Ingreso Pasivo (septiembre 2018)

 Se acabó septiembre,un mes poco fructífero en cuanto a ingreso pasivo se refiere (en mi caso, se entiende). Ha sido un mes de muchas compras pequeñas, por lo que ha sido muy intenso por ese lado.

 Empiezo explicando el dinero obtenido este mes.

  
 Ingreso pasivo de este mes:

 Lo cierto es que ha sido un mes flojo en lo que se refiere a ingreso pasivo. En total, he obtenido 92’86€ brutos. No obstante, ha sido muy inferior a los 565’25€ de septiembre 2017. ¿Cómo es posible que haya obtenido tan poco respecto a hace 12 meses? La clave está en los dividendos de BME y Naturhouse. He reducido en BME mi participación, y en Naturhouse la he eliminado del todo. Y dado que BME y NTH dan dividendos importantes en septiembre, el tener muchas menos acciones de BME y ninguna de NTH se ha notado bastante.

 No me preocupa, en todo caso, esta gran diferencia entre septiembre 2018 y septiembre 2017, dado que mi ingreso pasivo está yendo a mejor conforme pasa el año y espero cerrar 2018 con más de 33% de ingresos superior a 2017. Los cambios a veces son a mejor.
  

 Dividendos de este mes:

 Este mes he cobrado varios dividendos. Me he embolsado los pagos de BME, Home Depot y McDonald’s.


 Operaciones bursátiles de este mes:

 En este mes he estado bastante activo, pues he hecho 19 operaciones:

 – Compras: Logista, Plus500, McDonald’s, AT&T, Disney, Texas Instruments, Century Link, Comcast, Imperial Brands y Vodafone.

 – Ventas: Naturhouse y McDonald’s.

 No quiero entretenerme aquí, pues estas operaciones se explican con detalle en las entradas de los últimos 30 días. Solo decir que la venta de Naturhouse se debió al deterioro que estaba viendo de la empresa en los últimos trimestres, aparte del recorte del dividendo, y que la venta de McDonald’s fue una rotación, pues la vendí en Degiro y la compré en Interactive Brokers.

 Como veis, de las 10 empresas compradas, solo una es española (Logista), aparte de que he vendido Naturhouse. Esto supone un claro ejemplo de mi deseo de ir internacionalizándome más y más.


 Mi Cartera DR sufre este mes


 Ahora mismo mi Cartera DR lleva un +2’16% bruto en 2018 (datos a cierre de mes). Esta rentabilidad ha bajado bastante respecto a la de hace 1 mes, cuando estaba casi en un 4%. No obstante, todavía sigo por encima de los índices españoles que más sigo (Ibex con dividendos, Ibex TOP Dividendo e IGBM Total), todos ellos en negativo este 2018. Cierto es que solo el 71% de mi cartera es española, pero como comparativa me motiva.

 También supero  MSCI Europe Total Return Net, que a fecha 27 de septiembre (según veo en un gráfico de Cobas), estaba en +1’69% neto, frente a mi 1’75% neto (2’16% – 19% de esa cantidad en calidad de «comisiones»). En esta ocasión, la comparativa es más acertada que frente a los índices españoles porque el 82% de mi cartera corresponde a valores europeos (incluyo aquí a las empresas británicas).

 El índice que me supera holgadamente es el MSCI World Index, que lleva un +8’65% en el año. Y, si no estoy equivocado, es en neto y sin contar dividendos. Lo he mirado en un gráfico de Cobas, por lo que supongo que será la rentabilidad en euros.

 Independientemente de las comparativas con los índices, tengo buenas perspectivas para el ingreso pasivo de 2018. Dicho ingreso (previsto para 2018) es de casi un +34’00% respecto al logrado en 2017, que no es poco. Ya dije que, tras la venta de Naturhouse antes de cobrar el dividendo de septiembre, no lograría mi objetivo para 2018 de 570€ brutos mensuales en ingreso pasivo. No me preocupa, porque en 2019 tengo previsto seguir aumentando a doble dígito mi ingreso pasivo.

 ¿Cómo os ha ido septiembre a vosotros?


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 La próxima entrada… 

 Será una entrada para explicar las candidatas de octubre 2018. Serán mínimo 15 empresas. No os perdáis mi lista mensual.

  
Y aquí lo dejo.

 Saludos y suerte con vuestras inversiones.


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Global Net Lease (GNL)

Hola Compañeros:

Hoy volvemos al sector REIT que tengo en mente mientras en USA no se aclaren muy bien con los tipos y lo que pasa, mientras este tema esté en el candelero, tendremos oportunidades ya que ante cualquier anuncio de la FED sobre tipos, podemos encontrarnos con reacciones muy fuertes de los inversores ante las empresas más endeudadas como son los REIT. Ya sabéis que me gusta comprar estos ladrillos como mínimo a mitad de precio, por lo que la mayoría de las empresas que hemos visto y veamos, tienen que tener algún problemilla o estar un poco olvidadas de los inversores, no me interesa para nada comprar ladrillos a precio de mercado, ese tipo de empresa ni la miro. Por lo tanto me voy a nutrir de listas de empresas con precios muy bajos o un poco desconocidas, ya que es donde puedo sacar lo que me quiero. Hoy nos vamos a ver una empresa nueva que lleva pocos años, que ofrece un dividendo alto y que encontré buscando entre las muchas posibilidades que nos ofrece el mercado. Hoy nos vamos a analizar Global Net Lease (GNL).

