¡Más América!

                         



 Decía cierto ex-presidente que necesitábamos «más Europa». Es más, decía que «Europa era la normalidad, la sensatez y el sentido común». En Bolsa, sin embargo, creo que necesitamos «más América», pues allí hay grandes compañías con buenos fundamentales y excepcionales dividendos crecientes. Por tanto, al menos para mí, lo normal, sensato y de sentido común era tener más acciones americanas en cartera.


 LAS COMPRAS:


 En definitiva, entre el 14 de septiembre y el 21 de septiembre compré AT&T, Disney (2 veces) y Texas Instruments


 JUSTIFICANTES DE LAS OPERACIONES:

 Antes de seguir, os pongo los justificantes de las operaciones:


TIMING:

 Respecto al «timing» de las compras, ha sido aceptable. 

 Si hacemos caso a Yahoo Finance (según datos recogidos el 21 de septiembre), tenemos que la compra de AT&T a $33’46 se hizo en un punto más cercano de los mínimos de 52 semanas ($30’13) que de los máximos ($39’80). 


 Las 2 compras de DIS (a $109’70 y a $108’50) están más cerca de los máximos anuales ($117’90) que de los mínimos de 52 semanas ($96’80). Afortudamente, los fundamentales respaldan haber comprado lejos de esos mínimos, como luego veremos.

 Respecto a Texas Instruments, la compra a $109’80 está cerca de los $120’75 de máximos interanuales y muy lejos de los $86’70 de los mínimos. Cuando veamos sus números, entenderemos que difícil será verla cerca $90 incluso.

 Por tanto, no puedo estar a disgusto con el «timing». No es perfecto, pero las 3 compañías van muy bien. AT&T es la que está un poco más floja, eso sí.


 ¿POR QUÉ HE COMPRADO?

Pongo a continuación algunos datos respecto a cada empresa adquirida:

 A) AT&T:  dividendo de casi el 6%; además, es sostenible, pues se gasta solo un 65-67% de su Free Cash Flow en pagar a los accionistas. Por otra parte, su adquisición de Time Warner debería beneficiarle.


 B) DISNEY: por tercera vez compro esta empresa, y en esta ocasión intentaré no volver a venderla. Motivos para mantenerla para siempre hay de sobra, a pesar de su bajo dividendo. Por ejemplo, ha quintuplicado su dividendo en la última década; también ha multiplicado por más de tres el FCF por acción; a su vez, ha reducido en un 25% aproximadamente el número de acciones desde 2008. Y los últimos resultados (3Q2018) han estado muy bien: Ventas +7%, BPA +19% y FCF +21%.

 C) TEXAS INSTRUMENTS: amplío aquí mi posición en esta tecnológica tras la subida del 24% de su dividendo trimestral (de $0’62 a $0’77) y su anuncio de aumentar la recompra de acciones en 12.000 millones más. Motivos para comprar no me han faltado: dividendo de cerca del 3% en una empresa que lo aumenta a doble dígito, su intención de devolver el 100% del FCF a los accionistas, el aumento de las ventas del 9% este año y del FCF en un 42%; el BPA no le va a la zaga, con un +36% en los 2 primeros trimestres del año.



 PER, P/FCF Y RPD DE LAS COMPRAS
  
 Veamos ahora estas métricas:

 1) En AT&T tenemos un PER de menos del 10x; depende del BPA que cogamos, porque hay analistas que ven más de $5 de beneficio en 2018. En ese caso estaría por debajo de 7x. Yo me preocupo más del P/FCF, y ahí T cotiza a unas 12 o 13x, dada una capitalización de menos de 250.000 millones y un FCF para 2018 de 20.000 millones o algo menos. La RPD de mi compra sería del 5’98%, dado que reparte $2 de dividendo y compré a $33’46.

 2) En Disney tenemos un PER de unas 15’5 veces, dado un BPA esperado de unos $7. Respecto al P/FCF, sería de unas 16’5x, dada una capitalización de unos 165.000 millones y un FCF esperado de casi 10.000 millones. La RPD sería de más del 1’5%, con un dividendo de $1’68 y 2 compras por debajo de $110.

