Fondos de Renta Fija

Los Fondos de Renta fija son una buena forma de diversificar la inversión, según la teoría de carteras, eje fundamental de estrategias de gestión pasiva, como la Bogleheads. Las razones por las que un inversor decide destinar parte de...

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Punto de Mira (Agosto 2018)




 Estamos en agosto, mes de vacaciones para mucha gente. Pero los mercados no descansan y hay muchas empresas que están a un precio interesante.

  La lista de este mes se compone de 19 empresas:
1) ABBVIE INC.:

 Biofarma americana que lleva muy buena trayectoria en ventas, BPA y Free Cash Flow desde 2009 hasta el presente. Su dividendo es de más del 4% y lo ha subido desde los $0’40 trimestrales (enero 2013) hasta los $0’96 trimestrales (mayo 2018). Pay Out en torno al 60% si tenemos en cuenta su beneficio esperado de 2018 ($6’50 aproximadamente). Capex muy bajo respecto a su Operating Cash Flow, lo cual hace difícil que el negocio no gane dinero cada año. Recompra acciones. La última vez La deuda ha crecido bastante entre 2012 y 2016, mientras que en 2017 su incremento ha sido mucho menor. A PER 14-15x ahora mismo.

 Los resultados 2017 fueron muy buenos: Ventas +10%, BPA +16% y recompró más de un 1’7% de sus acciones. No obstante, tras anunciar que el Rova-T tardará en ser aprobado por la FDA, la empresa sufrió un «sell off» el jueves 21 de marzo. Aproveché para comprar al día siguiente a $98.

 Los resultados del primer semestre de 2018 fueron también excepcionales: Ventas +20% y BPA diluido +33%. La gran diferencia entre el crecimiento en ventas y el crecimiento en BPA se debe sobre todo a una menor tasa impositiva gracias a la reforma fiscal de Trump. En los últimos 12 meses recompró más del 1% de sus acciones (se pasó de los 1.602 millones de acciones a los 1.584 millones).

 Dos problemas le han surgido a Abbvie en este 2018:

 1) Un tweet de Citron Research, que dice que Abbvie vale $60. Un poco exagerado decir que Abbvie debe cotizar a menos de PER 10x. Se entiende que aquí la gente que trabaja en Citron considera que el Humira (fármaco estrella de Abbvie) va a reducir mucho sus ventas en los próximos años, y que el Gobierno federal de EE.UU. va a multar o penalizar de alguna manera los elevados márgenes de farmacéuticas como Abbvie. La empresa, ahora mismo, tiene un margen de más del 25% antes de impuestos. No sé si es acertado el análisis de Citron, pero tendrían que pasar cosas muy serias para ver a Abbvie desplomarse un tercio de su cotización actual (cotiza en torno a los $90 ahora mismo).

 2) El empeoramiento de su «guidance»: para 2018 se espera un BPA diluido de $6’47-$6’57. Mucho ha bajado desde lo que se decía hace unos meses. Veamos, sin ir más lejos, lo que yo decía cuando puse mis Candidatas de Julio sobre el BPA de Abbvie para 2018:

 Además,subió su «guidance» de 2018: espera lograr un BPA de $6’82-$6’92; esto supone más de los $6’50 que yo esperaba antes de conocer esta mejora de la perspectiva del BPA.

 Vemos que, aunque Abbvie alardea de subir su perspectiva del BPA diluido ajustado a casi $8 para 2018, el BPA diluido, que es el que yo cojo para hacer mis cuentas, ha bajado unos $0’40. La buena noticia es que sigue esperándose que logre un BPA de las menos $6’47, dentro de mi rango de beneficio esperado.

 La principal amenaza para la empresa sigue siendo el fin de la exclusividad de Humira, su medicamento estrella, que supuso casi el 63% de las ventas del primer semestre. El Humira sigue creciendo en ventas a ritmo vertiginoso (+10% YoY), pero su patente dura hasta 2023. Después las ventas por el Humira podrían decrecer.

 Máximo un 5% de mi cartera podría estar en esta empresa. Como ya tengo el 5’1% en Abbvie, comprar significaría sobreponderar. La veo barata, pero sería mejor si no compro. Tocará esperar acontecimientos.

  2) ALPHABET:

 En mi modesta opinión, la empresa icono del siglo XXI. Google Chrome, Gmail, Youtube, Android… son palabras y aplicaciones que usamos o hemos usados todos los que tenemos un ordenador o un smartphone.

 Cierto es que no reparte dividendo y que cotiza a más de PER 30x, pero es una máquina de hacer dinero y tendré en cuenta su cotización por si las bajadas continúan y puedo añadir este monstruo a mi cartera.

 Resultados 2Q2018 => Ventas casi +26% y BPA +40%. Además, la caja aumenta un 32% (de menos de 11.000 millones a más de 14.000 millones); y si sumamos caja, equivalentes e inversiones, tenemos que Google tiene 102.000 millones de «dinero a mano». El beneficio se vio muy favorecido por la reforma fiscal de Trump, pues este año ha pagado algo menos de impuestos que en 2017 a pesar de subir el Beneficio Antes de Impuestos más de un 31%.

 El Cash Flow Operativo subió de los 21.000 millones, frente a los menos de 17.000 millones de 2017. El FCF, no obstante, se vio perjudicado por enormes gastos en propiedades inmobiliarias y equipamiento; entiendo que es un gasto extraordinario, dado que es más del doble que el año anterior.

 Lástima que esté a más de 1.200 dólares. Lo ideal sería poder comprar a $1.000 (mínimos de 2018). Se me escapó, pero no me dolería comprar a precios actuales 1 o 2 acciones para aumentar la calidad de mi cartera.

 No olvidemos, obviamente, que Alphabet no reparte dividendo y quizás nunca reparta. Además, en los últimos meses ha aumentado un 2 o 3% el número de acciones, pasando de 702 millones de acciones a 704 millones, según mis cálculos.

 3) ANHEUSER-BUSCH INBEV:

 Meto esta empresa belga tan famosa en Candidatas tras una charla que tuve con El Farmacéutico Activo.

 Una cervecera líder mundial capaz de doblar ventas en los últimos 10 años y de triplicar su Free Cash Flow por tres.

 Resultados 1S2018 => Ventas +4’7% y BPA +8’3% (sale en dólares, no sé por qué).

 Se prevé que los dividendos suban poco en el corto plazo debido al desapalancamiento.

 El hecho de que tenga a día de hoy candidatas muy claras para comprar ha hecho que no la haya mirado apenas. De momento la meto en esta lista para que no se me olvide mirarla con detenimiento en el futuro.

 4) AT&T:

 Empresa americana que capitaliza unos 230.000 millones de dólares. RPD de más del 6% y dividendo que suele subir un poco cada año. Ahora mismo paga en torno a unos dos tercios de su FCF en dividendos, por lo que el pago al accionista no corre peligro. No es una empresa que me llame especialmente la atención, pero la sostenibilidad de su dividendo hace que pueda comprar en breve esta empresa.

 Los resultados 1S18 no han sido espectaculares, con Ventas -2’7%; cierto es que el BPA ajustado subió un 31’1%, pero aquí se ha ayudado mucho de la bajada de impuestos aprobada por el Gobierno americano. Es más, las ventas consolidadas bajaron desde los 39.400 millones hasta los 38.000 millones. En lo tocante al FCF, en el primer semestre subió de 6.900 millones a 8.100 millones (cifras aproximadas); no obstante, la empresa americana sigue siendo solvente: en 2018 podría obtener un FCF de entre 18.000 y 20.000 millones, mientras que en dividendos se gastará entre 12.000 y 13.000 millones. Lo dicho: el dividendo es sostenible.

La caja baja considerablemente debido a los más de 40.000 millones que ha tenido que usar en efectivo para la compra de Time Warner (parte en dinero, parte en acciones). Además, gastó unos 3.550 millones en pagar deuda y más de 500 millones en recompra de acciones. Buen uso del capital de AT&T, en mi modesta opinión.

 La adquisición de Time Warner supone más deuda para AT&T, pero también convertirse en una empresa que aumente su Free Cash Flow, y que de momento tiene margen para subir poco a poco su dividendo anual, como ha hecho en los últimos 34 años. Confío en que AT&T me dé jugosos dividendos en los próximos años. 

