METODO KAKEBO PARA EL AHORRO

Es sabido por todos los seguidores del Blog, que el ahorro es fundamental como primer paso previo a la inversión. Fomentarlo en cualquier ámbito es positivo y beneficioso, para aquellos que toman la decisión de mirar al futuro. Todo cuenta cuando decidimos controlar nuestros gastos y plantearnos ahorrar una parte de nuestros ingresos. Siempre defiendo que un primer paso previo al ahorro, es saber en que gastamos nuestro dinero. Para ello debemos realizar la “cuenta de resultados” mensual de nuestra empresa familiar.
La tasa de ahorro de los hogares españoles se situó en el primer trimestre de 2018 en el 5% de la renta bruta disponible, solo una décima por encima de su mínimo histórico. El sueldo más frecuente en España es, según el INE, de 16.497,40 euros, siendo el salario medio bruto de 23.156,34 euros. Estas Navidades recomendé a un amigo el método Kakebo, como método de control de gastos y ahorro. Hace unos días hablé con él y me comentó que le está resultando muy útil, ¿En qué consiste?

En Japón utilizan un método de control de gastos cotidianos muy popular con el que es posible ahorrar dinero en el día a día. Se llama Kakebo y es, literalmente, un “libro de cuentas para la economía doméstica”. Formalmente es un cuaderno en el que conviven un calendario y una agenda, donde se anotan cada uno de los gastos que se llevan a cabo a diario. Cumple de manera excelente con el primer paso que siempre recomiendo a alguien que quiera empezar a ahorrar una parte de sus ingresos, realizar la cuanta de resultados de su empresa familiar. En el caso del método Kakebo de una forma bastante “entretenida” y “didáctica”.
El libro se divide en cuatro grandes Bloques:
  • Inicio del mes: al inicio de cada mes deberas apuntar los ingresos familiares y los gastos fijos. Al restar los gastos fijos de tus ingresos tendrás tu presupuesto mensual. A partir de aquí, podrás fijar el ahorro de antemano, algo que os recomiendo de forma encarecida. “El Ahorro es un Gasto”, que se paga el día uno de cada mes. 
  • Gastos diarios: a lo largo del mes deberás apuntar todos los días todos tus gastos en las diferentes partidas que fija el libro.
  • Final de mes: podrás ver tu ahorro final y ver tus gastos agrupados. Es un paso clave para saber en que te gastas mensualmente tu dinero.
  • Resultados anuales: al final del año podrás agrupar todos tus gastos. Incluso en el mismo libro podrás hacer varios gráficos.
¿Opinión personal sobre el método Kakebo?
Este año lo estamos haciendo en casa para probarlo. Para mí no es nada nuevo, pero quería hacerlo para que mi mujer viere mes a mes toda la “pasta” que gastamos. Alguna vez lo he comentado, mi mujer pasa absolutamente del ahorro y de la inversión, hasta el punto que no sabe ni las claves del banco…Confieso que me da envidia la poco importancia que le da al dinero.
Seguiremos rellenándolo este año, pero a mí, personalmente no me aporta nada. Desde hace 10 años tengo un Excel donde registro la cuenta de resultados mensual de Mi Empresa.
Resumiendo, podría decir, que no aporta nada a la comunidad inversora, pero puede ser una buena recomendación para algún amigo o conocido que quiera empezar a ahorrar y controlar los gastos de su casa.

Saludos a todos.

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Vivir de la bolsa – ¿Es posible?¿Cuánto hace falta?

Mucha gente me pregunta si es posible vivir de la bolsa, y es normal. De hecho, yo también me lo pregunté cuando empecé en esto de la inversión. Creo que vivir de la bolsa sería el sueño de mucha gente, ya que es algo que se relaciona con ganar mucho dinero en poco tiempo simplemente […]

Puedes ver la entrada Vivir de la bolsa – ¿Es posible?¿Cuánto hace falta? en Opinatron – Independencia Financiera y Dinero.

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Intertek

Hola Compañeros,

Hoy nos vamos hasta UK para ver una empresa que estuvo en mi punto de mira
hace unos años por precios y que por muchas razones, ninguna de ellas buena,
dejé pasar y olvidar. Hace poco revisando empresas pendientes la vi y me acordé
de ella, miré las cotizaciones y la vi disparada, de forma que lo primero que
me sentí es, vaya, la he cagado! Hoy nos vamos a un mundo muy parecido al de
Moody´s, pero en el sector industrial y mundial. Hoy nos vamos con las
certificaciones hasta UK para ver Intertek.

Intertek es una empresa británica global que se dedica a las
calificaciones, muestreos, chequeos y certificaciones a nivel mundial. La
empresa ha crecido mucho, sobre todo en el entorno global en el que nos
movemos. Cuando una empresa hace un acuerdo con otra empresa, sobre todo si no
hay un flujo de comercio constante, se suele exigir que sea un externo el que
da unas garantías y haga de mediador entre ambas partes. Yo conozco esta
empresa desde hace muchos años, ya que cuando me toca tomar combustibles son
ellos los que dan un análisis neutral y aceptado por todos, además de hacer una
función de arbitraje en caso de conflicto o desconfianza alta, siempre y
cuando, una de las dos partes implicadas, o las dos, acuerden el desembolso de
sus servicios. En general, sus servicios no son caros en comparación con el
pastel que tenemos entre manos. En mi caso, sus servicios están orientados al
combustible y cara. Lo que hacemos es mandar unas muestras para comprobar las
calidades y densidades del que lo vende, que casi nunca es alguien de primera
mano de fiar. Por mi experiencia y pura lógica, cuando uno hace combustible en
un distribuidor oficial de, por ejemplo, Shell, no sueles tener problemas,
tanto las cantidades como las calidades coinciden casi plenamente entre lo que te
da el vendedor y los resultados de los análisis. Pero cuando hay muchos
intermediarios de por medio, madre de Dios lo que puede pasar en esos casos. La
realidad de hoy es que la inmensa mayoría de los vendedores de todo, son
intermediarios que hacen su parte de negocio para simplificar la estructura de
las grandes corporaciones.

Cuando hablamos en la web de otras empresas y su estructura vertical, no
hablamos de otra cosa que de esto. Cuando una empresa tiene una estructura
vertical, se ahorra mucho dinero en todo esto. Un ejemplo es Pandora con su
producción casi desde el inicio. Pero lo que sucede, es que una parada en las
ventas (como por ejemplo la de Pandora) afecta a toda la cadena de la empresa,
empeorando todos los resultados muchos más y haciendo que los despidos y
ajustes sean mucho más costosos, lentos y complicados. Para el caso de una
empresa de coches, por ejemplo BMW, si bajan las ventas le da igual lo que le
pase al que fabrica los faros, simplemente se tiene que buscar la vida. Pero como
contrapartida, un agente de Intertek tendrá que hacer de mediador para
comprobar que la especificación técnica del producto es la adecuada y no nos
encontramos sorpresas al de dos años de vender los vehículos. Hemos de tener en
cuenta, que la fama y la responsabilidad se la va a llevar el fabricante del
vehículo, no el de los faros. Por eso este tipo de empresas han crecido tanto
con el mercado global, porque a cada paso en el que aparece una empresa nueva o
un país con distinta regulación, se hace necesario que uno de estos señores
certifique o analice lo que el siguiente va a comprar. Para mí no son otra cosa
que una agencia de calificación industrial, y en este negocio la fama y la
reputación lo son todo.