 3) En TXN tenemos un PER de unas 23 veces, dado mi precio de compra y que espero un BPA en 2018 de al menos $4’70. Su P/FCF es de menos de 20 veces, dada su capitalización al algo menos de 110.000 millones y un FCF esperado de 5.700 millones o más.


 LA CARTERA DR
    
 Tras estas compras, mis «Big Three» siguen pesando un 52’40%, lo cual sigue siendo una barbaridad. Por otra parte, avanza la internacionalización de mi cartera, y las acciones extranjeras pasan a ponderar un 26’7%; no es un gran porcentaje, pero confío poder aumentar el peso de las foráneas paulatinamente.

 En lo tocante a las empresas que aparecen en esta entrada, T pasa a ponderar un 2’9% de mi portfolio y se mete en el TOP 10 de mi Cartera DR. Respecto a DIS, vuelve a entrar en mi portfolio con una ponderación del 0’88%. Y TXN se queda en un 2’7% y a las puertas del TOP 10.

 Podéis ver mi Cartera DR actualizada pinchando aquí.


 INGRESO PASIVO ESPERADO PARA 2018

 Con estas operaciones, mi ingreso pasivo esperado supera los 560€ brutos mensuales, lo cual está lejos de los 570€ brutos mensuales de media que tengo como objetivo. Podéis mirar la pestaña de Meta para más información. Esos 560€ suponen un +32’89% respecto al ingreso pasivo logrado en 2017 (422’05€ brutos mensuales). Sin duda alguna, está siendo un año muy fructífero en lo referente a este tipo de ingreso.

 Como ya dije hace unas semanas, raro sería que llegara a los 570€ brutos en 2018, habida cuenta de que vendí mis Naturhouse antes del dividendo de septiembre. Pierdo a corto plazo pero gano a largo. Y como muestra, mis expectativas de ingreso pasivo para 2019: seguramente supere los 630€ brutos.



 LA ADVERTENCIA DE SIEMPRE

 Estas operaciones realizadas no son recomendación de nada. Solo soy un inversor particular que tiene un blog y que invierte por su cuenta y riesgo. No tengo una formación financiera específica. Toda persona que invierta debe hacerlo siguiendo sus propios análisis racionales, y no comprar o vender porque alguien como yo haga una cosa u otra.

 En caso de duda, siempre es mejor acudir a un profesional de la inversión, cosa que yo no soy y seguramente no seré.


 DESPEDIDA

 Y aquí lo dejo.

 Si os ha gustado la entrada, no dudéis en compartirla en redes sociales. Tampoco temáis dejar un comentario en el blog opinando sobre la idoneidad o no de esta operación.
 Saludos y suerte con vuestras inversiones.  


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¿IMPUESTOS O ROBO A MANO ARMADA?

Son muchas las voces que apuntan a la subida de impuestos del nuevo Gobierno. Depende con quien hables, unos ven un auténtico robo a mano armada, mientras otros ven justo, que él que más cobre, pague más impuestos para mantener el estado de bienestar de nuestra querida España.
En esta entrada me gustaría hacer un pequeño recorrido por los impuestos que paga cualquier español trabajador. Pondremos como ejemplo una pareja de 32 años, Maria y Juan, con sueldos de 24.000 euros brutos anuales cada uno, sin hijos y con un piso en propiedad que compraron en el año 2017 ¿Empezamos?

