LTC Properties

Hola Compañeros:

Hoy nos vamos de vuelta por USA y al sector REIT que creo que puede tener tensiones en los próximos dos años, por lo tanto y para que no nos pille desprevenidos, hay que tener las empresas analizadas y seguidas, para tratar de aprovechar un poco el ciclo que puede tener este sector, que en general, y a pesar de no ser de mi gusto, se ha comportado bastante bien. Hay que reconocer que es un sector muy interesante y a tener en cuenta para todos los cobradores de dividendos. De forma que hoy nos vamos de nuevo para Healthcare, a ver una empresa bastante desconocida, pero ya os adelanto que buena. Hoy es el turno de LTC Properties.

LTC es un REIT auto administrado que gestiona 201 propiedades en 28 estados USA. En general prefiero los REIT auto gestionados porque la directiva suele tener mucha más dependencia de los resultados para cobrar, en general suele haber una mejor alineación de intereses, aunque como en todos los lados nos podemos encontrar cosas que no gusten. Dentro de la empresa hay una parte que se dedica a la gestión de créditos, parte que me gusta menos. La realidad es que no me preocupa demasiado, ya que es una parte minoritaria y no salen de su ámbito de trabajo, el cual conocen muy bien y por lo tanto saben bastante bien lo que hacen. Hoy está claro que volvemos a los ladrillos y por lo tanto estaremos en la misma situación de siempre, tratar de comprar al menos a mitad de precio y con un dividendo interesante para compensar el negocio tan malo y simple ante el que estamos.

LTC es una empresa de algo menos de $2 billones, vamos que hoy estamos ante un REIT que es una small cap. Como ya hemos dicho, la empresa tiene ya un peso en propiedades por lo que no es una empresa familiar con cuatro casas alquiladas. La empresa cuenta con 20 empleados encargados de gestionar el grupo. Como ya hemos dicho la presencia es principalmente USA, ya que fuera de sus fronteras no tienen nada y tampoco están presentes en todos sus estados.

Si miramos el balance de la empresa nos encontramos una deuda más baja de lo habitual, con un rango que ronda las 6 veces el FFO, lo cual es mejor que la media. En este negocio es lo que hay, la deuda es totalmente necesaria, pero los rangos que se manejan en esta empresa son más bajos de lo normal. La deuda está bien financiada con bonos a 10 y 15 años en entornos bajos de precios para lo que se ve por el sector y hay un aparte en deuda bancaria a un tipo también bastante bajo. En este aspecto, este es uno de los mejores balances que he visto en el sector.

Si miramos el gráfico de las ventas, vemos algo muy bueno, es ascendente poco a poco, sin grandes sobresaltos, pero se ve de forma clara que es ascendente. Esto es algo importante en los REITs, porque muchas veces vemos que las empresas entran en una dinámica que para aumentar ventas o mejorar resultados tienen que tener una etapa de mucha inflación o sino aumentar acciones. En general veo bien la empresa. La distribución por operadores es buena, de forma que no hay grandes dependencias de nadie. Mirando las ventas vemos que el 86% es del negocio de REIT y lo restante es la parte financiera que no me gusta, pero que como es lógico está ahí y tenemos que respetarlo, al final de todo, también genera dinero. No es algo que me preocupe demasiado ya que es una parte pequeña del negocio y además está dentro de un ámbito que ellos conocen y controlan, de forma que los riesgos no son altos y queramos que no, genera dinero.

En cuanto a los beneficios ya vemos la gráfica que es interesante y va bien. Ojalá siempre nos encontráramos esto así. La empresa como no puede ser de otra forma reparte mucho dividendo por ley. Los dividendos se reparten todos los meses, lo cual es algo que ya he comentado que no me gusta en exceso por el enorme esfuerzo de contabilidad que me lleva, pero que no impide que compre una empresa que me gusta. En general está aumentando al 5% anual, pero esto para una empresa que paga un buen dividendo como es esta no está nada mal, cuando lo hacen de una forma tan consistente como ésta. El número de acciones aumenta algo, pero no lo hace mucho, por lo que no es preocupante, y además por lo general no es dañino para los accionistas.

