PSICOLOGIA FINANCIERA II

Como os comentaba hace 15 días, las pasadas Navidades aproveché para leer un par de libros de Psicología Financiera. Vuelvo a pedir perdón por adelantado a los lectores Psicólogos del blog, por si trato algún término de forma incorrecta, o por si mis explicaciones no son las adecuadas. Me ha resultado sumamente interesante leer sobre temas que desconocía por completo, y verme reflejado en cada uno de los puntos que trataremos a continuación, de hecho, en todos pondré un ejemplo sufrido en “carnes propias”.
La entrada de esta semana será la segunda parte de Psicología Financiera I publicada el mes pasado en el blog. Resumíamos en dicha entrada que somos nuestros propios enemigos, tendemos a sobrevalorar nuestros activos, y a la gran mayoría el miedo nos paraliza en los Crash del mercado. Hoy hablaremos sobre otros tres puntos importantes para la mente del inversor, empezamos:

NUNCA SUBESTIMES EL VALOR DE NO HACER NADA
La paciencia es posiblemente el mejor “arma” de un inversor a largo plazo. Necesaria e imprescindible para conseguir buenos retornos. Los inversores en muchos casos actuamos con demasiado premura, tanto a la hora de comprar (acumulación prematura) como a la hora de vender. No sólo deseamos resultados rápidos, sino que también nos encanta que parezca que hacemos algo (en lugar de no hacer nada), tenemos una clara tendencia a la acción. 
Ejemplo Porteros de futbol: se analizaron 311 penaltis de varias ligas viendo que en una tercera parte el disparo iba al centro, otra tercera parte a la izquierda y otra tercera parte a la derecha. Lo curioso fue que en el caso de los porteros (Tendencia a la acción) en un 84% de los casos se tiraron a uno de los lados, cuando hubieran tenido mucho más éxito permaneciendo inmóviles. Cuando se le preguntaba a los porteros, comentaban como argumento, que optaban por tirarse a izquierda o derecha porque al menos sentían que están haciendo un esfuerzo.
Si trasladamos este ejemplo al mundo de los mercados, seguro que te has sentido identificado, en mi caso de forma muy clara. Cuesta mucho mentalmente estar varios meses sin hacer nada, la liquidez tiende a “quemarnos” en nuestro broker. Me veo bastante reflejado en períodos bajistas con caídas importantes, parece que si no estas comprando eres “tonto”.
TENDENCIA DE AUTOATRIBUCIÓN
Consiste en el hábito de atribuir buenos resultados a nuestra habilidad como inversores, mientras que culpamos de los malos a otras cosas o a personas. 
Ejemplo en la prensa deportiva: tras una victoria deportiva analizando la prensa, el 75% de las veces que se produjo una victoria , se hizo una atribución interna, mientras que después de una derrota esa atribución interna baja al 55%.
Si trasladamos este ejemplo al mundo de los mercados, igual que antes seguro que te sientes identificado, en mi caso de forma muy clara. Tendemos a atribuirnos como éxito de inversión fuertes subidas de una de nuestras posiciones y tendemos a publicarlo en RRSS como éxito, yo el primero. Curiosamente esta tendencia baja si el éxito es fracaso, y en muchos casos la justificación es por fracaso de otras personas, no por nuestro proceso inversor. Se me viene a la mente General Electric. En esta pude salir a tiempo, pero simplemente con mirar la deuda no debería haber entrado.
LA LOCURA DE PREDECIR
Los que tienen conocimiento no predicen. Los que predicen no tienen conocimiento. Decía Charlie Munger que las peores decisiones empresariales que había visto en su vida, son las que tienen que ver con proyecciones futuras. Una de las causas que llevan a las continuas predicciones en el mundo de las inversiones es el exceso de confianza. 
Ejemplo inversores profesionales y estudiantes: se les proporciona valores conocidos y se les pide que elijan entre dos el que tenga más potencial de superar a la otra cada mes. Los estudiantes estaban alrededor de un 59% seguros de su habilidad a la hora de elegir. Los profesionales, como media, confiaban en acertar el 65% de las veces. El resultado fue que estudiantes acertaron un 49% y profesionales un 40%. Mejor lanzar una moneda al aire. Lo curioso antes del resultado es que los profesionales estaban 100% seguros de su elección.
Si trasladamos este ejemplo al mundo de los mercados, seguro que te has sentido identificado, en mi caso de forma muy clara. Me acuerdo del pronóstico de catástrofe si ganaba Trump las elecciones, me acuerdo de que íbamos a tener la paridad euro/dólar en 2017, me acuerdo que todos apostaban porque no tendríamos Brexit……nadie acertó.
Y hasta aquí la segunda entrada al blog sobre psicología financiera. Recuerden, que tendemos a tener un exceso de confianza en nosotros mismos, tendemos a justificar el fracaso tirando “balones fuera”, y tendemos a subestimar el valor de no hacer nada.
Nota Bibliografía: PSICOLOGÍA FINANCIERA. JAMES MONTIER.

Saludos a todos.

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Punto de Mira (Febrero 2019)

 Enero 2019 ha sido muy buen mes en los mercados, con subidas importantes. Es decir, ha sido un mal año para los inversores en dividendos, en cuanto que las acciones han subido de precio. No obstante, eso es a primera vista, pues todavía veo empresas a unos múltiplos aceptables. A mí se me ocurren algunas.

 A continuación os dejo mi lista de Candidatas de Febrero 2019 (en triple formato):

 1) En formato Youtube:

 2) En formato MP3:


 3) En formato PDF:


 Y eso es todo.

 ¿OPINIONES?

 Aprovecha los comentarios para ello.

 DESPEDIDA

 ¿Tienes alguna candidata que quieras compartir con nosotros? Escríbelo en los comentarios.


 Saludos y suerte con vuestras inversiones.


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Lanzamiento Controla Tus Finanzas

Cuando hablé de mis objetivos para el 2019 uno de los más importantes era lanzar mi nuevo curso de ahorro y finanzas personales, y el día ha llegado. Invertir tu dinero es básico para alcanzar la independencia financiera y dejar de ser un esclavo de tu trabajo, pero para poder hacerlo es imprescindible ahorrar y […]

Puedes ver la entrada Lanzamiento Controla Tus Finanzas en Opinatron – Independencia Financiera y Dinero.