Es día uno en casa de Maria y Juan, toca cobrar. Ambos tienen el mismo sueldo bruto de 2.025 euros mensuales. Miran por curiosidad sus nóminas y “sorprendidos” ven lo que pagan en impuestos cada uno: IRPF: 303 euros, Total descuentos Seguridad Social: 129 euros, Total retenido: 432 euros cada uno.
Observan con cara de tristeza que su nómina se ha quedado en 1.530 euros netos. Sumando la retención que el estado realiza en sus nóminas, vemos que mensualmente pagan en impuestos la cantidad de 865 euros. Anualmente Juan y Maria, aportan al estado vía impuestos directos 10.380 euros de su sueldo. Aunque resignados piensan que es necesario para mantener el bienestar social…
Juan trabaja en una pequeña empresa de 7 empleados. Hablando el otro días con su jefe tomando un café, le pregunta cuanto paga a la seguridad social por tenerle contratado. Se queda de piedra cuando el empresario le comenta que aproximadamente un 25% de lo que cobra. Asustado saca la calculadora y ve que son aproximadamente unos 500 euros mensuales. Rápidamente hace el calculo para su mujer y él, viendo que la empresa aporta otros 12.000 euros al estado por tenerlos contratados. Se queda de piedra, al ver que realmente están aportando en impuestos 22.380 euros anualmente, aunque piensa….todo sea por mantener el bienestar social…..
Al ser propietarios de un piso pagan religiosamente de forma anual el IBI y el impuesto de basuras, lo que en su ciudad le suponen unos 750 euros anuales.
La pareja compró la casa hace un par de años, por la que pagaron en su momento cerca del 10% en impuestos, en concreto 21.000 euros (Impuestos de transmisiones patrimoniales y Impuesto de actos jurídicos). Juan, heredará este año un pequeño apartamento en el sur. Consultando a un amigo abogado, se sorprende que tenga que pagar impuestos por heredar un piso, por el que su padre ha pagado impuestos durante 60 años. Juan no entiende porque pagar por lo que ya se ha pagado, el bienestar social….piensa ya un poco cabreado…. 
Toca hacer la compra de primeros de mes y al llegar a casa sorprendidos ven que de los 200 euros de la compra, el IVA se lleva de su cesta de la compra un 10%. Por curiosidad van a mirar los recibos de sus facturas de Agua, Luz, Internet….María se queda de piedra, al ver IVAs del 21%…..
María y Juan es una pareja que se preocupa por su futuro y ahorra todos los meses una pequeña cantidad de su sueldo. Tienen una cuenta remunerada al 3% y unas acciones para completar su futura pensión. Sorprendidos una vez más…ven que de los 1.000 euros que obtuvieron de beneficio vía rentabilidad de la cuenta y los dividendos del años pasado, el estado se quedó con el 19% de su dinero (Impuesto sobre el ahorro). Cabreados, se dan cuenta de que de un dinero donde se aplicó ya el IRPF, ahora deben de pagar 190 euros, doble impuesto sobre el mismo dinero, el no va más. Por cierto, si una vez que se jubilen, dichas acciones han subido y deciden vender, volverán a pasar por caja, el estado se llevará un 19% de las plusvalías. Parece una broma, comentan entre ellos, pero la realidad muchas veces supera la ficción. 
Mientras revisaban las facturas tenían puesto en la televisión el Telediario, escuchan con “cara de incredulidad”, el gobierno quiere penalizar a las viviendas vacías…Juan ya cabreado le dice a Maria: ¡¡¡¡El Bienestar social me está tocando ya los cojo….¡¡¡¡¡ 
Para terminar la entrada, lo más triste es que si esta pareja decidiese tener un hijo, a pesar de todos los impuestos que ha pagado, NO tendrá derecho a Guardería pública, NO tendrá derecho a ayudas al alquiler, NO tendrá derecho a colegio concertado en muchas comunidades, NO tendrá derecho a becas…a pesar de lo que han pagado, NO tendrá derecho a ninguna ayuda social, porque para el estado son ricos, cuando simplemente son dos trabajadores formados que se preocupan por su futuro.

Saludos a todos.

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Chartismo

¿Que es el Chartismo? El Chartismo, es el estudio de los “Charts” o gráficos de precios, para pronosticar la posible evolución del precio, en base a líneas, figuras geométricas o modelos de precios. Es interesante diferenciar el Chartismo del...

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OPV de CEPSA

La OPV de Cepsa (Compañía Española de Petróleos, S.A.U) prevista para el último trimestre del 2018, viene precedida de un intento de Mudabala, el fondo soberano de Abu Dhabi, de colocar entre el 35% y el 40% de la...