La buena noticia es que el mundo va en buen camino para esta empresa y a
día de hoy, cada vez son más los países que entran en el negocio global y cada
vez son más las empresas que hacen pequeñas cosas de la cadena de algo. La
empresa en sus presentaciones nos pone varios ejemplos que hay que destacar.
Uno es el seguimiento que lleva una simple camiseta de algodón, sobre todo si
es cara y de marca. Una marca importante quiere dar a sus clientes algo de
calidad, pero no quiere tener una estructura vertical, de forma que usa estos
servicios en más de 6 veces en el proceso de hacer una simple camiseta. Tenemos
el ejemplo de un bombilla LED o ya el que es bestial, que es el de un coche,
donde puede que nos encontremos más de 1.000 certificaciones en un coche de
alta gama con muchas cosas y servicios. No hay duda de que cuanto más complejas
sean las cosas, más necesario se hace el servicio de estas empresas.

La empresa tiene una capitalización de unos £7 billones, lo cual es un
tamaño estupendo para la inversión, no es enorme y sin embargo tiene un tamaño
que ya le permite hacer muchas cosas que las pequeñas no pueden. Para que nos
hagamos una idea, es una empresa con más de 1.000 laboratorios en más de 100
países, que trabajan en más de 80 idiomas con más de 44.000 empleados. Esto no
es una empresa local, esto ya es una empresa que trabaja a nivel global y que
está cogiendo una importancia enorme dentro de su sector. La empresa hace
compras de otras empresas de su entorno y por lo que he visto, la razón
principal es la de entrar en mercados donde no opera y así ir cogiendo cada vez
un entorno global, que es fundamental para la empresa. Lo mejor para las
grandes corporaciones es trabajar con empresas que tengan sus formularios y
forma de trabajar impartida por todo el mundo, creando así una simplificación
enorme para sus departamentos, con el ahorro de costes que esto supone.

El balance de la empresa pinta bien. Tienen una relación de corrientes de
1,34 para un negocio estupendo y en el que se podría ser un poco menos
restrictivo, ya que estamos en una cadena que no se va a parar, con facturas
que la mayor parte son de calidad y lo que es más importante, si esta empresa
deja de certificar, dejas de vender y vas a la ruina, es así de simple para la
mayoría de los casos. Puede haber un cierto riesgo de impago en alguna de sus
facturas, es cierto, pero el que deje de pagar lo más seguro es que vaya a la
quiebra y entonces la empresa empezará a pedir el pago por adelantado, cosa que
si hace, no te queda otra que aceptar, en caso contrario no vendes. Los fondos
propios están en el 36% que es un rango aceptable pero un poco justo y tenemos
unos intangibles por el 28% rango alto. Esto ya me lo esperaba cuando he visto
que compran otras empresas, es lo que hay, pero lo están haciendo bien y no
supone un gran problema en este negocio. La deuda neta queda por debajo del 1,5
veces el EBIT, con lo cual estoy muy tranquilo y tienen una posición de caja
cómoda para lo que es la empresa. La deuda está emitida a mitad entre créditos
y bonos con un calendario de pago estupendo. Los tipos que pagan por ella son
razonables de forma que no hay nada que pueda poner en peligro la salud de la
empresa. Hoy tenemos un balance muy equilibrado, creo que esta es la palabra
que mejor lo define.

Las ventas han crecido mucho, pero tengo que matizar dos cosas. Por un
lado, el viento les ha soplado y empujado muy bien. Por otro la divisa ha hecho
maravillas en esta empresa. Lo justo sería tomar todo en USD, pero está en
libras. Esta empresa factura la inmensa mayoría de sus servicios en USD y al estar
la libra muy barata y el USD caro, se produce una mejoría en las cuentas
sustanciosa, que no es justa. Como siempre sucede, cuando es al revés lo vemos
en la primera página de los informes y presentaciones, pero cuando favorece es
algo que se obvia, cosa que no se debe hacer. La empresa ha crecido a unas
tasas impresionantes, no hay duda de ello, pero la caída del 30% o más de la
divisa cuando la empresa trabaja en otra divisa ha ayudado lo que no está
escrito. No significa que no hayan crecido en términos orgánico de prestación
de servicios a divisa constante, significa que los resultados hay que cogerlos
y ajustar para saber la realidad de lo que ha sucedido. Estamos ante un
crecimiento real del 7% más o menos, lo otro se debe, en mi opinión a las divisas
y alguna compra. Hay un 59% de las ventas que produce el 75% del beneficio, lo
cual nos da que una de las divisiones es mucho mejor que las otras, y
lógicamente se centrarán en ella, pero todas son muy buenas. Las ventas por
divisiones quedan de la siguiente forma:

  • Garantía 14%
  • Chequeo 54%
  • Inspección 24%
  • Certificación 8%

Los márgenes de la empresa tenemos que ajustarlos un poco. Nos queda un ROE
del 41% y un margen neto del 11%, rangos buenos. La realidad es que son
superiores, ya que el flujo de caja libre y el beneficio no coincide, además de
estar contado ahí la inversión para crecer, que no se debe de contar. La
realidad es un margen neto que rondaría el 15% un rango estupendo para un
negocio de los buenos y de los que me gustan. Creo que este punto determina muy
bien la calidad de negocio en el que estamos. Si se puede crecer, esto es una
máquina de generar dinero.

El BPA de la empresa ha crecido al 11% lo cual está muy bien, pero como
hemos dicho, hay que restar un poco lo que las divisas han hecho
artificialmente. Creo que sobre el 8% anual está mucho más cercano a la
realidad. No se puede decir mucho porque lo han hecho muy bien, y se ve, en
años que no han sido fáciles han logrado un crecimiento bueno, y las
perspectivas además son muy buenas.

