Etiqueta: DIVIDENDO RENTABLE

C) ENBRIDGE: se comprado después de ver los buenos resultados que lleva en 2018 y la tendencia que podría tener en el futuro: en 2020 espera un DCF (Cash Flow Distribuible) de $5, aparte de subidas del dividendo de un 10% anual compuesto. Pero lo más espectacular de la empresa es su «Dividend History» de los últimos 20 años:

D) BATS: los motivos los saco de los datos que recogí sobre las tabacaleras en mi doble entrada titulada «tabaco rentable». Algunos de esos motivos tienen que ver con su desempeño en la última década: ventas (CAGR +7’65%), BPA (CAGR +9%), FCF (CAGR +9’64%). Y respecto al dividendo, el CAGR ha sido de más del 8%, pasando de 2 pagos de 83’7 peniques (2008) a 4 pagos de 48’8 peniques (2018). Da un dividendo ahora mismo de más del 7% respecto a mi mejor precio de compra (2.760p).

E) CENTURY LINK: no pude resistirme a seguir comprarla. Aunque en su presentación de slos últimos resultados trimestrales (3Q2018) perdió clientes en todos sus segmentos, subió su objetivo de FCF para 2018 a 4.000 millones mínimo; eso, frente a los 2.320 o 2.330 millones que pagará por dividendos este año, hace que su rentabilidad de más del 10% sea totalmente sostenible a día de hoy. En la «Conference Call», los directivos de CTL reconocieron que el dividendo, en términos normalizados supondría en realidad entre un 70 y un 75% del FCF; o sea, que el FCF 2018e real de CTL es de solo 3.000 o 3.100 millones. Habrá que vigilar trimestre a trimestre cómo evoluciona el negocio. La empresa también redujo deuda en los últimos meses.

F) INTEL: no solo su imagen de marca, sino un crecimiento del FCF de más de 2’5 veces (de 5.700 millones en 2008 a 15.500 millones en 2018e) y  un dividendo que ha crecido a mas del 8% anual compuesto en la última década, y todo ello pagando solo 15 veces EV/FCF, que es un precio muy razonable. Y una cosa que me ha gustado mucho: en el primer semestre de 2018 recompró acciones por valor de 5.800 millones, mientras que en el primer semestre de 2017 «solo» fueron 2.500 millones. Los resultados de los primeros 9 meses de 2018 me encantaron: Ventas +14’2%, BPA diluido +58%, ha reducido el número de acciones un 2’5% y el FCF del tercer trimestre subió más de un 51%. 

G) IMPERIAL BRANDS: los motivos los saco de los datos que recogí sobre las tabacaleras en mi doble entrada titulada «tabaco rentable». Algunos de esos motivos tienen que ver con su desempeño en la última década, sobre todo en lo referente al dividendo, con CAGR de casi el 9%, pasando de 96’5 peniques (2008, año natural) a 181’84 peniques (2018, año natural). Da un dividendo ahora mismo de más del 7’5% respecto a mi precio de compra. Los resultados 2018 no fueron espectaculares: Ventas Netas +2%, BPA ajustado +5% y FCF +8’83%; su dividendo supone una salida de caja de 1.747 millones de libras, frente a un FCF de 2.551 millones; por tanto, el pay out es del 68’5% del FCF, lo cual es totalmente sostenible a día de hoy. Cumplieron con su intención de subir un 10% el dividendo.

 Ahora explico las ventas:

1) COMCAST: decidí rotarla para aumentar mi ingreso pasivo. No hay más. A la empresa no le pasa nada, salvo que oí que iba a parar la recompra de acciones para digerir mejor la compra de Sky.

2) McDONALD’S: la veo muy cara (unas 34 veces EV/FCF) y preferí rotarla, dado que tengo pocas acciones, para aumentar mi ingreso pasivo.

3) VODAFONE: la vendí, más allá de porque tenía pocas acciones, porque los últimos resultados no me gustaron. Aumento de la deuda a largo plazo en 10.000 millones (en deuda neta el aumento es menor, 2.000 o 4.000 millones, creo recordar), congelación del dividendo (no mantenimiento, aquí no estoy de acuerdo con Antonio Rico, aunque sea otra manera de verlo) y unas expectativas de FCF que no me convencen. Roté por Century Link.

   

E) IMPERIAL BRANDS: los motivos los saco de los datos que recogí sobre las tabacaleras en mi doble entrada titulada «tabaco rentable». Algunos de esos motivos tienen que ver con su desempeño en la última década, sobre todo en lo referente al dividendo, con CAGR de casi el 9%, pasando de 96’5 peniques (2008, año natural) a 181’84 peniques (2018, año natural). Da un dividendo ahora mismo de más del 7% respecto a mi precio de compra. Los resultados 2018 no fueron espectaculares: Ventas Netas +2%, BPA ajustado +5% y FCF +8’83%; su dividendo supone una salida de caja de 1.747 millones de libras, frente a un FCF de 2.551 millones; por tanto, el pay out es del 68’5% del FCF, lo cual es totalmente sostenible a día de hoy.

F) CIE AUTOMOTIVE: sigue el buen andar de CIE, esta vez sin Global Dominion, como empresa cotizada. Quizás se avecina un fin de ciclo, y los «profit warnings» de las automovilísticas no ayudan, pero los números de CIE siguen siendo muy buenos y el dividendo podría seguir aumentando a doble dígito en el futuro cercano. Algunos gestores españoles se han fijado en ella y la ven más resistente al ciclo que las fabricantes de coches. Veremos que pasa.

G) CENTURY LINK: no pude resistirme a comprarla tras la presentación de sus últimos resultados trimestrales (3Q2018). Cierto es que perdió clientes en todos sus segmentos, pero también lo es que subió su objetivo de FCF para 2018 a 4.000 millones mínimo; eso, frente a los 2.320 o 2.330 millones que pagará por dividendos este año, hace que su rentabilidad de más del 10% sea totalmente sostenible a día de hoy. En la «Conference Call», los directivos de CTL reconocieron que el dividendo, en términos normalizados supondría en realidad entre un 70 y un 75% del FCF; o sea, que el FCF 2018e real de CTL es de solo 3.000 y 3.100 millones. Habrá que vigilar trimestre a trimestre cómo evoluciona el negocio. La empresa también redujo deuda en los últimos meses.

 Ahora explico las ventas:

1) DISNEY: dados los precios interesantes de Apple, Intel y TXN, decidí rotar DIS por esas tres. Es la tercera vez que vendo DIS, las 3 veces con plusvalías. Esta empresa y yo no tenemos una relación sana, lo reconozco: no paro de deshacerme de ella. A nivel fundamental la empresa va muy bien, como demostró en los últimos resultados presentados. Por tanto, la venta fue por motivos estratégicos.

2) LOGISTA: la vendí en pérdidas para comprar Imperial Brands. Se juntó que los resultados de LOG no fueron espectaculares (9M2018) y que subió el dividendo menos del 7%, con que IMB presentó unos resultados aceptables (al menos a nivel de FCF), que subió el 10% el dividendo y que IMB es la dueña de LOG. Todo eso, más un comentario de «Alb», un usuario de un grupo de Telegram en el que estoy, me hicieron ver factible el cambio. Más ingreso pasivo gracias al cambio, y las pérdidas ayudarán a reducir mi factura fiscal del año que viene (que es cuando toca echar la Renta 2018, como sabéis).