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Manpower

Hola Compañeros:

Hoy vamos a ser muy malos, realmente malos según los Podemitas, hoy nos vamos a USA para analizar una empresa que juega y se lucra con el empleo precario de otros, esto es los que nos diría la cuadrilla morada española. Ya sabéis que en el momento que ellos odian, yo empiezo a buscar, si odian es por algo, y generalmente suele ser porque hay buenas oportunidades de hacer dinero y a ellos se les veta o no son capaces de entrar, no porque no les guste ese dinero. Hoy nos vamos al sector del empleo, pero de una forma diferente a como lo veía la australiana Seek, hoy nos vamos al empleo de ETT con Manpower Group.

Sobre el sector del empleo ya hablamos mucho en la entrada sobre Seek, una gran empresa en la que tengo un puñado de acciones, quizás amplié porque me gusta mucho la empresa y la forma en la que la llevan, a ver si me da una oportunidad. Todo lo que tienen que ver con el empleo a nivel mundial es perfectamente aplicable aquí. Lo que hoy nos cambia es la visión del empleo, ya que para el caso de Seek buscaban empleo escaso y de alta cualificación, y hoy aquí estamos ante el empleo de peor calidad, el empleo temporal y en general de poca cualificación. En las presentaciones nos visten la empresa de una forma, pero luego poco a poco ya iremos viendo con los números la realidad.

Sobre el sector pues no hay mucho que comentar, el mundo se está desarrollando a pesar de los enormes esfuerzos de algunos porque no sea así, y si contamos el número de personas trabajadoras legales a nivel mundial, no hay duda ninguna de que año tras años es superior. Hoy hay más fábricas y sobre todo muchos más servicio. Algunos de estos empleos requieren de cualificación alta y son escasos tanto para la oferta como para la demanda. Otros, la gran mayoría son empleos normales y masivos y por lo tanto no es tan complicado cubrir esas plazas. Pero sobre todo, estas empresas tienen una gran importancia a la hora de cubrir eventualidades que surgen mucho, sobre todo en las pequeñas y medianas empresas. Puede que necesitemos algo de personal extra para cubrir vacaciones, una baja, o una alta demanda puntual. Para todos estos casos, a muchísimas empresas en el mundo lo que más rentable les sale es contratar una empresa de este tipo, que se encarga de todo, les pagas y listo, al negocio de uno que es lo importante y lo que genera dinero. En general en USA se tiene todo esto mucho más claro que en Europa, allí si te dedicas a hacer algo, dedicas todos tus esfuerzos en hacer lo que tienes que hacer y genera dinero y dejas estas cosas a empresas externas. En España en muchas ocasiones para ahorra cuatro duros se hacen tonterías y luego pasa lo que pasa. Pero en fin, esto ya son otro tipo de cosas. Lo que no deja duda, por mucho que algunos digan estupideces, es que este espectro de empresa es muy necesaria y lo va a seguir siendo.

Hoy podríamos hablar un poco de disrupción por internet, y en cierto modo, estoy de acuerdo. Puede que las nuevas tecnologías copen una parte del espectro, pero mucho menos de la que la gente se piensa. Debemos de tener en cuenta que cuando contratamos personal temporal es por una razón y se acabará. Por lo tanto una parte importante es que esta empresa te resuelva todos los problemas de papeles y demás que por desgracia no son pocos. Podemos pensar que estas empresas cobran mucho, pero cuando veamos los márgenes veremos que las famosas y odiadas ETTs no son tan buenos negocios como por ejemplo la empresa anteriormente mencionada. Ellos tienen que adelantar dinero, tener oficinas, hacer muchísimo papeleo, para luego quedarse con un margen que ya veremos es mucho más bajo de lo que yo me esperaba. Toda esta parte, no se arregla con una APP en el móvil y si se hace, lo harán alguna de estas empresas. Si que es cierto que el viejo anuncio en el periódico ha muerto con cualquiera de estas páginas que todos conocemos y que seguramente hayamos usado en alguna ocasión. Una parte muy buena de este negocio es que no tiene cimientos, es decir, que si en un país o lugar tenemos problemas, una vez que ejecutemos los avales y cobremos, pagamos a los trabajadores, empaquetamos ordenadores y papel y nos largamos. Esto es algo que odian los de morado porque básicamente estas empresas son inmunes a sus chantajes y amenazas y dejan tras su cierre muchas personas en el paro, pero cuando tienes que crecer en países como Argentina o incluso España, lo mejor es no tener cimientos por si las cosas se ponen feas. Aquí ya tenemos cambio de presidente sin elecciones, lo nunca visto, pero lo que nos tenemos que comer por la irresponsabilidad de los políticos y la permisibilidad de los españoles a los que parece que todas estas cosas les dan igual. Lo mejor para invertir en este tipo de lugares, empresas que no tengan muchos cimientos, que es donde dinamitan todos estos parásitos que por desgracia tenemos.