 No me gustaría tener más de un 3% de mi cartera en esta empresa.

 5) BERSHIRE HATHAWAY B:

 La empresa de Warren Buffett está en plena forma. Tras unos resultados 2017 muy buenos (ayudados por la reforma fiscal), y aunque es seguro que seguirá muchos años más sin pagar dividendo alguno, podría estar interesado en hacer alguna pequeña compra en esta empresa. Prefiero que sea a menos de $200.

 Recordemos que Buffett tiene en cartera unas «Big Five» que son auténticos blue chips americanos: American Express, Apple, Bank of America, Coca Cola y Wells Fargo. Las 5 participaciones vale 15.000 millones de dólares o más cada una. A reseñar Bank of America (BAC), cuyo valor de mercado cuadriplica el valor de compra. Si mal no recuerdo, Buffett adquirió BAC al convertir «warrants» en acciones ordinarias; la compra de los warrants data de 2008 o 2009.

 Los buenos resultados de Apple (su principal inversión) publicados el 1 de agosto no hacen sido refrendar el buen hacer de Buffett.

  6) BMW3:

 La guerra comercial entre EE.UU. y China está afectando estos días a automovilísticas como BMW. No me importaría comprar más acciones de esta empresa alemana. Por otra parte, no quiero tener más del 3% de mi cartera en BMW dado su ciclicidad. Entre tanto, a 70€ o menos, la RPD de BMW3 supera el 5’7%, lo cual es un dividendo muy jugoso.

 PER en torno a 5’5x. La quiero a menos de 70€, puesto que hay otras candidatas muy baratas. La reforma fiscal USA les va a beneficiar mucho, según tengo entendido; pero también dicen que los aranceles de EE.UU. les perjudicarían. Tengo que revisar este punto, porque hace unos días escuché que eran los aranceles chinos los que les iban a obligar a subir los precios de sus coches.

 Resultados 1S2018 (2 de agosto) => Ventas -4’1% y BPA -2’8%.

 En un artículo de la OCU se señala que el BPA de 2019 podría ser incluso de menos de 12€, lo cual es un gran retroceso respecto a los más de 13€ de 2017. No sé por qué piensan que el BPA va a bajar tanto, aunque los resultados 1S2018 hablan de un descenso del BPA. Comprando a 70€ y con un BPA 2019 de quizás 11’50€, si creemos lo que dice la OCU, el PER sería 6’1x, todavía barato. En el sector automovilístico no es raro encontrarse en un rango de PER 5-8x. Es más, Renault está a un PER de 4x aproximadamente.

 De momento, BMW3 es candidata, aunque no es mi primera opción.

  8) CIE AUTOMOTIVE:

 Sigue sufriendo CIE desde que entró en el Ibex 35, pero más por cotización que por fundamentales. Tras el reparto de acciones de Global Dominion, la cotización se encuentra muy lejos de los 30€. Está por debajo de 26€.

 Resultados 1S2018 => Ventas +7% y Beneficio Neto +20’2%. Se plantea llegar a los 295-300 millones de beneficio neto en 2020, lo cual supone unos 2’28€ de BPA. Por tanto, a 26€, CIE cotiza a PER 11’4x de 2020. ¿Barato o caro? Ya es obligación de cada uno responder a esa pregunta. En mi modesta opinión, es barato. Pero no tanto, si entendemos que pertenece al sector de automoción, donde no es raro que haya empresas análogas a PER 10x, sin mencionar que grandes marcas automovilísticas cotizan a PER 9x o menos: Daimler, BMW, Porsche, Renault y Ford, si mi memoria no me falla; habrá más ejemplos, pero solo me acuerdo de estos.

 Se cumplió otra vez el dicho de que «la recomendación salmón precede al ostión», puesto que CIE era recomendada por algún periódico económico cuando estaba a más de 32€, y ahora está a poco más de 25€. Cierto es que el descuento sufrido por el reparto de Dominion explica más de 3€ de ese recorte en la cotización.

 Dado que en 2020 no sería raro que CIE Automotive obtuviera un BPA de 2€ o más, todo lo que sea comprar a menos de 30€ me parece bien.

 9) COMCAST:

 Capaz de multiplicar por más de 2 veces sus ventas y por 2’5 veces su FCF en los últimos 10 años, la dueña de la cadena americana NBC es una candidata que tendré que mirar con algo de detenimiento. Su dividendo ha crecido desde los $0’13 (2008) hasta los $0’66 (2018), lo cual da una idea de su habilidad para recompensar a sus accionistas.

 Resultados 1S2018 => Ventas +6’3% y BPA ajustado +20%. Recompró más de un 3% de acciones en los últimos 12 meses.

 La tendría que mirar más a fondo para poder invertir en ella.

 10) DISCOVER FINANCIAL SERVICES:


 Discover Financial Services es una empresa americana que cotiza muy barata y que se ha multiplicado por más de 10 veces desde los mínimos de la última década.

 Resultados del primer semestre de 2018 => Ingresos Netos por Intereses después de Provisiones +5% y BPA diluido +31’1%. En los últimos 12 meses, la recompra de acciones ha alcanzado los 31 millones de acciones, lo cual significa un 8’2% menos de acciones en circulación (de 382 millones a 351 millones). Respecto a los 6 primeros meses de 2018, la recompra de acciones superó los 1.100 millones. La reforma fiscal de Trump rebajó el pago de impuestos bastante.

 Un dato muy interesante sobre DFS es que el FCF de los últimos 12 meses mejoró desde los 4.990 millones (2017) hasta los 5.770 millones aproximadamente (abril 2017 – marzo 2018). Esto, unido a que el número de acciones a finales de 2018 seguramente sea de 348 millones o menos, deja a DFS como una empresa que cotiza ahora mismo a menos de 5 veces FCF de 2018:

 – Capitalización = $71’85 x 348 millones de acciones = 25.004 millones de dólares

 – FCF 2018e = 5.770 millones de dólares

 – P/FCF = 25.004 / 5.770 = 4’33x

 Además, como paga un dividendo trimestral de $0’40 (subida de más del 14’2% anunciado en julio), dentro de 12 meses podría estar gastándose menos del 10% de su FCF en pagar dividendos: $0’4 x 4 trimestres x 348 millones de acciones = 556’8 millones de dólares pagados en dividendos. Esto deja mucho margen para que suba el dividendo en años venideros.

 El que hace unos días el CEO (sr. Nelms) y el Vicepresidente (sr. Minetti) hayan vendido 30.000 y más de 3.000 acciones respectivamente no es un dato muy motivador, pero -sin saber las causas exactas de esa venta- no creo que sea óbice para comprar esta empresa a menos de $75 hasta un máximo de un 3% de mi cartera.

 11) DISNEY:

 Su enorme «imagen de marca», su PER 2018e de 14-15x y los buenos resultados que están cosechando en taquilla sus películas, hacen que la considere atractiva a $100 o menos. Ahora están a poco menos de $105.

 Resultados 2Q2018 => Ventas +6%, BPA diluido + 59% y FCF +72%. Se ha visto muy beneficiada por la reforma fiscal de Trump.

 Hace poco compré acciones de Disney, pero las vendí para aumentar mi ingreso pasivo. Quizás la próxima vez que compre sea la definitiva y las conserve para siempre.

 12) FACEBOOK:

 La primera empresa que compré en mi vida (OPV de 2012). Perdí dinero entonces. Ahora, con WhatsApp e Instagram integradas en la compañía y unas perspectivas de crecimiento todavía muy buenas, podría volver a comprar esta empresa. Las últimas caídas la han puesto a un precio razonable, dentro de lo que es una empresa de crecimiento como esta.


 No reparte dividendo ni recompra acciones.

 13) ING:

 El banco naranja está muy cerca de mínimos de 52 semanas y Bestinver Internacional entró en el primer trimestre en el banco holandés; pesa un 1’47% de su fondo (a 30 de junio de 2018). Seguramente su precio medio de compra esté entre 13’50€ y 14€. Ahora mismo cotiza por debajo de 13€. La posición de Bestinver en ING es de 24 millones de euros, o sea, cerca de 2 millones de acciones.