Los dividendos han crecido el doble que los beneficios porque la empresa ha
pasado de ser una pequeña desconocida a una grande más consolidada y por lo
tanto van a necesitar menos dinero para seguir el camino y aumentan la parte
del beneficio que dedican a los dividendos, pero hemos de tener en cuenta que
esto no es eterno. Los dividendos se pagan con dinero real, ya que la
generación de caja está muy bien y el CAPEX es reducido. Aquí debemos de
descontar la parte de dinero que destinan a crecer y por lo tanto tenemos unos
flujos de caja que hay que corregir, lo veremos luego cuando veamos los precios
que tiene la empresa. La realidad es que destinan una parte pequeña del flujo
de caja a pagar los dividendos, estaríamos por debajo del 40% claramente. En beneficio
se ve un pay out mayor porque están depreciando los intangibles de forma
adecuada. El dividendo se queda en un raquítico 1,6% que es muy bajo, lo tengo
claro, pero es creciente y pagado con dinero de verdad. La empresa, que está en
un país que no nos pone problemas con los dividendos, paga los meses de junio y
octubre, fechas un tanto raras pero estupendas para cobrar, como todos los días
del año.

El valor contable hoy no nos dice nada, estamos ante un negocio especial y
no sirve este parámetro, no puedo decir más. El PER es complicado de calcular
porque como ya he dicho el beneficio es mayor de lo que vemos y esto influye en
este parámetro. He estado haciendo ajustes y creo que algo que no haría que me
pille los dedos es decir que está sobre PER 17, algo ligeramente caro para lo
que me gusta pagar. Habría que ver si hay algún bache por el camino o alguna
mala noticia que nos dé una oportunidad de entrada.

La Gráfica de las Lamentaciones está un poco coja hoy porque hay cosas que
no miro por ser un negocio especial. Pero es igual porque estamos ante un
encefalograma plano, una gráfica estupenda que no deja la menor duda del gran
negocio que tenemos y sobre todo, nos da mucha tranquilidad a la hora de
invertir en esta empresa.

La directiva no ha hecho un mal trabajo, pero una vez más lo tengo que
decir, el viento general ha ayudado al negocio. Obtienen un coeficiente de
habilidad de 14 que habría que ajustarlo sobre 10, que es bueno. No hay duda de
que están haciendo las cosas bien, pero puede que no tanto como pueda dar una
primera impresión. Por otro lado han asignado los capitales muy bien y lo único
que creo que podrían haber hecho mejor es unas recompras cuando la cotización
ha estado baja, cuando yo no compré, que tendría que haber comprado. A ellos
les pasó lo mismo, en esos momentos en lugar de aumentar los dividendos les
hubiera sido mejor empezar a recomprar acciones. Por lo demás no hay mucho que
contar, las cosas están bien en general.

Llegamos a un punto complicado y es la cotización. Como suele pasar cada
vez que uno encuentra una buena empresa, aquí las cosas están caras y es el
punto negro de la empresa. Vemos que esta empresa ha hecho ricos entre
cotización y dividendos a los accionistas de toda la vida, cada vez que veo
este tipo de gráficas se me ponen los ojos como platos. Subida muy fuerte
debido sobre todo al aumento del comercio internacional y lo bien que lo han
hecho, tampoco es cuestión de quitar méritos porque el viento haya soplado a
favor. Vemos una subida en vertical, con una parada en 2.015 que es cuando la
estuve mirando y no la compré porque se me pasó analizarla. Las razones las
tenemos arriba, esos años fueron de libra fuerte y vimos un entorno de no
crecimiento, por lo que muchos se pusieron muy nerviosos y le dieron a la tecla
de vender cuando es lo último que hay que hacer cuando se tiene un negocio como
éste. Después del mal trago duplica cotización y ahora parece que se ha dado un
descanso. He estado mirando mucho esta gráfica porque hoy el entorno nos
distorsiona mucho los cálculos hechos para todo ello y es complicado estableces
puntos de compra. Creo que la media móvil es un gran sistema en este caso. Yo
he mirado por beneficios y me sale que habría que pagar no más de 40 libras. Lo
he mirado por media móvil y me sale parecido y lo he mirado por beneficios
futuros y me sale un poco menos, pero he sido muy conservador, si tuviera la
manga un poco más ancha me hubiera salido lo mismo. Si los tres sistemas que
tengo para mirar precios me dicen lo mismo más o menos, lo más probable es que
no esté equivocado. No se puede a estos precios, hay que esperar que baje un
poco o se tome un respiro, o alguien nos dé un susto para que las cotizaciones
se vengan abajo, porque pagando estos precios no vamos a tener unos buenos
retornos. Soporte en 45 libras y 35 libras, máximos históricos en 60 libras. Un
panorama muy complicado para actuar como lo suelo hacer yo, de forma que veo realmente
complicado entrar en esta empresa. Pero tengo esperanzas de que cuando menos lo
esperamos todos dé una oportunidad de compra, veremos si es posible.

En cuanto al futuro del negocio no le veo mayores problemas, la clase media
y la burguesía mundial tiran fuerte del carro, a pesar que en España no
tengamos esta impresión porque al estar haciendo muy mal las cosas no se nota
este efecto, pero a nivel mundial sí que se nota y ahí es donde está el negocio
y el futuro. Es una empresa muy global y en un negocio de mucha calidad y muy
robusto, creo que puede que el futuro sea algo peor que el pasado, pero será
bueno. Ellos nos dan unas previsiones un poco confusas pero que en el peor de
los casos malas no son. Veremos lo que pasa, pero en general creo que todo irá
bien.

Resumiendo un poco todo, hoy nos hemos encontrado con una empresa olvidada
y que es estupenda. Las cuentas están bien, el balance está bien y los flujos
de caja muestran muy buenas sensaciones. Hay previsión de crecimiento para el
sector y los márgenes nos indican que estamos ante un gran negocio. La empresa
está bien gestionada, pero cara, el problema de casi siempre en las muy buenas
empresas. Hoy tenemos una empresa genial. Para una cartera ElDividendo hasta el
8% y en oro neutro, con visión alcista. Me gustaría un poco más de dividendo y
un poco más grande la empresa para pasar a la siguiente categoría. Creo que
estar aquí un tiempo es prudente para dar el gran salto a la división de honor
de mi clasificación, pero tiene muchas papeletas de subir un peldaño. Esta
empresa plantea un problema para los cercanos a no trabajar y es que los
dividendos son pequeños, por lo que duele invertir el dinero con tan poco
retorno monetario, si bien es cierto, que plantea un dividendo muy seguro y
creciente. Cada cual tiene que echar sus cuentas. Sin embargo es una empresa
muy buena para los que empiezan, siempre que se compre en un entorno de precios
moderado, no el actual, porque a medio y largo plazo tiene sensaciones de que
se va a comportar muy pero que muy bien. No se puede decir mucho más de una
empresa estupenda que me ha gustado mucho más de lo que tenía pensado de
entrada y que como me olvidé de ella hace unos años, me he quedado sin hacer
una buena inversión, una pena la verdad, pero son cosas que pasan y al final
los mercados suelen dar una oportunidad a los inversores que son pacientes y
saben lo que se traen entre manos. Sin más un saludo a todos y muchas gracias
por la visita.