La empresa lleva como dos años cotizando por lo que hay muchos puntos que nos vamos a saltar y tendremos que ir rápido en muchos aspectos que no vamos a repetir. Hoy tocan ladrillos, y bueno, como siempre digo, no me interesan demasiado salvo precios muy bajos y unos buenos y sostenibles dividendos. Comprar esto pagando lo mismo que una empresa que hace cosas de verdad, pues realmente pienso que es una barbaridad, no son otra cosa que ladrillos alquilados y como es obvio, tener que estar metido en mucha deuda por algo que no tiene nada de especial, pues no es algo que me atraiga para nada como inversor.

En general la empresa me ha sorprendido por la enorme diversificación geográfica que tiene, he mirado las presentaciones y me han gustado bastante. Cuentan con 327 propiedades que suman 23,7 millones de m2, con contratos a rangos interesantes de tiempo en un 91% y cuentan con un mix en casi todos los sectores. Entre sus clientes, grandes empresas que todos conocemos y alguna que hasta hemos analizado (FedEx, Amec, RWE, ING…) La empresa está expandiéndose fuera de USA entrando con bastante fuerza en Europa, lo cual hace que tenga menos dependencia de la FED. Las ventas por países quedan de la siguiente forma:

  • USA 50%
  • UK 22%
  • Alemania 8%
  • Francia 5%
  • Holanda 6%
  • Finlandia 6%
  • Luxemburgo 2%

Ya vemos que la empresa está invirtiendo en Europa, pero está el tema de UK que puede traer problemas también y por lo tanto, ya vemos un poco de riesgo y de posibilidades. En este sentido nunca se sabe, si por la crisis en UK o la subida de tipos logramos comprar este tipo de activos muy barato, cuando la cosa se calme veremos buenos beneficios, la clave está en que la empresa pueda seguir pagándonos unos buenos dividendos mientras esperamos a que la cosa pase y mejore. De lo contrario, una caída fuerte de la cotización unida a una caída o supresión de los dividendos, puede ser un escenario horrible y sobre todo para un negocio tan malo como los ladrillos. La parte buena de la empresa es que los contratos son largos y con grandes empresas, de forma que esto nos da cierta tranquilidad.

Si miramos el tamaño tenemos $1,5 billones, que no está mal, sobre todo teniendo en cuenta que la cotización está baja. Ya veremos luego mi valoración, pero redondeando está por encima del doble. Un punto a favor es que la exposición al sector retail que tantos problemas puede dar es inferior al 10%. En cuestiones de tamaño vemos que no es un problema. La empresa cuenta con un solo trabajador, ya que tienen todo subcontratado. Esto es algo que no me agrada demasiado, prefiero tener un equipo que gestione y mire. Es bien cierto que una persona puede ir mirando las oportunidades de hacer buenos negocios y luego los cede a una especie de consultoría que se ocupa de todo, pero por lo general estas consultorías se preocupan menos por los accionistas que personas que trabajan en ello. No es algo que me moleste, pero he de reconocer que es algo que no me gusta demasiado.

En el balance de este tipo de empresas nos tenemos que fijar mucho en la deuda, que en estos momentos está alta y es como 10 veces el FFO que es algo que no me gusta demasiado, ya que puede ocasionar problemas y estreses en el futuro. Por otro lado he de reconocer que el calendario de la deuda es bueno, emiten a 10 años y los precios que están pagando son del 4,37% que no está nada mal. La verdad es que para estar gestionado por una sola persona, no está haciendo nada mal las cosas. Los contratos tienen una vida media de 8,6 años por lo que la deuda no es algo que preocupe mucho, es grande, la preferiría más baja, pero en este escenario es algo que es comprensible, en la parta de estar alerta. Hemos de entender que las grandes oportunidades de compra aparecen en estos entornos, no en las empresas que están gestionadas muy bien y con todo perfecto, y como he dicho, quiero comprar por lo menos a mitad de precio. Este tipo de activos con clientes se suele vender más o menos bien, pero en caso de crisis de liquidez de efectivo el que compra sabe que puede apretar y claro, llegan los problemas de verdad. En general este tipo de empresas se financian bien, pero hay que contar con las sorpresas de última hora que en este negocio siempre están presentes y son la excusa perfecta para los bajistas y los que quieren renta fija a buenos precios.

La dirección de la empresa está comprando y sumando al balance activos a buenos precios, normalmente con una cap rate del 6,7%-8,6%. No son malos rangos, el problema mayor que plantea es que si tenemos que pedir mucha deuda para financiarlo dependemos casi completamente de que una subida del precio del ladrillo  nos ayude para poder pagar estas monstruosas deudas. Por lo demás, están comprando en rangos muy buenos y viendo la duración de los contratos y la calidad de los clientes, no parece ser un mal negocio.

En cuanto a márgenes no hay mucho que hablar en este sector, aquí el cap rate de las incorporaciones es lo más importante. La empresa en este sentido lo lleva bien, porque emite deuda bastante barata y por lo tanto con no demasiado capital consigue ir sacando dinero. Luego llevan una carga de intereses alta, pero es algo que es así en este sector, lo debemos de asumir, porque si no es mucho mejor estar fuera.