 Resultados 1S2018 (2 de agosto) => Ingresos subyacentes +0’1% y Beneficio Neto +5’6%.

 Da un dividendo de 0’67€, que es una RPD de más del 5’40% ahora mismo.

 A menos de 13€ me parece interesante. Lo único malo es que la subida de tipos de interés en la Eurozona se retrasa hasta mínimo septiembre de 2019, por lo que no se descartan más caídas.

 14) INTESA SAN PAOLO:

 Buena empresa para cobrar suculentos dividendos. Me gustaría comprar más. Este año repartió 0’203€. Sería un 8’1% de dividendo aproximadamente a precios actuales. En los años sucesivos tiene pensado bajar poco a poco el pay out, con lo que no sería raro que el pago del dividendo se mantuviera estable (menos pay out, más beneficio neto, igual dividendo).

 El pay out irá bajando desde el 85% (2018) hasta el 70% (2021).

 En su Plan de Negocio 2018-2021 planean subir el beneficio neto desde los 3.800 millones hasta los 6.000 millones. Yo soy un poco más escéptico (máxime cuando los tipos de interés no van a subir hasta mínimo dentro de 14 meses) y creo que si logran 5.000 millones en 2021, ya me daría por satisfecho. Eso sería un BPA 2021 de casi 0’30€ y un dividendo de 0’208-0’21€. Más de un 8%. No está mal. En el peor de los casos, en 2021 seguirían ganando 4.000 millones, que serían más de 0’20€ de BPA; y con un pay out del 70% en ese año, el dividendo subiría de 0’15€. Todo ello supondría más de un 6% de RPD si se compra a 2’50€ o menos.

 No me gustaría tener más de un 3% de mi cartera en esta empresa.

 Compré hace unos meses acciones. Podéis ver la compra pinchando aquí.

 15) PHILLIP MORRIS:

 Sin endandilarme especialmente el sector del tabaco, me atrevo a añadir esta empresa entre mis candidatas por ser una»high yield» americana que supera el 5% y sube el dividendo anual año a año, aunque sea muy poco.

 Sorprende que todavía hoy día sea capaz de aumentar su BPA a doble dígito (como anunció en los resultados 2Q2018 de hace unos días). No recompró acciones 

 No aproveché las últimas caídas de la acción (estaba comprando AT&T), pero empezaré a mirarla de reojo.

 16) RENAULT:


 Una empresa que está en varios Fondos de Inversión TOP de España. Su bajo PER (menos de 4x), su buen dividendo (más de 4%) y que posiblemente estará preparada cuando el coche eléctrico sea una realidad cotidiana, entre otras virtudes, han hecho que esta empresa francesa tenga buena consideración entre gestores de renombre. A Iván Martín (Magallanes) le gusta mucho el precio al que compró (82€).

 Había rumores de que Renault y Nissan podrían fusionarse, pero al desmentirse, añadido a los arenceles de Trump, Renault ha bajado en menos de 3 meses de 100€ hasta 73€. Durante julio se ha mantenido a por debajo de 80€.

 Gran precio ahora mismo, máxime teniendo caja neta (y sabiendo que su capitalización actual (menos de 20.000 millones) está muy por debajo de los 38.700 millones que veían como valor objetivo los analistas de Cobas A.M. El análisis se puede ver en Youtube y es de octubre o noviembre 2017, pero dudo que Renault no siga valiendo al menos 35.000 millones, dado que los resultados 2017 fueron buenos. Eso sí, los resultados 1S2018 son regulares: ventas suben muy poco y el beneficio baja más de un 19%, sobre todo debido a la menor contribución de Nissan al beneficio antes de impuestos. 

 Volviendo a los aspectos positivos de Renault, su caja neta aumentó unos 500 millones, y ya supera los 5.500 millones a 30 de junio de 2018. Dado que obtuvo un FCF de 1.900 millones en 2017 y que el FCF del 1S2018 han sido 300 millones más, Renault podría valer perfectamente unos 33.000 millones, es decir, unos 122€ por acción, que equivaldría a un FCF de 15x (2.200 millones de FCF 2018 por casi 270.000 millones  de acciones). Por otro lado, en el primer semestre de 2018 recompró acciones y ahora hay casi 1’75 millones de acciones menos que hace 12 meses.

 Mi problema está en que al ser una empresa cíclica, me da pereza invertir en ella, máxime cuando Intesa San Paolo (también cíclica) puede darme más dividendo. Por otro lado, habrá que ver el impacto que tienen los aranceles de Trump sobre el sector automovilístico europeo.

 Si en 2019 volviese a pagar 3’55€ de dividendo y comprara ahora mismo a 73€, estaríamos hablando de una RPD inicial de 4’86%.

 Por concretar, me parece que está muy barata. Aunque, a pesar de todo, me tocará pensar si compro o no: el dinero no es infinito.

 17) SCS GROUP:

 Smal cap británica del sector retail. La he conocido gracias a True Value, aunque Valentum la compró en 2017 e hizo un vídeo explicando su tesis de inversión. Podéis encontrar más información pinchando aquí.

 Tiene un MarketCap de unos 86-88 millones de libras pero tiene en caja 51 millones sin deuda. Está muy barata, por tanto. Además da más de un 7% de dividendo. Cotiza a unas 4-5 veces FCF; de nuevo, baratísima.

 Poco free float, lo cual significa que tiene varios accionistas significativos potentes.

 Dado que hay muy buenas oportunidades, que cotiza a más de 210 peniques y que ya pondera casi un 3% de mi cartera, no será fácil que vuelva a comprar.

  18) SYNCHRONY FINANCIAL:


 Si DFS está a menos de 4’5 veces FCF, Synchrony Financial lo está aún más. Y cotiza a menos de 3 veces FCF. A unas 2’5 veces si compramos a menos de $30.

 Resultados 1S2018 buenos con un +10’7% de beneficio neto, que luego -gracias a la reforma fiscal de Trump y a la recompra de acciones- se convierte en un BPA diluido de +42’2%. Las recompras de acciones, por concretar, ascendieron a 901 millones de dólares en este primer semestre. Esto ha supouesto casi un 6% menos de acciones. Yo espero que a finales de 2018 haya menos de 758 millones de acciones. 

 El dividendo de 0’84 dólares supone una RPD del 2’80% si se compra a $30. El 26 de julio se anunció que se subía el dividendo un 40%: de $0’15 trimestrales a $0’21 trimestrales.

 Warren Buffett tiene 20’8 millones de acciones de Synchrony Financial, según el artículo de de Forbes «Warren Buffett And Seth Klarman Agree On One Stock – Synchrony Financial» (10 de julio de 2018). Por lo que tengo entendido, las primeras compras de Buffett datan de 2017.

 El principal problema de SYF ahora mismo es la ruptura de la alianza que tenía con Walmart en detrimento de Capital One, principal beneficiado. Quien tenga interés en comprar SYF, que primero investigue en Internet el verdadero alcance del fin de la unión entre SYF y Walmart.

 19) VODAFONE PLC:

 A pesar de que están llamándome para que me haga cliente suyo, a mí me interesan sus acciones, además de que me dejen en paz (ya se lo he comunicado a Vodafone España por mensaje privado de Twitter y la respuesta ha sido adecuada, a mi entender).

 A menos de 180 peniques puede ser una buena compra. Con un dividendo anual de 14’24p (lo paga en euros oficialmente, pero luego te lo ingresa en libras si tienes VOD compradas en Londres), la RPD sería del 7’91%. Y sin retención fiscal (supongo, dado que se cobra en peniques). Además…

 Enagás, REE e Inditex son 3 empresas en las que estoy muy sobreponderado, pero cotizan a buenos precios. No debería comprar ninguna más, pero imposible no hay nada.

 Tampoco descarto Ferrari. Tras la muerte de Sergio Marchionne y la rebaja de expectativas por parte del nuevo CEO, la acción llegó a caer más de un 11% en un día, con lo que algún día podría mirarla más en detenimiento. Su imagen de marca en sólida y siempre es sinónimo de lujo. Al estar tan barata Renault, y CIE tener un PER adecuado para su nivel de crecimiento a corto plazo, Ferrari quizás tenga que esperar. 

