a mi no me gusta perder el dinero…y me quejo, me quejaré lo que me salga de los güevos.
Tampoco me digas que igual la bolsa no es para mí, porque como te he dicho antes, sigo dentro e invierto todo lo que cae en mis manos, no he huído ni pienso hacerlo y quizá (solo quizá) yo esté mucho más preparado que tú para ver caer mis inversiones un 30 o incluso un 50% porque ya ví como me quedé a cero (-100%) con mucha pasta invertida, unos cuantos ceros, ¿y tú?…pues cuando pases por un descalabro como el mío, vienes a dar lecciones de aguante, si no ¡calladito estás más guapo!. Ese aura de «ser superior» que sabe de bolsa y critica al que se queja o le dices que es un llorón, te lo guardas para tí porque la bajada y las minusvalías te la has comido igual que yo que no tengo ni puta idea de invertir…y a tí también te jode palmar pasta pero no lo dices pa quedar como el machote y el campeón de las inversiones.

Y a los que se alegren por ver como se hunde todo, no estamos más que al principio de la supuesta crisis por el coronavirus. Lo del -12% en las bolsas en una sola semana es un caramelito para recoger beneficios y pillar a unos cuantos… Hemos vuelto al nivel de noviembre ¡ya ves tú qué cosa!, eso a la larga se traduce en una bajadita de chichinabo y ya estamos viendo cómo hemos comenzado esta semana que parecía que nos íbamos al infierno (hoy vuelta pa´bajo seguro). Pero esas producciones paradas tanto tiempo, esas industrias a mínimo rendimiento, esas ciudades en cuarentena que vemos por la tele, ese turismo huído, esos eventos cancelados…ESTA PSICOSIS ¡y lo que te rondaré morena!, lo vamos a pagar MUY CARO en los próximos meses cuando salgan a flote los resultados empresariales de este trimestre «secuestrado» por el virus…¡A ver si para entonces os reís tanto viendo el hundimiento y la recesión mundial que ahora sí, ya hay excusa perfecta para que se produzca! (y aquí es donde apago mi bola de cristal de gurú). Súmale a los maltrechos europeos la  colosal factura del Brexit que tendremos que pagar proximamente, más el rollo del cambio climático que también hay que rascarse el bolsillo y a los pobrecitos españoles de postre pónle un gobienno social-comunista-filoetarra-separrata, y ya tenemos el menú completito.

Esta «fiesta» la vamos a tener que pagar muchos para que unos pocos, la élite, se llenen los bolsillos…aún más. Vamos, la historia de la humanidad…de siempre.

¿Y yo que creo que de virús maléfico ná de ná sino que esto es «obra y gracia» de la guerra comercial China-USA?…repito, o es un bulo enorme convenientemente extendido o nos están ocultando algo muy, muy pero que muy grave y entonces nuestro menor problema será la bolsa…VEREMOS.

Igual me quejo porque yo no pertenezco a la élite, je,je,je. Lloro porque quiero ser de los «elegidos para la gloria».

Pero dejemos a los listos (que conste que estoy generalizando, no me refiero a nadie en particular…que los hay muy delicaditos y susceptibles, je,je,je) disfrutar de su rojez y sus pérdidas, que esto es una recopilación de chistes para celebrar la nueva efeméride…millonaco y medio de flipaos que alguna vez pincharon en Google eso de Pobre Pecador…¡Mira que hay cosas útiles en internet antes que entrar aquí…!

              Oficina Profesional Contable, je,je,je…lo justo que es este blog: contamos gilipolleces

¿Alguna novedad en el monedero en este trimestre entre antologías?, bueno ya sabéis que me quedé seco de liquidez y ya no soy capaz de ahorrar al ritmo tan brutal (para mí) de antes, pero aún así entre los divis recolectados de fin de año y estos dos primeros meses más un poquillo que pude arañar de mi cuenta corriente, sí que nos dió para incorporar el cachorrito nº 42 al quesito ese de colores que tengo… la petrolera Shell, pero como se produjo antes del estallido de la crisis coronavirus, pues se me ha despeñado un -18%…¿que me hubiera gustado pillarla a 16 en lugar de 19,30 libras?, PUES CLARO, JODER, pero esta semana negra no la tenía prevista nadie (ni los enteraos), y cuando compré era su mínimo anual de nosecuantos años…un gran precio, a un PER 8 y algo.

Tambíen que continúa adelante la OPA a BME, en la que algunos vendieron cuando estaba entre los 36 y 35 euros y otros hemos preferido seguir esperando por si hay guerra de opas y nos suben el precio, pero cada vez parece que hay menos posibilidades de que salga otra oferta que mejore la actual de 33,6 euros…no sé, debí vender cuando estaba a 35 y medio…pero a esta apenas le ha penalizado las bajadas, sino que sigue rondando los 34,2/34,5. Si llega a 35 quizá sí venda ya…veremos.