Los dividendos son crecientes. Si nos fijamos están bajando el rango de dinero que dedican a pagar los dividendos. No pueden saltarse ciertos rangos, pero por alguna razón están tirando hacia abajo la cantidad de fondos disponibles que dedican a los dividendos. Como por lo general creo que están empleándolos bien, no es algo que me preocupe en exceso.

Si hablamos de valor pues nos dicen que la empresa vale sobre $2,5 billones, que es algo muy parecido a lo que me sale a mí. Es una pena que no cotice con demasiado descuento porque es una empresa que me ha gustado mucho, en un sector que me atrae en general. En estos precios estamos pagando un cap rate que ronda el 7%, que es algo justo, sin más. Por debajo de esto, no creo que merezca la pena comprar ningún ladrillo. Si por tensiones del mercado pudiéramos superar el 8,5% sería una empresa a tener muy en cuenta.

En cuanto a la directiva, he analizado, mirado y estudiado un poco más de lo normal. Creo que cobran un poco de más, pero reconozco que hacen las cosas bien, y como ya he dicho, en términos de flujos de caja y balance es de los REIT que mejor he visto. Según mis cuentas consiguen un coeficiente de habilidad de 22 para un REIT que no es de los que más reparten de dividendos, lo cual lo hace más complicado, este dato es muy bueno. Y como novedad hoy tenemos algo que lo considero positivo y que me ha gustado encontrar, hoy estamos ante una empresa dirigida principalmente por mujeres. Sé que no debiera de ser un punto a hablar, porque debiera de ser algo normal y que no se comente. Pero dado que no es normal y lo he visto, me ha parecido adecuado comentarlo y felicitarlas por el extraordinario trabajo hecho. Por primera vez analizo una empresa con CEO y CFO mujeres, y el trabajo ha sido excelente, como ya he dicho, de los mejores que he visto.

Sobre el negocio poco que contar, son ladrillos muy bien gestionados, y por lo tanto son los que hay que tratar de comprar cuando el sector está en crisis y dudas. Una empresa tan bien gestionada es raro que caiga tanto como otras que están peor, pero cuando un sector entra en pánico siempre hay oportunidades. Dentro de todo el sector ladrillo, éste me gusta, al final suele ser un poco más resistente a las crisis sobre todo de cara a los dividendos. Si lo comparamos con otros como hoteles y cosas así, este sector es mucho más estable y menos volátil, de forma que puede que sea peor para un inversor de más perfil valor que yo, pero mejor para los amantes de los dividendos estables y crecientes.

En cuanto a los precios ya vemos que esta empresa cotiza más cara que la competencia. La razón es sencilla, la empresa tiene mejor el balance y el flujo de caja, de forma que es más difícil que los que están dentro tengan ganas de vender. Con todo ello ya vemos que a primeros de año nos dio unas oportunidades de compra de oro, pero desgraciadamente no la conocía y compré otros REIT. Ahora ya la conozco y si por cortesía de la FED vuelvo a tener oportunidades de compra estaré tras ella para hacerme con unas cuantas acciones. En general veo un soporte muy fuerte en 35$ y una zona de compra interesante por debajo de 40$. El dividendo que paga no es gran cosa, pero es lo que hay cuando se quiere comprar calidad. En esos precios no llega al descuento mínimo del 50% que me planteo, pero es lo que tiene cuando uno quiere comprar una empresa que tiene mucha más calidad y menos riesgo que sus competidores. Aquí el peligro está en que cambie la dirección y con ella los criterios de empresa. En ese caso podemos comprar pagando más de lo que solemos pagar y con la llegada de los nuevos criterios, podríamos ver una corrección hasta los niveles de la competencia o incluso más, generándonos problemas y sobre todo dudas. Por arriba máximos históricos sobre 52$ y según mis cálculos me sale un valor máximo pagable de 64$, con lo cual queda margen para que suba. Estamos ante una empresa que es pequeña y las empresas pequeñas siempre cotizan más bajas que las grandes, esto es algo que debemos de tener en cuenta.