En esta empresa no podemos hablar mucho de cosas habituales en nuestros análisis porque la empresa es relativamente nueva. Por lo tanto no tiene sentido hablar ni de ventas, ni de beneficios ni de dividendos, para una empresa que está empezando y en la que poco podemos decir. Solo quiero comentar un par de cosas. La primera de todo es que la empresa anda muy justa de efectivo para poder pagar los dividendos que está pagando. La empresa es joven y hay que mirar muy bien todo porque es complicado en los inicios, pero la sensación que me ha dado es que paga más dinero en dividendos de lo que sus cuentas le permiten, mal camino para empezar una empresa. Lo segundo es que la empresa paga dividendos todos los meses. Cuando vi esto por primera vez me pareció una idea genial, ya que todos los meses tenemos gastos y por lo tanto, tener ingresos todos los meses me pareció una idea estupenda. Cuando compré acciones de STAG (que por cierto ya he vendido), me di cuenta del coñazo que es. Esto supone que para cantidades minúsculas, tengo que estar pendiente todos los meses, apuntarlo en mi contabilidad y demás. Creo que la fórmula de 4 dividendos anuales de la mayoría de empresas USA es la mejor, con una buena cartera ya te aseguras ingresos todos los meses, y la contabilidad personal que llevamos cada uno se simplifica mucho. Mi impresión personal ha sido mala, pero desde luego os puedo asegurar, que no voy a dejar de comprar una buena empresa por su política de fechas de pagos de dividendos, como si los quiere pagar todos juntos y el día 1 de enero, me da igual si todo lo demás está bien.

En cuanto al futuro, pues lo veo muy bien porque la empresa está muy bien situada por clientes y sectores. De todas las que he analizado puede que sea la que mejor está. Lo que no me agrada es que esté todo gestionado por terceros, porque es mucho más complicado de controlar. Pero por lo demás no le veo problemas. Luego hablaremos un poco del tema, justa antes de llegar a las conclusiones.

En cuanto a mi valoración, pues usando mis fórmulas de valor máximo que se puede llegar a pagar por estos ladrillos, me queda que el valor ha de estar entre 49$ y 56$. Para una cotización de 22$ y un dividendo que ronda el 10% parece que todo cuadra, pero ya veremos luego como nos hemos encontrado alguna sorpresa.

Si miramos el gráfico vemos que la empresa salió a bolsa sobre 30$ hace bien poco. Esto es lo que pasa siempre cuando nos sacan empresas a bolsa, el que las saca quiere ganar dinero. Y lo que viene después es lo que siempre pasa también, que la empresa empieza a caer, y en este caso tuvo una caída hasta casi la mitad de lo que pagaron los primeros. A estos les vendieron un buen dividendo, que los ladrillos nunca bajan, que tienen contratos con grandes empresas, que es un negocio seguro. Como siempre, pasa lo que tiene que pasar, unido a una subida de los tipos y pánico en general en el sector, desplumada de la mitad de la pasta a los primeros inversores. Vemos que hizo suelo sobre 16$ donde se pasa como 2 meses y comienza la recuperación, con los resultados que está presentando que de entrada y como hemos visto son buenos. He de reconocer que todo cuadra bastante bien. Lo que podemos pagar, pues no tenemos muchos datos, pero ya sabéis que a mí me gusta pagar menos de la mitad por este tipo de negocios, de forma que teniendo en cuenta que no es una gran gestión y que es una empresa pequeña, ya estoy en el límite de lo que pago por este tipo de negocios. Esto hay que comprarlo en pánicos con descuentos del 65%, es decir por debajo de 19$ es un precio que me hace sentir bien para saber que voy a ganar dinero.

Y ahora antes de acabar voy a explicar una cosa que me he encontrado y que no me ha gustado nada. Como no tengo muchos datos que mirar por la corta vida de la empresa, no soy capaz de emitir una opinión contundente sobre ello, pero me ha alertado bastante. Vamos a ver si nos centramos un poco. Hoy estamos ante una empresa nueva; lo lógico es que tengamos unos dividendos atractivos pero contenidos. La realidad es que el dinero que se genera no es suficiente para poder pagarlos, esta es la triste realidad que nos muestran los flujos de caja de la empresa, y está empezando la cosa. No es normal empezar una empresa que quiere expandirse con un pay out de más del 100% porque aparte de no ser sostenible, no es lo correcto. Este es el primer punto que debemos de tener claro, esto puede suceder en un mal año de una empresa con historia, o justo antes de un recorte de los dividendos por la causa que sea, que no lo estamos evaluando. Un ejemplo claro sería Buckeye. Pero en una empresa que se lanza a bolsa para crecer, esto no es ni medio normal. Lo segundo que debemos de tener en cuenta, es que la empresa está comprando ladrillos a una media de un cap rate del 7,5% más o menos. Si miramos los últimos meses, sale una rentabilidad por dividendo del 10% e incluso mayor. Y si miramos el número de acciones en circulación vemos que es ascendente. Es decir, que se están emitiendo acciones baratísimas para comprar activos claramente más caros que las acciones que se venden, lo cual lo único que hace es dañar a los inversores que están dentro, no hay muchos años en los que mirar pero es como ha sido. He comprobado los últimos resultados, y me he encontrado un aumento de acciones, no muy grande, pero es un aumento. En este escenario está claro que lo que hay que hacer es recortar dividendos y recomprar acciones o comprar más inmuebles, pero lo de dañar al accionista que está dentro no es lo que más me agrada como inversor. Y lo último que no me ha gustado es que la caja se vacía porque sale más dinero en términos de dividendos que lo que se ingresa. La solución que están aportando es sencilla, se infla un poco el precio de lo que se compra y se pide un poco más de dinero y con eso se pagan esos dividendos que no se han ganado. Como resultado ya vemos que el valor del equity va bajando muy poco a poco, porque lo estamos repartiendo en forma de dividendos y compartiéndolo con el Estado que siempre se lleva su tajada. Ya digo que no es completamente relevante porque estamos hablando de que hay poca historia para mirar esta empresa, pero que me han hecho saltar todas las alarmas. Por lo tanto, para entrar aquí, exigiría un precio muy bajo, porque no tengo una idea clara de lo que esta directiva está haciendo, y tratándose de una empresa pequeña, y nueva, me pone muy nervioso.