 La advertencia de siempre


 Recordaros que no estoy recomendando comprar nada, ni hacer listas de nada. Esta lista es mi lista y cualquiera de las candidatas es perfecta para perder dinero porque en Bolsa nunca se sabe qué puede pasar. Por tanto, todo inversor debe comprar acciones en base a sus propios análisis. Yo únicamente comento una lista de deseos que quizás alguien tenga a bien copiar o desechar, pero eso es responsabilidad de cada uno. No me puedo responsabilizar de las compras de nadie, pues yo invierto para mí y cuento lo que hago, pero evito hacer recomendación alguna.

 También advierto que la gran cantidad de datos aportados sobre estas empresas son datos reales o aproximados cuando menos. Como cualquier dato, podría contener algún error, con lo que creo necesario contrastar los fundamentales de las empresas antes de invertir en ellas.

 Por supuesto, esta lista es válida hasta el final del mes. En consecuencia, lo mismo compro hoyque no compro hasta el mes que viene.


 En la próxima entrada…

 Estoy en proceso de abrirme una cuenta en un nuevo bróker. Cuando termine el papeleo, posiblemente haga una nueva compra.

 Despedida

 ¿Tenéis vosotros alguna lista que queráis compartir?

 Saludos y suerte con vuestras inversiones.


Image courtesy of Stuart Miles at FreeDigitalPhotos.net

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CON M DE MOAT

En un famoso artículo de la revista Fortune del año 1999, el legendario inversor Warren Buffett escribió: «La clave para invertir es determinar la ventaja competitiva de cualquier empresa y, sobre todo, la durabilidad de esa ventaja. Los productos o servicios que tienen un foso sostenible y amplio a su alrededor son los que remuneran a los inversores.» Esta idea de «foso económico» se refiere a las ventajas sostenibles que protegen a una empresa frente a la competencia. 
Cuando una empresa desarrolla un producto o servicio rentable, no pasa mucho tiempo antes de que otras empresas traten de sacar provecho de esa oportunidad produciendo una versión similar y, en algunos casos, mejorada. En un mercado competitivo, los rivales pueden “comerse” las ganancias obtenidas por un negocio exitoso. Pero si uno mira la historia de las compañías, muchas consiguen altas rentabilidades sobre el capital durante un período prolongado de tiempo. Este tipo de empresas son capaces de resistir el ataque implacable de la competencia durante mucho tiempo, son verdaderas máquinas de generar riqueza, son el tipo de empresas en las que debemos invertir. Al hilo del tema, escuchaba la pasada semana en el Hospital a alguien preguntar a otro: ¿Vamos el sábado al centro comercial…?

Respondió rotundamente, NO, a ese centro comercial no, que no hay Mc Donald´s. En esta simple conversación, podemos ver perfectamente la ventaja competitiva de la cadena de restaurantes más famosa del mundo. Es capaz de modificar el hábito de una persona, incluso de cambiar su decisión de ir a un centro comercial. Los gerentes de los centros comerciales lo saben, de hecho, un Mc Donald´s en un centro comercial es signo de éxito.
Mc Donald´s es un ejemplo claro de “empresa excelente” que posee lo que Warren Buffett denomina un monopolio del consumidor.
Hace tiempo que vi la película que cuenta la historia del gigante de la restauración, “El fundador”, no se la pierdan merece la pena.
A finales de la década de los 1980, Warren dio una conferencia en la Universidad de Columbia sobre cómo las compañías con una ventaja competitiva duradera, muestran una fuerza y una predictibilidad tan grandes en el crecimiento de sus beneficios, que este crecimiento convierte sus acciones en una especie de bonos de capital, con unos cupones cada vez mayores.
Dicho todo lo anterior, vamos a lo importante: ¿Compramos acciones del Gigante de la restauración Mc Donald´s?
Me dirijo a la página de Morningstar y veo esto:
Ahora cada cual debe saber si es mejor tener su dinero en una empresa como Mc Donald´s, o mejor optamos por Arytza, empresa panadera suiza que fabrica el Pan para Mc Donald´s, y que por lo que parece cotiza a precios casi regalados. 
Creo que sabéis de sobra donde tendría yo mi dinero………más que nada porque el que decide donde se compra el pan no es la panadera…..Pues eso con M de Moat, con M de Mc Donald´s.

Saludos a todos.

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Ingresos Pasivos

¡¡Nos han engañado!! 👿 Durante años nadie nos contó nada de los ingresos pasivos. La educación tradicional nos adoctrina para estudiar, obtener una titulación y posteriormente encontrar un trabajo. La sociedad necesita muchos borregos y poca gente que piense...

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Ingreso Pasivo (Julio 2018)

 Se acabó julio, el mes más fructífero en cuanto a ingreso pasivo se refiere (en mi caso, se entiende). Ha sido un mes movido, con varios sell-offs (Facebook, Abbvie y AT&T, por ejemplo) y varias ventas por mi parte.

 Empiezo explicando el dinero obtenido este mes.

  Ingreso pasivo de este mes:

 Lo cierto es que ha sido un mes fantástico en lo que se refiere a ingreso pasivo. En total, he obtenido 2.844’67€ brutos. Además, ha sido muy inferior a los 1.378’03€ de julio 2017. ¿Cómo es posible que haya obtenido más del doble que hace 12 meses? La clave está en Enagás, REE y Prim, sobre todo. No solo estas 3 empresas han aumentado su dividendo anual (un 5%, un 7% y un 25% respectivamente), sino que ahora poseo muchas más acciones de estas 3 buenas empresas nacionales; como además las tres dan un dividendo alto, la diferencia es obvio que tenía que ser, sí o sí, muy grande respecto a julio 2017.
 Obviamente, el duplicar el ingreso pasivo en un mes tan generoso en dividendos como julio ha repercutido positivamente en el global anual (2018 contra 2017) la diferencia a favor de 2018: +33’79% de ingreso pasivo esperado respecto a 2017. Lo que cuenta es aumentar el ingreso pasivo año a año, y eso lo estoy logrando.


 Dividendos de este mes:

 Este mes he cobrado varios dividendos, y bastante generosos. Me he embolsado los pagos de Enagás, Red Eléctrica, Prim, CIE Automotive y Disney (aunque esta última empresa la vendí). 


 Operaciones bursátiles de este mes:

 En este mes he estado muy activo; hice las siguientes operaciones:

 – Compras: Walgreens, AT&T (2 veces), Abbvie, Enagás y Texas Instruments.

 – Ventas: Disney, Walgreens, Naturhouse y Global Dominion.

 No quiero entretenerme aquí, pues estas operaciones se explican con detalle en las entradas de ese mes de julio. Pero sí diré que preferí vender parte de Naturhouse aunque ello pudiera impedir que lograra mi objetivo de ingreso pasivo para 2018 (570€ brutos mensuales). He perdido la confianza en Naturhouse y prefiero mirar al largo plazo.


 Mi Cartera DR sigue en julio subiendo

 Ahora mismo mi Cartera DR lleva un +3’72% bruto en 2018 (datos a cierre de mes). Esta rentabilidad supera la que llevaba hace 1 mes.

 Increíble pero cierto. Tras un primer trimestre desastroso, donde llegué a estar en -4%, mi Cartera DR ya lo hace mejor que el IGBM Total  (+1’25%) y que el Ibex TOP Dividendo (-+1’15%). Eso sí, se queda lejos de la rentabilidad del MSCI World Net EUR, que he visto en un gráfico que está +5% aproximadamente. Si sumamos dividendos y lo ponemos en bruto, supongo que podría estar en torno al 6’5% o 7% bruto en lo que va de 2018. Si alguien me pasa un link del MSCI World Total Return en euros (en caso de que exista), se lo agradeceré.

 Teniendo en cuenta que más del 77% de mi Cartera DR está compuesta de valores españoles, la comparativa con los índices no es mala.

 Aparte, tengo buenas perspectivas para el ingreso pasivo de 2018. Dicho ingreso (previsto para 2018) supera en más de un 33’50% al logrado en 2017, que no es poco. Veremos si logro mi objetivo para 2018 de 570€ brutos mensuales en ingreso pasivo. Esto es un 35’06% más de lo que ingresé en 2017.

 ¿Cómo os ha ido julio a vosotros?


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 La próxima entrada… 

 Será una entrada para explicar las candidatas de agosto 2018. Serán mínimo 15 empresas. No os perdáis mi lista mensual.