Resumiendo un poco todo, hoy hemos encontrado una empresa del famoso sector REIT que me ha gustado más de lo normal, son prudentes y tienen un balance muy equilibrado. Son conservadores en los dividendos que pagan y gestionan muy bien la empresa. No he encontrado nada que me haga disgustarme y la directiva femenina que tienen me ha gustado mucho, hacen un gran trabajo. Dentro del sector pertenecen a la zona que me gusta y por lo tanto esto lo hace un poco más atractivo. Pero hay un problema y es el precio, cotiza más caro que la media del sector y es que parece que no soy el único que ha visto que esta empresa está mejor que la competencia. Para una cartera ElDividendo hasta un 3%, para todos los públicos y en ocasiones especiales de más descuento que el que tiene ahora mismo. Al final no dejan de ser ladrillos y lo que me preocupa es un cambio en la dirección de la empresa, ya que lo puede cambiar todo. Este sector tiene lo que tiene y salvo cosas como estas no se puede sacar mucho, los ladrillos dan lo que dan. Pero algo tan estable y bien dirigido nunca estorba en una cartera sobre todo si se compra barato y cuando el sector está temblando.

Hoy nos hemos encontrado con algo que me ha gustado dentro de un sector que no me atrae demasiado. Esta es la diferencia que podemos ver en direcciones de este tipo de empresas. En otras la diferencia es abismal, en este sector vemos que hay diferencia pero que es muy contenida, y que va en la misma dirección que los demás. Como están obligados a entregar una parte muy grande del dinero en dividendos, las reinversiones afectan poco a los resultados y mientras que la dirección no lleve a la quiebra a la empresa, vemos claramente que no es tan importante como podríamos ver en otros sectores, ya que no tienen mucho capital que adjudicar. Lo importante es no poner en riesgo la fortaleza de la empresa y no dañar al accionista con emisiones masivas de acciones en momentos de baja cotización. Y esto es todo por hoy, una empresa estupenda que pasa a mi lista de caza a ver si hay suerte y vemos algún temor el año que viene y tenemos alguna oportunidad  de cazar esta empresa de oferta. Un saludo y muchas gracias por la visita.

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Murciélagos y calculadoras

                         



 Tal cual: compré murciélagos en rebajas y calculadoras a buen precio.


 LAS COMPRAS:


 Para quien conozca los tickers de las empresas británicas más relevantes, habrá descubierto que me refiero a BATS (murciélagos), British American Tobacco. Y con “calculadoras” hablo de Texas Instruments (TXN). En concreto,  compré 25 acciones de BATS y 4 acciones de Texas Instruments.


 JUSTIFICANTES DE LAS OPERACIONES:

 Antes de seguir, os pongo los justificantes de las operaciones:

 Como podéis ver, he hecho también microcompras. Debido al bróker que uso, he pagado menos de 9€ de comisiones en total, y eso que los británicos tienen el Stamp Duty. Barato.


TIMING:

 Respecto al “timing” de las compras, ha sido entre bueno y muy bueno. 

 Si hacemos caso a MSN, sección dinero (según datos recogidos el 6 de octubre), BATS ha sido comprada mucho más cerca de mínimos (3.384p) que de máximos de 52 semanas (5.100p paroximadamente). De hecho, he comprado cerca de mínimos de 3 años.

 Texas Instruments es una adquisición con peor timing, pues el mínimo estuvo por debajo de $93 y el máximo apenas por encima de $120.
 Por tanto, el “timing” ha sido dispar. Pero, como veremos después, TXN tiene unos fundamentales muy buenos que justifican que no esté en mínimos de 52 semanas.


 ¿POR QUÉ HE COMPRADO?