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¿LA GENTE MIENTE EN SU SUELDO?

El otro día hablando sobre sueldos con un amigo íntimo que se dedica a Recursos Humanos, me decía que los españoles mienten cuando dicen el sueldo que cobran. Y mienten en la mayoría de los casos, diciendo que cobran más de lo que realmente están cobrando en realidad. Yo me quedé un poco pensativo, al no verle mucho sentido a mentir en tu sueldo.
Al llegar a casa le pregunte a mi mujer, y me contestó de forma rotunda, sí, la gente miente en lo que cobra, dice que cobra más de lo que realmente está cobrando. Al hilo del tema en la prensa económica del fin de semana publicaban un artículo titulado: “¿Por qué no queremos que se sepa cuánto ganamos?”. Un poco confundido y por simple curiosidad, me decidí a preguntar en Twitter la semana pasada, si la gente miente en su sueldo, estos fueron los resultados:

A tenor de los mismos mi amigo y mi mujer llevan la razón. Navegando por la red, he encontrado varios artículos donde se refleja que más del 40% de los trabajadores mienten en su sueldo, evidenciando que cobran más de lo que realmente están cobrando.
Un estudio de la Comisión de Igualdad y Derechos Humanos, revela que el 47% de los trabajadores no les gusta la idea de contar cuanto ganan.
Después de ver los resultados, me pregunto ¿Por qué la gente miente? Son varias las causas que se me ocurren por las que la gente puede mentir:
  • Para protegerse: de posibles comentarios de otras personas por su bajo sueldo, o para protegerse en el caso contrario, con elevados sueldos, puede que haya gente que diga que cobra menos de lo que realmente esté cobrando.
  • Por necesidad de aprobación: la gente necesita ser aprobada por el resto en el plano económico. La aprobación de tu grupo de amistades en el plano económico, es en muchos casos importante, aunque en realidad no debería ser así. 
  • Para darse importancia: el ego humano no tiene límites, y socialmente un sueldo alto da importancia. Como en el caso anterior, no debería ser así, pero el dinero es muy peligroso.
  • Por crear envidia: hacer creer a otro, que se cobra más que él, por un trabajo menos cualificado o similar, crea envidia. Sentirse envidiados por otros  a la gente le gusta.
Los expertos nos dicen que detrás de una mentira se oculta una baja autoestima, inseguridad, falta de confianza en uno mismo, temor al rechazo, vergüenza, miedo al castigo y a la crítica, y también en muchos casos, un deseo de manipular al otro.
A nivel personal y en plano financiero, creo que estas mentiras a su vez, crean en las personas que las dicen, necesidades de gastos que realmente no pueden pagar, y que en muchos casos te pueden llevar a problemas económico graves. La envidia y el ego personal y social están detrás de muchos desastres económicos familiares.
Me gustaría terminar la entrada de este sábado con la siguiente imagen:


En ella pueden ver datos reales de los sueldos en nuestro país, datos reales sacados de la Agencia Tributaria, por desgracia todo lo que está fuera de esta imagen, es simplemente mentira. Como pueden ver, sólo el 3,71% de los españoles cobra más de 60.000 euros anuales. Y solo el 20% supera los 30.000 euros brutos anuales.
Hablando de las redes sociales, estos son los datos que refleja una pregunta de mi perfil el pasado jueves: 

Los datos de mi encuesta en Twitter, reflejan que el 57% cobra más de 30.000 euros.
Cada uno puede sacar sus propias conclusiones.
Y ustedes que opinan: ¿La gente miente en el sueldo que está cobrando?
Saludos a todos.

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¿Vivirán nuestros hijos peor que sus padres?

Hola amigos, amigos hola…en capicúa.
Hoy os traigo una entradita que es un «copia y pega» de esas que tenía guardadas por ahí. No recuerdo desde cuando lo tengo ni de qué periódico lo saqué (supongo que del Confidencial), pero da igual porque aunque los datos puedan ser del año pasado, siguen siendo muy válidos para seguir pensando que posiblemente las generaciones venideras vivirán peor que las actuales.

Y es que el dicho «yo no sé si cobraré pensión» que tanto repetimos los actuales trabajadores, sigue tan vigente que asusta…

¿Vivirán los jóvenes de los países ricos peor que sus padres? La pregunta ha provocado ríos de tinta en los años más duros de la crisis. Y ahora tiene una primera respuesta por parte de un ambicioso estudio realizado por la OCDE, el organismo que agrupa a los países más avanzados del mundo, basado en la experiencia de 35 países: “Las generaciones más jóvenes se enfrentarán a mayores riesgos de desigualdad en la vejez que los jubilados actuales, y para las generaciones nacidas a partir de los años sesenta, su experiencia de vejez cambiará drásticamente”, sostiene el informe.
O expresado en términos más concretos: las condiciones de vejez de los ‘baby boomers’ europeos —aquellos que nacieron después de 1945 y se beneficiaron de mejores condiciones económicas, menor desigualdad y mayor protección social— habrán sido mejores que las que disfrutarán en la vejez quienes tienen actualmente entre 35 y 50 años, “que no serán más ricos que sus padres en la vejez”. Aunque lo peor será para la llamada generación ‘millennial’, aquella nacida después del año 2000, y cuyo futuro, en palabras de la OCDE, será “particularmente duro” a causa del impacto de la Gran Recesión y, en particular, del empleo: escaso y mal pagado.

No se trata de un fenómeno habitual. Al contrario. La propia OCDE ha realizado estudios en los que demuestra que desde 1910 hasta 1950 cada generación ha sido más rica que la anterior tras alcanzar la vejez. En concreto, los ingresos para quienes tenían entre 60 y 64 años han sido de media un 15% superiores a los de las cohortes anteriores.
Así de explícito se muestra el informe de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) sobre el envejecimiento y la desigualdad, en el que se recuerda que en 1980, en promedio del conjunto de la OCDE, solo había 20 personas de 65 o más años por cada 100 en edad laboral; en 2015, este número había aumentado ya a 28 personas, y para 2050 se proyecta que casi se duplique hasta llegar a 53. Es decir, más de la mitad de la población tendrá más de 65 años en relación a la población en edad de trabajar.

España, en este sentido, se sitúa en primera línea de riesgo. Japón será en 2050 el país más envejecido del mundo, pero detrás vendrán los países del sur de Europa, con España, Italia, Grecia y Portugal a la cabeza. Algo que es, si cabe, más relevante, como recuerda la OCDE, teniendo en cuenta que la tasa de paro en España es sensiblemente superior a la media de la organización y la tasa de empleo, por el contrario, notablemente inferior.
La noticia buena es que los jóvenes vivirán más años, pero los episodios laborales en situación de desempleo serán mayores y sus salarios, por contra, menores, lo que influirá en la cuantía de sus pensiones respecto de los beneficiarios actuales del sistema público de protección social. Y es que la OCDE recuerda que las desigualdades en educación, salud, empleo e ingresos “comienzan a acumularse desde edades tempranas”, según el informe.