  
Y aquí lo dejo.

 Saludos y suerte con vuestras inversiones.


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Segundo Trimestre 2018

Hola Compañeros,

Hoy traigo una entrada diferente para comentar un poco los sucesos más recientes que me han llamado la atención y haremos un repaso en general a los mercados para ver lo que hay por ahí.

Para empezar quería hablar un poco de los precios del crudo. Parece que los precios excesivamente bajos se han acabado y ahora empezará a llegar algo que sea mucho más razonable y que tenga a todo el mundo contento. Lo que está claro es que la demanda sigue alcista, el consumo de gas está muy alcista y no tenemos datos muy claros de lo que pasa con el carbón y otras materias. No hay duda de que por el momento el crudo es la materia que mueve el mundo y por el momento las renovables cogen su terreno pero no están desbancando al crudo, ésta es la triste realidad. Recuerdo muy bien cuando empecé a invertir que ya se hablaba de Tesla y los coches eléctricos, pero la realidad es que son empresas que todavía no han ganado mucho dinero para sus accionistas y por el contrario nuestras queridas empresas de la lista oro en global prácticamente habrían duplicado nuestro patrimonio, no he hecho la cuenta, pero estoy seguro de que el retorno total ha sido ya de más de un 100%. En estos momentos parece que hay sectores que dependen del crudo (como los barcos o los MLP) que están sufriendo mucho. No voy a entrar en los barcos porque no me gustan, pero los segundos ya los estoy mirando y buscando de la misma forma que hice en su día con los REIT, que de momento me han dado buenos resultados. Lo que yo pensaba hace tiempo es lo que está llegando, precios del crudo por encima de los 65$ que es un buen rango, y volatilidad, ya que debido a los excesivamente bajos precios se ha dejado de invertir, creando inestabilidad. Veremos cómo van avanzando los hechos y los datos, pero todo parece que empieza a coger color ya.

Las materias pues puede que sigan un poco flojas, pero ya no están en precios en los que nos podamos pensar que va a ser un buen negocio, ahora mismo puede que lo sea para profesionales muy determinados, pero lo que era hace un par de años no lo es ni de largo. Como es un sector que no me gusta y es claramente cíclico, paso de él, creo que hay lugares mucho mejores en los que invertir mis dineros.

Este año ando un poco retrasado porque ando muy mal de tiempo. Como siempre, he estado escuchando las charlas de los inversores que más me gustan en España, para ver cómo ven ellos el tema general de los mercados y la bolsa. A veces se sacan ideas y muchas veces uno aprende un poco de macro que no está nada mal, a pesar de que no tengo claro que sirva de mucho. De todo lo que he visto me quedo con dos charlas:

  • GAESCO, donde Jaume Puig nos habla como siempre largo y tendido de macro, es un gran divulgador y me encanta escucharle. Creo que lo que nos habla sobre las nuevas tendencias de mercados que están viendo es muy importante. Ojo, aviso importante para el coche eléctrico y sus baterías, las cosas parece que están mucho más verdes de lo que nos venden. Nunca fue santo de mi devoción este coche, y las soluciones que ofrecen Carbon Engineering me parecen mejores y más reales, pero todo depende de las baterías y su tecnología. Tal y como estamos ahora mismo, las cosas no cuadran bien.
  • Bestinver, y aunque pueda sonar a sorpresa, mi “amigo” Beltrán nos deja unas reflexiones sobre el mercado de fondos que me han hecho pensar y hasta estar en su línea. A pesar de que sea un hombre que me cae muy mal, es obvio que tonto no es. El caso es que comenta que se está encontrando que las empresas en general no están bien analizadas y que hay muchos menos analistas cubriendo las empresas. Esto parece que es consecuencia de los ETFs que como compran o venden todo sin mirar, hacen que el sector esté perdiendo recursos y sea más fácil encontrar empresas mal valoradas.

Sobre esto último me gustaría comentar algo. Es exactamente lo que me está pasando a mí. Desde hace cosa de dos años, me estoy encontrando ineficiencias muy grandes en los mercados. Una cosa es que veamos estas ineficiencias en empresas pequeñas y poco conocidas. Esto es algo habitual, ya que si una empresa es muy pequeña, los grandes fondos, y hasta los no tan grandes, tienen muchos problemas para entrar y salir de ella y por lo tanto es obvio que van a pasar de largo, a nadie interesa algo de lo que no se puede sacar dinero. Estas son empresas poco seguidas por analistas, o empresas que tienen sede social o cotizan en mercados lejanos o raros. Pero por el contrario, desde hace un tiempo para ahora, estoy viendo grandes valores conocidos por todos, seguidos por una multitud de analistas, que están dando volatilidades que nos dejan muy claro que algo pasa, o algunos analistas se equivocan.

Como todos sabemos en la bolsa siempre hay noticias que pueden llevar al pánico a las bolsas completas, a sectores o a una empresa en concreto. Cuando esto sucede demasiado frecuente en empresas aisladas o sectores muy determinados, empiezo a pensar que se trata de la irracionalidad y de que las cosas se están mirando menos de lo que se debe. Era obvio que el Brexit iba a traer turbulencias en las bolsas, así como la elección de Trump o la supuesta guerra comercial con China. Son sucesos suficientemente importantes como para que varios analistas lo interpreten de forma diferente y se lleguen a valoraciones diferentes, que puedan crear volatilidad. Pero lo que estoy viendo últimamente nada tiene que ver con esto. En este caso creo que tengo que dar la razón a Beltrán, y es que la entrada masiva de los ETF en el espectro de inversión, hace que cada vez haya menos recursos para analistas, y como consecuencia clara, esto lleve a unas valoraciones que en muchos casos nada tienen que ver con la realidad, tanto por arriba como por abajo. Hablando con un inversor amigo mío, me dijo que llevamos muchos años de mercado alcista y por lo tanto ganar dinero ha sido fácil.

Cuando esto sucede, los analistas y los inversores se relajan mucho y comienzan a tomar riesgos innecesarios, porque ganar dinero ha sido fácil hasta el momento. Habría que ver los niveles de apalancamiento de inversores, ya que este suele ser otro factor habitual cuando se juntan mercados muy alcistas y se pierde la perspectiva. Como es tan fácil ganar dinero, parece muy sencillo pedir dinero prestado, invertirlo en bolsa y ganar dinero. Con lo que gano pago el crédito más los intereses y me quedo con la diferencia sin poner mucha pasta. Cuidado compañeros con los apalancamientos, el bróker te lo pone muy fácil, tanto como pulsar una tecla. Pero las consecuencias pueden ser terribles. Yo solo lo uso para derivados, lo que en el sentido estricto de la palabra, no lo es, ya que hasta que no llegue la fecha de vencimientos del contrato no debo hacer frente a la compra de esas acciones, y aún en esa fecha si hemos hecho bien las cosas, no tendré que hacer frente a nada. Pero suponiendo que deba hacer frente, son empresas que o no me importa tener en cartera, o representan precios objetivamente muy bajos, de forma que no resulta en un gran problema. Por supuesto, terriblemente mala suerte sería que se me vayan a ejecutar todas. Horrible sería que no consiga dinero o recursos para poder dar una patada para adelante a todas esas put. Aun en el peor de los casos, mi cuenta es que pueda hacer frente a la mayoría de esos pagos sin tener que pedir nada al bróker. Por lo demás, salvo para facilidad operativa, nunca pido dinero al bróker. Puede que en un momento quiera hacer una transacción y me pille sin dinero que sé que me llega en breve, pues me planteo hacerla y listo. Pero sé que el dinero llegará y saldaré la deuda. Vamos que no me gusta ver bajar mi margen libre.