Resumiendo un poco todo, hoy estamos ante un REIT que nos vende mucho futuro, mucha diversificación y las cosas bien hechas. Hemos mirado el balance y está un poco débil, con mucha deuda. Hemos visto que nos paga un dividendo muy bueno pero hay dudas sobre su sostenibilidad y esto es algo que me preocupa. Sector complicado por la deuda y la falta de dinero para pagar a los accionistas. Para una cartera de ElDividendo, queda descartada hasta que se aclare la situación, ya que esta es la típica empresa que entra en una dinámica de pérdida de valor para los accionistas todos los años y que de repente te encuentras con un recorte del dividendo, un agujero en el balance y la cara de tonto. Quiero ver al menos 5 años y ver cómo gestionan estos temas que me están dando dolores de cabeza.

Hoy he presentado la empresa porque es una empresa que me ha llamado la atención. Empecé a analizarla y había algo que no me cuadraba, y de repente cuando estaba acabando me di cuenta de esto. Empecé a mirar y todo como pensaba. No son actitudes que puedo permitir en empresa que tenga en cartera. Son cosas que tenemos que tener claras y que debemos de mirar y vigilar. Lo que nos cuentan sus presentaciones y lo que vemos en las cuentas no es lo mismo. Y voy a aprovechar para comentar un poco lo que he visto en las cuentas de Playtech, que no están auditadas todavía pero que dudo que vayan a tener un problema. Ha sido horrible leerme todo lo que cuentan, porque me ha puesto la cabeza como un bombo. La esencia de su negocio me sigue gustando, puede haber años mejores y años peores, puede que bajen un poco los márgenes o mil cosas, pero en esencia su negocio es lo que me gusta por la naturaleza humana, y eso es una de las primeras cosas que hay que mirar. Las empresas nos pueden engañar o maquillar las cuentas de mil formas, pero el dinerito que hay en la caja y cómo circula por las cuentas es lo que es realmente complicado de maquillar, sobre todo en un negocio de este tipo en el que no hay inventarios ni cosas así que puedan tocar. Bueno tras una chapa de las gordas explicándonos mil historias que no me interesan hay varios puntos que son importantes y que hay que explicar.

  1. Hay unas depreciaciones, supongo por el negocio que venden que lo han hecho por menos de lo que pensaban y hay un ajuste contable negativo. Señores, esto no es dinero que sale de la caja, es un ajuste contable y fuera.
  2. La empresa genera un flujo de caja estupendo y que crece mucho, lo cual es buena noticia.
  3. Ese flujo de caja podría estar maquillado, pero si miramos las cuentas, está en la caja fuerte de la empresa, por lo que no es un problema, no engañas a ningún auditor por malo que sea con el dinero que está en la caja, sería ya la leche que tragara esto.
  4. La empresa tiene casi €1 billón en la caja, para una empresa que capitaliza €2 billones, con lo cual, vaya, se puede vender a trozos y repartir el pastel ganando mucho dinero.

Con esto, pues lo que quiero es quitar un poco el miedo que estoy viendo, ya que no veo grandes problemas en esta empresa, puedo equivocarme, pero es que no hay nada que alarme. Mientras el flujo de caja esté sano y en el balance no se vean problemas, lo mejor es estar tranquilo. Nos dicen que pueden mantener el dividendo, yo creo que hasta lo pueden subir. Personalmente veo la empresa sana financieramente, en un negocio, que puede tener mejores y peores años, pero sin mayor problema. Hay un poco de deuda con la adquisición, ya que tendrán que hacer ajustes para todo ello, y puede que haya inversores que se hayan puesto un poco nerviosos, pero yo no veo el problema por ningún sitio y mucho menos pagando estos precios. Mi impresión es justo la contraria a la empresa que hemos visto arriba, allí hay mucho peligro y todo se está poniendo muy bonito, y en esta empresa las cuentas me muestran una empresa que va bien, pero el ambiente y las noticias parece que dicen que todo se hunde. Y yo me pregunto, qué será más probable, que los tipos suban y haya problemas en el ladrillo con sus enormes deudas, o que el mundo deje de apostar y jugar online. Parece que no se tiene muy claro visto lo visto. Un saludo a todos y muchas gracias por la visita.