Una última novedad de este trimestre, y ya lo dejo y pasamos a los chistes…es que ya por fin tengo 3 ahijados por la promoción «amigo» de Selfbank y nos han dado 60 pavos (34,6 netos) a cada uno…

Bueno shavales, shavalas y demás fauna, como siempre daros las gracias por seguir ahí aguantándome mis neuras y cuelgues diarios y por hacer de este antro infecto, un lugar de recogimiento de unos cuantos descarriaos que juntos sumamos ese millón y medio de visitas (no me canso de airearlo, menuda cifra), ¡ole ahí!.

Pero himnótico, himnótico, si es que hasta diría que va más lento…el recogimiento del pelo

Chistecito del día

 -Me han dicho que has dormido con mi mujer, ¿es verdad eso?

«Nooo, ojalá, no me ha dejado pegar ojo en toda la noche»

Chistecito del día bis

-¿Sabes cuánto hace que mi mujer y yo no hacemos el amor?

«2 días».

-Qué va, mucho más.

«Ah, entre vosotros dices…»

-¿Ein?

Chsitecito del día tris

-¡Joder con los mosquitos!

«Ponte repelente».

-Madre mía, ¡ que ingente cantidad de dípteros nematóceros!.

Chistecito del día cuatris

«Manolín, ¿cuánto son 4×5?»

– 20, profe…

«Muy bien, …¿y 5×4?»

-Ah, no sé…

«¿Cómo que no sabes?»

-Usted nos dijo que solo nos aprendiéramos hasta la tabla del 4…

«Pero Manolín, si es lo mismo…»

-No, no es lo mismo.

«Vamos a ver, 5×4 y 4×5, es lo mismo…»

-¡Qué va a ser lo mismo!

«Es lo mismo, a ver, te lo explico… 4×5 y 5×4 darán el mismo resultado, porque la ley conmutativa dice que el orden de los factores no altera el producto…es lo mismo, mismo resultado…»

-No, no es lo mismo, vamos a ver , ¿usted añoche, qué cenó?

«Pollo»

-¿Y cuando fue al water, qué cagó?

«¡Que vulgar, manolito!, no sé a donde quieres ir a parar…Pues caca, mierda en tu idioma soez»

-PUES COMA MIERDA A VER SI CAGA POLLO


Chistecito del día quintís

Frases inspiradoras

HACE AÑOS TENÍA UN MONTÓN DE SUEÑOS, AHORA TENGO SUEÑO Y UN MONTÓN DE AÑOS.

DOY SIEMPRE EL 100% EN MI TRABAJO…EL 12% EL LUNES, EL 23% EL MARTES, EL 40% EL MIERCOLES, EL 20% EL JUEVES Y EL 5% EL VIERNES.

LE TENGO MUCHO MIEDO A LOS GILIPOLLAS PORQUE SON MUCHOS Y PUEDEN ELEGIR UN PRESIDENTE

LA ÚNICA MUJER QUE SABE CON CERTEZA DONDE ESTÁ EL MARIDO, ES LA VIUDA.

EL MUNDO SE ESTÁ QUEDANDO SIN GENIOS: EINSTEIN MURIÓ, BEETHOVEN SE QUEDÓ SORDO Y A MI ME DUELE LA CABEZA.

EL MÉDICO ME HA DICHO QUE TOME 2 LITROS DE AGUA AL DÍA, LO HE CALCULADO EN CUBITOS DE HIELO Y ME SALEN 14 CUBATAS.

HABRÁN PASADO MILES DE AÑOS PERO CUANDO EL HOMO VE UNAS TETAS, SIGUE ERECTUS.


Chistecito del día sixtís

-Jefe, me gusta mucho su coche. Es un cochazo…

-Muchas gracias, y si trabajas duro, con muchas horas extras y mucha dedicación, me compraré uno mejor.

Chistecito del día sietís

– Ahora tengo que tener mucho cuidado con quedarme embarazada.

– Pero ¡si tu marido se ha hecho la vasectomía!

– Por eso mismo, por eso mismo…

Chistecito del día ochís

La mujer al marido:

-Hoy he soñado contigo.

–Estaríamos follando, ¿no?

-No, dormíamos abrazados.

–¡Cago en la hostia puta, no follo ni en sueños!.


Chistecito del día nuevís (cortesía de Cazadividendos)

– Hola, quería estos zapatos.

— Dígame su número.

– Oh! 651862…

— No! Número de zapatos!

– Ah! Quiero dos.

–Por favor, atiende tú a la rubia.









Chistecito del día diecís (cortesía de Cazadividendos)

–Papá, tengo que decirte algo…

–¿No serás Hipster?

–No, soy Gay.