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WPP

Hola Compañeros,

Hoy nos vamos hasta UK para ver una empresa que está entrando en la cartera de algún gestor value, un sector y un negocio diferente. Hoy nos quedamos cerca de casa para ver el mundo de la publicidad con WPP.

WPP es una multinacional británica dedicada a la publicidad, y es líder mundial en ello. Esta empresa nacería en 1.971 como una empresa que fabricaba alambre y plásticos, sobre todo para bolsas de la compra. Sería en 1.985 cuando Martin Sorrel comenzaría a invertir en marketing y publicidad, creando lo que hoy conocemos como WPP Group, que no es otra cosa que un holding de marcas. En 1.986 un incendio daría el pistoletazo de salida al cierre de las divisiones que no tenían nada que ver con el negocio actual y sería en 2004 cuando este proceso acabaría para ver la empresa que tenemos hoy delante, una empresa que se ha centrado en este sector y que va comprando muchas pequeñas empresas locales para ser un líder a nivel mundial en cuanto al grupo se refiere. Este año Martin Sorrel deja la empresa tras 33 años de una transformación sin precedentes en el sector, lo que ha creado mucha controversia, cosa que se ve claro en la cotización.

En cuanto al sector nunca hemos hablado de él, la verdad es que es un espacio que pasa totalmente desapercibido a los ojos de los usuarios y de los inversores, nunca me había planteado invertir en algo así, pero ya sabéis todos que este tipo de sectores olvidados son los que más me gustan, cuesta mucho encontrarlos pero suelen ser zonas para estar toda la vida sin preocuparse mucho por la empresa. Una vez más el tirón de la clase media es fundamental, de poco sirve anunciarte en Venezuela si nadie tiene dinero para comprar, de poco sirve anunciarte en España con el camino que llevamos. Los resultados de las empresas del sector están siendo interesantes, sobre todo porque dejan mucha información de cómo está evolucionando la sociedad en España.

El punto que más me gusta de esta empresa es que es prácticamente inmune a las disrupciones tecnológicas. Da igual si te anuncias en el periódico del pueblo, en una cadena local, radio, TV, Google o Facebook. En todos ellos hay una agencia que es la que hace el estudio, realiza el spot en concreto, y coordina cuándo y en dónde se emite. Si analizamos el sector, en general tiene problemas porque la irrupción de las nuevas tecnologías ha puesto patas arriba el flujo de capitales de la publicidad, pero si miramos con lupa, nos damos cuenta de que se vea en el móvil, en el pc o en la calle, lo importante es el negocio de publicidad a nivel mundial, y esto está claro que está en tendencia alcista. Lo que realmente ha revolucionado el negocio de la publicidad es el manejo de datos y la inteligencia artificial. Hasta ahora se decidía dónde emitir cada anuncio por estimaciones que hacía una persona. Pero ahora, con la ingente cantidad de datos que se manejan, se consigue que la publicidad se inyecte en vena, lanzándola de forma que solo afecte a la franja de población que interesa. De ahí, los grandes problemas que están empezando a tener ciertas televisiones en sus cuentas. Hasta ahora el número de personas que veían un programa determinaba el valor de la publicidad. Pero ahora ya esto ha cambiado, porque de nada me sirve que el programa lo vea 1.000.000 de pobres que no comprarán el producto porque no tienen dinero. Por lo tanto, las cosas han cambiado, y como siempre, esto son buenas noticias para unos y muy malas para otros, en general, muy malas para los de siempre, los parásitos y tóxicos para la sociedad, que les ha comenzado la crisis de la mentiras y cuentos a los que nos tenían acostumbrados.

La empresa en general trabaja para grandes multinacionales y se organiza como un holding que ofrece muchos servicios entre ellos el de publicidad, pero todo está orientado en la publicidad. Supongo que tiene ramas de empresas que va comprando mucho más pequeñas que se dedican más al negocio de pequeñas empresas y zonas locales, pero el grueso de la facturación con los datos que nos dan son las grandes multinacionales, de forma que en cierto modo hay unas barreras de entrada en términos de manejo de datos y de recursos para este tipo de empresa importante. Como es un sector en el que es complicado entrar porque en cierto modo te tienes que ganar la confianza de la dirección de la empresa cliente, esto nos da una garantía importante siempre y cuando las cosas se hagan de una forma razonablemente buena. Creo que éste es un negocio muy olvidado, que no te hace famoso o millonario, pero son las típicas empresas en las que comprando a precios razonables suelen ser unas máquinas de generar efectivo y pagar unos dividendos golosos, estables y muy ligados a la inflación. Pero no nos olvidemos, todo lo mueve la situación de la clase media, porque si ésta se deteriora, no habrá gestión que haga que este negocio genere dinero, el motor principal de todo es la clase media mundial sana y que consume, y por lo tanto, todos los negocios que están a sombra de este activo principal florecen.

Para realizar este análisis me he basado en los informes y presentaciones que ofrece la empresa, lo que he sacado de Morningstar y algún otro habitual en mis análisis, creo que lo más importante es lo siguiente:

  • Cambio del flujo de publicidad hacia dispositivos móviles y países emergentes. Esto es totalmente esperado y normal. Los países emergentes están desarrollando clases medias muy fuertes y a medio plazo estas empresas tienen que estar presentes y compitiendo con las locales. Los dispositivos móviles han pasado a formar parte del cuerpo humano y por lo tanto la publicidad es mucho más selectiva y eficaz, debemos de ser conscientes de que la mayoría de los esfuerzos publicitarios, siempre que se pueda, irán orientados hacia ahí.
  • Ventas crecientes sobre el 2% a monedas constantes, ya que dado el mix de ventas internacionales que hay, es imposible pretender guiarse por una divisa u otra. En general vemos que hay crecimiento, pero no mucho. Hay compras de pequeñas empresas pequeñas.
  • Cambio del CEO que transformó la empresa, momento crítico en cualquier empresa que tras 33 años de cambios y un crecimiento enorme, ahora toca cambiar la persona que cambió la empresa y esto siempre crea una cierta incertidumbre, que puede dar falsas señales de entrada, ya que podemos estar ante una consolidación de la empresa o ante el desastre. Por lo tanto momento crítico. En principio el sustituto es un hombre fuerte de la empresa y todo indica que las cosas seguirán como estaban y la empresa continuará con su focalización en las nuevas tecnologías.
  • Todos los datos están en libras salvo los usados para las gráficas y la Gráfica de las Lamentaciones que están todos en USD, dado que con el mix de divisas que tienen, lo más estable me ha parecido el USD.