La historia hoy es breve. La empresa se crearía en 1.948 en Wisconsin y saldría a cotizar en New York en 1.967. Desde entonces la cosa ha cambiado mucho, la empresa ha comprado muchas divisiones y empresas, ha hecho franquicias y actualmente cuenta con 2.700 oficinas en 80 países con 29.000 empleados. Por tamaño la empresa ronda los $6 billones, lo cual nos la sitúa ya entre las grandes y teniendo en cuenta a lo que se dedican pues ya podemos ver que esto da para lo que da. Pueden crecer pero sobre todo por expansión a países en desarrollo y por compras de otras empresas que pueden integrar en su grupo. Hemos de comentar que este sector está muy fragmentado por el mundo y los competidores en general son pequeñas empresas locales. Luego hay una docena de grandes por el mundo, pero en general son empresas pequeñas y locales lo mayores competidores. En este sentido el modelo de franquicia puede funcionar muy bien, ya que en términos locales este tipo de multinacionales pueden tener problemas y el funcionar con modelos franquiciados puede ser muy provechoso para ambas partes.

Si miramos un poco el balance nos llevamos una buena impresión. La empresa tiene mucha caja en el balance, tiene una relación entre corrientes de 1,30 que es algo suficiente ya que en general tengo la impresión de que pagan a los empleados y cobran casi a la vez, de ahí que haya una relación tan justa porque no hay mucho riesgo. El problema está en los pagos de todas estas pequeñas y medianas empresas que puede ser no demasiado fiable en muchos casos. En general por la experiencia que tengo, estas empresas exigen una especie de aval para mandarte empleados, por lo que suelen estar cubiertas por lo menos para no perder dinero. Recordemos que tanto el sueldo como las cuotas e impuestos van por cuenta de la ETT, no de la empresa en la que se trabaja, con la que el trabajador legalmente no suele tener ninguna relación. La empresa tiene el fondo de comercio y los intangible son un poco altos porque se dedicaron a comprar y caro, empresas durante los años buenos, y luego veremos en los gráficos, cómo se ha notado esto en la evolución de la empresa en general. Es normal y poco a poco lo van depreciando, pero aun así es alto. Tampoco hay que tener un master para darse cuenta que en este negocio no hacen falta muchos activos para tener negocio, es de lo que en ese aspecto me gusta. La deuda neta es la mitad del EBIT y tienen ahí un agujero en el plan de pensiones, nada grave. Como digo la deuda neta es poco dinero y se puede eliminar con el flujo de caja de un año sin dejar de pagar dividendos, por lo que estamos ante una empres financieramente muy sólida. Tienen mucha deuda emitida en euros y a plazos medios, no hay vencimientos en 4 años y los tipos que pagan son bajos. La verdad es que han hecho un gran trabajo en este sentido y es una empresa que tiene una situación financiera muy buena y bien pensada, no siempre se encuentran las cosas tan bien hechas.