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Bestinfond

Bestinfond es el fondo más conocido de Bestinver, el que más alegrías a proporcionado a los inversores y a la gestora. Bestinver es una de las gestoras con mayor historia del país, y con 30 años de historia puede...

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El dinero no existe, lo pagas todo con tiempo. No lo malgastes

Ganar dinero no es fácil, ¿a que no? Eso si, gastarlo no debe costarte mucho… Al menos el mío desaparece muy rápido. Hay algo que me ayuda bastante a gastar menos, a ahorrar, y que voy a contarte hoy en este artículo. Es un concepto clave para aprender a valorar el dinero y para no […]

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Las tribulaciones de un tonto en bolsa

Hola amigos, amigos hola…en capicúa.
No sé si conocéis el libro de Julio Verne que da juego a mi título de hoy:

Es un libro genial para lectores poco exigentes (como toda la literatura de Julio Verne) que lo que buscan es diversión pura y dura. Recalco lo de poco exigentes, dada la afición que tenéis algunos por ESA PUTA MIERDA que son los libros de bolsa y finanzas pero que aquí el que suscribe, los usaría para limpiarme el culo…bueno, no que ese papel seguro que rasca.

Mi suegro tenía la colección completa de este gran escritor, y me los ventilé todos (los más famosos y los no tanto). Y dí con este libraco acojonante que recomiendo a todo el mundo, frikis bolseriles incluidos…Es que el placer de la lectura está pa eso…para que disfrutes y te de placer y no creo que leerte al tal Kiyosaki ese o como cojones se escriba, sea tan divertido como los libros de Juego de Tronos que me estoy leyendo ahora mismo. Pero como decía el torero aquel: «hay gente pa tó».

Flipo cuando os leo que decís que tenéis en la mesita de noche el último libro de Buffett, de Paramés, de Peter Lynch, o Graham y habláis con un entusiasmo de lo que os ha parecido su lectura que hasta gozais de orgasmo, je,je,je. ¡Hostia puta, menuda diversión!…En fin: hay gente pa tó.

«Ya está el capullo del Pobre Pecador meando otra vez fuera del tiesto y sin respetar los gustos de los demás»…

Es que tu gusto está atrofiao con tanto número y estadística je,je,je.
Es que algunos tenéis que revisar lo que significa la palabra «ocio», y que mojéis las sábanas con un libro de estos es para hacéroslo mirar…hay gente pa tó.

Vale, a lo mejor por eso mi monedero va como el culo y los vuestros son mejores, porque yo en lugar de analizar empresas, me dedico a matar dragones, violar princesas y explorar reinos predidos…en eso os doy la razón…Oye igual si me leo un libro de esos, también me pongo palote como vosotros con la bolsa, je,je,je.

Bueno y después de mi salida de tono habitual (por eso venís siempre a leerme y me queréis a vuestra manera…porque soy un niño grande, travieso y gilipollón), voy a volver al librito de cabecera que ha servido para la mierdientrada de hoy y que va de un tío chino que tenía pasta pero que se vio arruinado de la noche a la mañana por unas inversiones erróneas y quiso acabar con su vida contratando a un asesino en el plazo de dos meses…luego descubre que sus inversiones no lo han arruinado sino todo o contrario e intenta dar con el asesino para que no lo mate, pero este es un profesional y ya no hay vuelta atrás, va a cumplir su encargo sí o sí. Y empieza una persecución por toda la China imperial con mil peripecias y aventuras entre el perseguido y el perseguidor. Esa es la sinopsis y no destripo el libro para el que quiera leerlo. Incluso hicieron una peli con Belmondo y la bella Ursula Andress (la 1ª chica Bond del cine)

Y así me veo yo en esto de la bolsa, corriendo de un lado para otro con mi dinero intentando no arruinarme y que el mercado no me mate: Las tribulaciones de un tonto en bolsa.

Los que me seguís a lo largo de los comentarios de cualquier entrada, sabéis que aunque el post tenga días o semanas, los comentarios son actualizados en cualquier momento, y tanto vosotros como yo al contestaros lo llevamos como un diario contando nuestras peripecias. Y ayer mismo ya vimos que algunos persiguen algo de UK, otros de USA, que España va mal (menuda novedad) etc, etc. O hablamos de temas de actualidad que nos conciernen no solo a nivel financiero sino a nivel social…como cualquier tema político o incluso cuando hablamos de nuestras aficiones. Abtenerse los lectores frikis de libros truño, eso no puede tener categoría de afición, no en este blog, je,je,je.

Pues eso, contamos nuestras inquietudes, nuestos próximos objetivos en esto de las inversiones, o simplemente hablamos de alguna película, de alguna vecina…o de lugares donde ponen tapas gratis con tu bebida…Todo por el bien común de la secta digoooo de la comunidad.