Por tamaño la empresa ronda los £11 billones por lo que estamos ante una empresa que es el mayor líder mundial del sector. Estamos hablando de una empresa de 203.000 empleados, con 3.000 oficinas y presencia en 112 países. Trabajan para 369 empresas de las 500 más grandes del mundo, lo cual nos habla un poco de la importancia y de las pasibilidades de crecimiento que se pueden buscar aquí. La empresa se organiza en forma de holding y cada una trabaja de una forma relativamente independiente. Cada empresa tiene una zona de trabajo y un tipo de cliente, formando entre todas ellas el mayor holding publicitario del mundo. Por lo que vemos, la empresa no presenta problemas de tamaño o de diversificación, teniendo un reparto de ventas extraordinario.

El balance de la empresa es lo siguiente que vamos a mirar, con una relación de corrientes que ronda la unidad. No me gustan estos rangos, pero este tipo de empresas es lo más parecido a contratos a medio plazo y por lo tanto en cierto modo tienen un poco asegurado el cobro futuro. Me gustaría ver un rango mayor, pero con el capital circulante que tienen, esto implicaría una posición de caja muy alta y por lo tanto, debido al negocio podemos asumir este rango como aceptable. Tienen una posición de caja importante, y está muy bien para poder hacer de colchón y comprar alguna pequeña empresa rápido. Los fondos propios están en el 30% un rango bastante bajo, pero justamente asumible. El problema llega con los intangibles y fondo de comercio que representan el 44% de los activos. Los van depreciando poco a poco, pero lo que pasa es que compran más de lo que deprecian. Este es un punto complicado, y he tenido que estudiar la evolución de las ventas y la calidad de los clientes para dar una impresión que sea  un poco justa.

En términos de deuda están en rangos máximos de su objetivo que lo dejan claro, de forma que lo más normal es que veamos bajadas en este punto. Si lo comparamos con el EBIT la deuda neta queda en 2,3 veces y los pasivos no corrientes en 4,2 veces que son rangos altos sobre todo el segundo. En estos casos tengo que mirar el calendario y la calidad de la deuda. El calendario es de los mejores que he visto y está hecho de una forma muy buena y concienzuda, con distribución de divisas, prácticamente todo en bonos y con unos vencimientos que salvo en el 21 no presentan ningún problema para la empresa, esto me tranquiliza mucho, ya que los rangos son altos. En cuanto a la calidad, me ha sorprendido lo poco que se paga de media por la deuda, primero porque no es pequeña y segundo porque no están emitida a corto plazo, sale una media del 3% y hay bonos a 25 años al 5,12% que es casi lo que pagan los países por ella. De forma que no veo grandes problemas. La parte mala es que cualquier renegociación supondrá un aumento de los gastos financieros porque la empresa ha sabido aprovechar muy bien la barra libre de liquidez que hay y que parece que se está acabando. De todas formas ya nos dicen que van a reducir ligeramente la deuda, de forma que esto tiene pinta de ir a mejor. Creo que el balance es justito pero suficiente. Lo malo de este tipo de empresas es que debemos de estar un poco atentos a lo que pasa, comprarlas baratas y si vemos que se ponen a hacer idioteces, venderlas. Esta empresa ahora mismo no se puede permitir la compra de un competidor grande, y si lo hacen, crearán tensiones importantes, por lo que esta empresa con este balance supone estar un poco más atento de lo normal. La parte buena es que mirando los resultados de medio año que han presentado, lo que veo me gusta, crecen un poco en ventas, bajan un poquito la deuda y todo va como me cuentan. No son grandes resultados, pero son los típicos de las empresas que pasan desapercibidas y alegran mucho a sus accionistas. Balance justito, pero aceptable

En cuanto a las ventas ya vemos que aquí no se ha inventado el mundo, van mejorando las ventas a lo largo de los años, de una forma tranquila. Lo que aquí vemos es que es un negocio en el que está el pescado vendido y se crece por inflación y por compras de competidores que es lo que ha pasado para llegar a rangos que rondan el 5% anual. No hay mucho que comentar en esto, porque es lo que hay para un negocio escondido y que en mi opinión pasa muy desapercibido.

En rangos de BPA vemos que ha crecido en el pasado sobre el 8% anual, pero esto ha sido algo que no podemos ver mirando al futuro. Y no es así porque la empresa ha mejorado los márgenes con las nuevas tecnologías y la economía de escala. Lo que no tengo tan claro es que puedan seguir aumentando los márgenes como lo han hecho en el pasado y por lo tanto el BPA se resentirá. Por otro lado la empresa ya es muy grande y le cuesta más ganar clientes porque ya tiene a casi la mitad de los importantes y la lucha en los pequeños negocios es más dura y genera menos, por lo que hay que ser prudentes. Aquí entra en juego el nuevo CEO, porque si la empresa mantiene una cotización barata y genera cash, puede que una recompra de acciones de forma constante haga que el BPA suba más que las ventas o el beneficio y lo que entendemos es que el dividendo se irá subiendo para adecuarse más a la nueva realidad de una empresa grande. También nos pueden sorprender con la compra de alguna empresa relacionada pero no del grupo, abriendo una nueva línea de negocio, pero no es lo que veo en los informes. Pero estas cosas nunca se leen en los informes. Hay que decir que habría que corregir un poco el último año por los pocos impuestos que han pagado, y yo para mis cuentas lo he hecho, pero lo que estoy viendo del presente ejercicio es más de lo mismo. Las cuentas me salen con la reducción, que luego se sigue igual, pues la cosa irá mejor de lo previsto.