Volviendo a las empresas en las que me he encontrado cosas curiosas, creo que los siguientes casos son curiosos y de los que hablaremos un poco:

Inditex, bueno creo que todos conocemos a esta maravillosa empresa, empresa que casi nadie en la comunidad tiene por lo cara que está. Pues una empresa enorme, seguida por multitud de personas, con muchos analistas que analizan cada noticia y en la que tampoco podamos afirmar que haya pasado nada ha protagonizado un episodio de volatilidad, diría que sin precedentes en mucho tiempo para la empresa. Desde máximos de 36€ hasta mínimos de 24€. No hay ninguna razón de peso que explique esta debacle que la empresa ha sufrido, sin embargo es lo que hay. Podríamos dar múltiples explicaciones, pero si miramos a fondo, vemos claro que no hay nada que explique esto, es simplemente volatilidad. Aproveché para vender unas put a buenos precios y simplemente esperar a que se consuman, porque dado los preciso que tengo, es cuestión de esperar, dudo mucho que vayan a bajar tanto y en caso que siga subiendo, cuando una buena parte de la prima se consuma cerraré la posición y listo, a buscar otra.

TROW, empresa de la que soy accionista, con un negocio estable y conocido por todos, con muchos clientes y sin mucho que explicar. Desde soportes de 63$ hasta máximos de casi 120$. Otra historia sin mucho sentido para un negocio como éste y con la calidad que tiene, parecía que el mundo se acababa y ahora parece que le llega una nueva era. Creo que los dos lados están mal, pero bueno, veremos lo que pasa, mientras tanto, espero seguir cobrando buenos dividendos y que la acción me respalde las puts que tengo vendidas de otras empresas.

Deere, otra vieja conocida que vendí en su día. La empresa es excelente, pero la salida desde soportes de 75$ hasta los 170$ no tiene precedente. Pensemos un poco el negocio en el que opera esta empresa y que justifique esta subida vertical. No hay explicación, el mercado se ha comportado de una forma que no tiene ningún sentido y en mi caso la subida me vino muy bien, saqué dinero y estoy contento, pero es otro simple ejemplo de que el mercado está haciendo irracionalidades.

Tiffany, quién no conoce a Tiffany, quién no sabe cómo es Tiffany y lo que hace. Pues parece que todo el mundo menos los analistas e inversores, porque la subida desde mínimos de 60$ el día del Brexit hasta máximos de casi 130$, para algo que tenemos delante de las narices. Una vez más, el mercado no tiene mucho sentido en lo que hace, ni los sentimientos que nos ofrece.

Henkel, empresa alemana excelente y con buenos números que entra en precios ya razonables, sino fuera por la irracionalidad de los impuestos alemanes para los no residentes en términos de cobro de dividendos. La empresa está metida en un canal bajista, que tiene pinta de haber acabado, pero que lo llamativo es que a buenos números, vemos malas cotizaciones por una empresa que ofrece al mercado unos productos excelentes a nivel global y muy defensivos. Yo he vendido una put y a esperar. La verdad es que no he sacado mucho dinero, está el mercado muy apretado, mucho más de lo que me lo suelo encontrar en España. Ha sido la primera put fuera del mercado español y espero que no sea la última. Veremos lo que pasa, y cómo evoluciona la cosa, pero a precios razonables esta es una empresa que no me importa nada llevar en cartera.

IFF, otra empresa genial que nos está apoyando en la zona en la que me gusta ver las empresas que quiero comprar. La pena es que no puedo vender opciones en USA por el momento con Degiro, sino ya empezaría a mirar la zona de venta. Esta empresa me la apunto para seguirla, porque como comprar con Degiro es gratis, puedo empezar a hacer pequeñas entradas a unos precios que ya me parecen caros, pero casi razonables. Veremos lo que pasa, pero en el entorno de precios altísimos que estamos viviendo, esta es una opción que nos da el mercado que no me parece nada mala.

Pandora, bueno llegamos a otra vieja conocida. Si me dicen que han anunciado una quiebra casi me lo creo, increíble lo que ha caído la cotización de esta empresa, en la que sigo comprando y en la que seguiré comprando mientras siga bajando. Ya se cansarán los que venden. Creo que la empresa nos tiene a casi todos los que estamos dentro perdiendo dinero y esto suele ser muy duro para los inversores. Yo la verdad he mirado los resultados y sigo sin ver problemas para la que está cayendo con la cotización, de forma que cada vez que baja más, sigo comprando. No me agrada en exceso por la doble retención excesiva que practica Dinamarca (mucho UE y lo que quieran y sus miembros son de los peores del mundo con sus mismos miembros). Me hace mucha gracia cuando critican los aranceles de USA a los coches europeos, pues vaya, a ver cómo definen lo que hacen con mis dividendos. No me preocupa y es una empresa en la que seguiré cargando, y el día que suba, tendré que tomar una decisión, porque la doble imposición es muy importante, y llegado el momento, lo más probables que me convenga rotarla.

Playtech, empresa de la que llevo también unas cuantas acciones y en la que no he podido comprar más en la última caída por quedarme sin cash justo antes de la misma. Lo que está sucediendo no lo entiendo muy bien, habrá que esperar a los próximos resultados para ver lo que hay, pero no hay nada que justifique una caída así, tendría que estar la empresa en quiebra para ver algo así, ha perdido la mitad de la cotización desde máximos, y la empresa está ganando más dinero. Parece que vienen malas noticias desde China, pero eso solo afecta a una de las divisiones y a lo que viene desde China. La verdad es que creo que el hecho de que sea un poco desconocida, que tenga sede social en Isla de Man, y que cotice en libras le está afectando, pero a mí la verdad es que me da igual siempre que sigan haciendo las cosas bien. Veremos cómo han generado caja, a ver la compra que han dicho que hacer y ver un poco todo para determinar las sensaciones que tengo. No se puede dar mucha opinión hasta que lleguen los resultados de la mitad de año que publicarán en agosto, así que toca esperar y ver lo que los números nos dicen.

Sobre los fondos que sigo pues habrá que esperar un poco a los movimientos que nos publicarán en un mes, esperemos que sean algo más interesante que los del trimestre anterior, pero viendo los valores liquidativos, todo me indica que va a ser un trimestre muy aburrido. No hay que agobiarse, ya que los mercados están raros y precisamente ahora no es el mejor momento para ningún fondo que se defina como valor, de forma que estos son momentos en los que tenemos que seguir con las aportaciones periódicas y esperar a que el valor se alcance para obtener beneficios. La verdad es que los dos que yo llevo (Cobas y True Value) lo están haciendo peor que yo, pero es debido a la búsqueda de valor. Si miramos de una forma inteligente el potencial de valor de estos fondos y de mi cartera, está muy claro que es muy superior para ellos. Es cuestión de esperar, y cuando la bolsa está cara nunca fue buen momento para ver revalorizaciones en los fondos de valor, es el momento que nos toca vivir ahora mismo.

En las últimas fechas he entrado un poco en el sector del tabaco, no es algo que me fascine, pero unos precios tan bajos hacen que no lo deje pasar. Ya veré si roto estas empresas en el futuro o me las quedo, pero de momento me pagan unos buenos dividendos para un negocio muy simple, de los que me gustan. Sigo prefiriendo el sector del alcohol, sector en el que he encontrado alguna cosa interesante y que puede que comentemos algún día, y que por lo general me transmite mejores sensaciones. Vemos una pequeña entrada en SBUX que ya veremos la empresa y que dando estas oportunidades, pues es lo que hay, se compra y a esperar. No hay mucho que comentar porque los REITs se han ido para arriba y de los MLPs hay que ver cómo acaban al final el tema de los impuestos en los dividendos, ya que es clave para platearse la inversión en los mismos. Ahora mismo como tienen mucho descuento resultan interesantes de cualquier forma, pero en el momento que llegue la normalidad, será clave ver este tema, ya que empresas en las que tengo que pagar muchos impuestos por los dividendos, no son empresas que me interesen para toda la vida.