Pongo a continuación algunos datos respecto a cada empresa adquirida:

 A) BATS: los motivos los saco de los datos que recogí sobre las tabacaleras en mi doble entrada titulada “tabaco rentable”. Algunos de esos motivos tienen que ver con su desempeño en la última década: ventas (CAGR +7’65%), BPA (CAGR +9%), FCF (CAGR +9’64%). Y respecto al dividendo, el CAGR ha sido de más del 8%, pasando de 2 pagos de 83’7 peniques (2008) a 4 pagos de 48’8 peniques (2018). Da un dividendo ahora mismo del 5’51% respecto a mi peor precio de compra.


B) TEXAS INSTRUMENTS: ya en otras entradas he dado razones de por qué me gusta la compañía. Por decir algún dato, señalar la reciente subida de $0’62 a $0’77 del dividendo trimestral, más la intención de la empresa de repartir todo el FCF en dividendos y recompras de acciones, y que tiene caja neta (por poco, eso sí); además, su EV/FCF está poco por encima de 18 veces, que es un precio razonable, máxime cuando se espera que el FCF por acción siga subiendo año a año (ahora está por lo $5’70), gracias a la buena marcha del negocio y a la recompra de acciones.

  

 PER, P/FCF Y RPD DE LAS COMPRAS
  
 Veamos ahora estas métricas:

 1) BATS está ahora mismo en un PER 13-14x, dado que espero que el BPA de 2018 sea de 250p-270p. Por otra parte, viendo los números del primer semestre de 2018, donde el FCF estuvo por los 3.600 millones, creo que BATS llegará a los 5.500-6.000 millones de FCF este año, por lo que con una capitalización de unos 78.000 millones, el P/FCF sería de 14 veces o menos. Y la RPD es del 5’51% respecto a mi peor precio de compra (195’2 peniques de dividendo entre 3.540 peniques de precio de compra).

 2) Texas Instruments tiene un PER unas 22 veces, con un BPA 2018e de menos de $5. El P/FCF está por las 18 veces, y su RPD estaría por debajo de 2’90%, pues su dividendo es de $3’08 anual.

LA CARTERA DR

    
 Tras estas compras, mis “Big Three” siguen pesando un 50’9%, lo cual sigue siendo una barbaridad. Por otra parte, avanza la internacionalización de mi cartera, y las acciones extranjeras pasan a ponderar un 29’6%; no es un gran porcentaje, pero confío poder aumentar el peso de las foráneas paulatinamente.

 [SEGUIR POR AQUÍ]

 En lo tocante a las empresas que aparecen en esta entrada, BATS pasa a ponderar un 0’6% de mi portfolio. Respecto a TXN, se afianza en el TOP 10 con un 2’9%.

 Podéis ver mi Cartera DR actualizada pinchando aquí.


 INGRESO PASIVO ESPERADO PARA 2018

 Con estas operaciones, mi ingreso pasivo esperado se queda por encima de los 569€ brutos mensuales, muy cerca de los 570€ brutos mensuales de media que tengo como objetivo. Podéis mirar la pestaña de Meta para más información. Esos 569€ suponen casi un +35% respecto al ingreso pasivo logrado en 2017 (422’05€ brutos mensuales). Sin duda alguna, está siendo un año muy fructífero en lo referente a este tipo de ingreso.

 Curiosamente, descarté llegar a los 570€ brutos en 2018, habida cuenta de que vendí mis Naturhouse antes del dividendo de septiembre. No obstante, las últimas compras están revertiendo la situación y todavía podría lograr mi objetivo. Sea como sea, mis expectativas de ingreso pasivo para 2019 son fabulosas: podría superar los 650€ mensuales brutos.



 LA ADVERTENCIA DE SIEMPRE

 Estas operaciones realizadas no son recomendación de nada. Solo soy un inversor particular que tiene un blog y que invierte por su cuenta y riesgo. No tengo una formación financiera específica. Toda persona que invierta debe hacerlo siguiendo sus propios análisis racionales, y no comprar o vender porque alguien como yo haga una cosa u otra.

 En caso de duda, siempre es mejor acudir a un profesional de la inversión, cosa que yo no soy y seguramente nunca seré.