Los dividendos han crecido casi el doble que el BPA, dado que se ha madurado la empresa y por lo tanto se dedica más dinero a los accionistas y meno a expansión, es lo comentado, la empresa va creciendo y es difícil mantener esto. Con todo tienen un pay-out del 50% con lo cual queda mucho dinero para hacer compras, recomprar acciones y demás. Creo que están haciendo lo correcto, sobre todo viendo lo poco que se paga por la deuda, de forma que por mi parte esta es una política que me hace sentir cómodo. Lógicamente, no se puede hacer lo mismo otra vez, de forma que las subidas de dividendos pasadas, no serán las futuras, ya que hemos hablando de la evolución del BPA. La empresa paga dividendo los meses de julio y noviembre, al estilo europeo, cosa que no me agrada porque me genera mucha acumulación de dividendos en el mes de julio, pero que no me preocupa. La ventaja es que todas las acciones que compras en los primeros 6 meses del año, cobran todo el dividendo y eso en USA no sucede. Pero no es un problema. A estos precios renta sobre el 6% que es algo muy generoso viendo cómo está todo, pero claro, que nadie se olvide de los problemas que hemos comentado líneas arriba.

Los márgenes son complicados de calcular. El ROE no sirve porque con estos intangibles es imposible de calcular, pero viendo la evolución de la empresa cuando ha podido crecer rondará el 15%-20%. El margen neto es de 12% y si lo ajusto por lo que pueda pasar me queda en 10% más o menos. Hay que decir que esta empresa es muy activa en cuanto al control de costes y renovación y por lo tanto esto es un punto positivo de cara al futuro. Aquí vemos que la empresa apunta alto, ya que esto es uno de los puntos más complicados de pasar y vemos que los pasa con nota.

En cuanto al calor contable, pues hoy no tiene ninguna importancia dado el negocio. Todos estos negocios con buenos retornos y sobre servicios o productos que son un poco intangibles, no es bueno fijarse en el valor contable porque no nos dice nada, ya que muchas marcas no las podemos meter en el balance correctamente o las tenemos a precios antiguos muy bajos y por lo tanto no hay una forma tangible de dar el valor. El PER si lo miramos y hacemos directo estaría sobre 7, pero si ajustamos nos vamos a algo que ronda 9. Creo que está claro y que hay mucha incertidumbre por muchas cosas. Lo que los números nos dicen, es que las cosas no están tan mal como nos cuentan y que muchas historias de que se acaba el mundo son falsas. Creo que la empresa está barata, pero hay miedo e incertidumbre.

La Gráfica de las Lamentaciones nos muestra que el margen neto va mejorando con el tamaño de la empresa. Y nos muestra que pasó la crisis razonablemente bien, he de reconocer que me la esperaba mucho más dura para este tipo de empresa y la realidad ha demostrado que no es así, que la empresa es mucho más defensiva de lo que uno se podría imaginar de entrada. Vemos los gastos financieros en mínimos y vemos una mala racha en el pasado. Hay que tener cuidado con esto, hay que controlarlo y saber lo que pasa. La directiva ya nos ha marcado sus límites, pero hay que estar atento porque se los pueden pasar por alto si les interesa, de entrada me gusta que se marquen estos límites. Por lo demás poco se puede ver, pero los puntos importantes son que los gastos financieros están bajos, que la empresa es cierto que están ahorrando costes y se ve claro y que la economía de escala ha hecho efecto. Esta gráfica me tranquiliza un poco.

El gráfico es demoledor para los dos últimos años y si soy sincero no encuentro ninguna explicación. Pero esto es habitual últimamente. No veo explicación al de Playtech, ni al de Pandora, ni al de TROW que es cuanto menos curioso o por quedarnos más cerca el de Telefónica. Seguro que hay muchos analistas que me los pueden explicar muy bien, pero dudo que yo los consiga entender. En este caso lleva una caída desde máximos de 20 libras hasta mínimos de 8. Por el camino se ha ido más de la mitad del dinero de los que entraron en máximos, para una empresa que ha mejorado ventas, BPA, dividendos y balance, cuanto menos esto es algo curioso. Puede que pagaran mucho en cierto momento, puede que pensaran lo que no era, y puede que se haya convertido en otra famosa apestada como la empresa española, pero la verdad no le encuentro mucho sentido. Está claro que no pago grandes múltiplos por esto, principalmente porque su negocio es bueno, pero sin tirar cohetes, pero tampoco me parece que es pueda uno desprender de las acciones por cuatro duros como está pasando. Cotización en tierra de nadie, sin muchos soportes, hay uno en las 8 libras y otro en las 6 libras, pero aspecto malísimo el que presenta el gráfico. Yo he hecho mis cuentas y pagando 8,5 libras se le puede sacar un 15% anual sin demasiadas complicaciones siempre y cuando no pase algo que no he tenido en cuenta. Y se puede pagar hasta las 12 libras por esta empresa.

Lo dije en un foro con Telefónica y lo digo ahora, esta empresa en mi opinión puede valer el doble sin grandes problemas, pero hay veces que la mala fama, la desgracia o el odio de unos inversores que entraron sin mucho dinero, con deudas, y con unas pretensiones equivocadas, pueden arrastrar a la empresa mucho más debajo de lo que nadie se imaginaba. Mientras me rente más de un 4,75% protegido contra la  inflación no me preocupa mucho comprar acciones de esta empresa, siempre y cuando, no suponga un problema de diversificación. En el año 2.000 pasó casi lo mismo, se pagaron precios elevados y pasaron muchos años hasta lograr recuperar la cotización. Pero no veo problemas en ir acumulando poco a poco acciones de una empresa que tiene un buen negocio como éste, mientras me pague un dividendo sin problemas de retenciones y goloso.

En cuanto a la directiva hoy no puedo decir mucho, porque acaban de cambiar. Creo que el nuevo CEO va a seguir con lo mismo, ya que es de la casa, y parece que trabajó mucho con el anterior. No se pueden hacer milagros, pero creo que las cosas las puede hacer más o menos bien. En el pasado me sale un coeficiente de habilidad de 12 que está muy bien y salgo un balance muy justo, el resto de la empresa me ha parecido muy bien dirigida. El balance me habla más del pasado que del futuro, por lo que con nueva directiva hay que estar muy atento a lo que pasa y de momento lo que he visto me ha gustado, que no quita para en cuando presente resultados anuales me escandalice. Creo que se puede ser socio de esta gente sin problemas, pero con vigilancia.