–¡Ah bueno, ¡qué susto maricón!







Chistecito del día oncís (cortesía de Cazadividendos)

-Houston, aquí Apolo, ¿me recibe?
–¿Apolo qué?
-¡Coño, el Apolo 13!
–Agárramela que me crece, jajaja
– No, si al final nos va a pasar algo







Chistecito del día docís (cortesía de Cazadividendos)

– Qué maravilla, el cuadro que tienes colgado en esa pared!!
— Es un Murillo.
– Pues en ese murillo.

Chistecito del día trecís (cortesía de Cazadividendos)
-Papá, ¿qué es la droga?
–Algo que te hace la vida imposible y una vez que empiezas no puedes dejarlo.
-¿Como mamá?
–¡ Ven que te abrace, hijo!.


Chistecito del día catorcís (cortesía de Cazadividendos)
– Cari, baja al súper y compra tampones, que se me han acabado
— ¿Con o sin alas?
– Ya bajo yo.

Chistecito del día quincís (cortesía de Cazadividendos)

-¿Qué tal lo de tu adicción al sexo?
–Te hice caso, me puse en manos de profesionales.
-Claro, hay psicólogos muy buenos.
–No me has entendido







Chistecito del día dieciseisís (cortesía de Cazadividendos)

Carmen, no quiero presionar pero necesito una respuesta AHORA, ¿él o yo?
–Él
–  ¡Te doy dos días más!.
Chistecito del día diecisietís
Frases inspiradoras vol 2:

SI EL PERRO ES EL MEJOR AMIGO DEL HOMBRE, ¿POR QUÉ LA PERRA ES LA PEOR ENEMIGA DE LA MUJER?.

TENER SEXO SIN CONDÓN ES MÁGICO: APARECE UN BEBÉ Y DESAPARECE EL PAPÁ.

SIEMPRE VIVO CON EL MIEDO QUE ALGÚN DÍA VAYA A ENTRAR ALGUIEN, Y ASALTE A MI SUEGRA QUE VIVE SOLA EN LA CALLE SAN MARCOS Nº 5, CASA COLOR VERDE, REJAS NEGRAS QUE SE ABREN SOLAS Y NO TIENE ALARMA NI PERRO.

ES INCREÍBLE COMO TOMAR 8 VASOS DE AGUA AL DÍA PARECE IMPOSIBLE, PERO BEBER 8 CERVEZAS EN DOS HORAS ES TAREA FÁCIL.

TÍPICO: ANOTAS COSAS PARA NO OLVIDAR Y OLVIDAS DONDE LAS ANOTASTE.

9 DE CADA 10 HOMBRES MIENTEN…EL 10º TAMBIÉN PERO ES EL QUE TE GUSTA.

ME SOBRA MUCHO MES AL FINAL DEL SUELDO.

PEDIRLE A UN BANCO QUE GESTIONE TU DINERO ES COMO PEDIRLE A UN PASTELERO CONSEJOS NUTRICIONALES

Chistecito del día dieciochís (Cortesía de Josep)

-Papá ¿Qué es un triplete?
-No lo sé hijo, en casa somos del Madrid…
Y otro (sin ánimo de ofender a nadie eh, sólo humor :))
-Papá, ¿Por qué el Barça lleva Qatar en la camiseta?
-Porque es el patrocinador y les paga una pasta.
-¿Entonces por qué la selección española no lleva Catalunya en la suya?
Chistecito del día diecinuevís

Esa chica pelín feilla, pero solo un pelín…
-¿Mamá, algún día me verás vestida de blanco?
«Pues como no te apuntes a Kárate…»
Chistecito del día ventís
Un español que llega a una estación de esquí en Suiza y ve un cartel informando de las condiciones de la nieve:
– Neuchatel: 14 cm, blanda.
– Lausanne: 19 cm, escurridiza.
– Sachanffhausen: 15 cm, sólida.
Al leerlo, el tío, va y escribe debajo:
– Suso López: 24 cm, dura como una piedra.
Chistecito del día veintiunís

En una demanda de divorcio, el juez pregunta a la demandante:
– Señora ¿está usted segura de lo que está pidiendo? ¿Quiere el divorcio por COMPATIBILIDAD DE CARACTERES? ¿No será lo contrario?
La mujer le contesta al juez:
– ¡No, señor juez! Es por COMPATIBILIDAD. A mí me gusta el cine, y a mi marido también. Me gusta ir a la playa, y a él también. Me gusta ir al teatro, y a él también. A mí me gustan los hombres… ¡y a él también!








Chistecito del día veintidosís

Frases inspiradoras vol 3:

SI TU EX TE DICE. «NUNCA ENCONTRARÁS OTRA COMO YO», DILE: «ESA ES LA IDEA».