Ricos y pobres
Este aumento de las desigualdades se manifiesta de una forma cruda. No en vano, como recuerdan los economistas de la organización, la desigualdad en ingresos es la mayor del último medio siglo en los países analizados. En concreto, el 10% más rico obtiene unos ingresos nueve veces superiores al 10% más pobre, lo que explica que cuando se llega a la edad de jubilación esa distancia se manifiesta en las condiciones económicas durante la vejez. Es decir, en el momento de cobrar la pensión.

Hoy, lo que se sabe, es que desde mediados de los años ochenta el ingreso de quienes tienen actualmente edades comprendidas entre 60 y 64 años ha crecido un 13% más que el de quienes tienen entre 30 y 34 años. España, en esta estadística, aparece como uno de los países en los que más han aumentado los ingresos de los mayores de edad debido a la mejora de la cuantía de las pensiones en las últimas décadas. Es decir, los ingresos mejoran para los mayores pero no para los jóvenes, lo que provoca una transferencia generacional en el riesgo de pobreza. Solo cuatro países de los 35 de la OCDE tienen mayor riesgo de pobreza que España para los jóvenes.
La educación, vienen a decir los economistas de la OCDE, es la clave. Y, de hecho, la esperanza de vida de un hombre con educación universitaria de 25 años será superior —como promedio de todos los países— en 7,5 años a la de un coetáneo con educación inferior. Para las mujeres, la diferencia será de 4,6 años.

La calidad del sistema sanitario, por ello, dice la OCDE, es también clave para reducir esas desigualdades. En todas las edades, las personas con mala salud trabajarán menos y tendrán también ingresos inferiores, y solo la educación puede limitar esta desigualdad. Según el estudio, mientras los hombres con bajo nivel educativo verán reducidos sus ingresos un 33% a lo largo de su vida laboral, la pérdida será únicamente de un 17% para los hombres con nivel de educación más elevado.
Lo que ofrece la OCDE para mitigar los efectos de la desigualdad va en una doble dirección. Por un lado, evitando que se acumule a lo largo del tiempo proporcionando sanidad de buena calidad y educación temprana. Igualmente, el objetivo debe ser hacer frente a las desigualdades en las edades más avanzadas. Y en concreto, se propone una reforma de los sistemas de ingresos para que las diferencias socioeconómicas de partida no agraven el problema de las pensiones en el futuro y así evitar que los nuevos pobres sean los más jóvenes, incluso con un puesto de trabajo.

Digamos las cosas claras: en los últimos 30 años ha habido dos burbujas, la inmobiliaria y la demográfica. En España hay una generación que grosso modo ha ganado con las dos.
Los de 50 para abajo, sin embargo, la hemos sufrido con mayor o menor virulencia. Fuimos los primeros en necesitar dos sueldos para poder vivir, con hipotecas a 20, 25, 30 años para pagar una mísera vivienda y en nuestra jubilación necesitaremos dos pensiones para poder vivir sin estrecheces.

Chistecito del día

-El pepino es muy bueno para la memoria.
A un amigo mío le metieron uno por el culo hace 30 años y todavía se acuerda.

Chistecito del día bis

Cuando era joven me decían:

«Ya verás cuando tengas 50 años».

Ya tengo 50 años y cada vez veo menos…

Chistecito del día tris

¡Hay que joderse, hay gente que nació para discutir por todo!.
Ahora me saltan con que el abuelito de Heidi  no se llamaba Dimetú.

Chistecito del día cuatrís

– He decidido dejar de ser borde con todos.

¿Por?

 Porque me sale de la polla.

 Ojo que igual te cuesta un poquito más de lo que esperabas.


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InbestMe – Opiniones y Resumen – [Lo + Importante]

Invertir tu dinero es fundamental, y hoy te hablaré de una opción fantástica para hacerlo sin dedicar ni un minuto, InbestMe. Este gestor automatizado es uno de los principales de España, y es perfecto para ti si quieres invertir tu dinero pero no sabes muy bien cómo hacerlo. Importante ➤ InbestMe es el único Roboadvisor […]

Puedes ver la entrada InbestMe – Opiniones y Resumen – [Lo + Importante] en Opinatron – Independencia Financiera y Dinero.

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Constellation Brands

Hola Compañeros:

Hoy nos vamos hasta USA para ver una empresa que he copiado a Capturando
Dividendos, él en su día capturó, yo hoy la miro a ver si logra entrar en la
división de honor y puedo capturar yo unas pocas. Hoy nos volvemos para el
sector del vicio y el alcohol, viendo una empresa interesante de un sector que
me encanta, hoy nos vamos a ver Constellation Brands.

La empresa nacería en 1.945 cuando Marvin Sands compra a la edad de 21 años
la Canandaigua Industries en NY, vendiendo vino en barriles. En 1.951 la empresa
vendería por primera ven $ 1 millón, teniendo varios suministradores. En 1.954
comercializarían la primera marca de vino en NY. En 1.973 la empresa se haría
pública como Canandaigua Wine Company en el NYSE y comenzarían las compras de
otras marcas y empresas. Para el año 1.979 serían el segundo comercializador de
champagne en US. En los años 90 la empresa tendría una gran expansión de marcas
y compraría empresas de la competencia. En el año 2.000 la empresa cambia de
nombre al actual ya como una empresa con todo tipo de bebidas alcohólicas. En
2.011 la empresa se desprende de sus negocios en Australia y UK y mediante a
compras y join ventures la empresa ha llegado a las ventas y tamaño que vemos
hoy día.