Resumiendo un poco todo, hoy hemos visto una empresa que me ha gustado, pertenece a un sector escondido y del que nadie se acuerda, ellos son picos y palas y cobran siempre, como a mí me gusta. Todo lo que he visto está bien, menos el balance, ya sabéis que esto me pesa mucho. Como veo que lo que me cuentan y lo que hacen se parece, les doy pase, pero con vigilancia. Para una cartera ElDividendo hasta un 6% y en oro rojo. Esto es para los que empiezan y están en el medio, no la recomiendo para los que acaban por una razón, esta empresa hay que vigilarla, ese balance hay que seguirlo porque le falta un poco para estar bien, no es mucho, pero hay que vigilar y si estás retirado es mejor no tener mucho que vigilar, no vaya a ser que haya sustos. No se ve peligro en el pago de dividendos, ni en la continuidad de la empresa, vende correctamente y no hay indicios de que las cosas vayan a ir mal. Por eso está donde está, por eso y por lo bien que se defienden de las crisis. Recordar que no estoy valorando los precios, esos los pone cada cual, mi opinión es que está barata, pero esto no es una recomendación, porque gente mucho más lista que yo, me las ha vendido a mí por debajo de 9 libras (bueno las he comprado en USA, el ADR). Como acabo de decir yo estoy dentro, pero voy poco a poco. He comprado el ADR por varias razones. En términos de clase de acción en Degiro me dan las misma “A” en los dos mercados, fiscalmente es igual, pero la comisión en USA es 10 veces más barata y me ahorro el impuesto de la reina, por lo tanto puedo permitirme entrar mucho más poco a poco, por si hay más correcciones. Uno nunca sabe cuándo puede acabar de bajar una acción. Si sube, pues subió, algo ya gano. Si baja, pues puedo hacer ampliaciones con unos costes operativos muy bajos. Si pasa algo y la tengo que vender porque el balance empeora, pues no pasa nada, sigo teniendo muchos menos costes. Si hubiera sido una empresa oro verde o incluso oro neutro, la hubiera comprado en UK y hubiera pagado, pero dado el clima de incertidumbre que hay en la empresa, he preferido USA por las razones que he dado, limito muchos riesgos y pierdo prácticamente nada, de forma que esto es lo que he hecho. Hoy tenemos otra gran empresa, que además parece barata, de forma que a la lista y a la cartera. Sin más espero que os haya gustado la entrada y como siempre muchas gracias por la visita.

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Deshaciéndome de la morralla

Hola amigos, amigos hola…en capicúa.
Lo tengo decidido, ya habéis visto que los últimos comentarios de la entrada anterior, iban sobre la mierdosidad de tener fondos de esos que algunos enteraos llaman «value», «contrarian»,»de autor», o como cojones lo quieran poner…Ya puedes ponerle el nombre rimbombante que quieras que sigue siendo una puta mierda de producto; solo hecho para pillar a incautos pardillos como este leño que atiende al nombre de Pobre Pecador.
Y es que no se puede ser más tanto que un servidor…

Porque no es la primera vez que me timan. ¡Mira que estoy entrenao!, ¡mira que me digo que no me volverá a pasar…y me pasa!, ¡ya sabéis que un tonto y su dinero no pueden estar mucho tiempo juntos!. Y si hay alguna mierda de nuevo producto anunciado así a bombo y platillo, pa´llá que va este gilipollas a que le desplumen. Y eso es lo que me pasó con los putos fondos estos de «autor»…un poquito de adulación por aquí, unos numeritos estratégicamente colocados por acá, unos discursitos selectos de sus gestores «estrellas» aderezados por algún chupapollas en algún blog/foro/revista o un articulito de periódico…y ¡voila! la caña ya está puesta …solo falta que pique el anzuelo el pardillo de turno.
Alguien dice que tenemos suerte con toda la información existente en internet acerca de las inversiones y que antes era un mundo oscuro e inaccesible para unos cuantos privilegiados, que ahora está al alcance de cualquier persona. Yo añadiría a esto que mejor que poner persona, yo pondría primo o merluzo (por eso de picar en la caña). Tanta información, al menos en mentes débiles como la mía es una bomba de relojería…

Y por eso entré en su día en los fondos azValor Internacional y Cobas Internacional. dos putas mierdas que solo me han dao que disgustos , el 1º en casi 3 añazos y el otro en casi 2…

Y después de ver los palos que me estoy llevando, ¿qué voy a hacer?, pues ya habéis visto el título del post: Como buen perrito apaleao, me lamo mis heridas y desando lo andado…me deshago de la morralla.

Según la RAE.:  MORRALLA
1. f. Conjunto o mezcla de cosas inútiles y despreciables.

2. f. Multitud de gente de escaso valor.

3. f. Pescado menudo.

Me quedo con la definición 1 para bautizar a mis dos fondos value.

Acabo de rellenar la orden de reembolso que me he descargado de la web de azValor y he elegido como cuenta de destino, la cuenta naranja de ING, para automáticamente destinar ese matratado dinero a  3 compras yankees de las mías de 2000$ cada una. Bien en, General Mills, IBM , Altria, aumentar mis KHC, o a la que mejor vea en su momento, porque solo me falta elegir el momento del rescate y adiós muy buenas.

Dije en esos comentarios de la entrada anterior:

«Por cierto niños y niñas, ando dándole vueltas a mandar a la mierda al fondo de Guzmanta como dije el otro día. Ahora palmo 700 pavos en él, y esperaré un poco a ver si escampa.

Pero me he hecho el siguiente cuento de la lechera a ver si no voy mal encaminao:

Este año así a ojo y siempre redondeando las cifras supongo que trincaré unos 1500 euros netos de divis. Osea que en mi declaración de la renta del 2020 aparecerán brutos 1500 x 19% = 1785 euros. Redondeando 1800. 