SOY TAN BUENA PERSONA QUE NO MADRUGO PARA QUE DIOS AYUDE A OTRO.

DE MUCHO TRABAJAR NO SE MUERE NADIE, PERO POR SI LAS MOSCAS, MEJOR NO ARRIESGARSE.

SOMOS 70% AGUA, ASÍ QUE NO ESTOY GORDO…ESTOY INUNDAO.

DISCUTIR CON UNA MUJER ES COMO ESTAR ARRESTADO…TODO LO QUE DIGAS PUEDE Y SERÁ USADO EN TU CONTRA, ASÍ QUE UTILIZA TU DERECHO A GUARDAR SILENCIO.

DETRÁS DE UN GRAN HOMBRE, HAY UNA GRAN MUJER…DETRÁS DE UNA GRAN MUJER, SEGURAMENTE HAY VARIOS HOMBRES.

NO ES QUE SEAS FEO, NO QUIERO LLAMARTE FEO, PERO DIGAMOS QUE SI FUERAS AGUA …NO SERÍAS POTABLE.







Chistecito del día veintitresís

Cabina de primera clase de un Boeing 747; una bellísima azafata le ofrece a un pasajero una copa de champagne.
– ¿Cuál es su nombre señorita, si no es indiscreción?
– Mercedes señor, responde ella.
– Humm, que lindo nombre. ¿Alguna relación con Mercedes Benz…? – pregunta él coquetamente.
– Sí señor… el mismo precio…









Chistecito del día veinticuatrís

Durante un atraco a un banco, después de haber obtenido un buen botín y antes de darse a la fuga, el atracador muy nervioso, pregunta a un rehén:
– ¿Tú me has visto robar este banco?
El rehén asustado le dice que sí, y el atracador le pega un tiro en la cabeza. Después se vuelve al resto de rehenes apuntándoles y pregunta a dos mujeres y un hombre:
– ¿Me habéis visto robar este banco?
Y el hombre, responde:
– Yo no he visto nada, pero mi mujer y mi suegra no han perdido detalle.

Chistecito del día veinticinquís
La profesora pide a la clase que escriba una redacción que trate de los siguientes temas:
Religión, nobleza, sexo y misterio.
Al momento, Carlitos levanta la mano y dice que ya ha terminado. Extrañada de la rapidez, la profesora le pide que la lea, y el niño lo hace:
-¡Ay, Dios mio! -exclamó la condesa-. Estoy embarazada, ¡y no sé de quién!.
Chistecito del día veintiseisís

Ese lobo a caperucita
-¿Qué llevas en la cestita?
«El manifiesto comunista y una foto de Pablo Iglesias»
-Joder, pues sí que eres roja sí…

Chistecito del día veintisietís
Un hombre entra en un banco y le dice a la cajera:
– Quiero abrir una puta cuenta.
– Por favor, señor, está prohibido hablar de esa manera aquí.
– ¿Por qué mierda prohíben eso?
– Señor, le suplico deje de decir palabrotas.
– Me importa un cojón lo que piense usted, yo sólo quiero abrir una miserable cuenta en este puto banco.
Entonces la cajera se va y regresa con el director del banco.
El director sale, enfadado e increpa al hombre:
— Disculpe, caballero ¿le puedo ayudar en algo?
– ¡Hostias! ¡Claro que sí joder!. Acabo de ganar 35 millones de euros en la lotería y quiero abrir una puta cuenta en este banco de mierda.
–Ya veo – dice el director-, y esta estúpida perra cabrona le está molestando ¿verdad?
Chistecito del día veintiochís

Frases inspiradoras vol 4:

EL DINERO NO COMPRA LA FELICIDAD, PERO COMPRA UN YATE CON PUTAS, Y YO SERÍA FELIZ EN UN YATE CON PUTAS.

SI LA VES GRANDE, NO TE ASUSTES… SI TE LA ARRIMAN, NO DIGAS NADA… SI TE LA METEN, SOLO RESPIRA Y DEJA QUE ACABE DENTRO… SI TE DUELE, SOLO CIERRA LOS OJOS…PORQUE UNA INYECCIÓN, PUEDE SALVARTE LA VIDA.

ME URGE UN TRABAJO DECENTE, PERO CON SUELDO DE PUTA.

HE DECIDIDO PONERME EN FORMA..EN FORMA HORIZONTAL Y SEGUIR DURMIENDO.

LA FALTA DE SEXO PRODUCE TRISTEZA Y OTRAS COSAS QUE NO VOY A DECIR, PORQUE AHORA TENGO MUCHAS GANAS DE LLORAR.

¿QUÉ HACEN LOS HOMBRES DESPUÉS DE HACER EL AMOR?:
EL 5% SE FUMA UN CIGARRILLO…
EL 2% TOMA UNA DUCHA…
EL 10% SE QUEDA PROFUNDAMENTE DORMIDO…
EL 3% ABRAZA A SU PAREJA…
Y EL 80% REGRESA A CASA DE SU ESPOSA.