Sobre los derivados, pues ya he comentado algo. Sigo vendiendo puts de las empresas que me interesan y a los precios que me interesan. Ya he comentado alguna, pero dado la peligrosidad del producto, no lo hago público. La empresa en la que más tengo es Telefónica, una empresa que no es que me guste mucho, pero que la veo excesivamente barata. Como no me agrada en exceso para mi cartera, prefiero ganar dinero mediante derivados, que en forma directa en acciones. El caso de Telefónica es curioso, no hay prácticamente nadie ganando dinero en junio del 18, mínimos históricos hasta fechas antiquísimas, lo que hace un mal ambiente en el accionariado de los gordos. Pero si hacemos lo que hay que hacer, vemos que toda la macro que le afecta va a mejor, que sus números van a mejor, que el trabajo duro ya está hecho, que la directiva es mejor, que el dividendo está contenido y es real y la deuda baja. Todo son noticias positivas, hasta vemos que está entrando en competencia en el mercado nacional con ofertas reales y agresivas. Todo está cambiando y todas las noticias que salen son buenas. Sin embargo, muchos inversores la consideran como la apestada del Ibex, cuando lo que tendrían que pensar es que puede ser la oportunidad del Ibex. Los recuerdos y el dejarse guiar por las emociones son malos compañeros de viaje para la inversión, y es lo que está pasando ahora. Todos se acuerdan de los recortes de dividendos, ahora ya no los va a haber, porque el dividendo se paga con dinero que se genera. Poco se acordaron todos estos inversores de los dividendos que se pagaban y crecían mediante deudas. Ese es el peligro, ahora el único peligro que veo es la estupidez de los inversores que venden acciones de esta empresa que mejora cuentas y está barata. Nunca se debe vender las acciones de una empresa que mejora resultados y está en mínimos, es simplemente fruto del enfado y los recuerdos.

Y hablando de estupideces y estúpidos, no podemos dejar pasar al gobierno de España. Éste ha sido el trimestre en que se ha ido, o mejor dicho, han largado a Mariano Rajoy. Habrá que hacer una fiesta, porque anda que no ha aguantado en política. Deja un partido destruido, un país polarizado y una economía más o menos bien, pero de eso se olvidan muy rápido los españoles en cuanto les entra una nómina decente tres meses seguidos. Ahora bien, lo que va a ser una ventosa mayor de echar es su sucesor, Pedro Sánchez que hará lo que tenga que hacer (incluido arruinar al país) con tal de no soltar su puesto. Y decía que habría elecciones, que tal y que cual. Parece mentira que haya personas que sigan creyendo las mentiras de los socialistas… En fin, tendremos dos años de no hacer nada, han servido para largar al presiente de derechas más comunista hasta la fecha y para tener al personaje éste que no sabe ni lo que hace, ni lo que puede hacer, que es más triste todavía. Nos sorprendió con super ministros, pero ya veremos los resultados, de momento, creo que está dejando bastante que desear. Malas noticias para Ciudadanos con las nuevas caras del PP, muy malas noticias para Podemos cada vez que hay un parado menos. Muchas sorpresas habrá para las siguientes elecciones y de momento habrá que ver lo que pasa con las autonómicas y ayuntamientos que ya están al caer.

Antes de terminar voy a incrustar este párrafo aquí en el medio. Malas noticias compañeros, primer dividendo de un MLP en Degiro y ya me anuncian una retención en origen del 37%, lo cual hace que esa inversión no me convenga nada de nada. Ya he vendido las USAC para cambiarlas por tabaco. Me quedaré las Buckeye porque es la empresa que más me gusta de todas y porque está muy barata, no me importa esperar, pero que me roben en mis dividendos es algo que no soporto. Así que automáticamente ya saco fuera de empresas analizables a todos los MLPs, no pierdo el tiempo cuando además tengo una lista a rebosar de buenas empresas, es lo que toca. Me quedo la lista de MLPs para tener en cuenta que ahí es zona hostil para mis inversiones. He encontrado un par de candidatas a la lista oro, que ya veremos si las vamos sacando. Una mala noticia para todos, pero es lo que hay, siempre hay cosas que aprender de este negocio.

Y esto es todo, mes de recogida de frutos en forma de dividendos, de momento el año va según lo esperado, y la montaña crece y crece. Esto es una carrera de fondo, y no se puede parar. La parte buena, cada vez crece más, mejor y más sano. Los años como inversor van dejando experiencia, van dejando una cartera fuerte que aguanta muy bien los contratiempos y muchos pero que muchos dividendos que me recuerdan cada día que voy por el buen camino, el camino a dejar de trabajar y dedicarme a otras cosas que no tengo muy determinadas, ya veremos las que son y cuándo dejo mi trabajo. De momento, por desgracia, me queda para tiempo, casi una década estimo en un escenario adverso que es en el que me sitúo. Pero ya estoy mucho más tranquilo, los dividendos ya no son pequeños y eso siempre ayuda. Con esta entrada nos tomamos el mes de agosto de vacaciones, así que habrá unas semanas sin entrada. Volveremos con fuerza en septiembre, ya tenemos tanteada alguna empresa que se presenta interesante, así que mientras tanto a disfrutar un poco del verano. Sin más, un saludo a todos y como siempre, muchas gracias por la visita.

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Mi modelo de monedero…por decir algo

Hola amigos, amigos hola…en capicúa.
Siempre he tenido en mente que mi monedero estaría solo formado por acciones patrias y algunos fondos de esos de autor con acciones del resto del mundo. Estaría formado por unas 20 acciones y 5 fondos en una proporción 50/50% o quizá 60% acciones y 40% fondos internacionales.
Pero eso era antes…

Ya no me salen las cuentas para sacar esas 20 acciones del Ibex, no con este país tan populista, desarraigao, barriobajero y bananero (¡coño, parece que hablo de mi!).
La moción de censura al inepto de Rajoy, me hizo ver que cualquier cosa por increíble que parezca, puede ocurrir en este país, como que un okupa al que nadie votó y con los peores resultados electorales socialistas de la historia, se colocara en la poltrona del poder gracias al contubernio entre los separratas y populistas perroflautas de los que está infestado el hemiciclo.
El okupa Perro Sánchez I el Breve, está gobernando ¿?, pero con una coalición tan débil que puede saltar por los aires de un momento a otro…
Son muchas prebendas y promesas que cumplir a sus amos digoooo socios en esta perpetración que tiene ya dos meses y que vemos que cuánto les cuesta sacar adelante cualquier enmienda…si las sacan.

Este país se va a la mierda, tal y como quieren por el norte/noreste de la península la gentuza que allí gobierna, los perroflautas del 15M y la cantidad de estómagos agradecidos que tenemos diseminados a lo largo y ancho de la piel de toro, porque si no uno no se explica cómo puede la gente seguir votando a los mismos…¡da igual los casos de corrupción, qué más da…y ya de paso a ver si me cae a mi algo!…así nos va. Ojalá me equivoque…por el bien de todos.

Bueno volvamos al lío:
No me salen esas 20 acciones patrias, pues tengo 9 ahora mismo ya que por fin di boleto a la MUY MIERDOSA Telefónica, y aunque en principio pensé en recuperarla de aquí a dos meses (pa cumplir la regla esa)…ya no sé si la quiero de nuevo. Los dividendos los sigue dando (congelados) pero todo el mundo dice que es una empresa con multitud de problemas y quizá recorten aún más esos dividendos…pero he de reconocer que a 7 euros sería toda una tentación.

Ummmmm…Telefóooooniiiicaaaaaaarrrrgggg

Estooooo, ¿por dónde iba?, ¡ah sí!, 9 acciones más Merlin que la tengo en orden de busca y captura (si se acerca a 11,99 euros), y quizá Viscofan, y Cie o Gestamp (una de las dos); puede que Endesa y Aena…y para de contar. Como máximo 14 acciones patrias.

¿Y los 5 fondos?, eso tenía antes, pero como sabéis en un alarde de «inteligencia» me deshice de los dos de Metagestión que me hacían ganar mucha pasta y me quedé con los dos mojones de los «superestrellas» Guzmán y Paramés que los tengo siempre en rojo perdiendo pasta y con el que de verdad tengo puestas todas mis esperanzas futuras, el Baelo de Antonio Rico. Eso son 3 fondos, y no creo que aguante hasta el final con los dos mierdosos de Cobas y azValor,. Total 1 fondo.

Vamos que siendo muy, muy optimista (Aena, Viscofan, Endesa y Cie están por las nubes) eso harían 15 cachorros en mi monedero…
Pero yo quiero más…quiero entre 20 y 25 cachorros y pa eso hay que mirar fuera de nuestras fronteras: a Yankilandia y quizá a donde los hijos de la Gran…Bretaña.