 DESPEDIDA

 Y aquí lo dejo.

 Si os ha gustado la entrada, no dudéis en compartirla en redes sociales. Tampoco temáis dejar un comentario en el blog opinando sobre la idoneidad o no de estas operaciones.
 Saludos y suerte con vuestras inversiones.  


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Charla sobre Independencia Financiera

El de hoy es un artículo muy corto, pero que te puede interesar mucho. Simplemente, quería recomendarte una entrevista que me hizo el otro día Marco Antonio de Reinventatudinero, ya que no tiene desperdicio. Más que una entrevista, que es lo típico, diría más bien que es una charla. No tiene formato pregunta respuesta, se […]

Puedes ver la entrada Charla sobre Independencia Financiera en Opinatron – Independencia Financiera y Dinero.

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¿ESTRATEGIA DGI?

Muchas veces leemos en las redes sociales o en distintos foros de inversión, que alguien está invirtiendo a largo plazo utilizando la estrategia DGI. Soy un fiel defensor de dicha estrategia y creo que a largo plazo es una de las mejores opciones. DGI, son las iniciales inglesas de Dividend Growth Investor, traducido al español, inversión en empresas que paguen dividendos crecientes. 
DGI hablando de inversión, es el equivalente al término BUY AND HOLD (comprar y mantener) o al término Invertir vía Dividendos, ambos más usados en España. Nadie compra y mantiene algo que no crece, salvo que le guste perder dinero. En esta entrada me gustaría aclarar los principios básicos de dicha estrategia, últimamente he recibido bastantes preguntas sobre el tema. 
¿Empezamos?
Una estrategia DGI, consiste simplemente en invertir en empresas que paguen un dividendo creciente sostenible en el tiempo, y que tengan un histórico aceptable de dicho pago. 
Existen muchas listas de empresas que cumplan estos requisitos, listas de Aristócratas del Dividendo en USA, listas de Aristócratas del dividendo en Europa, incluso en España tenemos algún aspirante a Aristócrata. 
Una web muy buena para ver este tipo de empresas es Invertir en Dividendos, aparte de sus grandes análisis, encontraremos mucha información sobre empresas ideales para la estrategia DGI. Tiene una lista publicada, sobre los Nobles del Dividendo de empresas españolas, muy interesante de consultar. Con este tipo de estrategia y comercializado desde hace meses tenemos el Fondo Baleo Patrimonio, de nuestro colega Antonio Rico, para mí uno de los mejores Blogger sobre dividendos en España. Su blog, El Inversor Inteligente fue de mis primeras lecturas, lectura obligada.
Centrándonos en la estrategia la definiría como muy sencilla, pero al ser humano, le gusta complicarse la vida de muchas formas, a mí el primero. Que requisitos NO debe tener una empresa que quiera formar parte de nuestra cartera DGI:
  • NO deben reducir el dividendo. Si lo hace deberían abandonar nuestra cartera al día siguiente. Empresas como Telefónica, Santander o Repsol, nunca deberían pertenecer a nuestra cartera. Otras como Enagas, Ebro, Red eléctrica o Viscofan deberían ser un fijo de la misma. Existe una regla no escrita en USA, si una empresa recorta el dividendo, vende, corre y no mires atrás.
  • NO debe mantener el dividendo congelado. En esta estrategia es clave el dividendo creciente año tras año. Podemos aguantar la empresa si congela el dividendo un par de años, pero no sería la situación ideal.
  • NO debe tener un histórico escaso de dividendos. Una empresa que solo lleva 3 años repartiendo dividendo, no sería la candidata ideal para nuestra cartera, el riesgo de recortarlo suele aumentar.
  • NO debemos centrarnos en un solo mercado, si no nos movemos de España, pocas empresas cumplirán estos requisitos, basta con repasar la lista de Nobles del Dividendo. Debemos irnos hacia USA, donde encontramos empresas como Coca Cola, MMM, PG o Emerson, que llevan la friolera de más de 50 años incrementando el dividendo.
Estrategia muy sencilla, eso sí, cada uno se puede complicar la vida como quiera.