Hemos hecho ya muchas entradas de empresas de alcohol y nada queda decir
del negocio, que es algo extraordinario, legal y que no está mal visto por
nadie, de los mejores negocios que tenemos en el panorama para invertir a largo
plazo y obtener algo tranquilo y que genera flujos de caja buenos. Hoy tenemos
una novedad, y es que la empresa ha invertido $4 billones en una empresa de
Cannabis, dado el gran número de países que están abriendo las puertas a la
legalización de varios tipos de drogas. Sobre este tema no tengo mucha idea ya
que no soy consumidor y por lo tanto no tengo una forma de evaluarlo. Pero es
obvio que en la calle se ve lo que hace la gente y por lo tanto tiene pinta de
ser un gran negocio para el que se sepa situar en el arranque. No tengo mucha
opinión sobre si es conveniente o no, pero me parece terriblemente hipócrita
tener ilegal algo que daña y no paga impuestos cuando viendo lo que veo en la
calle, está muy claro que no es complicado de conseguir, de forma, que para
estar como está, creo que es mucho mejor que se legalice y por lo menos el Estado
llena las arcas y puede que algunos inversores también llenemos un poco los
bolsillos. Según los expertos, que no les hago demasiado caso ya que hay un
cierto conflicto de intereses, el mercado de este tipo de drogas sería el
equivalente al mercado del alcohol o algo inferior al mercado del tabaco.
Tomando como referencia el mercado del tabaco, me parece un poco exagerado
decir que el mercado de este tipo de drogas vaya a ser como un 25% menor, pero
quien sabe, puede que sí que sea verdad y estemos ante un filón de oro. Sea
como fuere, me parece exagerado el dinero que han pagado por el control de esta
empresa, pero dado que la empresa genera una cantidad ingente de dinero y no
reparte muchos dividendos, puede que no sea una mala idea. Lo han financiado
totalmente a deuda y cuentan la deuda como un gasto. Imagino que esta empresa
empezará a dar dinero pero mucho lo tendrán que invertir para seguir creciendo,
de forma que lo tenemos que contar de momento como un gasto, que dado el ritmo
de crecimiento es asumible, aunque estamos en rangos que ya son un poco duros,
ya lo veremos más adelante. Por lo tanto hoy estamos en uno de los mejores
rangos de negocios que nos podemos encontrar en el mundo de la inversión, si
alguien quiere apostar por el vicio y las drogas, esta es la empresa adecuada
en la que hay que tomar posiciones.

En cuanto al tamaño de la empresa a estos precios estamos hablando de unos
$32 billones que es un tamaño ya grande y aceptable para la inversión. La
empresa emplea a unos 9.500 trabajadores y tienen una presencia internacional
limitada, sus ingresos llegan principalmente de América del Norte. No es un mal
sitio donde invertir y en este aspecto, siendo ya un poco grande la empresa, es
un sitio adecuado.

Llegamos al balance que sin duda hoy es el lugar más problemático de la
empresa. Tenemos unos fondos propios del 40% pero si miramos a fondo esto, nos
encontramos con que el 55% de los activos son fondo de comercio e intangibles.
Evaluar esto sin conocer mucho las marcas es complicado y muy delicado. Como ésta
es una empresa que compra muchas empresas ya me esperaba esto, pero este es un
punto del demonio cuando analizo una empresa. No me cabe duda de que esto está
inflado, el tema es determinar cuánto es lo que está inflado. Creo que no
mucho, y lo van depreciando muy poco a poco, demasiado lento para mi gusto,
pero si queremos publicar beneficios no podemos depreciar esto. Este es un
problema en todas las empresas que compran marcas a otras empresas, y cuando
las cosas se ponen feas es cuando llegan los problemas. Lo hemos visto en KHC y
lo veremos en muchas más. Cuando vamos a comprar o a fusionar todo el mundo
quiere poner en valor sus marcas, lo quieren hacer demasiado dejando la
realidad y el estado de salud del balance de un lado. He de reconocer que este
punto me supone un problema, pero he de reconocer que he de ser un poco
flexible debido a cómo han ido creciendo.

La deuda a largo plazo queda en $9,5 billones para un EBIT de $2,8 billones
dejando una relación de 3,4 veces, algo alto. El negocio es bueno, los costes
financieros están bajo control. El problema es que no me he encontrado bonos
que es lo que me gustaría sino que me he encontrado créditos que son bastante
baratos pero que pueden generar problemas en el futuro y esto es lo que más me
preocupa de la empresa. La realidad es que generan mucho dinero y si se ponen
serios en tres ejercicios dejan la deuda temblando y no hay más problema, pero
no veo lo que me gustaría ver en un balance de una empresa de este tamaño. Son
prudentes en la relación de corrientes y tienen muchos inventarios que en este
sector está claro que se van a convertir en efectivo de forma sencilla y
rápida, pero me causa mucho respeto la falta de activos reales en el balance y
la estructura de la deuda. Esto está muy justito, demasiado para llegar a donde
me gusta que lleguen las empresas.

Las ventas han crecido mucho y están invirtiendo mucho en México en temas
de cerveza. Parece que la empresa tiene un poco abandonado el sector del
alcohol duro, y se están centrando mucho más en la cerveza. Quedan en 60%
cerveza y el 40% el resto del negocio. Las ventas han crecido bien y todo
indica que seguirán igual, pero para mantener el crecimiento tendrán que
comprar empresas y esto supone desembolsar dinero de la caja, con el balance
que he visto me preocupa este punto. Me preocupa porque podemos ver un mercado
lateral por falta de crecimiento o podemos ver un balance muy cojo. No me gusta
nada ninguna de las dos opciones. En general si no se hace nada, podemos ver un
crecimiento orgánico ligeramente superior al de la inflación.

Los márgenes de la empresa son estupendos, como ya nos podíamos imaginar.
Hay que tener en cuenta que si nos centramos en cerveza, los márgenes bajarán
un poco, ya que por lo que he visto en general, este sector tiene peores
márgenes. La empresa tiene un ROE del 29% y un margen neto del 30%, rangos
estupendos y que nos indican el increíble negocio que tenemos entre manos, como
ya nos podíamos imaginar desde un inicio. Hay que decir que el último ejercicio
se han pagado muy pocos impuestos, pero hay que recordar que esto no será
eterno, de forma  que hay que ajustar un
poco todo y la realidad estaría sobre el 25% de margen neto, como algo un poco
más real. Es triste que el que fabrica un avión enorme gane menos de un tercio
que el que fabrica las cervezas que reparten las azafatas en ese mismo avión,
pero esta es la realidad de la sociedad en la que estamos.

El BPA ha subido mucho, de hecho viene de términos negativos en el pasado.
Las razones de estos rangos negativos son los excesos en el fondo de comercio
que cuando se vende una división o llegan las malas noticias hay que
depreciarla y con estas depreciaciones llegan los problemas en las cuentas.
Muchos se piensan que el problema es de ese ejercicio, pero la realidad es que
el problema es de comprar empresas muy caras y mantener rangos en el balance
que no son reales. En estos momentos estoy seguro de que en este balance hay
cosas valoradas muy por encima de su valor real, pero debemos de entender que
esto es así, y actuar según nuestro criterio. Si ajustamos en estos ejercicios
veríamos que hubo beneficios, pero como se vendieron negocios y hubo
desinversiones, tenemos los citados problemas. Es un verdadero problema meter
en el balance y meter en el balance sin control, porque si el negocio no crece
o tenemos una alta inflación, esto en el momento menos pensado nos ocasiona un
problema de los gordos. Y es muy importante como inversores, en el momento que
el huracán está sobre la empresa, saber distinguir si la empresa genera
beneficios debajo del humo negro de las depreciaciones o no, porque de
generarlos, estaríamos ante oportunidades de negocio increíbles, seguramente
son las operaciones más sencillas y en las que más dinero se puede ganar. Lo
que no me gusta mucho es entrar en este tipo de empresas en un entorno de tipos
ascendentes y de economía débil, porque en cualquier momento se puede desatar
el problema, y es en ese momento cuando hay que empezar a comprar. Por otro
lado veo que hay bonos convertibles y derivados en los balances, algo que lo
complica mucho todo de cara a ver cómo nos puede ir el futuro.