No me gusta (creo que nunca lo he dicho, je,je,je) invertir ahí, porque es un mundo tan desconocido para mí que me hace estar incómodo. Dan una mierda de dividendos y el rollo del cambio euro-dolar te hace que un día tienes tus acciones en verde, y otras en rojo , sin tener nada que ver la cotización ¡y eso me jode!.
Vamos que todo son quejas, lloros y disgustos, pero como sabéis de la entrada anterior: ¡ya me he desvirgao bolserilmente hablando con eso de comprar donde los gringos!. ¿Entonces si me disgusta, pa qué cojones meto las perras ahí?…1º porque estoy gilipollas y 2º porque estoy mamao…y soy gilipollas y 3º porque además de mamao y gilipollas…estoy gilipollas.

Pero hay que reconocer que aquello es otra dimensión, y da estabilidad y confianza a cualquier cartera del mundo mundial. Allí los populismos se notan menos, no hay más que ver que ni se han inmutado a pesar de tener a un tarao de presidente.
Yo la verdad es que no conozco apenas ná de ese mercado, pero mis dos adquisiciones hasta el momento, Kraft-Heinz y AT&T, son auténticos monstruos tan gigantes que solo de pensar que por ejemplo mi KHC, tiene 8 marcas registradas con un valor superior al BILLÓN de dólares cada una…hace que se te meta el pito pa dentro de la impresión. ¿Cuánto valen las empresas de aquí?, ¿Cuánto vale medio Ibex?…no lo sé, pero creo que se me entiende…

Recapitulemos: Tengo 9 patrias 2 yankees y 3 fondos value ( o «contrarian» como les gusta decir a los esbirros del Conde de cobas) ahora mismo y aspiro a 12 o 14 patrias como hemos dicho antes, 1 o 2 fondos, y al menos 7 u 8 empresas gringas. Eso hacen entre 20 y 25 cachorros pal monedero.

¿Y cuáles son esos 6 nuevos miembros a incorporar en un futuro (si se puede, claro)?

Esta podríamos decir que es una ferretería tocha, tocha, je,je,je

Lo sé, lo sé…pero no podía poner una farmacia y dejarlo estar, je,je,je

Puedes quitar Verizon y meter Apple, Disney…
Y algunas más que vayan saliendo, mejor dicho, que «Capturando Dividendos» nos vaya diciendo…
Como le dije ayer en su blog: 3 «culpables» tengo de que me fije en algunas de estas empresas, aparte claro, de los comentarios que me soléis soltar por aquí los pro-yankees, je,je,je. Pero principalmente esta es mi terna:

Capturando Dividendos que nos nombra la empresa y nos pone sobre la pista…
El Dividendo que nos estruja la empresa, nos habla de ella y nos la analiza.
-Y Gregorio que nos da el precio que él considera bueno para entrar en ella.

Hay más blogueros ahí a la derecha que también ayudan y mucho, practicamente casi todos los de la lista, pero cuando decido meter una empresa en mi radar, es después de haber pasado los filtros de los 3 anteriores…los culpables de que me desplumen, je,je,je.

Las más famosas que todo el mundo quiere/tiene en esas carteras de Dios, como son P&G, J&J, 3M, KO, etc, etc…no las quiero tener «repetidas» pues ya las llevo en el Baelo que es mi cachorro más grande con diferencia (y seguirá creciendo poco a poco cada mes, mientras se pueda). sólo me fijaría en alguna de ellas si se produce alguna hecatombe que tire su cotización por los suelos…pero eso es difícil en monstruos de esta categoría.

Algunos, sobre todo los pro-yankees pensaréis que es una pésima elección querer tener un monedero donde las empresas patrias doblen a las gringas en número y casi que seguro en inversión (por no decir que serán triplicadas en perras metidas), y que es de idiotas confiar tanto en un país como el nuestro…pero a día de hoy, de mañana y también de pasao…mis acciones patrias se cagan y se mean en las acciones americanas que tengo o persigo pues los dividendos que me dan superan por mucho a las otras…y aquí estamos por los dividendos…somos yonkis del dividendo. ¿Dentro de unos años será distinto?, bueno, pues entonces espero estar por aquí para verlo, pero de momento ¡NI DE COÑA!.

Y ya está, eso es todo mis queridos niños y niñas…Eso es lo que digo hoy que quiero (mañana pensaré otra cosa, je,je,je) para mi monedero. ¿Cómo quedaría la cosa en el futuro?, bueno de entrada es difícil saberlo, pero siendo realistas, ¿a cuánto dinero puedo aspirar como mucho para tener invertido dentro de 15 años?…siiiiií ya sé que suelo meterme con las tablas mágicas porque si no sé qué voy a comer luego, ¿cómo voy a saber qué ocurrirá mañana, el mes que viene, o dentro de 15 años?…pero estoy hablando de perras invertidas no de revalorizaciones mágicas que sólo se creen los vendedores de crecepelo que pululan por ahí.

Bueno, pues como mucho no creo que pueda llegar a meter más de 100000 pavos en acciones y 30000 en fondos…O sea que eso me dejaría el monedero en un 76/24%…
¿Esos 130K se van a convertir en 200K o más con las revalorizaciones?, ojalá. Pero de momento esos 100000 euros en acciones no los vislumbro ni en mis mejores sueños húmedos.
(Hombre, a poco que se cumpla eso de que a PER 15 doblas las perras invertidas en 15 años…pues parece que sí…pero hasta que no lo vea, no me lo creo.
De lo único que estoy seguro es de por dónde sale el sol y por donde se pone…lo demás: TABLAS MÁGICAS).

Ya sí me voy…además de verdad.

Me largo una semanita a Galicia con los colegas, las mujeres y los niños a un casoplón que hemos alquilado en Pontevedra…cerquita de las Rias Baixas.

Eh, eh, eh esta vez no he sido yo, lo juro…ha sido el puto ordenador que también necesita un descanso vacacional

Pero eso será el sábado próximo, hasta entonces me quedan 3 días de estar por aquí…¡dando porculo!, je,je,je.

Chistecito del día

– A las 9 te pito y bajas.

– ¿Te has comprado un coche?.

– No, un pito.

Chistecito del día bis

– ¿De qué signo es tu mujer?

– Debe ser de exclamación, porque se pasa todo el día gritándome…









Chistecito del día tris

– ¿Me pone un zumo de piña?

– ¿Natural?

– De Plasencia, pero no creo que eso importe…

Chistecito del día cuatrís

– ¿Capital de España?

– La mayor parte en Suiza.









Chistecito del día quintís

Siempre que mis padres me decían «estudia», yo entendía «es tu día» y salía de copas.

Chistecito del día sixtís

Tengo 3 llamadas perdidas del oftalmólogo. El de ver me llama…

Chistecito del día sietís

Shhhhh, -shhhhhh, -shhhhhhh, -shhhhhhh, -shhhhhh, -shhhhhhh (discusión entre una cobra y una bibliotecaria)


Chistecito del día ochís

Si la energía ni se crea ni se destruye, ¿qué cojones nos está cobrando Iberdrola?

Chistecito del día nuevís

– Me siento solo…

– Yo también, sentarse es fácil.










Chistecito del día diecís

– Hola,¿es aquí el club de imbéciles?

– Sí, pero…¿qué hace con ese saco de estiércol?

– Vengo a abonarme.

– ¡Dios santo!, pase, será el líder.









Chistecito del día oncís

– No te das cuenta pero, ¡TE TENGO EN EL BOTE!

– Deja de decir gilipolleces y REMA, ¡subnormal!








Chistecito del día docís

-Yo soy ateo

Yo anolo, ucho gusto

 El gusto es ío.

Chistecito del día trecís

– Doctor, estoy fatal, veo elefantes azules por todos los rincones.

– ¡Ya!, ¿ha visto usted a algún psiquiatra?

– No…de momento sólo elefantes…

Chistecito del día catorcís

– Perdone, ¿es este el ascensor de subida?

 No, he montado en otros mejores.









Chistecito del día quincís

– ¿Es grave doctor?

 ¿Ha oído ese refrán que dice que lo que no mata, engorda?

– Sí…

 Pues ha debido comer alguna cosa que no engorda.



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¿Que son las FAANG?

Recientemente, con la caída de Facebook en Bolsa muchos titulares económicos comenzaban con el término FAANG…seguido de lo que estimara cada uno. ¿Y que es y que significa FAANG? Pues no es ni más ni menos que un acrónimo...

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