Saludos a todos.

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Punto de mira (Octubre 2018)






 Estamos en agosto, mes de vacaciones para mucha gente. Pero los mercados no descansan y hay muchas empresas que están a un precio interesante.
   
 La lista de este mes se compone de 19 empresas (y otras en reserva):
1) ABBVIE:

 La farmacéutica americana ya pondera más de un 4’5% de mi cartera, pero no me importaría hacer una minicompra para alcanzar el 5%, tope que me he puesto para esta empresa. Tiene un dividendo superior al 4% y sus últimos resultados trimestrales fueron muy buenos, con +20% en Ventas y +33% en BPA diluido.

 2) ALTRIA:

 La tabacalera americana presenta una buena RPD (más del 5%) y buenos fundamentales. Todo lo que pueda decir sobre ella ya lo dije, y de forma extensa, en mi doble entrada sobre el tabaco:

 Tabaco rentable (1a parte)

 Tabaco rentable (2a parte)

 Podéis pinchar en los 2 enlaces para más información.

 3) AT&T:


 Empresa americana que capitaliza unos 230.000 millones de dólares. RPD de casi el 6% y dividendo que suele subir un poco cada año. Ahora mismo paga en torno a unos dos tercios de su FCF en dividendos, por lo que el pago al accionista no corre peligro. 

 Los resultados 1S18 no han sido espectaculares, con Ventas -2’7%; cierto es que el BPA ajustado subió un 31’1%, pero aquí se ha ayudado mucho de la bajada de impuestos aprobada por el Gobierno americano. Es más, las ventas consolidadas bajaron desde los 39.400 millones hasta los 38.000 millones. 

 No me gustaría tener más de un 3% de mi cartera en esta empresa.

 4) BRITISH AMERICAN TOBACCO:

 Ya explicada en la doble entrada sobre el tabaco. RPD superior al 5’5%. Está a buen precio ahora mismo, muy cerca de los mínimos de 52 semanas.

 5) BMW3:

 La guerra comercial entre EE.UU. y China está afectando estos días a automovilísticas como BMW. No me importaría comprar más acciones de esta empresa alemana. Por otra parte, no quiero tener más del 3% de mi cartera en BMW dado su ciclicidad. Entre tanto, a 70€ o menos, la RPD de BMW3 supera el 5’5%, lo cual es un dividendo muy jugoso.

 PER en torno a 5’5-5’8x. La reforma fiscal USA les va a beneficiar mucho, según tengo entendido; pero también dicen que los aranceles de EE.UU. les perjudicarían. Hace poco emitió un “profit warning” donde avisó que en los márgenes operativos caerían un 8-10% en la parte del negocio relacionada con el automóvil.

 Resultados 1S2018 (2 de agosto) => Ventas -4’1% y BPA -2’8%.

 6) CENTURY LINK:
   
 Empresa americana que da más de un 9’5% de dividendo. El pago siempre ha sido sostenible (hablo de la última década), excepto en 2017. En 2018 pagará 2.300 millones de dólares en dividendos ($2’16 por acción), mientras que su FCF será al menos de 3.600 millones. Si mantiene el FCF en estos niveles, el dividendo seguirá siendo alto, obviamente. Ha hecho adquisiciones también, lo cual ha aumentado mucho tanto la deuda como el número de acciones. Habrá que vigilarla trimestre a trimestre.

 Como máximo tendría un 3% de mi cartera en ella. 

 7) COMCAST:

 Capaz de multiplicar por más de 2 veces sus ventas y por 2’5 veces su FCF en los últimos 10 años, la dueña de la cadena americana NBC es una candidata que tendré que mirar con algo de detenimiento. Su dividendo ha crecido desde los $0’13 (2008) hasta los $0’66 (2018), lo cual da una idea de su habilidad para recompensar a sus accionistas.

 Resultados 1S2018 => Ventas +6’3% y BPA ajustado +20%. Recompró más de un 3% de acciones en los últimos 12 meses.