Mirando los dividendos vemos que llevan solo 3 ejercicios repartiendo
dividendos y supongo que es porque entienden que la empresa está
suficientemente saneada y es grande para hacer otra cosa con el dinero. Son
crecientes, pero esto es fácil de hacer cuando se viene de no repartir.
Utilizan muy poco dinero de la caja para pagar dividendos. La empresa reparte
los dividendos en los meses de febrero, mayo, agosto y noviembre, dando una
rentabilidad que ronda el 1,75% algo que es muy bajo para lo que me suele
gustar.

Nos toca valorar un poco el precio que tiene la empresa, que en estos momentos
ajustando a primera instancia estaríamos en PER 16 más o menos. El problema es
que hay que ajustar un poco más, dado que no se están pagando todos los
impuestos que habría que pagar, lo que elevaría ligeramente este rango al
entorno de 18. No son precios baratos y mucho menos para una empresa con un
balance que me preocupa. Pero es que en general este sector está caro y el que
quiera una buena empresa de este tipo la tiene que pagar, no hay más. No queda
otra que esperar que lleguen las caídas y determinar un buen punto de entrada.
No me coy a pronunciar sobre el valor contable porque no me creo el balance y
sé que hay mucho que depreciar ahí, de forma que ya que no es muy importante
debido al negocio hoy me lo salto.

La Gráfica de las Lamentaciones nos habla de un margen bruto que mejora por
la economía de escala y unos gastos financieros controlados, por el poco
interés que pagan, no por el tamaño de la deuda. Han tenido los gastos
financieros muy altos y desde unos años parece que están un poco bajo control.
No me agrada mucho ver esto en las empresas. Por lo demás está todo correcto, pero
este pasado demasiado reciente me preocupa.

La directiva me tiene un poco desconcertado ya que no he podido hacer mis
cálculos habituales y en medio de una reestructuración como la que hay, con
derivados en el balance y bonos convertibles, pues me preocupa. No tengo
demasiados datos para decir que no me gusta, pero hay muchas dudas razonables.
Sé que en un juicio con una duda razonable no basta para culpar, pero esto no
es un juicio, esto es mi dinero y yo soy muy miedoso de que desaparezca. No
puedo decir que no me guste lo que hacen, pero no me gusta el balance en
general, no me gusta cómo se ha hecho la operación de las drogas, yo la hubiera
hecho al menos un tercio en caja, que además la había. Han recomprado acciones
que no han sido baratas en lugar de financiar la operación. Claro, si esto sale
bien habrán pagado 4 por lo que valdrá sin problemas 40, pero si sale mal es un
marrón más en un balance que ya está cargadito. Como si empresas gigantes y con
mucha pasta como las tabacaleras u otras de la competencia no estuviesen
interesados en entrar en el mercado y no lo van a hacer en el futuro si esto se
legaliza. Me preocupa el balance así como este tipo de operaciones alocadas y
esto no me hace sentir demasiado cómodo dentro de la empresa. Si mejora un poco
el balance y veo retornos ahí, acompañado de unos precios un poco más
razonables, me plantearía revisar este párrafo, pero de momento me causa las
sensaciones que me causa.

La gráfica de esta empresa es de las que quita el hipo, el que compró cuando
la empresa empezó a cambiar ha multiplicado por 10, estas son las buenas. Pero
por el camino habrá estado con muchos riesgos ya que los niveles de deuda y
algunos rangos no eran prudentes, les habrá salido muy bien, pero hay que
plantearse si es acertado o ha sido suerte. Ahora mismo la empresa pierde un
30% desde máximos históricos y está cerca de un soporte de 155$ que es
importante, buen lugar para empezar a comprar los interesados. Por arriba no
hay mucho que contar porque nos iríamos casi derechos a romper con los máximos
históricos, por abajo, Dios mío lo que hay por abajo si lo pierde, no hay nada
decente hasta los 20$, cosa de risa, pero cuidado porque hay mucho analista
técnico por el mundo y en este tipo de empresas un pánico, unido a unos malos
resultados pueden crear un desfiladero de los buenos, que se lo digan a KHC,
jamás nadie pudo pensar en ver esa gráfica en una empresa como ésa, es
simplemente increíble. Hay que tener las cosas claras y saber lo que uno
compra, aquí hay humo en los balances, la cuestión es saber cuánto, porque eso
determinará que cuando la cosa se ponga fea, podamos hacer una buena o mala
operación. No veo sensato pagar más de 160$ por la empresa en estos momentos
con la famosa deuda, pero hay opiniones para todo, que esto es la bolsa y cada
uno se juega su dinero.

Resumiendo un poco todo, hoy estamos en una gran empresa, en un sector
genial. Los beneficios crecen, a pesar de que la cosa está un poco estanca ante
la falta de compras de otras empresas, pero las ventas van razonablemente bien,
el beneficio también y los dividendos crecen, pero vienen de cero, por lo que
es fácil crecer. Tiene unos márgenes geniales y solo hay un problema que es el
balance y quién lo consiente. Esto me hace sentir muy nervioso, mucho más de lo
normal, hay deuda, se financian operaciones a deuda cuando hay dinero,
calendario que no me gusta y una directiva que no me explica estos problemas
que para mí son la llave de la inversión en esta empresa. No lo puedo pasar por
alto. Para una cartera ElDividendo hasta el 5% en plata verde, lo voy a dejar
ahí porque si hay una caída fuerte es muy probable que esté dentro, pero a unos
precios que me hagan sentir cómodo, no a los actuales. Si la cosa mejora, es
una empresa que puede ser revisada, pero de momento, prefiero ser prudente
porque aquí hay cosas que no me gustan demasiado. No la puedo recomendar para
todos, esta es para los más experimentados y para los que puedan aguantar
caídas y malas noticias, porque la realidad es que las puede haber. Sin más por
hoy, un saludo y gracias por la visita.