FEO + GUAPA = SEGURO QUE ÉL TIENE DINERO.
GUAPO + FEA = SEGURO QUE LA EMBARAZÓ SIN QUERER.
GUAPO + GUAPA = SEGURO QUE SON INFIELES.
FEO + FEA = ESTO SÍ QUE ES VERDADERO AMOR.

MENSTRUACIÓN, MENOPAUSIA, DESÓRDENES MENTALES… ¿ TE DAS CUENTA QUE TODOS LOS PROBLEMAS DE LAS MUJERES EMPIEZAN POR UN MEN?

ESTOY TRATANDO DE AHOGAR MIS PENAS, PERO MI EX AGUANTA MUCHÍSIMO LA RESPIRACIÓN BAJO EL AGUA.

Chistecito del día veintinuevís (Cortesía de Cazadividendos)

-Un placer venir a su mutua.
–Es mutuo.
-Un placer venir a su mutuo.

Chistecito del día treintís (Cortesía de Cazadividendos)

– Papá ¿me ayudas con el examen de historia?
— Claro.
– ¿De dónde venimos?
— Del Carrefú
– Ya…¿Es muy caro un profesor particular








Chistecito del día treintiunís (Cortesía de Cazadividendos)

– ¿Te gusta la música clásica?
— Me encanta.
– ¿De Verdi?
— ¡Te lo juri!

Chistecito del día treintidosís (Cortesía de Cazadividendos)

– ¿Cuántas horas dura tu jornada laboral?
–Ocho.
– ¿Computadas?
— Con putadas, once.

Chistecito del día treintitresís (Cortesía de Cazadividendos)

– Qué gordas y feas son tus hijas
— ¡¡¿Cómo osas?!!
– Exacto

Chistecito del día treinticuatrís (Cortesía de Cazadividendos)

– ¿Se quedará a dormir?
— Sí.
– Quizá debería saber que la casa está encantada.
— Ah, pues dígale que a mí también me hace ilusión quedarme.

Chistecito del día treinticinquís (Cortesía de Cazadividendos)

– Mi mujer quiso salir a la cubierta del yate y se golpeó con la ventana.
— Escotilla.
– Muchísimo y además torpe que te cagas.

Chistecito del día treintiseisís (Cortesía de Cazadividendos)

– Tú traes las birras, tú ginebra, tú Fanta, tú algo de papeo…
–¿Y yo?
– Tú ron.
— ¿De Suchard?
– Mejor no vengas.

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Riverstone Holding

Hola Compañeros:

 

Hoy nos vamos de viaje un poco lejos a Asia, a un mercado al que no estamos muy acostumbrados y del que si mal no recuerdo, ya hemos visto una empresa. Hoy nos vamos al lejano Singapur para ver una empresa de las que me gustan, de picos y palas, de las que pasan totalmente desapercibidas, pero siempre están ahí haciendo caja. Hoy nos vamos al apasionante mundo de los guantes desechables, máscaras y bolsas sanitarias de basura.

 

Puede que muchos de vosotros penséis que esto es consecuencia del Corona virus famoso que está trayendo a mal parar a todo el mundo, incluido a mi. Parece mentira cómo estamos de expuestos a este tipo de elementos gracias a los aeropuertos, barcos y demás medios de transporte. Un virus local en el centro de China ha corrido como el fuego en la pólvora por todo el mundo, y sinceramente, lo ha hecho muy poco para la forma en la que estamos conectados y los hacinamientos en los aeropuertos y sobre todo en los aviones. El caso es que conocí esta empresa hace meses, de mano de un gestor que daba una entrevista, la miré por encima, la apunté y la olvidé, vamos que se quedó en la montaña de empresas que tengo por ahí, y que en muchos casos pierdo nombres o listas o todo a a la vez. Como he tenido una etapa de mucho trabajo no había mirado nada de nada, ni siquiera me acordaba de la empresa. Cuando uno de estos días comencé un poco a retomar mis labores echando un ojo a las empresas, estaba en la parte de arriba del montón y me vino a la cabeza. Empecé a descargar informes, a leer un poco y mi sorpresa es que es uno de los fabricantes de máscaras que se están usando con el rollo este, a pesar de no ser su producto principal. Pero las consecuencias ya han llegado, subida de un 30% en una semana y bueno, ya ha empezado a bajar, pero ha roto con un enorme mercado lateral que llevaba mucho pero que mucho tiempo. Me ha fastidiado, porque es de las que me gustan mucho y habrá que esperar un poco a ver si hay alguna ocasión un poco mejor para comprar unas pocas acciones de esta maravillosa empresa.