 Hace poco compré más acciones de esta compañía. Podéis ver la compra pinchando aquí.

 8) DISNEY:


 Su enorme “imagen de marca”, su PER 2018e de 15x aproximadamente y los buenos resultados que están cosechando en taquilla sus películas, hacen que la considere atractiva a $110 o menos para seguir comprando.

 Resultados 3Q2018 => Ventas +7%, BPA +21% y FCF +19%. Se ha visto muy beneficiada por la reforma fiscal de Trump. Recompró casi el 4’5% de sus acciones.

 Hace poco compré acciones de Disney.

 9) FACEBOOK:

 La dueña de Facebook, WhatsApp e Instagram tiene 3 poderosas armas para poder monetizar. Algunos fondos value, como True Value, compraron hace meses aprovechando las polémicas sobre la privacidad de los usuarios.

 Aunque no está especialmente barata (EV/FCF de 23-24x), es una empresa líder en redes sociales y confío en que sus ingresos pueden seguir creciendo a doble dígito.

 Lo malo: no reparte dividendo, y ya la compré en la OPV de 2012 con resultado desastroso. ¿Segundas partes fueron buenas?, es una pregunta que me hago.

 10) IG GROUP:

 Empresa dedicada a captar clientes para que operen con derivados financieros mediante su plataforma de trading.

 Ha duplicado sus ventas en la última década, tiene caja neta y da un dividendo de más del 4’80%, entre otras cosas. La veo barata por FCF.

 11) IMPERIAL BRANDS:

 Tabacalera británica. Expliqué con detenimiento sus fundamentales en mi doble entrada sobre el tabaco. Dividendo de más del 6%.

 Hace unos días compré más acciones de la empresa. 

 12) INTESA SAN PAOLO:

 Buena empresa para cobrar suculentos dividendos. Este año repartió 0’203€. Sería más de un 9% de dividendo aproximadamente a precios actuales. En los años sucesivos tiene pensado bajar poco a poco el pay out, con lo que no sería raro que el pago del dividendo se mantuviera estable (menos pay out, más beneficio neto, igual dividendo).

 El pay out irá bajando desde el 85% (2018) hasta el 70% (2021).

 No me gustaría tener más de un 3% de mi cartera en esta empresa.

 Compré hace unos meses acciones. Podéis ver la compra pinchando aquí.

 13) LOGISTA:

 Empresa española de distribución cuya actividad principal es ser proveedor de productos relacionados con el tabaco. Compañía sin deuda y con RPD mayor del 4’5%. También recompra acciones de vez en cuando.

 Últimos resultados publicados en julio: Ventas Económicas +7’8% y Beneficio Neto -1’9%. 

 14) OWENS & MINOR:

 Empresa infravalorada. Más apta para el medio plazo que para el largo plazo. Tengo un análisis extenso y actualizado sobre la empresa.

 Podéis ver la primera parte del análisis pinchando aquí.

 Y la segunda parte del análisis pinchando aquí.

 15) PLUS 500:

 Otra empresa dedicada a ofrecer a sus clientes la posibilidad de “tradear” con CFDs.

 Fuerte crecimiento de ventas, caja neta, bajo P/FCF y dividendo alto (más del 5%, aunque podría llegar a dar este año más del 10% debido a un dividendo especial). Patrocinador del Atlético de Madrid hasta 2021.

 16) RENAULT:


 Una empresa que está en varios Fondos de Inversión TOP de España. Su bajo PER (menos de 4’5x), su buen dividendo (más de 4’5%) y que posiblemente estará preparada cuando el coche eléctrico sea una realidad cotidiana, entre otras virtudes, han hecho que esta empresa francesa tenga buena consideración entre gestores de renombre. A Iván Martín (Magallanes) le gusta mucho el precio al que compró (82€).

 Gran precio ahora mismo (por debajo de 75€), máxime teniendo caja neta y sabiendo que su capitalización actual, menos de 20.000 millones, está muy por debajo de los 38.700 millones que veían como valor objetivo los analistas de Cobas A.M. El análisis se puede ver en Youtube y es de octubre o noviembre 2017. 