Y por lo que me dijisteis el otro día te puedes desgravar hasta un 25% de las pérdidas de un fondo, ¿era así, No?

Bueno pues 1800 x 25% = 450 euros.

Podría vender el puto fondo Guzmanta en cuanto rondase esos 450 pavos ¿no? y compenso plusvalías -minusvalías.

Si es así, tengo todo este 2019 para ver si estos inútiles de gestores nos hacen ganar perras. No es tan difícil, hasta un patán como yo tiene su monedero en verde (a pesar de los fondos)».



O este otro:

«Estoy casi convencido de que si hay un empujoncito del puto fondo y pierdo por debajo de los 500 euros (faltan unos 200), lo vendo.

O incluso me puedo hacer otra cuenta de las mías: 
Ahora el fondo vale (con dos días de retraso), 5244 euros. Esos son ahora mismo 6022$, porque ya he dicho que quiero hacer 3 compras yankees con esa pasta.


Bueno pues en cuanto el fondo llegue a los 6300$ (5485 euros) lo podría vender…euro arriba, euro abajo, porque ya sabemos las oscuras comisiones que alguien se lleva de repente y que hace que tu venta valga algo menos que lo que tú pensabas según miraste la cotización de ese día».

Espero que no pase mucho tiempo hasta ver esos 200 euros más que le pido (ahora vale 5300), y entonces mando la orden vía email.

Digo que es un dinero maltratado porque está maldito y que ha dao más vueltas que un garbanzo en la boca de un viejo.:

1º: Abrí un fondo en mi banco Sabadell con 5000 euros en mayo del 2014 (antes de que naciera el Pobre Pecador, y supiera qué coño es eso del buyanjol).

2º: Casi un año después en marzo del 2015, roté ese fondo con unas plusvalías de 218 pavos al fondo de ING Eurostoxx50 y realicé 4 aportaciones más, con lo que llegué a los 6100 pavos…pero este fondo supuestamente indexado era una estafa porque no iba a la par que el índice y yo no veía que aumentase algo por los dividendos que supuestamente entregan esas 50 empresa europeas, sino que iba cada vez peor…es decir las comisiones se llevaban por delante las posibles plusvalías ¡coño como ahora!, independientemente de que el índice estuviese bajando.

3º: Además me pilló en pleno descenso de los mercados y decidí rotarlo ¡otra vez! en agosto del 2016, al recien creado y babeado y adulado por todos los palmeros en blogs y revistas…azValor Internacional con unas minusvalías de 932 euros que descontado las 218 de plusvalías iniciales, me dejaba -714 euros, que es como ha partido ese producto desde entonces.

4º: Casi 3 años después ya cansado de un fondo que aunque está positivo ahora mismo (solo un 1,5%), será vendido y me olvido de fondos de autor o contrarian o value (o como coño lo quieran llamar) para siempre, pues ha dao un rendimiento mierdoso que sigue lastrando 623 euros de pérdidas. Ha recuperado solo 91 euros EN 3 AÑOS…

Si es que no se pué ser más tonto que yo…ni entrenando.

¡Bien me tengo ganado el título del tonto del pueblo, sí…! 3 añazos en los que si esos 6000 pavos que llegué a invertir en el puto fondo antecesor de este, el indexado de ING, los hubiera metido en acciones…a un 4% (ya véis que no tiro de tablas mágicas ni numerazos estratosféricos del 8%):
Me habrían dao vía dividendos 240 pavos x 3= 720 euros sin contar reinversiones ni aumentos…

Y si esos 6000 en acciones estuvieran en rojo ahora mismo, ¡coño pues igual que los fondos!, ¿no?…pero los divis hubieran caído sí o sí…y a mi lo único que me ha caído es una buena hostia en tó la cara por manener los putos fondos…

Mi fondo ahora vale 5300 pavos…al 2% = 106 euros que me van a cobrar estas sanguijuelas por «su buen hacer». Pero es que el año pasado me cobraron otros 100, y el otro también…y todo para tener ahora unas plusvalías de 91 euros: OLE , OLE Y OLE. y ya veremos el día que se produzca el rescate, si no hay ( que las habrá) alguna comisión oculta adicional, ¿que no?

¿He aprendido la lección?,NOOOOO ¡qué va! seguro que aparece otro embaucador por ahí que nos hable de las bondades de su crecepelo y este imbécil se lo tragará enterito y meterá sus perras ahí, ¿que no?. Por eso digo que la información o desinformación es muy mala en mentes débiles…
No hay más que ver la última cartita de los listos de azValor que yo resumí en este otro comentario:

«Por cierto, hoy he visto la carta trimestral de los azValor que nos han mandao a los pardillos digoooo a los inversores, y aparte de pedirnos paciencia, y de justificarse como solo ellos saben hacer por sus números de mierda, nos dicen que encima lo han hecho mejor que el índice que toman de referencia y que si nos vamos a 3 años atrás llevan un +15%, ¿cooommmorrrr, un 15% y entonces qué coño pasa con mi fondo que ha estado plano todo este tiempo?, ¿o es que fue muy bueno a comienzos del 2016 y se torció cuando entré yo en agosto?, ¿soy yo el gafe?…NO ME JODÁIS CON CARTITAS DE MIERDA.
A lo mejor sí es verdad vuestro 15% pero será sin contar vuestro atraco en las comisiones y entonces a los pardillos digooo a los partícipes nos queda la mierda de fondo que es…

Y ya la traca final es cuando nos hablan del 107% que dicen que vale su fondito y que el tiempo dirá que tienen razón. Nos hablan de hyundai, de minas de uranio, de barcos transportadores de gas… vamos en la línea del otro listo, «El Buffett español» 

Pues nada, esperaremos un poquito más…a ver esa increíble revalorización».


Y en eso ando, ya tengo rellenada la orden de reembolso para que me devuelvan mis maltrechas perras y que le vayan a sangrar el 2% a su P. M. Solo falta enviarla.

No falta tanto para lo que les pido, ¿no son tan listos y tan buenos gestores?…pues que me hagan «ganar» solo un pelín más y les doy boleto de una puta vez.