La empresa se crearía en 2.005 y ya sería pública en la bolsa de Singapur para el 2.006. La empresa se creó con la idea de fabricar guantes desechables a unos ritmos determinados, pero para la sorpresa de todos, la demanda de éste y algún otro producto más no ha parado de crecer, por lo que la empresa ha hecho unos planes de crecimiento de producción que están por encima de lo que se pensó y planteó de inicio. Por lo demás no se puede contar mucho de una empresa que produce algo tan sencillo y simple como elementos desechables para la industria sanitaria y tecnológica.

 

Los productos que la empresa ofrece son guantes desechables (en muchos de sus modos, porque hay muchos tipos de guantes dentro de la gama) por lo general de calidad y para fines determinados, es decir, la parte cara dentro de algo que es barato. Producen bolsas para embalaje seguro (ya sea para elementos biológicos como para elementos tecnológicos) y máscaras para la cara, que son las típicas que estamos viendo que se venden como churros por el tema de la gripe famosa. Lo curioso del tema es que muchas de las máscaras que se venden no son de la empresa, quién fabrica para clientes tecnológicos y sanitarios y las que se venden mayoritariamente son elementos más baratos, pero las modas arrastran todo. Como podemos ver, son productos necesarios, que son difíciles de sustituir y de los que todo el mundo parece haberse olvidado, justo la parte del mercado en la que más me gusta estar.

La marcha de la empresa no pinta que vaya a ser mala, está claro que estos dos sectores están creciendo y nada indica que vayan a dejar de hacerlo. Por lo tanto, todo indica que los crecimientos seguirán y además esta empresa es uno de los grandes operadores del mercado, por lo que podrá hacer alguna compra de otra empresa, o asfixiar algún competidor para quedarse con más cuota de mercado. Lo que está claro es que es la clase media a nivel mundial el motor de esta empresa, ya que son los que demandan tecnología, los que demandan sanidad; por lo tanto, el desarrollo de la clase media es un potente catalizador para este tipo de negocios. Por otro lado, cada día se tiene más cuidado en temas de higiene en más lugares y todos demandan este tipo de productos. Cada vez hay más industria, no solo tecnológica, que no pueden permitirse contaminaciones en sus productos, obligando a sus empleados a usar este tipo de producto durante todo el proceso de manipulación de productos. Todo pinta para que la empresa tenga una década buena en términos de demanda, lo cual siempre es positivo.

 

Si miramos el balance, pues nos encontramos con una empresa muy conservadora y muy sólida. Tenemos una relación de corrientes de 2,57 para un negocio que se podría permitir estar por debajo de la unidad, ya que estamos hablando de cosas fijas que se venden y algo que rota a mucha velocidad. Sin embargo, nos encontramos con una posición de caja muy fuerte y todo muy ordenado. Puede que la empresa tenga más inventarios de lo que es normal en estas cadenas de producción, pero salvo eso, no hay nada que se pueda decir. Desde luego, no ha sido por falta de ventas en aumento de inventarios, porque va en la línea con otros años. La empresa no tiene deuda, y la empresa no tiene ni fondo de comercio ni intangibles; fondos propios del 81%, una pasada. De forma que me quedo sin poder hablar de nada en este párrafo, una empresa muy sana, muy prudente y con un balance muy sólido.

Las ventas de la empresa han crecido mucho pero no nos tenemos que emocionar demasiado, ha habido ampliaciones de capital y por lo tanto no es lo mismo que si no las hubiera habido. Como ya hemos dicho, la demanda de estos productos ha sido mucho mayor que la esperada y la forma de crecer sin meter deuda en la ecuación no es otra que ésta. Son forma de trabajar, ésta ofrece retornos menores, pero ofrece una seguridad mucho mayor, cada directiva ha de elegir lo que mejor le parece para su empresa. Las ventas de guantes representan casi el 95% del total y se reparten geográficamente de la siguiente forma:

  • Europa 33%
  • Sur Este Asiático 32%
  • USA 20%
  • Resto Asia 8%
  • China 6%
  • Otros 1%

 

Llegamos a los márgenes, algo que es crítico en este tipo de negocios y de empresas. Pues nos encontramos con un ROE de 18% y un margen neto del 14%, rangos que son simplemente extraordinarios para este tipo de negocios tan olvidados y que nos demuestran con números que son excelentes. Y fijaos la cantidad de fondos propios con los que trabaja esta empresa, de tener un rango normal, el ROE se iría muy arriba, pero como estamos ante una empresa que es muy prudente pues nos tenemos que conformar con este rango que es mayor que la media de las empresas que suelo mirar. Creo que lo importante de este punto es ver que estamos ante un negocio que es muy bueno y que tiene ciertas barreras de entrada. Lo complicado de aquí es hacerte un nombre y mantener los precios competitivos. Nadie quiere un espectáculo en su hospital por unos guantes baratos y que se rompen en medio de una operación. Nadie quiere que sus productos tecnológicos se rompan o no cumplan con el estándar de calidad por unos guantes, que, al fin al cabo, tampoco son tan caros. De forma que una vez que entras en el negocio, si haces las cosas bien y mantienes unos precios competitivos, lo tienes muy fácil para seguir en el mismo, incluso para cubrir a los que lo hacen mal, que por desgracia suelen ser más de los deseables.