Para el lunes tengo mi orden dispuesta para Legal & General a 2,5 libras que está totalmente imposible y fuera de mi alcance pues ha de bajar un 4,65%. Así que a eso de las 17:30 horas la orden caducará (si no hay bajón de por medio que no creo…palabra de gurú) y ya veremos si la renuevo o quizá suene la flauta y USA nos brinde General Mills a 41$ o KHC a 54$,  o incluso Tyson Foods (la que sirve la carne de pollo y cerdo a Mc Donalds, Burger King…) a 57$, pero el cambio euro-dólar nos está jodiendo en estos días y comprar allí sale cada día más caro.

No parece el mejor momento para hacer las Américas, pero claro, esto lo digo yo que leo a Julio Verne, los que leéis a Buffett o a Lynch diréis que no tengo ni puta idea, je,je,je.

Si paso la aplicación del amigo Mucho Invertir a alguas de las empresas que persigo, me dan compra clara (en verde) unas, otras me dan mantener que viene a ser un «espera un poco pa pillarlas más baratas» en amarillo y SORPRESA: Vodafone que mucha gente anda comprando ahora mismo porque está a un gran precio da un naranja que significa vender o un «no tocar ni aunque te la regalen». 

Y por eso no me decido con VOD, porque aparte de lo que dice la aplicación, leo por ahí que la deuda de esta (lo más preocupante de la empresa) es incluso peor que la de Telefónica, otra por la que a pesar de su increíble precio y de que «dioses» como el tal Paramés la llevan en su fondo (ya vemos lo bien que lo está hacieno el Conde, je,je,je), paso de trincarla, por el momento, aunque no sé si me podré seguir resistiendo, ya sabéis lo aficionado que soy a las malas inversiones. En esta semana ya cumplí la penitencia de los dos meses desde que las vendí…y si quiero las puedo trincar ya. Pero por ahora prefiero esperarme y mirar otras opciones aparentemente mejores…además de que las perras escasean y no me da pa tantos mercados como ando mirando.

«¿Y si TSN te sale verde, por qué cojones no lo trincas ya?…»
Porque da una mierda de dividendos (un 2%) y para un mercado tan caro, eso es una puta mierda, digan lo que digan los pro-USA, los pro-libritos de bolsa e incluso la aplicación esta.

Espero que a MI no le importe que cuelgue algunas fotos, digamos que estoy dando publicidad a su aplicación y aunque la mitad de los datos que salen yo no los entiendo (ni ganas de aprender, je,je,je), me sirve de mucho a la hora de decidir comprar algo, o no….bueno realmente aunque una empresa salga en verde, yo le pongo un precio imposible de los míos y por eso no la pillo nunca…ya me conocéis, pero me sirve de punto de partida, que ya es mucho.

Eso sí, no me pidáis que os analice alguna empresa en particular, no tengáis morro y pagar por el producto, ahí a la derecha está el enlace.

Y por cierto, ya que antes he mencionado a los «dioses» de las finanzas (alguno tiene hasta librito que vosotros devoráis con ansia, je,je,je), ayer ya comentamos que con OHL, los «grandes» gestores que tenemos por este bendito país la han cagado pero bien…o no, igual saben algo que los demás desconocemos. ¿Me tendré que dejar de hostias con «Juego de Tronos» y leerme «Padre rico padre pobre», o «El Inversor Inteligente»?, je,je,je. No creo, prefiero seguir siendo un tonto ignorante…pero ahora mismo los «grandes» se han comido un mojón…que pagamos los pringados que confiamos en sus fondos, previo pago de un generoso 2% de comisiones…y ya si eso que nos vendan el librito que se lo compramos corriendo, y lo tenemos en la mesita de noche para alcanzar el clímax sexual, je,je,je.

Y ahí andamos, con mis tribulaciones diarias a ver donde meto las perras pa que me desplumen. Si me hubiese hecho caso de la aplicación de MI, no habría metido las pasta en KHC que es de largo mi peor inversión ahora mismo, pues palmo un 12,56% (el doble que la 2º peor: el Cobas de los cojones). Pero ya está hecho, y solo me queda intentar pillarlas más abajo para mejorar mi desastroso precio medio, porque como empresa, creo que KHC es la reostia, y cualquiera la querría en su cartera…o eso creo, os repito que yo no leo vuestos libritos, je,je,je.

Si no es en USA, será en UK, o será en Españistán, pero este tonto anda como loco por perder su dinero y así lo iremos contando día a día en «El diario del tonto del pueblo».

Y si trinco ná, pues acumulamos toda la liquidez que podamos por si vienen los lobos…

A lo mejor «El Inversor Inteligente», nos diría que mejor guadar la guita ante lo que se avecina…pero como yo no he leído a ese tío, ni ganas de hacerlo, pues mejor prefiero leer la historia de la tía un poco guarrilla que se ha ventilao Tyrion Lannister.

El lunes próximo pillaremos divis de Ebro, ¡eso sí me pone contento aunque sean unas migajas!

Lo dicho: HAY GENTE PA TÓ

¡Hala con Dios!

Chistecito del día

COMBINACIONES PELIGROSAS:
-Ignorancia y poder
-Soberbia y dinero
-Tos y diarrea

Chsitecito del día bis

Un día eres joven y al otro te levantas a las 7 los fines de semana porque «tienes la hora cogía»

Chistecito del día tris

– Doctor, ¿cuál es la diferencia entre ginecólogo y urólogo?