Y el otro cabrón, el Conde, va detrás…pero ese mierdifondo seguro que no será vendido , sino traspasado al Baelo, y así no afloran pérdidas hasta el día de su venta. Total ahora que anda un -20% todavía este ingénuo que os suscribe anda realizando aportaciones periódicas esperando que un día de este milenio, recupere al menos lo metido. Soy así de tonto.

PD. ¡QUÉ GILIPOLLAS SOY!

Me autoflajelo demasiado…ya lo sé, pero es poco para lo que me merezco: ¡ soy un jodío gilipollas!


Chistecito del día

Entra un tío en un bar con dos pistolas y grita:

– ¿Quién es el que se ha acostado con mi mujer?

Al fondo se escucha:

– No tienes suficientes balas, colega.









Chistecito del día bis

La iglesia católica informa, que a partir de los 65 años queda eliminado lo de fornicar como pecado y lo coloca como milagro.








Chistecito del día tris

-Papá, ¿qué es «patentar»?

-¿Tú has visto a la vecina de enfrente que sale a tender la ropa con una blusa transparente sin nada debajo? pues eso es «pa tentar» a tu padre.

Chitecito del día cuatris (como la empresa de «Invirtiendo Poco a Poco» je,je,je)

– ¿Tú no eras alérgico a los frutos secos?

– Sí.

Pues la tía con la que te enrollaste anoche cuando ibas borracho, tenía nuez

-¡Puta alergia! por eso hoy me escuece el culo.

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Cómo eliminar deudas – El método bola de nieve

Mucha gente se pregunta cómo eliminar deudas, y hoy te voy a mostrar el método más efectivo para hacerlo. Además, te mostraré un ejemplo sencillo para que veas la gran importancia que tiene eliminar deudas de una forma efectiva. El ejemplo lo he preparado en un vídeo, para que te sea mucho más fácil de […]

Puedes ver la entrada Cómo eliminar deudas – El método bola de nieve en Opinatron – Independencia Financiera y Dinero.

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A LÍOS CON EL TAXI: UNA ENTRADA PARA LA REFLEXIÓN

Llevamos unas semanas donde el conflicto del Taxi ocupa la portada de todos los medios de comunicación. La situación se me asemeja por completo a la situación de otro sector que conozco de primera mano: las Farmacias en España. Ambos son sectores regulados por políticos, con competencias derivadas en las comunidades autónomas, y que se parecen más de lo que algunos pueden pensar en un principio.
En la entrada de este sábado me gustaría reflexionar con vosotros sobre el conflicto, y daros mi opinión personal sobre el problema actual. Al pertenecer a un sector donde la regulación es muy parecida a la del Taxi, puede ser interesante mi reflexión, incluso creará algo de polémica para algunos. Empezamos:

Como antecedente y para el que no lo sepa, un Farmacéutico en España no puede abrir libremente su Farmacia donde quiera y cuando quiera. La ley deja claro también, que la propiedad es exclusiva de Farmacéuticos, es decir, por mucho dinero que tengas en España, o eres Farmacéutico o nunca tendrás una Farmacia con la regulación actual.

Actualmente, es un sector completamente regulado mediante las Leyes de Ordenación Farmacéutica de cada comunidad autónoma. A día de hoy un Farmacéutico que quiera tener su Farmacia propia tienen dos opciones:
  • Esperar a concurso público mientras trabaja sumando méritos: las comunidades autónomas conceden Licencias de nueva apertura cada cierto tiempo, a las que los farmacéuticos optamos por concurso en función de los méritos académicos y los años de trabajo. Por si os resulta interesante, los farmacéuticos adjuntos (los no propietarios), tienen un convenio propio que marca un sueldo de entre 26.000 euros y 30.000 euros anuales en función de la comunidad. Es cierto que siempre se puede negociar algo al alza, pero no demasiado. 
  • Comprar una Licencia a un Farmacéutico con Farmacia: bien porque quiera venderla en un momento dado, o bien porque se jubile y su hijo no sea Farmacéutico. Con esta licencia se especula claramente. En función de las regulaciones del gobierno en materia de medicamentos, o el ciclo y la situación económica del país, sube o baja de precio. Existen hasta empresas especializadas en compra y venta de Farmacias.
¿Les parece una situación parecida a la del Taxi? Para mí la respuesta es un sí rotundo. Es cierto que, con matizaciones, no es lo mismo hablar de Taxis que de medicamentos, pero tienen mucho en común: los ayuntamientos conceden Licencias de Taxi, y el que ya la tiene puede trabajarla o especular con ella. Unos la compraron por 40.000 euros y otros pagaron 150.000 euros. 
¿Cuál es mi opinión?
  • Como saben trabajo en el hospital, y mi mujer en una Farmacia de la que no es propietaria. En mi caso estoy a favor de la liberalización del sector, mientras la dirección técnica sea del Farmacéutico, es decir, estoy a favor de lo que me favorece a nivel personal. Nadie en su sano juicio, defendería medidas que cortaran parte del árbol que le da de comer. 
  • Se imaginan que mis padres tuvieran una Farmacia en Madrid que facturará 4 millones de euros, pues en ese caso, estaría en contra de la liberalización. Creo que no estar en contra sería bastante atípico, por muy a favor que estés de un modelo liberal de negocio. Es decir, humanamente creo que se entiende que estuviese en contra.
  • Se imaginan ahora que fuese ingeniero de familia empresaria, pues me daría igual y apostaría por la liberalización total del sector, permitiendo que cualquiera pudiese tener una Farmacia como empresario, contratando a los Farmacéuticos necesarios.
Con todo esto quiero decir, que opinar del dinero de los demás es muy fácil, pero cuando se toca tu dinero, todo el mundo salta. Entiendo que los taxistas no se queden parados e intenten defender sus derechos, en cuanto a las formas, completamente en contra. 
Por otro lado, defiendo la liberalización de los sectores y la meritocracia. Vamos que tengo un lío en la cabeza…sesgado completamente por el sector al que pertenezco. Vamos que soy un chaquetero, pero quién no es chaquetero cuando le tocan su dinero
Acaso el que tiene un estanco, una gasolinera o vende lotería está a favor de la liberalización total, acaso los controladores aéreos estarían a favor de que se sustituyeran por militares, acaso los Notarios no están a favor de la legislación actual, acaso los Estibadores están a favor de la entrada de empresas privadas al sector……es cierto que es demasiado simplista igualar todos los sectores, pero la idea de la entrada es simplemente entender como lícito y humano, cuando te tocan el «pan», luchar por tus derechos.
Señores….el dinero corrompe, y cuando te tocan el dinero propio el lío y la polémica está asegurado. 
Publicaba en Twitter la siguiente encuesta el pasado miércoles:
La encuesta refleja un empate técnico de los votos. Quiero ser sincero con vosotros, me cuesta creer que casi un 50% estén a favor de liberalizar un sector del que “come” su padre o su hermano. Me cuesta creer que alguien cuyo padre tiene una Farmacia, un Estanco, o una Administración de lotería que heredará en un futuro, esté en contra, pero acepto con total democracia los resultados. Y digo más, si alguien renuncia a una Farmacia, Estanco o cualquier negocio regulado que le aporte dinero por sus ideales, ¡¡¡Ole sus cojones¡¡¡, pero yo no lo haría. Sinceridad ante todo.
Y… ¿Cuál sería la solución?
Difícil muy difícil, el que compró una Farmacia, una Licencia de Taxi o un estanco, la compró en bases a una legislación política. Si la misma clase política la cambia, ¿qué debemos hacer? Muy complicado, compensamos económicamente y luego liberalizamos, o no compensamos económicamente y liberalizamos mandando a la ruina a mucha gente. Si no compensas, estás favoreciendo claramente al que entra de nuevo al sector. En fin, me cuesta llegar a una solución.
Les lanzo otra idea para reflexionar: invertimos nuestro dinero en empresas reguladas como REE o ENG. Entiendo que nadie estaría a favor de un cambio regulatorio que bajase sus ingresos y como consecuencias el dividendo para el accionista, o ¿sí?
Me gustaría terminar la entrada diciendo y recalcando que lo que yo defiendo es lo siguiente: cuando la liberalización de un sector, perjudica a tu bolsillo, la mayoría de gente se oponen a la regulación, es decir, si te tocan la pela, es normal que la gente proteste y luche por mantener sus derechos. No hay más. Lo recalco por que en las últimas horas he recibido algún correo privado preguntándome si tengo un taxi….
Complicado, muy complicado…….