Si miramos el BPA vemos que crece a un buen ritmo y lo que llama la atención es que no va tan sincronizado como lo hacen las ventas. Hay varios factores que influyen aquí. El primero de todos es que se ha ampliado capital para afrontar crecimiento de fábricas y por lo tanto hay más trozos del pastel, y por lo tanto la unidad crece menos que las ventas. Lo segundo que afecta es el precio de las materias primas en el proceso de fabricación, ya que son un factor que afecta mucho a los márgenes, ya que es el principal coste de producción. Otro factor es la competencia y es que la empresa al decidir crecer mucho fuera ha tenido que reducir un poco los márgenes en sus productos para poder meterse en ciertos mercados, y lógicamente esto ha afectado al BPA. No me gusta demasiado que las empresas hagan esto, pero si se quiere entrar en mercados nuevos, por lo general, no queda otra que hacer este tipo de cosas. En general podemos decir que el BPA ha crecido al 8% lo que está muy bien para una empresa y no podemos quejarnos, ojalá todas nuestras empresas tuvieran esas tasas de crecimiento con un rigor financiero como el que vemos aquí. No veo problema para que los próximos años la empresa siga creciendo de forma parecida, pero que en ventas será menor porque puede que ya no necesite acometer más ampliaciones de capital, ya que el actual tamaño le permitirá financiar los proyectos sin necesidad de ampliar capital, y en caso de que tenga que hacerlo, que sea en mucha menor medida.

El DPA ha crecido ligeramente menos que el BPA y tienen un pay – out que ronda el 40% y que ha bajado un poco. Esto es normal mientras la empresa tenga que afrontar gastos en producción, no se va a dar el dinero a los accionistas para luego pedírselo en forma de ampliación de capital. Cuando veamos que esto se invierte, nos dirá que ya estamos ante un negocio más o menos maduro y que empezará a retornar más en forma de dividendos a los accionistas. La empresa paga los dividendos en mayo y octubre; la gran noticia, el gobierno de Singapur no hace ningún tipo de retención en origen al dividendo, por lo que nos llega a nuestra querida España completo y listo para que Pedro y Pablo nos puedan sablear bien. No hay mucho que contar en esta parte, ya que el dividendo es real, el flujo de caja está sano y más o menos, las depreciaciones que hacen estar acorde con lo que veo que son de verdad, por lo que no hay que hacer muchos ajustes aquí. En general creo que podemos tomar como correctos los datos que la empresa nos ofrece.

En cuanto al PER la empresa aparenta estar barata, pero no lo está, es por un problema de divisas que he conseguido resolver, me ha llevado su tiempo, pero lo he logrado. La empresa tiene la producción en Malasia, China y Tailandia. Ellos empezaron en Malasia, por lo que empezaron a usar su moneda para las cuentas, y parece ser que lo siguen haciendo. Pero claro, la empresa cotiza en Singapur en SGD, por lo que hay que hacer ese ajuste, que más o menos es multiplicar por 3 para que todo salga sencillo. Por lo que he visto, tras la gripe china y ajustando un poco me sale que ronda el 17. Es complicado pagar esto por una empresa de este tamaño, tan lejana y demás, pero es lo que ahora mismo, tras la subida tenemos. Antes de la misma rondaba un PER 13 que para este tipo de negocio con este crecimiento se podría pagar. He hecho mis cálculos y me sale la cosa muy justa pagando estos precios, habría que esperar una caída, sin ser muy grande, pero al menos de un 15% para que las cuentas me salgan un poco bien, de lo contrario va a ser complicado ganar dinero con esta empresa. Además con el tamaño que tiene, corremos el riesgo de que haya una parada en cuanto a crecimiento, que en este tipo de empresas pasa una factura muy gorda en términos de cotización, de forma que creo que hay que ser un poco prudente y tratar de esperarla sobre ese 0,90 SGD que estuvo cotizando hace no tanto tiempo (cuando la conocí precisamente estaba en esos rangos), y en ese entorno puede ser momento de empezar a comprar poco a poco, más que nada por lo que pueda pasar.