El olor del dedo, ¿alguna otra pregunta?





Chistecito del día cuatrís

-Mañana tengo exámen de próstata.

-Pues estúdiate sólo el índice, que es lo que suele entrar.






Chsitecito del día quintís

-¡María!  voy a poner la camiseta en la lavadora, ¿qué programa pongo?

-¿Qué pone en la camiseta?

Bienvenidos a Gran Canaria

¡Déjalo…!

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Esta empresa tiene flow

                         



 Cuando una empresa reparte un gran dividendo saltan las alarmas. La gente se pregunta: ¿será sostenible? Y es una buena pregunta, pues solo las compañías que tengan «flow», free cash flow suficiente, podrán pagar generosamente y mantener el pago en el tiempo.

 Pues bien, el lunes 24 compré una empresa que me daba más de un 9% de dividendo, y el pago era sostenible. Una hora después me percaté de que había un sell off en una de mis empresas, por lo que hice una microcompra como postre. Y el resto de la semana también hice varias microcompras, pues habían precios interesantes en el extranjero.


 LAS COMPRAS:


 En definitiva, la última semana de septiembre compré 75 acciones de Century Link, 14 acciones de Comcast, 3 acciones de AT&T, 16 acciones de Imperial Brands, 2 acciones de Texas Instruments y 300 acciones de Vodafone.


 JUSTIFICANTES DE LAS OPERACIONES:

 Antes de seguir, os pongo los justificantes de las operaciones:

 


 Como podéis ver, he hecho muchas microcompras. Debido a los brókers que uso, he pagado menos de 9€ de comisiones en total, y eso que las británicas tienen el Stamp Duty. Baratísimo.


TIMING:

 Respecto al «timing» de las compras, ha sido aceptable. 

 Si hacemos caso a Yahoo Finance (según datos recogidos el 28 de septiembre), Century Link ha sido comprada mucho más cerca de máximos ($24’20) que de mínimos de 52 semanas ($13’16).

 Respecto a Comcast, he comprado a buen precio, pues su mínimo fue de $30’43 en los últimos meses, mientras que el máximo fue de $44’00.

 Por otro lado, tenemos que la compra de AT&T a $33’30 se hizo en un punto más cercano de los mínimos de 52 semanas ($30’13) que de los máximos ($39’80). 

 Imperial Brands lo compré a un precio intermedio, ni los casi 2.300p de mínimos, ni los más de 3.200p de máximos interanuales.

 Texas Instruments es una adquisición con peor timing, pues el mínimo estuvo por debajo de $90 y el máximo apenas por encima de $120.

 Por último, Vodafone la compré casi en mínimos interanuales y de varios años, pues dichos mínimos están poco por encima de las 162p, cuando el máximo fue de casi 240p.

 Por tanto, el «timing» no ha sido espectacular en todas, pero las compañías van bien. AT&T y Vodafone son las que están más flojas, eso sí.


 ¿POR QUÉ HE COMPRADO?

Pongo a continuación algunos datos respecto a cada empresa adquirida:

 A) Century Link: he comprado porque da un dividendo superior al 9% y que además es sostenible. Básicamente por eso. Me he permitido hacer una tabla con el FCF de CTL en la última década, donde se aprecia que solo una vez (2017) pagó más dividendo del 100% de su FCF:


 Con estos mimbres, la empresa parece capaz de seguir pagando su dividendo de $2’16 aunual sin dificultad. No obstante, no esperéis crecimiento del pago.

 B) COMCAST: ya lo expliqué en su momento, cuando compré por primera vez el mes pasado, pero recordaré unos pocos datos muy reveladores. En la última década ha más que duplicado sus ventas, ha reducido el número de acciones en más de un 20%, ha triplicado su FCF y ha multiplicado por 5 su dividendo.

 C) AT&T:  dividendo del 6%; además, es sostenible, pues se gasta solo un 65-67% de su Free Cash Flow en pagar a los accionistas. Por otra parte, su adquisición de Time Warner debería beneficiarle.

 D) IMPERIAL BRANDS: dividendo de más del 6’30%. Aparte tiene el 51% de Logista, que es otra gran compañía. Para más información sobre la compañía recomiendo a los lectores que lean las 2 entradas tituladas «Tabaco rentable», así como la de «El tabaco tiene margen».

 E) TEXAS INSTRUMENTS: esta es mi quinta o sexta compra de esta empresa, por lo que ya en otras entradas he dado razones de por qué me gusta la compañía. Por decir algún dato, señalar la reciente subida de $0’62 a $0’77 del dividendo trimestral, más la intención de la empresa de repartir todo el FCF en dividendos y recompras de acciones, y que tiene caja neta (por poco, eso sí); además, su P/FCF está por debajo de 19 veces, que es un precio razonable, máxime cuando se espera que el FCF por acción siga subiendo año a año (ahora está por lo $5’70), gracias a la buena marcha del negocio y a la recompra de acciones.

 F) VODAFONE: la de peor calidad entre las que he comprado. Su dividendo de más de casi el 8% y que se me calentó un poco el dedo al verla tan barata, han hecho que haya hecho esta minicompra. Su dividendo es de casi el 100% de su FCF, por lo que bastante sería que pudiera mantenerlo.