Si miramos las ventas las vemos un poco planas. Esto es fruto de la disrupción tecnológica, pero ya vemos que no ha sido demasiado. La empresa está reestructurándose y están centrándose en las zonas más eficientes. Luego lo veremos pero se hicieron tonterías durante unos años y eso afecta y mucho. Ahora vemos que las cosas parece que ya están un poco más claras y por lo que la empresa nos comenta, la tendencia es hacia un crecimiento orgánico de uno 4% anual a medida que abran un poco mercados y avance la reestructuración. Las ventas principales están en USA con un 63% y luego en Europa que suman otro 28% más o menos. El resto queda para el resto del mundo, donde tienen mucho margen para crecer. La empresa por divisiones tiene las ventas de la siguiente forma:

  • Manpower 63%
  • Experis 20%
  • Soluciones 13%
  • Gestión de derechos 4%

Mirando un poco lo que va de año, en general todo va bien. Parece que USA se resiente un poco, pero el resto de mercados compensa eso. Por divisiones van todas bien menos la de gestión de derechos. Para estas empresas los momentos de crisis son difíciles, pero no tanto como podríamos pensar de una primera vista. Ellos en seguida maniobran y reducen costes, por lo que podemos ver un ejercicio malo, pero luego enseguida remontan, ya que en la salida de la crisis es cuando las empresas más miedo tienen a contratar de una forma permanente.

Ahora es cuando nos vamos a los márgenes y vamos a ver lo que pasa. La empresa tiene un ROE del 19% y un margen neto del 2,60% Creo que con estos dos datos ya tenemos todos claro el modelo de negocio y lo que pasa en este sector. La empresa necesita muy pocos medios para crecer, cuando las cosas van bien, gana mucho porque hay muchas ventas, muchos empleados contratados y todos contentos. Pero la realidad es que se queda muy poco de cada venta y por lo tanto, quiere decir que la competencia local de las pequeñas empresas es agresiva, no pueden subir precios y se quedan lo que se quedan que es muy poco. Si leemos los informes y las presentaciones, nos venden la moto de las grandes cosas que hacen. La realidad es que a todos nos gusta empoderar nuestro trabajo, pero cuando es algo de masas y sin mucha más historia es lo que hay, venden trabajadores de poca cualificación y por poco tiempo, nadie paga mucho por lo que casi se puede lograr con una APP para el móvil, se paga más que nada por no tener obligaciones con empleados y por que te hagan todos los papeles a cambio de ya veis todos, un mísero 2,6% de margen. Esta es la parte que los Podemitas y diversos socialistas no cuentan, esto es lo que se gana teniendo este negocio, una porquería. Y estamos hablando de una empresa bastante bien gestionada y con economía de escala. Precisamente, mientras escribo estas líneas he recibido un mensaje de un reclutador. Yo soy un perfil escaso y raro. Esto tiene su ventaja, lógicamente cotizamos alto, pero si queremos cambiar de sector o de estilo de trabajo lo tenemos bastante complicado. El caso es que por curiosidad he investigado lo que cobra esta persona que lo único que hace es ponerme en contacto con una empresa y en caso de que me contraten y esté un año con ellos, entonces cobran. Bueno pues no voy a decir la cantidad, solo que son 5 cifras, como todos sabéis yo nos soy ningún CEO ni CFO, soy un trabajador de una empresa competidora a una posición que lleva el señor Paramés en cartera.

Si miramos los beneficios ya vemos que estamos ante una empresa que en las grandes crisis lo pasa mal. Si mirásemos los flujos de caja y fuéramos estrictos veríamos que no es tan grave como vienen, pero la empresa aprovechó un poco la situación para meter todo lo que sobraba a pérdidas. Por lo general no son el tipo de empresa que más me gusta, ya que prefiero aquellas que no incurren en tantas pérdidas durante las crisis, pero tampoco es para llorar, de forma que me parece una empresa interesante para comprar en momentos de crisis. La razón la veremos luego.