La directiva está implicada en la empresa, de hecho, el CEO fue fundador y ha dirigido todo el negocio desde entonces, lo que nos dice que sabe muy bien lo que tienen entre manos. No me ha gustado demasiado las ampliaciones de capital que han hecho para financiar el crecimiento, supongo que se podría haber usado un poco más de deuda de la que han usado, pero también creo que son grandes conocedores del negocio y del entorno financiero de la zona, y puede que no sea tan fácil conseguir crédito razonable por allí, lo que propició que se tomara este camino para tratar de tener una salud financiera excelente. Con todo, supongo que al crecer la empresa y tener mejor acceso al crédito, en el futuro podrán tocar un poco este rango y apalancarse de una forma moderada a rangos normales o bajos para este tipo de empresa, de forma que el crecimiento no nos cueste la emisión de muchas acciones de nuevo. En general creo que lo han hecho bien, creo que se podría haber hecho mejor, pero han decidido tener una salud financiera extraordinaria. No me agrada que la empresa haya perdido un poco de margen, pero tenemos que entender que si se quiere entrar en estos negocios a nivel mundial hay que ser competitivo y hay que ajustarse el cinturón. Las materias nos han pasado una pequeña factura en estos términos. Obtienen un coeficiente de habilidad de 11 que para una empresa que trabaja con este rango de fondos propios es un buen dato. Es muy normal encontrarse empresas pequeñas con rangos más altos que este, lo que no es normal es ver empresas que producen cosas tangibles y que tienen este rango de fondos propios.

En la Gráfica de las Lamentaciones vemos cositas. Lo primero de todo decir, que hay que ser un poco flexible para las empresas de este tamaño. Lo segundo, vemos cómo baja el margen bruto a medida que hay un crecimiento brutal de las ventas, pero vemos que lo hacen muy bien en ventas, lo cual nos indica que el CEO está muy pendiente del control de gastos y de la economía de escala. Lo que no puede hacer es luchar contra el precio de las materias o el sentimiento de los mercados a la hora de comprar, él tiene que estar dentro de precios para poder mantener clientes. Vemos que las amortizaciones suben, esto nos indica que puede que haya que ajustar un poco los beneficios, porque está empezando a amortizar en exceso para reducir carga fiscal. Como todos nos podemos imaginar, no hay mucho que guisar en hacer guantes, de forma que las amortizaciones deben de ser mucho más lineales de lo que se ven aquí, esto podría hacernos ver que el beneficio sería un poco superior a lo que se publica, pero tampoco una barbaridad. Se ve claro que los márgenes son un poco cíclicos y esto depende básicamente de los precios de las materias primas.

Resumiendo un poco todo, hoy tenemos un negocio de los que me gustan y mucho, esos negocios de los que nadie se acuerda, que están olvidados y dejan un muy buen margen a los accionistas. Fabricar guantes desechables es una gran idea y es un producto muy necesario a nivel mundial con escalada en ventas y necesidad. La empresa tiene un balance excelente, las ventas acompañan y el BPA crece a buen ritmo. Tenemos el punto negativo que la empresa ha tenido que emitir acciones para crecer ya que ha preferido no tener deuda en este camino y eso hace que la cosa haya sido un poco más discreta de lo que hubiera sido si se hubieran financiado correctamente, pero tener una empresa que pone la salud financiera por encima de todo, tampoco es una mala idea. Pagan unos dividendos pequeños para lo que me gusta, pero es en parte debido al precio de la acción en estos momentos, de forma que puede que tengamos que esperar un tiempo a pillarla algo más barata. La directiva está muy alineada y son super conservadores con las finanzas de la empresa, obtienen un buen coeficiente de habilidad y me han gustado en general, creo que lo podrían haber hecho un poco mejor, pero como dejan claras las cosas y te dicen y ves muy claro que la salud financiera es lo primero, lo aceptas o lo dejas, pero sabes muy bien lo que hay. Por lo tanto, creo que es un equipo con el que se puede dormir muy tranquilo todas las noches. Para una cartera ElDividendo hasta un 3% y a small caps en verde. No llega para irse a las listas normales por tamaño y por lo tanto habrá que esperar para ver lo que hacemos con ella cuando de el cambio, muy probablemente a la lista dorada, pero ya veremos a la zona que la mandamos.

 

Una vez más vemos que fabricando productos olvidados y que nadie quiere, se obtienen unos márgenes y unos beneficios que son muy buenos. Lógicamente son negocios que no nos hacen ser el popular de la fiesta, pero mientras que unos pierden todo cuando las cosas se ponen chungas de verdad, este tipo de empresa mantiene o aumenta las ventas y los beneficios, y nos permite tener una tranquilidad que no es para nada despreciable, es algo a los que es muy complicado poner precio. Y con esta maravillosa empresa os dejamos, espero que os haya gustado la idea, que le vayamos quitando un poco el miedo a la inversión en Asia y que sea una gran empresa en el futuro. Muchas gracias a todos por la visita y mucha suerte en las inversiones.

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