  

 PER, P/FCF Y RPD DE LAS COMPRAS
  
 Veamos ahora estas métricas:

 1) CTL está ahora mismo en un PER 10-11x, dado que se espera que el BPA de 2018 sea de $2’10-$2’30. Por otra parte, la propia empresa espera lograr en el entorno de los 3.700 millones de FCF este año, por lo que con una capitalización de unos 22.000 millones, el P/FCF sería de solo 6 veces. Tirado de precio, aunque es una empresa con mucha deuda, por lo que su EV/FCF, que es una métrica que gusta mucho en fondos de inversión como Horos, sería mucho más alto: 16 veces o casi, que sigue siendo algo razonable. Y la RPD de CTL pues estaría en más del 9%: mi peor compra fue a $23, lo que significa que con un dividendo anual de $2’16, el pago es del 9’39%. Una maravilla.

 2) De CMCSA  puedo decir que su dividendo anual de $0’76 hace que mis compra a menos de $35’50 me otorgue una RPD inicial del 2’15% o superior. Respecto al PER, no hay que engañarse por el BPA de 2017 y pensar que Comcast puede llegar este año hasta los $5 de beneficio; más bien será de unos $2, con lo que el PER de mis compras es del 17’7x aproximadamente.

 3) En AT&T tenemos un P
ER de menos del 10x; depende del BPA que cojamos, porque hay analistas que ven más de $5 de beneficio en 2018. En ese caso estaría por debajo de 7x. Yo me preocupo más del P/FCF, y ahí T cotiza a unas 12 o 13x, dada una capitalización de menos de 250.000 millones y un FCF para 2018 de 20.000 millones o algo menos. La RPD de mi compra sería del 6’01%, dado que reparte $2 de dividendo y compré a $33’30.

 4) Imperial Brands tiene un PER que ronda los 21x, dado su BPA 2018e de 128p. Muy alto, sin duda. Pero no me preocupa, porque me he fijado sobre todo en su FCF, que está por debajo de 9x, y yo la veo barata. Su dividendo anual en 2017 fue de 170’72p. Como ha subido un 10% los 2 primeros pagos de 2018 y seguramente suba un 10% los otros 2 pagos de este año, el dividendo anual esperado es de  187’79p. En caso de ser así, la RPD inicial de mi compra sería del 6’97%. Una rentabilidad muy buena que podría ir acompañada de buenas subidas del dividendo en los próximos años.

 5) Texas Instruments tiene un PER unas 23 veces, con un BPA 2018e de menos de $5. El P/FCF está por debajo de 19 veces, y su RPD estaría por debajo de «‘90%, pues su dividendo es de $3’08 anual.

LA CARTERA DR

    
 Tras estas compras, mis «Big Three» siguen pesando un 51’3%, lo cual sigue siendo una barbaridad. Por otra parte, avanza la internacionalización de mi cartera, y las acciones extranjeras pasan a ponderar un 29’1%; no es un gran porcentaje, pero confío poder aumentar el peso de las foráneas paulatinamente.

 En lo tocante a las empresas que aparecen en esta entrada, T pasa a ponderar un 2’9% de mi portfolio y sigue en el TOP 10 de mi Cartera DR. Respecto a CTL, entra en mi portfolio con una ponderación del 0’95%, quedándose dentro de OTRAS. CMCSA se queda en un 1’5%. IMB sigue por debajo del 2% de mi cartera. La americana TXN se afianza en el TOP 10, y VOD entra con menos de un 0’5%.

 Podéis ver mi Cartera DR actualizada pinchando aquí.


 INGRESO PASIVO ESPERADO PARA 2018

 Con estas operaciones, mi ingreso pasivo esperado se queda cerca de los 565€ brutos mensuales, lo cual está lejos de los 570€ brutos mensuales de media que tengo como objetivo. Podéis mirar la pestaña de Meta para más información. Esos casi 565€ suponen un +33’85% respecto al ingreso pasivo logrado en 2017 (422’05€ brutos mensuales). Sin duda alguna, está siendo un año muy fructífero en lo referente a este tipo de ingreso.

 Como ya dije hace unas semanas, raro sería que llegara a los 570€ brutos en 2018, habida cuenta de que vendí mis Naturhouse antes del dividendo de septiembre. Pierdo a corto plazo pero gano a largo. Y como muestra, mis expectativas de ingreso pasivo para 2019: podría superar los 650€ brutos.



 LA ADVERTENCIA DE SIEMPRE

 Estas operaciones realizadas no son recomendación de nada. Solo soy un inversor particular que tiene un blog y que invierte por su cuenta y riesgo. No tengo una formación financiera específica. Toda persona que invierta debe hacerlo siguiendo sus propios análisis racionales, y no comprar o vender porque alguien como yo haga una cosa u otra.

 En caso de duda, siempre es mejor acudir a un profesional de la inversión, cosa que yo no soy y seguramente nunca seré.


 DESPEDIDA

 Y aquí lo dejo.

 Si os ha gustado la entrada, no dudéis en compartirla en redes sociales. Tampoco temáis dejar un comentario en el blog opinando sobre la idoneidad o no de esta operación.
 Saludos y suerte con vuestras inversiones.  


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