Si miramos el BPA y los dividendos pues lo dicho, entra en pérdidas, dos años malos y como siempre en este tipo de negocios, se acaba la crisis y vuelven los beneficios. No hay nada nuevo en esto. Como me decía a mí un jefe de máquinas cuando yo estaba empezando, siempre que pasa lo mismo sucede igual. Los dividendos no se suspendieron y son prudentes, la empresa se preocupa de que haya caja para pagarlos y mantienen la deuda a raya. Los van subiendo a medida que se puede y que van acabando con las prioridades de la empresa. La empresa paga dividendos solo dos meses al año, de las pocas empresas de USA que usan este sistema tan europeo, de forma que nos dará una alegría los meses de junio y diciembre.

Hoy hablar de PER y valor contable no tiene mucho sentido por el negocio. El PER de una empresa que sufre las crisis es muy engañoso, porque justo antes de una crisis con el empleo en máximos, estas empresas ganan mucho dinero y por lo tanto puede parecer barata cuando realmente no lo está. La mejor forma de calcular esto sería viendo un buen flujo de caja y sobre todo, viendo que la cotización está por debajo de la media móvil de las  1000 sesiones. Este tipo de empresas hay que comprarlas poco a poco, ya que nunca se sabe muy bien hasta dónde van a caer en una crisis que destruya empleo. El valor contable es absurdo porque estos negocios no necesitan de capital para crecer, son muy poco intensos y lo que necesitan son bases de datos potentes y confianza en las empresas que reclaman sus servicios. Estos dos activos no están en los balances y no se pueden contabilizar, de forma que es absurdo si quiera mirarlo.

Si miramos la Gráfica de las Lamentaciones, pues no vemos mucho, pero vemos que lo importante está bien. Vemos que el negocio es lo que es, me cuenten lo que me cuenten, esto es vender empleo de forma masiva. Esto es una gran superficie pero del empleo, aquí lo vemos muy claro. Solo dos puntos, vemos como mejora la situación financiera que empeoró un poco a raíz de unas compras un poco caras y vemos como están optimizando los gastos que tiene la empresa. La realidad es que lo están haciendo mucho menos de lo que nos cuentan, pero lo están haciendo. Por lo demás todo correcto y sin nada que destacar.

En cuanto al negocio pues ya lo hemos hablado. Cada vez hay más personas en el mundo empleadas y por lo tanto este tipo de negocios son más que necesarios por mucho que algunos no paren de decir payasadas en los medios. No son ni buenos ni malos, simplemente son necesarios y ya vemos que ganando un 2,6%, tan malos no deben de ser. Estas empresas no tienen la culpa de que un país solo cree empleo de mierda, o temporal y que la gente cobre poco, ellos se quedan solo un 2,6% por hacer muchas cosas, demasiadas. Alguno os habéis fijado en la nómina cuánto se queda el estado por no hacer demasiado, tener que sufrir una administración vaga, una justicia lenta y que en algunos casos da asco y una policía que parece que solo actúa ante los pobres. Pues de todo esto la culpa la tienen los políticos y sobre todo los españoles que los votan y no exigimos nada.

La directiva de la empresa me parece aceptable, no creo que sean los mejores del mundo, pero han hecho un trabajo decente. No han puesto en peligro la situación financiera de la empresa y parece haber entrado en una reestructuración que está mejorando las cosas. Se debiera de haber empezado antes, pero tarde es mejor que nunca. Obtienen un coeficiente de habilidad de 8 que lo dice todo. Han pasado una crisis importante y han sabido salir adelante y reforzados. Recompran muchas acciones, pero con el dinero que no saben que hacer, por lo tanto van por el camino correcto. En general tengo que reconocer lo dicho, no son la mejor directiva del mundo, pero se puede dormir tranquilo siendo socios de esta gente.