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EXPLORANDO LA RENTA FIJA I

Llevamos meses de fuertes subidas en las bolsas, que han llevado a tener una rentabilidad importante en la mayoría de las carteras. En mi caso, no he realizado ninguna compra desde enero del presente año, situando la liquidez actual de mi cartera en un 16%, y aumentando mes a mes vía ahorro.
En la entrada de esta semana quería hacer un primer acercamiento a la inversión en renta fija. Un primer acercamiento desde un auténtico ignorante en la materia. Nunca he contratado ningún fondo de Renta Fija. Actualmente mi liquidez está parte al 5% en la cuenta nómina de Bankinter, y parte al 0% en el Bróker, sin ningún tipo de rentabilidad. Podría ser interesante depositar parte de la liquidez en un fondo de inversión de Renta Fija. Vamos por partes, ¿Qué es la renta Fija?

Cuando el estado o una empresa necesita captar capital para financiar sus actividades, emite deuda. El objetivo es que les presten el dinero que necesitan, convirtiéndose el que presta su dinero en su acreedor. 
Esta emisión de deuda es la que engloba a los “productos de renta fija”. Reconocen una deuda para la entidad que los emite. En general, los productos de renta fija suelen tener un plazo determinado y una “rentabilidad conocida” de antemano o derivada de una fórmula, pero nunca negativa. Es decir, si se mantiene hasta vencimiento es muy probable recuperar al menos, el 100% del capital invertido.
Un aspecto muy importante a tener en cuenta, es que el inversor en renta fija es acreedor de la sociedad emisora, mientras que el accionista es propietario de una parte del capital, por lo que en caso de liquidación de la sociedad, el acreedor tiene prioridad frente a los accionistas.
El producto por excelencia de este mercado son los bonos.
Utilizando y resumiendo el Bono como ejemplo de renta fija, podemos decir que, tenemos varios “actores” que participan en la renta Fija:
  • Emisor: Es la entidad pública o privada que emite la deuda, es decir, los títulos. Es la entidad que pide la deuda.
  • Principal o nominal del bono: Es la cantidad de dinero que pide prestado el emisor, correspondiente a cada título.
  • Cupón: Es el tipo de interés que debe pagar el emisor. Se expresa como un porcentaje del principal.
  • Fecha de vencimiento: Es el momento en el que el emisor debe devolver el dinero, momento en que termina el préstamo.
  • Comprador: quien compra el bono. Nosotros mismos si decidimos comprar un fondo de inversión de renta fija.
¿Tipos de renta Fija?
Según su emisor, entre:
  • Renta fija pública (“Deuda Pública”): cuando el emisor es un Estado, una comunidad autónoma u otro organismo público. Los productos por excelencia son: Bonos, Letras y Obligaciones del estado.
  • Renta fija privada: cuando el emisor es una empresa privada. Tenemos en este grupo de renta fija: bonos y obligaciones simples, obligaciones subordinadas, cédulas hipotecarias y otros productos más complejos.
Según su plazo de captación y negociación:
  • Renta fija del mercado monetario: activos de renta fija a corto plazo (no suele exceder los 18 meses). Estos activos tienen muy bajo riesgo y elevada liquidez (es fácil comprar y vender en los mercados secundarios).
  • Renta fija del mercado de capitales: activos que se emiten a plazos medios y largos (a partir de dos años).
¿Cuáles son los riesgos de la renta fija? 
Una de las creencias erróneas más extendidas es pensar que invertir en renta fija es invertir sin riesgos. Cualquier producto de inversión contiene riesgo en mayor o menor medida. Estos riesgos siempre deberán venir detallados en el folleto de emisión del producto. En concreto, los principales riesgos que se asumen son:
  • Riesgo de mercado: es la posibilidad de que los valores coticen por debajo del precio que pagamos por ellos. Las fluctuaciones de precios de la renta fija cotizada dependen sobre todo de la evolución de los tipos de interés, de las circunstancias de mercado y de las condiciones económicas generales. Lo pueden ver de forma clara en el siguiente ejemplo.
  • Riesgo de liquidez: es el riesgo de que no se encuentre contrapartida en el mercado y, por tanto, que no se pueda vender el producto.
  • Riesgo de crédito: se trata del riesgo que se asume por la posible falta de cobro de los intereses y/o principal de la inversión por parte del emisor. Los riesgos son mayores, cuando el tipo de interés esperado es mayor.
¿Es un buen producto para tener parte de nuestra liquidez?
Como comentaba al inicio de la entrada, es simplemente un acercamiento de un ignorante en la materia al mundo de la renta fija. Yo elaboro mi propia clasificación, centrándome solo en el plano inversor. Que tenemos en el mercado:
  • Deuda Soberana: deuda emitida por países. Uno de los productos más seguro que tenemos en el mercado. Los obligaciones soberanas tienen carácter defensivo y son productos seguros, pero la rentabilidad en baja. Evidentemente hablamos de deuda emitida por países serios. 
  • Deuda Corporativa: deuda emitida por las empresas. Las posibilidades de que no puedan hacer frente a los pagos son mayores que en la deuda soberana. Pero el riesgo es más bien limitado si elegimos bien la empresa.
  • Obligaciones de alto rendimiento (High Yield): las empresas que están detrás de estas obligaciones son empresas con frágil salud financiera. Evidentemente la rentabilidad aumenta notablemente respecto a los productos anteriores.
Y hasta aquí el primer acercamiento. En próximas entradas hablaremos de productos en concreto y profundizaremos más en la materia. A día de hoy sólo valoro invertir en un fondo de renta fija a corto plazo a modo de “monedero” para la liquidez.
¿Invierten en renta fija? ¿Me recomiendan algún fondo de inversión?
Saludos a todos.

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Pay Out FCF: ¿cómo calcularlo?


 Hola a todos.

 Para bien o para mal, he aquí que vuelvo a hacer una entrada en el blog. Y la hago para colgar un Power Point donde se explica cómo calcular el Pay Out FCF. Hace poco los tuiteros IPP (Invirtiendo Poco a Poco; es una pareja, en realidad) me preguntaban si podía ayudarle a calcular el pay out FCF; en concreto, si les podía indicar algún lugar donde se explicara cómo calcularlo. Al final me he atrevido a hacer una pequeña presentación. Espero que os guste o, al menos, que os sea de utilidad:




 Saludos y comentamos lo que sea por Twitter, o por esta misma entrada del blog si vuestro comentario es muy extenso.



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Inversiones inmobiliarias – 5 Estrategias para Invertir en Inmuebles

Las inversiones inmobiliarias son las favoritas de muchos inversores, sobretodo en España. Mucha gente ha ganado mucho dinero invirtiendo en inmuebles, algunos comprando y vendiendo más caro y algunos comprando y alquilando de forma continuada hasta llegar a tener muchas propiedades. De hecho, hasta que explotó la burbuja en el 2008 invertir en inmuebles era […]

Puedes ver la entrada Inversiones inmobiliarias – 5 Estrategias para Invertir en Inmuebles en Opinatron – Independencia Financiera y Dinero.

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