Saludos a todos.

from El Farmacéutico Activo http://bit.ly/2RxMWR4
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Ingreso Pasivo (Enero 2019)

 Empezó 2019 con fuerza en las Bolsas, recuperándose de las caídas de diciembre. Yo, como es habitual, seguí viendo buenos precios, por lo que no paré de hacer minicompras, aunque también hubo ventas. Pero eso lo comentaré después.

 Empiezo explicando el dinero obtenido este mes.

  Ingreso pasivo de este mes:

 Lo cierto es que ha sido un mes bueno en lo que se refiere a ingreso pasivo. En total, he obtenido más de 450€ brutos. Se ha notado mucho el pago del dividendo de Red Eléctrica, mi segunda posición.

 En todo caso, lo que importa no es este mes, sino el año en su conjunto. En 2019 espero superar en al menos un 10% el ingreso pasivo del 2018.
  

 Dividendos de este mes:

 Este mes he cobrado 3 dividendos: Altria, CIE Automotive y Red Eléctrica. Pocas empresas pero mucho dividendo.


 Operaciones bursátiles de este mes:

 En este mes he estado bastante activo, pues he hecho más de 10 operaciones:

 – Compras: Abbvie, Alphabet, Altria, Apple, BATS, Comcast, Brookfield Property Partners, Enbridge e Imperial Brands.

 – Ventas: BMW3, Prim y Viscofan.

 No quiero entretenerme aquí, pues algunas de estas operaciones se explican con detalle en las entradas de los últimos 30 días. Podéis mirar en las 3 entradas del blog anteriores a esta los detalles de estas operaciones.

 Como veis, de las 9 empresas compradas, ninguna es española, aparte de que he vendido  Prim y Viscofan. Esto supone un claro ejemplo de cuál es mi objetivo de diversificación geográfica: quiero que España pase a ponderar menos del 50% antes de que acabe este año. Además, todas las empresas adquiridas han subido el dividendo en los últimos 3 años o más (excepto Alphabet, que no reparte dividendo).


 Entrada corta


 Por desgracia, y en aras de preservar parte de mi intimidad financiera, no daré más datos de los aquí expuestos. Ya comenté en su momento por qué me volví más reservado. Dicho esto, podréis seguir viendo mi evolución en el blog a nivel de ingreso pasivo; podréis seguir leyendo qué compro y qué vendo; y, de vez en cuando, podréis leer algún análisis sobre empresas.


 Despedida

 Gracias por leerme, verme o escucharme. Gracias por vuestras palabras de ánimo. Y muchas gracias por comentar siempre desde el respeto, ya sea para agradecer mis entradas o para criticar de forma constructiva. 

 Y aquí lo dejo. ¿Cómo os ha ido enero a vosotros?


 Si te ha gustado esta entrada…

 Si te ha gustado esta entrada o este blog, puedes agradecérmelo con un comentario en esta entrada o compartiéndolo en redes sociales.


 La próxima entrada… 

 Será una entrada dedicada a las candidatas de febrero 2019, que estará compuesta sobre todo de empresas de gran calidad y dividendo creciente. Bueno, también habrá alguna que no reparta dividendos, pero su calidad está más que contrastada.

 En menos de 7 días nos volvemos a ver.
  

 Saludos y suerte con vuestras inversiones.


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7 trabajos desde casa para ganar dinero ya y cómo empezar

Los trabajos desde casa están de moda. Cada vez más gente busca información sobre formas de trabajar desde casa, y es que con internet las posibilidades son cada vez mayores. Es el sueño de muchos, pero no todos llegan a conseguirlo. Pero los que fracasan no lo hacen por falta de habilidades, y tampoco por […]

Puedes ver la entrada 7 trabajos desde casa para ganar dinero ya y cómo empezar en Opinatron – Independencia Financiera y Dinero.

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