Si miramos el gráfico lo primero que vemos es tendencia alcista y volatilidad. No son malos acompañantes de viaje, sobre todo si se espera a comprar barato y se tienen nervios de acero. Hay que anotar lo que pasa con esta empresa cuando hay una crisis, caída desde 93$ hasta los 23$. Esto es lo que pasa en este tipo de empresas, que caen igual que otras cíclicas pero en general no lo pasan tan mal y no tienen que recortar los dividendos de una forma tan agresiva. Si nos centramos en tiempos recientes vemos un poco lo mismo, potentes caídas en 2.015 y 2.016 con el miedo, esta empresa sufre mucho con los miedos y los asustaviejas que escriben en los periódicos. Para comprar quién esté interesado, pues yo la valoraría por flujos de caja y exigiría menos de 10 veces, creo que es un rango adecuado. O sino, un soporte debajo de la media móvil 1.000 sesiones. Esto es el ciclo en estado puro, cuando baja mucho no hay ninguna duda de que va a volver a subir, por lo tanto no hay duda de que comprando por debajo de la línea morada es una buena idea. Mi precio sería sobre los 80$ – 85$ para empezar a entrar y luego cargar si cae por debajo. Se puede mantener o vender si sube mucho, porque ya vemos la enorme volatilidad que la empresa tiene, pero en general estas son empresas de toda la vida, en la que uno está tan tranquilo y solo se acuerda de la empresa cuando llegan los dividendos.

Resumiendo un poco todo, hoy nos hemos vuelto al sector del empleo para ver una empresa que ha sufrido mucho en los últimos meses, es cosa habitual en estas empresas. Hemos mirado el negocio y desgraciadamente es la parte mala de un negocio que me gusta,  podría ser mucho peor. No me gustan en exceso los negocios con bajos márgenes netos, suele haber demasiada competencia. El balance está muy bien, los flujos de caja están claros y la cuenta de resultados perfecta. No hay problema de deuda, y la que hay es muy manejable y pequeña. La directiva está bien y sin ser extraordinarios me parecen personas aceptables para hacer negocios. Para una cartera ElDividendo hasta un 6% en plata verde y para todos los públicos. No quiero meter una empresa tan volátil y con tan pocos márgenes en la lista dorada, pero es una empresa que no me importa tener en cartera, de forma que ha de estar en este escalón. Entre las dos opciones de negocio me quedo con la otra, así que es lo que hay, en esa lista y a estudio por precios. Mirando gráficos, es una empresa que la puedes tener mucho tiempo monitorizada y no la compras, ya que en las caídas muchas otras empresas tienen caídas y por lo tanto como no tenemos dinero infinito, pues hay que elegir lo que comprar, pero veo que si la compramos, se puede mantener para toda la vida sin muchos problemas. Para una persona que empieza o acaba es un activo interesante, no da muchos dividendos, pero no los corta y son muy seguros, la empresa está dirigida de una forma muy prudente financieramente hablando y por lo tanto es complicado que estos dividendos vayan a fallar.

Hoy hemos visto al demonio de unos, empresas que ofrecen trabajo que lo debiera de hacer gratis el INEM en el caso de España. Ya vemos que no es tan buen negocio como nos cuentan, y sobre todo que no solo venden empleo que es lo que estos demagogos e ignorantes no ven, esta empresa en muchas ocasiones quita marrones, ya que para una pequeña empresa hacer todos los papeles y demás historias para emplear a una persona durante unos meses es un gran problema. Estos te venden el pack completo y favorecen las contrataciones, a todos nos gustaría que los empleos fueran mejores, a mí también que me tocara el euromillón y así no tengo que trabajar, pero la realidad es la que es. Estas empresas no son las culpables de que haya departamentos de personal vagos, inútiles y corruptos. Yo estuve trabajando en el mismo puesto durante 5 años por ETT sin hacerme contrato de empresa, pero como digo, la vaguedad y la estupidez no se arreglan poniendo trabas a estas empresas. Sin más espero que esta entrada haya gustado, y sobre todo, daros a todos las gracias por la visita.

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Entrevista a NikkiT, dejando de trabajar a los 45

Vamos con otra entrevista a alguien que ya ha alcanzado la independencia financiera, demostrándonos que es algo que casi todos podemos lograr. NikkiT es de EEUU, y la verdad es que no es 100% comparable con la situación en España. Allí los sueldos son mucho más elevados, y eso puede permitir a alguien que gasta […]

Puedes ver la entrada Entrevista a NikkiT, dejando de trabajar a los 45 en Opinatron – Independencia Financiera y Dinero.

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