 Los resultados 1S2018 fueron regulares: ventas suben muy poco y el beneficio baja más de un 19%, sobre todo debido a la menor contribución de Nissan al beneficio antes de impuestos. 

 Volviendo a los aspectos positivos de Renault, su caja neta aumentó unos 500 millones, y ya supera los 5.500 millones a 30 de junio de 2018. 

 17) SCS GROUP:

 Microcap británica que presentó resultados 2018 y confirmó la subida del dividendo anual. +10’2% de aumento en el pago de 2018. Tiene un EV/FCF menor de 3x, baratísima. Y el dividendo tiene pinta de seguir aumentando en los próximos años, dado que son capaces de lograr un FCF de 15 millones, pero pagan menos de 7 millones de dividendo. Entre lo malo, unas ventas flojas y la situación política británica, que es impredecible a corto y medio plazo.

 18) TEXAS INSTRUMENTS:


 Una vieja conocida mía. Tras la subida del 24% del dividendo, recién anunciada, y la mejora del 42% en su Free Cash Flow en los últimos 12 meses, comprar unas pocas acciones de esta empresa me parece una buena idea, sobre todo si la puedo comprar a $110 o menos.

 19) VODAFONE PLC: 

 A menos de 170 peniques puede ser una buena compra. RPD superior al 8%. Y sin retención fiscal (supongo, dado que se cobra en peniques). Preocupante que pague el 95% o más de su FCF en dividendos; no hay margen de mejora. Además, ha cerrado 2 adquisiciones hace poco, en Australia e India, que va a aumentar su deuda. Eso tampoco va a ayudar a que el dividendo sea sostenible en el corto plazo, aunque espero que en el medio y largo plazo se mantenga o aumente gracias a las sinergias.


 ADEMÁS…

 Alphabet y Enagás podrían ser compra si bajan algo. Enagás a 23€ me parece compra clara, pero al estar sobreponderado me estoy conteniendo.

 Otras empresas que no podré dejar de vigilar serán Synchrony Financial, que cotiza a menos de 2’5 veces FCF; y Discover Financial Services, que tampoco cotiza demasiado caro por FCF.

 También vigilaré de vez en cuando a Bayer, que tras adquirir Monsanto se convierte en un empresón para mí. La doble imposición alemana y que haya otras candidatas que me atraen más ahora mismo hace que la tenga un poco aparcada. 

 Y por último, no termino de mirarme todas las empresas del grupo Brookfield, que tiene muchos adeptos en el grupo de Telegram donde estoy, además de que tiene buenas perspectivas de negocio.


 LA ADVERTENCIA DE SIEMPRE


 Recordaros que no estoy recomendando comprar nada, ni hacer listas de nada. Esta lista es mi lista y cualquiera de las candidatas es perfecta para perder dinero porque en Bolsa nunca se sabe qué puede pasar. Por tanto, todo inversor debe comprar acciones en base a sus propios análisis. Yo únicamente comento una lista de deseos que quizás alguien tenga a bien copiar o desechar, pero eso es responsabilidad de cada uno. No me puedo responsabilizar de las compras de nadie, pues yo invierto para mí y cuento lo que hago, pero evito hacer recomendación alguna.

 También advierto que la gran cantidad de datos aportados sobre estas empresas son datos reales o aproximados cuando menos. Como cualquier dato, podría contener algún error, con lo que creo necesario contrastar los fundamentales de las empresas antes de invertir en ellas.

 Por supuesto, esta lista es válida hasta el final del mes. En consecuencia, lo mismo compro hoy que no compro hasta el mes que viene.


 EN LA PRÓXIMA ENTRADA

 Comentaré las compras que he hecho entre el 1 y el 5 de octubre.


 DESPEDIDA

 ¿Tenéis vosotros alguna lista que queráis compartir?

 Saludos y suerte con vuestras inversiones.


Image courtesy of Stuart Miles at FreeDigitalPhotos.net

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